中国金融衍生品研究院的介绍

1. 中国金融衍生品研究院的介绍

中国金融衍生品研究院中国金融衍生品研究院创建于中国香港特别行政区，在北京市、上海市、深圳市等地设立了委员会、专业研究院、培训基地、论坛、行业刊物等分支机构，是中国首家集合众多国内外知名金融衍生品业内权威人士为主体，专注于行业内制度标准的整合与规范，以及产品研究与创新的非牟利机构。作为金融衍生品专业机构，中金院针对整个金融市场进行研究，整合国内外学术界、金融监管资源、汇集业界精英顶尖智慧，形成政府、专家、机构、学术界协同运作模式，凝聚、传播先进的金融创新理念和成功的监管机制。中金院的成立是对当前中国金融市场发展中，填充行业性空白的重要需求顺应契合，以其自身的专业水准和行业影响力，通过国际化战略布局引入世界上最前沿的制度与技术，致力于建设中国领先的金融研究机构和专业人才培养与输出基地。

2. 中国金融衍生品研究院的发展历程

1865年，芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代1851年以来沿用的远期合同，成为人类历史上最早开发出来的金融衍生品。期货市场早期的参与者，主要是以对冲远期风险为目的的套期保值者。事实上，以期货、期权、远期、互换等为代表的金融衍生品，已经成为了能够有效管理和降低市场参与者风险的工具。在金融衍生品150年的发展历程中，美国一直是“领头羊”，在这里有最广泛的市场和最尖端的技术。我国的金融业正处在蓬勃发展期，而金融衍生品市场的发展速度则明显滞后，主要表现在三个方面：金融衍生产品本身、金融衍生品市场监管、行业自律和规范。目前国内的金融衍生品产品种类虽然正在逐步增加，但是和欧美以及香港等发达国家或地区相比还是不可同日而语的。成熟的金融市场体系中，衍生品的种类和数量往往应该远超过股票、债券等金融产品，而我国在这方面还有很长的路要走，不仅品种较少，而且产品同质化比较严重，这样就更限制了产品应用领域的拓展。而金融衍生品的本质是为了分散风险，为投资者服务，由此可见，只有对金融衍生品不断地的深入研究与创新拓展，才能逐步满足广大投资者的投资需求。我国对金融衍生品的法律监管相对滞后，相关法律体系尚待完善，其中一方面原因是由于缺乏行业发展经验和不了解产品之间的内在联动性的原因。而这也正是中国金融衍生品研究院（以下简称“中金院”）研究工作的重点内容之一。中金院结合当前国情与发达国家成功经验，以自身坚实的研究基础为依托，形成专业性的、具备参考价值和实践意义的行业报告，进而履行中金院专业引导和策略建议的社会责任。2000年12月和2007年9月，我国分别成立了中国期货业协会和中国银行间市场交易商协会，两者的性质都属于金融衍生品市场中的行业自律组织，而由于管理体制上的原因，监管难度很大，监管效果难以得到有效的发挥。另一方面，目前我国金融衍生品参与者主要是个人和机构，而他们的素质普遍不高，缺乏行业相关知识，容易盲目投资，个别机构在金钱的诱惑下，甚至没有最基本的职业操守，致使“黑庄”滋生，使投资者蒙受巨大损失的同时，更扰乱了正常的金融秩序。在美国的监管机构中，政府监管机构有联邦商品期货交易委员会（CFTC）以及证券交易委员会（SEC），此外美国衍生品市场还有全国期货业协会（NFA）这样的自律监管组织。根据美国等发达国家金融衍生品市场的发展经验，在发展初期，建立行业自律体系和规范行业行为准则尤为重要。金融衍生品市场有着自身的运行规律，我国在建设金融期货市场过程中，需要认真学习和借鉴发达国家经验，但不能盲目全盘照搬，要结合我国的具体国情，加以改造、完善后吸收利用。在这个过程中，我们应逐步完善制定行业的培训教育计划、对机构和广大投资者进行专业教育以及对市场参与者的职业水平考核等措施。而这，也正是我们不懈努力之方向。

3. 中国金融衍生品研究院的金融衍生品定义

金融衍生产品是与金融相关的派生物，通常是指从原生资产派生出来的金融工具。其共同特征是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移，合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进行，只有在满期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足货款。因此，金融衍生产品交易具有杠杆效应。金融衍生品是目前金融市场发展最为迅速的领域，对一国的金融市场完善乃至国民经济都起着不可忽视的作用。金融衍生品正受到世人越来越多的关注，尤其是2008年金融海啸爆发以后，国内外各大知名研究机构纷纷加大了研究力度。金融衍生品自诞生以来已经经历了多年的快速成长，国内外已知的产品品种就多达2000种以上，中金院根据产品的性质和特点，划定了我们主要的研究范围：金融期货、金融期权和其他衍生工具。

4. 中国金融衍生品研究院的愿景

促进中国金融衍生品市场健康、平稳、科学而全面地发展面对国内金融衍生品市场发展的诸多弊端，努力探索，寻找妙药良方，遵循市场发展规律，创造一个健康而成熟的市场环境。使投资者认识并深刻领悟金融衍生品，专业知识得到有效提高的同时更使其投资利益得到切实保护。

5. 中国金融衍生品研究院的定位

中国金融衍生品行业标准制定与输出者立志于影响与改善现有国内金融衍生品市场格局，结合世界主要金融市场的成熟体制与经验，规范行业标准，探寻适合当前中国国情与政策环境的正确发展思路。

6. 中国金融衍生品研究院的金融衍生品类别

 也称避险基金或套利基金，是指由金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。另外，中金院不仅把金融衍生产品本身的属性、特点、形成机制等作为研究对象，还非常重视金融衍生产品在实际操作中的定价机制、交易机制、风险控制等方面的研究，以及金融衍生品在各行业当中的实际运用。例如：银行、金融机构等在本企业资产管理和境外投资等方面金融衍生品的运用；外贸行业、能源行业等在贸易、生产环节金融衍生品的选择和避险方法研究等。与此同时，针对不同产品进行有目的、有层次、有步骤的市场开拓，是我们的重要课题。中金院重视理论的研究，同时也关注金融衍生产品的市场效益的开发。对不同产品，无论从目标人群的界定、投资门槛的把握，还是从人员素质的要求、服务标准的规范等方面，中金院都将凭借自身研究能力，制定出相应的市场拓展方法和规范。

7. 中国金融衍生品研究院的基金

中金院以慎重负责的态度，以教学为出发点，设立教学配套基金，以期实现理论与实践之结合，让学员能够置身于市场之中，实战是检验成效的最佳途径，这必将极大地提高我们的教学质量。中金院导师都有着多年的实盘经验，通过基金的运用，不仅可以使学员学到更多实质性的本领，同时导师们的互相讨论与建议，必将摩擦出新的火花，提高我们的理论水平。另外，基金的运作成绩还将间接增强导师的美誉。中金院认为，只有理论没有实践无异于纸上谈兵，基金设立的目的就是为了解决这一困扰几乎所有用人单位，而我们现有教育体系根本无法解决的问题。中金院不仅在日常教学中重视学员的实践能力，在毕业考核中，此项成绩也占有很大比重。

8. 中国金融衍生品研究院的市场分析

为了把握金融衍生品行业发展整体状况，了解行业宏观发展情况，中金院在成立之初做了详尽的市场调查与分析。通过估算市场容量和了解投资者需求情况，对金融衍生品的发展潜力进行客观的评估，研判行业发展趋势。通过分析宏观经济和产业政策走势，结合产业现行发展、竞争格局等，研判行业发展趋势，把握市场动向，同时也为产业投资提供决策咨询。 金融市场总体发展稳步推进。1978年12月，中国金融改革开放拉开大幕，这段时间的发展，中央银行制度框架基本确立，主要国有商业银行基本成型，资本市场上股票开始发行，保险业开始恢复，适应新时期改革开放要求的金融体系初显雏形。1985年以后，金融开始向法制化发展，体系更加完善，中国人民银行领导下的商业银行的职能开始逐渐明晰，业务范围开始扩大，银行金融机构开始建立，资本市场开始发展，股票交易，期货等陆续规范，使金融体系更加适应市场经济需求，并为推动经济高速发展奠定了基础。进入新世纪，中国正式加入世界贸易组织，金融业改革步伐加快，并正式得分步骤的对外开放。2003年3月10日《关于国务院机构改革方案的决定》，批准国务院成立中国银行业监督管理委员会。金融衍生品市场发展尤其迅速。2006年,中国金融期货交易所成立，拉开了中国金融期货市场发展的序幕；而短短4年后的2010年股指期货市场的建立则标志了中国资本市场一个崭新时代的开始。2004年11月，上海证券交易所着手开发股指期货。2005年4月8日——沪深300指数正式发布。2006年9月5日新加坡交易推出新华富时A50股指期货，极大地刺激了中国的证券期货界，有关方面担心境外抢先推出国内的指数期货会使证券市场的定价权旁落，争夺证券市场定价权的要求更是加速了期指的推出进程。2009年经济情况逐渐改善，经国务院同意后证监会批准“中国金融期货交易”成立，开始筹备股指期货上市工作。2010年2月22日上午9时起中金所正式受理股指期货交易开户申请。 我国衍生工具市场是随着经济体制和金融体制的改革发展的，在过去的十多年间经历了多次的突破和磨难。先后经历了外汇期货、国债期货以及股指期货交易的失败。在我国衍生工具市场上郑州、大连和上海三个商品期货市场在经历了1994年和1998年两次整顿和规范后，取得了在中国发展衍生工具市场的成功经验。我国的金融衍生工具市场上，主要的金融衍生产品交易仍然不足。国债期货是我国最早进行试点的一个金融衍生工具。1992年2月上海证券交易所率先推出国债期货交易，先后共有12个对机构投资者开放的品种。2004年证监会批准了国内多家银行经营金融衍生品的资格，国内商业银行纷纷加大推广个人金融衍生品的力度，推出了多种外汇理财产品。到目前为止，虽然衍生品品种仍然不足以满足市场需求，但是成长速度和政府的推进力度还是值得期待的。