美国房地产信托投资基金的介绍

1. 美国房地产信托投资基金的介绍

20世纪90年代以来，房地产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts, 以下简称REITs）在美国迅猛发展，像一颗冉冉升起的新星，魅力无穷，在房地产界和投资界引起很大反响，逐步成为商业房地产投资的主流。越来越多的房地产通过REITs实现证券化，像沃尔吗、洛克菲勒中心、甚至连监狱等政府的房地产都纷纷通过证券化，成为公众产权。

2. 美国房地产信托投资基金的基金种类

主要有直接投资物业（equity），有些则投资房地产借贷（debt），有些两类都有，分别在结构，回报及风险等层面。至于哪种类有较好表现亦没有定案，长期（十至二十年）以直接投资物业的房地产信托基金为优胜，约百分之十二三的年回报，短期（尤以过去一年）则投资房地产借贷的房地产信托基金有较好业绩，差不多约百分之五十，这些回报包括资产升值及定期收入。

3. 美国房地产信托投资基金指数知多少

一、什么是REITS
  
一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，通过多角化投资，选择各种不同的房地产证券及不同地区、不同类型的房地产项目和业务进行组合投资，有效地降低风险，取得较高的收益，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。
 
通俗地说就是投资者把钱集资起来买一些物业，然后把这些物业交给专业的"REITS"公司来管理。物业收的租金和其他收入、包括物业升值的收益，扣掉费用，再回归给投资者
 
二、REITS的投资范围;
市场上最具代表性的美国REITS指数为MSCI开发的美国REITS指数，包含110个成份股，当前总市值约为4661.3亿美元（截止*月*日），涵盖了住宅地产和商业地产等各类REITS，包括写字楼、工业厂房、购物中心和百货商场、住宅和酒店式公寓、酒店及度假中心、仓储、养老院、健康医疗设施等等。

三、跟踪好指数：
   截至2013年4月30日，MSCI美国REITs指数近18年累计收益率达638%，年化收益率为11.74%。

四、指数成分股入选标准：
必须是拥有或者运营房地产的企业、
企业至少75%的收入来源于租金、房贷收入以及房屋销售；
企业用于每年分红的比例必须不低于净利润的90%。
 
五、REITS 的收益来源：
收益主要来自租金收入和资本增值收益
 
六、REITS的风险来源：
主要来自于投资者信心波动以及流动性的变动，当宏观经济短时间大幅向下时，比如08年金融危机，reits也会面临房价下跌的风险。
 
七、REITS高分红、低税收的指数：
 
高分红：REIT投资最大的优点有着定期的股息收益。美国法律规定REITs应纳税收入的90%以上必须用于分红，投资者可以获得比较稳定的即期收入。
低税收：同时，REIT投资免双重征税，REIT的经营业务通常被限制在房地产的买卖和租赁，在税收上按转手证券计算，即绝大部分的利润直接分配给投资者，公司不被征收资本利得税。
 
八、买房产PK房产信托基金：
 
房地产作为一项实物资产，具有良好的历史收益和持续的抗通胀能力。

九、为什么要投资美国房地产：
美国是全球最大的商业地产市场，证券化程度高、市场容量大、具有良好的投资价值；其投资收益和当前市场上其他权益类产品关联性也较低，起到了良好的分散风险的作用。目前美国有129支房地产REIT，总市值超过5000亿美元。广发房地产基金跟踪的MSCI美国REITs覆盖了美国房地产市场的85%。
 
十、美国房价当前处于什么位置：
 
对过去25年的数据回归分析发现，经过金融危机的大幅震荡，2001年至2006年产生的房价泡沫基本已经破除，当前的房价指数已再次回到历史长期增长的通道上。
现在的中值在18万美元左右，对比2011年、2012年的中值低点16万美元，现在有一些上涨，但比起06、07年最高的房价中值23万美元，现在的房价接近03年的水平。什么是中值？中值18万美元，也就是说美国一个月卖掉的大部分房子价格是18万美元。
 
十一、REITS在美国
在美国，投资房地产市场规模最大的基金是REITs指数基金，而目前美国最大的REITs指数基金（也是跟踪MSCI美国REIT指数）规模达387亿美元，从不到50亿份到现在的近270亿份，从08年至今它的份额一直在增长。因此，尽管市场波动，美国投资者是看好这个房地产市场的。

4. 美国房地产信托投资基金的资产值

根据资料及统计，整体上市的房地产信托基金共拥有约三千四百亿美元资产，其中直接投资物业的房地产信托基金占九成，即三千亿元左右，剩下的大部分属于投资房地产借贷的房地产信托基金。此外，这三千四百亿美元资产包括一些现金，票据及非房地产收益等，[砖头]实占约二千五百亿美元。

5. 美国房地产信托投资基金的物业种类

主要有写字楼，住宅及商铺物业，其余的包括工业设施，度假屋，仓库，和护理院等。以总投资物业基金市值计，写字楼占约二百九十亿美元，为百分之十八；住宅占约三百一十亿美元，为百分之十九；商铺占约三百三十亿美元，为百分之二十一。而工业成分的占约一百八十亿美元，为百分之十一左右。要注意以上只包括联会的基金机构，一些私人投资公司或房地产发展商等未有计算在内，若以美国九万亿美元的经济生产总值计，联会的房地产投资基金约等于生产总值百分之三点七。假设这百分比与生产总值有参考价值，则可大约推算某（发展中）经济（达到某阶段后）的房地产投资基金潜在规模，虽仍要考虑宏观经济结构社会文化等差别。

6. 房地产信托的美国模式

美国的房地产信托通常是以基金的形式出现的，在成立阶段，其主要运作流程为：（1）评估资金。基金发起人为满足自身需求，进行REIT基金募集的筹划，主要工作包括：预估所需资金数量，确认选择REIT基金为筹资工具，并考虑投资标的的收益性能否达到必要的回报率等。（2）接洽承销商、发起人与承销商讨论投资与募集事宜，包括投资细节、募款细节和承销方式等工作。（3）接洽律师及会计师。与有资格的律师及会计师讨论基金申请发行的相关法律、会计问题，选定律师事务所及会计师事务所为成立全过程服务，并拟订申请文件，此时投资计划在财务上的可行性分析基本确定。（4）接洽不动产顾问公司。若基金未来的经营管理由房地产顾问公司担任，则需要洽定对象并签定REIT管理顾问契约，确定其权利义务关系。（5）当所有文件备齐后即可以向SEC申请募集，在申请成功后，要决定保管机构并签定REIT契约。房地产信托成立并在证券交易所挂牌交易后，便进入正式运作阶段。值得注意的是该类证券一般需经过信用评级机构的评级。房地产投资信托公司必须按成立阶段所定协议实施投资计划，保管机构则依房地产投资信托公司的指示，进行业务操作，执行房地产买卖、佣金收付及租金与相关商业投资的收支等事宜。投资者通过券商购买　REIT证券，投资收益则从保管机构处获得。在美国，房地产信托证券首次公开发行的注册登记，其依据是1933年证券法表格-11，该格式要求详细披露REIT的投资政策、与投资政策有关的活动、房地产的状况、财产处理的信息、经理公司与投资公司之间的关系等。当然，REIT也可因私下发行而无须注册登记，但依据1933年证券法REGULATION D（RULES501-506），私下发行的投资人人数上限为35人，完成公开发行后，按照1934年证券交易法，REIT有报告的义务。另外，法律还对房地产信托的结构、资产运用和收入来源作了严格的要求，如房地产投资信托须有股东人数与持股份额方面的限制，以防止股份过于集中；每年90%以上的收益要分配给股东；其筹集资金的大部分须投向房地产方面的业务，75%以上的资产由房地产、抵押票据、现金和政府债券组成；同时至少有75%的毛收入来自租金、抵押收入和房地产销售所得。在税收方面，REIT则受到了优待，按照规定，REIT不属于应税财产，且免除公司税项，这就避免了双重纳税的可能。

7. 房地产信托投资基金的定义

房地产信托投资基金(REITs)是房地产证券化的重要手段。房地产证券化就是把流动性较低的、非证券形态的房地产投资，直接转化为资本市场上的证券资产的金融交易过程。
　　房地产证券化包括房地产项目融资证券化和房地产抵押贷款证券化两种基本形式。REITs的魅力在于：通过资金的“集合”，为中小投资者提供了投资于利润丰厚的房地产业的机会；专业化的管理人员将募集的资金用于房地产投资组合，分散了房地产投资风险；投资人所拥有的股权可以转让，具有较好的变现性。

8. 房地产投资信托概念

房地产投资信托是指信托投资公司通过资金信托方式集中两个或两个以上委托人合法拥有的资金，按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，以不动产或其经营企业为主要运用标的，对房地产信托资金进行管理、运用和处分的行为。房地产信托可满足房地产业发展的需要，为房地产企业拓展新的融资渠道，并且，依托房地产信托，投资者可以通过资本市场，投资房地产领域，增加了新的投资渠道。所以，开展房地产信托，可以形成房地产业信托业和投资者多赢的局面。
1、房地产投资信托种类
根据资金投向的不同，REITS(房地产信托)可分为三类：
权益型
(EqityREITS)
权益型REITS直接投资并拥有房地产，其收入主要来源于属下房地产的经营收入。收益型REIT的投资组合视其经营战略的差异有很大不同，但通常主要持有购物中心、公寓、办公楼、仓库等收益型房地产。投资者的收益不仅来源于租金收入，还来源于房地产的增值收益。
抵押型
(MotgageREITS)
主要以金融中介的角色将所募集资金用于发放各种抵押贷款，收入主要来源于发放抵押贷款所收取的手续费和
抵押贷款利息，以及通过发放参与型抵押贷款所获抵押房地产的部分租金和增值收
益。混合型
(HybidREITS)
此类REITS不仅进行房地产权益投资，还可从事房地产抵押贷款。
另外，REITS还有很多其他分类方法。
2、房地产投资信托特征
特征一：REITS的主要投资对象是房地产
以此区别于投资股票、外汇、期货的其他投资基金。
特征二：REITS是资金信托和财产信托的结合
其他的投资基金一般需要投资者支付货币资金来交换受益凭证;而REIT除了接受货币资金外，
还接受房地产。
特征三：REITS持有者只享有收益权和知情权
普通股的投资者可以通过股东大会选择管理者和参与重大决策;而REIT的投资者没有这些权利，投资者如对REIT的管理者不满，只能“用脚投票”，即在市场上卖出或要求REIT发起人赎回其发行的资产收益凭证。