恒逸石化隐瞒啥

1. 恒逸石化隐瞒啥

恒逸石化隐瞒内容
恒逸石化与荣盛石化并称“PTA双雄”，2012年遭遇纺织行业下滑严重行情，却隐藏了巨额销售收入，进而拉扯出一个神秘子公司，更是让其与荣盛石化“交叉持股”大白于天下。

被隐藏的巨额销售收入　　
根据恒逸石化2012年年报显示，公司当年实现营业收入326.72亿元，同比微增3.68%；归属于上市公司股东的净利润3.14亿元，同比大幅下滑83.66%；与此同时，公司2012年产品的销售毛利率仅为4.31%，相比上年同期下滑了6.1个百分比。分产品情况来看，恒逸石化的主营业务PTA和聚酯纤维（涤纶），在2012年全年实现的营业收入分别为113.46亿和178.44亿元，同比分别增长25.65%、下跌7.85%；对应的毛利率分别为5.34%和3.68%，同比分别大幅下滑65.81、55.91个百分点。　　但是，就在这么惨淡的行情下，恒逸石化还在一如既往地隐藏着巨额的销售收入，隐藏着贡献了38.13亿元销售收入的子公司——宁波恒逸贸易有限公司（下文简称“恒逸贸易”）。　　据荣盛石化2012年年报显示，其第二大供应商为宁波恒逸贸易有限公司，采购金额为38.13亿元，占其2012年总采购额的15%（见表1）。

 　　是什么样的公司能够为荣盛石化提供这么大量的原材料供应呢？答案是“PTA双雄”的另一家——恒逸石化。　　原来恒逸贸易是恒逸石化的控股子公司，但令人不解的是，在恒逸石化2012年年报中前五大客户中，销售额最多的客户金额仅仅16.06亿元，但是大客户表中却并没有出现荣盛石化的身影（表2）。不仅如此，恒逸石化年报中，恒逸贸易也仅仅在很不起眼的“子公司情况”表格中出现一次，除此之外，再无痕迹可寻。

 　　根据证监会《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告的内容与格式（2012年修订）》中第二十一条规定：“公司应当详细说明主要子公司所处行业、主要产品或服务、注册资本、总资产、净资产、净利润，本年度取得和处置子公司的情况，包括取得和处置的目的、方式以及对公司整体生产经营和业绩的影响。如来源于单个子公司的净利润或单个参股公司的投资收益对公司净利润影响达到10%以上，还应当披露该子公司营业收入、营业利润、净利润等数据。” 　　结合恒逸贸易我们发现，恒逸贸易2012年销售收入38.13亿元，占恒逸石化营业收入11.67%，占PTA销量的33.61%，再结合PTA毛利率5.34%，我们可以得出当年恒逸贸易获毛利2.04亿元，对上市公司所贡献净利润远超过10%，应当披露该子公司营业收入、营业利润、净利润等数据，但是，恒逸石化并没有披露出来，而是像一个秘密被藏匿了起来。

神秘的身世　　
恒逸贸易在恒逸石化的体系中占有什么样的地位，一直是个谜。　　作为上市公司重要的子公司，恒逸贸易的信息少得可怜，即便是在年度报告里也只是一笔带过，恒逸贸易出现最早的信息却是来自于荣盛石化的公告。　　2011年7月22日，荣盛石化公告称，“因浙江逸盛PTA业务发展的需要，恒逸石化于2011年5月24日成立了宁波恒逸贸易有限公司（以下简称“恒逸贸易”）（恒逸石化持股比例70%，公司持股比例30%），并由恒逸贸易负责浙江逸盛PTA的销售。”“浙江逸盛、恒逸贸易和公司三方签订了《精对苯二甲酸（PTA）购销合同变更协议》，根据该协议，从2011年6月份起，浙江逸盛PTA产品由恒逸贸易买断经销，原合同其他条款不变，公司按照原合同约定向恒逸贸易采购PTA。” 　　这样，我们终于理解了恒逸贸易的地位，恒逸贸易为一个专职进行贸易的公司，只是从浙江逸盛买入PTA，再向荣盛石化卖出，而且通过恒逸贸易，恒逸石化向荣盛石化销售了大量PTA。　　根据荣盛石化定期报告显示，2011年荣盛石化向恒逸贸易采购PTA共计29.88亿元，2012年荣盛石化向恒逸贸易采购PTA共计38.13亿元，2013年上半年荣盛石化向恒逸贸易采购PTA共计5.03亿元，三者总计约为73.04亿元。　　与恒逸石化并称“PTA双雄”的荣盛石化为什么会向竞争对手采购如此大额的PTA呢？两者怎么达到了这种共生状态呢？这还得说说两家公司的“交叉持股”问题。

混乱的“交叉持股” 　　
荣盛石化实际控制人李水荣和恒逸石化实际控制人邱建林，都来自浙江萧山。2002年年底，国外有一家PTA企业同时邀请两人到国外工厂参观，希望能合资合作。由于PTA投资巨大，出于规避风险的原因，主营化纤的李水荣和邱建林开始合作。　　2003年3月，由邱建林控制的恒逸集团、李水荣控制的荣盛控股下属荣盛化纤以及外资背景的港发投资共同出资组建了浙江逸盛，其中恒逸集团和荣盛化纤分别出资1104.82万美元，分别约占注册资本的37%，剩余26%的出资来自于港发投资；2005年，荣盛石化和恒逸集团在大连注册设立了大连逸盛，李、邱两人分别控制的荣盛石化和恒逸集团分别出资1亿元。此后，两家公司又合作投资了多家公司。　　当2010年恒逸石化借壳*ST光华上市时，两家公司的净利润绝大部分都来自于浙江逸盛石化有限公司和大连逸盛投资有限公司。所不同的是，荣盛石化持有浙江逸盛30%股权和大连逸盛70%股权，而恒逸石化则持有浙江逸盛70%股权和大连逸盛30%股权，由此两家公司分别形成了“一参一控”的关系。数据显示，恒逸石化2009年实现净利润约6.1亿元，荣盛石化实现净利润7.8亿元，其中浙江逸盛和大连逸盛两家公司对业绩的贡献度均超过半数。　　截至2012年底，两家公司交叉持股日益严重，共有5家企业由两公司共同持有。其中，大连逸盛投资有限公司由荣盛石化持股70%，恒逸石化持股30%；浙江逸盛石化有限公司由荣盛石化持股30%，恒逸石化持股70%；宁波恒逸贸易有限公司由荣盛石化持股30%，恒逸石化持股70%；逸盛大化石化有限公司由荣盛石化持股56%，恒逸石化持股13.67%；海南逸盛石化有限公由荣盛石化持股26.25%，恒逸石化持股37.50%。而这几家公司，正是两家上市公司的主要利润贡献来源。　　有了“交叉控股”这层关系后，再解释荣盛石化为什么会从竞争对手采购如此大额的PTA就解释得通了，首先，由于宁波恒逸贸易是荣盛石化控股30%的子公司，因此从自己持股的恒逸贸易采购原材料，不仅做好了恒逸贸易的销售业绩，而且提高了自己的投资收益，顺势提升了自己的业绩。　　同时，荣盛石化从恒逸贸易采购原料，也为其合作对象也就是恒逸贸易的控股股东恒逸石化的业绩提供了大力支持。在看起来是天生仇人的“PTA双雄”所构建的“战略伙伴”框架下，双方自产自销、互造业绩，手腕高明得很。　　事实上，交叉持股对市场的危害是十分显著的，交叉持股的公司之间可以建立策略联盟，维系彼此之间的生产、供销等关系，以强化竞争优势，但同时可能造成垄断联合，特别是在具有竞争关系的公司之间，利用交叉持股可以产生排挤其他竞争对手，牟取垄断利润的结果。据统计，2012年国内PTA新增产能达到了1250万吨，总产能接近3291万吨，增幅达到64.06%。　　目前中恒逸石化是当前国内产能最大的生产企业，其PTA年产能高达775万吨，占去年国内总产能的23.55%，除此之外，海南逸盛年产200万吨与大连逸盛新增年产能300万吨的投产，更使得被称作“PTA双雄”的两家公司有了市场定价权。在“交叉持股”情况下，两家企业主营业务极其相似，又有很强的市场定价权，所生产的产品市场占有率又很高，这很容易让人产生两家公司正走上“携手控制市场、垄断PTA销售”的遐想。　　捋清了两家上市公司的发展脉络，隐藏巨额销售收入的原因也就水落石出了。恒逸石化为了撇开与荣盛石化的纠连关系，将“交叉持股”深藏在幕后，故意隐去这部分销售收入，以继续交叉控股所带来的合作利益。交叉持股虽然让两家公司业绩看起来丰满健硕，在行业中也能成为威震一方的“PTA双雄”，但是，这对投资者来说是不公平的。

2. 恒逸石化是什么买的是什么？恒逸石化三季度业绩预告？恒逸石化是属于什么股？

不久前，"十四五"塑料污染治理行动方案推行，可降解塑料概念，利好且上涨快，恒逸石化也是属于这个概念的，这只股票怎样呢，有没有投资的价值呢，那么趁此机会就来测评一下。开始研究恒逸石化以前，先来瞧瞧这份化工合成材料行业龙头股名单吧，点开就能够查阅:宝藏资料！化工合成材料行业龙头股一栏表

一、从公司角度来看
公司介绍：恒逸石化股份有限公司是全球领先的精对苯二甲酸（PTA）和聚酯纤维制造商。恒逸石化的主营业务为各类化工品、油品、化纤产品的研发、生产和销售。该公司的主要产品包括汽油、精对苯二甲酸（PTA）、涤纶预取向丝（POY）、涤纶加弹丝（DTY）等，公司产品广泛用于满足国计民生的刚性需求。
简单介绍恒逸石化后，下面我们分析下恒逸石化的亮点看一下该股值不值得投资。
亮点一：文莱一期项目炼化投产，二期加速推进
文莱PMB一期800万吨炼化项目2019年11月建成投产，打通炼化-化纤全产业链，目前公司正全面建设文莱炼化二期项目，文莱二期项目建成后将有助于公司进一步降低生产成本，稳定原料供应，优化产品结构和强化上游产能基础，并且在推进一体化协同运营作用时，更进一步地增强公司的业务结构。在原有的地处东南亚成品油需求市场腹地的地理优势上，公司整理盈利能力有希望得到持续提升。
亮点二：全球化纤行业龙头，炼化-化纤上下游均衡发展。
恒逸石化在全球化纤行业中一直处于领先地位，接着在2015年海南逸盛PTA项目的投产，恒逸石化坐上了国内最大的PTA生产企业的位置；该公司在2017-2018年间先后收购龙腾、明辉等厂家来聚酯产能，使得公司聚酯规模在业内排行前列，在2019年11月的时候，文莱炼油一期项目达成全面建成投产的结果，至此时恒逸石化的全产业链布局才得以完成，使得上下游均衡一体化发展的目标得以实现。因为文章篇幅不够，还有很多关于恒逸石化的深度报告和风险提示，这篇研报中都有写到，快点击阅读吧：【深度研报】恒逸石化点评，建议收藏！

二、从行业角度看
从需求这方面来讲，我国以及全球纺织行业生产都会持续安稳恢复上涨的趋势。我国纺织服装出口将保持稳步增长，国内消费市场也仍将持续回升，这将极大地促使化纤行业快速发展。
从行业新增产能我们可以得出，2021年依然是聚酯涤纶产能化纤行业的集中投产期，产能之间的矛盾会逐步出现，需求的增长能否有效消化产能的增长还有待进一步侦查。化纤龙头企业里有很多新增产能，使得龙头企业规模化成本的优势更加明显了。
从长远来看，行业的关注重点将放在"创新、安全、环保"上。在环保方面，国家提出"碳排放在2030年前达到峰值，争取在2060年前实现碳中和"，将会继续推动和加快化纤行业的绿色转型与升级。
{总的来说，恒逸石化-17}竞争优势突出，未来发展稳定。但是文章内容可能存在一定的延迟，如果想知道恒逸石化未来行情的准确信息，直接点击链接，有专业的投顾帮你诊股，看下对恒逸石化的估值是否有偏差：【免费】测一测恒逸石化现在是高估还是低估？

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3. 恒逸石化年度报正文？恒逸石化新消息？恒逸石化是好股吗？

近期，"十四五"塑料污染治理行动方案发布，由于可降解塑料概念利好，因此价格快速上涨，恒逸石化也是属于这个概念的，大家对这只股票有什么看法呢，投资后的回报能否达到期望，接下来我们就来研究一下。正式讲述恒逸石化之前，我们先一同来瞅瞅这份化工合成材料行业龙头股名单，点击此链接便能了解:宝藏资料！化工合成材料行业龙头股一栏表

一、从公司角度来看
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在清楚恒逸石化的状况以后，下面我们来研究一下恒逸石化的优势看一看该股值不值得我们投资。
亮点一：文莱一期项目炼化投产，二期加速推进
文莱PMB一期800万吨炼化项目2019年11月建成投产，打通炼化-化纤全产业链，公司目前正对文莱炼化二期项目建设进行大力推进，文莱二期项目建成后将有助于公司进一步降低生产成本，稳定原料供应，优化产品结构和强化上游产能基础，在施展一体化协同运营作用的同时，更进一步地增强公司的业务结构。在原有的地处东南亚成品油需求市场腹地的地理优势上，公司整理盈利能力有机会持续提升。
亮点二：全球化纤行业龙头，炼化-化纤上下游均衡发展。
恒逸石化作为全球化纤行业的头领，随着着海南逸盛PTA项目在2015年投产，恒逸石化坐上了国内最大的PTA生产企业的位置；该公司出于聚酯产能的目的，在2017-2018年先后对龙腾、明辉等厂家进行了收购，让公司在聚酯规模巨头名单里榜上有名，在2019年11月的时候，文莱炼油一期项目达成全面建成投产的结果，截止此时恒逸石化的全产业链布局的目标才实现，使得上下游均衡一体化发展的目标得以实现。因为文章篇幅不够，想了解关于恒逸石化更多的深度报告和风险提示，这篇研报中都有写到，快点击阅读吧：【深度研报】恒逸石化点评，建议收藏！

二、从行业角度看
从需求这方面来讲，我国以及全球纺织行业生产都会持续安稳恢复上涨的趋势。我国纺织服装出口会持续增长，国内消费市场也会继续处于回升状态，化纤行业在此背景下有望快速发展。
从行业新增产能我们了解到，2021这个年份照样是聚酯涤纶产能化纤行业的集中投产期，产能之间的矛盾会阶段性出现，需求的增长能否有效消化产能的增长还有待观察。在化纤龙头企业集中了大量的新增产能，使得龙头企业规模化成本占据各大的优势。
从长远来看，"创新、安全、环保"将会是行业的关注集中点。我国在环保领域提出"碳排放在2030年前达到峰值的要求，努力争取使"碳中和"的目标在2060年前实现，将会进一步使得化纤行业的绿色转型与升级步伐加快。
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4. 恒逸石化的分析报告？恒逸石化实际价？恒逸石化会不会暴涨？

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一、从公司角度来看
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亮点二：全球化纤行业龙头，炼化-化纤上下游均衡发展。
恒逸石化作为全球化纤行业的头领，同时海南逸盛PTA项目在2015年投产，恒逸石化进阶成为国内最大的PTA生产企业；2017-2018年该公司先后收购龙腾、明辉等厂家聚酯产能，让公司聚酯规模远超其他企业，文莱炼油一期项目在2019年11月时正式建好然后投入生产，此刻恒逸石化才真正完成了自己的全产业链布局，完成了上下游均衡一体化发展的计划。因为篇幅有限，有关恒逸石化的深度报告和风险提示比较多，我都放进下面这篇研报里了，快点进去看看吧：【深度研报】恒逸石化点评，建议收藏！

二、从行业角度看
从需求方面看，我国和全球纺织行业生产将持续稳固恢复上升的形式。我国纺织服装出口依然会继续增长，国内消费市场也会继续朝着利好方向发展，这将成为化纤行业发展的坚强后盾。
从行业新增产能来看，在2021年还是聚酯涤纶产能化纤行业的集中投产期，产能之间的矛盾会阶段性呈现，需求的增长能否有效消化产能的增长还有待观察。化纤龙头企业里有很多新增产能，使得龙头企业规模化成本占据各大的优势。
从长远来看，行业关注的主要内容是"创新、安全、环保"。在环保领域，我国提出“在2030年前碳排放达到峰值，争取在2060年前实现碳中和"，将会对化纤行业的绿色转型与升级有促进作用。
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5. 恒逸石化为什么大跌？恒逸石化价值评估报告？恒逸石化主要业务是什么？

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二、从行业角度看
从需求端看，我国和全球纺织行业生产都会一直不断的稳固恢复上升的趋势。我国纺织服装出口会接着保持增长的态势，国内消费市场也仍将持续回升，这将极大地促使化纤行业快速发展。
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6. 恒逸石化为什么这么严重？恒逸石化2021上半年业绩报告？新浪财经000703恒逸石化？

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亮点二：全球化纤行业龙头，炼化-化纤上下游均衡发展。
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二、从行业角度看
从需求端来说，中国以及全球纺织行业生产都将会不断的巩固复苏上涨的势头。我国纺织服装出口会接着保持增长的态势，国内消费市场的行情也将继续升温，化纤行业在此背景下有望快速发展。
由行业新增产能来观察，2021这个年份照样是聚酯涤纶产能化纤行业的集中投产期，产能之间的矛盾会逐步出现，需求的增长能否有效消化产能的增长需要考察一段时间。新增产能大多集中在化纤龙头企业，使得龙头企业规模化成本的优势更加明显了。
长远来看，"创新、安全、环保"将会成为行业关注的关键内容。我国在环保领域提出"碳排放在2030年前达到峰值的要求，在2060年前，努力去实现碳中和"的目标，将会加速促进化纤行业的绿色转型与升级。
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7. 恒逸石化风险分析？恒逸石化未来价值？恒逸石化明日大涨？

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亮点二：全球化纤行业龙头，炼化-化纤上下游均衡发展。
恒逸石化在全球化纤行业中一直处于领先地位，随着2015年海南逸盛PTA项目投产，恒逸石化成为国内最大的PTA生产企业；该公司出于聚酯产能的目的，在2017-2018年先后对龙腾、明辉等厂家进行了收购，使得公司聚酯规模领先业内其他企业，文莱炼油一期项目于2019年11月实现了了全面建成投产的目标，这个时候恒逸石化终于完成了全产业链布局，完成了上下游均衡一体化发展的计划。由于篇幅受限，有关恒逸石化的深度报告和风险提示比较多，在我整理的这篇研报里都有，点击阅读吧：【深度研报】恒逸石化点评，建议收藏！

二、从行业角度看
从需求端看，我国和全球纺织行业生产都会一直不断的稳固恢复上升的趋势。我国纺织服装出口将保持稳步增长，国内消费市场也会继续朝着利好方向发展，这将会为化纤行业的增长提供有力支持。
从行业新增产能我们了解到，在2021年还是聚酯涤纶产能化纤行业的集中投产期，产能之间的矛盾会阶段性呈现，需求的增长能否有效消化产能的增长还需要等待进一步的调查。化纤龙头企业里有很多新增产能，使得龙头企业规模化成本优势进一步扩大了。
从长远来看，"创新、安全、环保"将会成为行业高度关注的重点。在环保领域，我国特别提出了"在2030年前碳排放达到峰值，到了2060年，努力争取实现碳中和，将会对化纤行业的绿色转型与升级有促进作用。
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8. 恒逸石化为什么持续涨？恒逸石化股中报不知怎样？恒逸石化主要经营什么？

近期，"十四五"塑料污染治理行动方案发布，由于可降解塑料概念利好，因此价格快速上涨，恒逸石化也是属于这个概念的，这只股票究竟如何呢，投资后能否获得令人满意的回报，下面我来分析一下。准备开始谈恒逸石化前，我们先一同来瞅瞅这份化工合成材料行业龙头股名单，点开就能够查阅:宝藏资料！化工合成材料行业龙头股一栏表

一、从公司角度来看
公司介绍：恒逸石化股份有限公司是全球领先的精对苯二甲酸（PTA）和聚酯纤维制造商。恒逸石化的主营业务为各类化工品、油品、化纤产品的研发、生产和销售。该公司的主要产品包括汽油、精对苯二甲酸（PTA）、涤纶预取向丝（POY）、涤纶加弹丝（DTY）等，公司产品广泛用于满足国计民生的刚性需求。
在了解恒逸石化以后，下面我们来研究一下恒逸石化的优势看一看该股值不值得我们投资。
亮点一：文莱一期项目炼化投产，二期加速推进
文莱PMB一期800万吨炼化项目2019年11月建成投产，打通炼化-化纤全产业链，公司目前正在大力推动对文莱炼化二期项目的建设，文莱二期项目建成后将有助于公司进一步降低生产成本，稳定原料供应，优化产品结构和强化上游产能基础，在施展一体化协同运营作用的同时，进一步提升公司的业务结构。再加上地处东南亚成品油需求市场中心地的地理优势，公司整理盈利能力有机会持续提升。
亮点二：全球化纤行业龙头，炼化-化纤上下游均衡发展。
恒逸石化在全球化纤行业中一直处于龙头地位，接着在2015年海南逸盛PTA项目的投产，恒逸石化发展成了国内最大的PTA生产企业；该公司在2017-2018年间先后收购龙腾、明辉等厂家来聚酯产能，让公司聚酯规模远超其他企业，文莱炼油一期项目于2019年11月实现了了全面建成投产的目标，截止此时恒逸石化的全产业链布局的目标才实现，实现了上下游均衡一体化发展。因为篇幅的限制，更多关于恒逸石化的深度报告和风险提示，在我整理的这篇研报里都有，点击阅读吧：【深度研报】恒逸石化点评，建议收藏！

二、从行业角度看
从需求方面看，我国和全球纺织行业生产将持续稳固恢复上升的形式。我国纺织服装出口会保持增长的趋势，国内消费市场也会焕发更大的活力，化纤行业在此背景下有望快速发展。
由行业新增产能来观察，2021年这一时间依旧是聚酯涤纶产能化纤行业的集中投产期，产能之间的矛盾会阶段性暴露，需求的增长能否有效消化产能的增长需要考察一段时间。化纤龙头企业里有很多新增产能，使得龙头企业规模化成本的优势增大不少。
从长远来看，“创新、安全、环保”将会成为行业的关注重点。在环保领域，我国提出"在2030年前碳排放含量要达到顶峰，争取在2060年前达到碳中和"的标准，在进一步推动化纤行业绿色转型的同时，加快升级步伐。
{总的来说，恒逸石化-17}具有明显的竞争优势，未来能够进一步稳定发展。但是滞后性在文章也有所体现，如果想深入了解恒逸石化未来行情，立刻点击链接，就会有专业人员帮助你诊股，来看看对恒逸石化估值是高估还是低估：【免费】测一测恒逸石化现在是高估还是低估？

应答时间：2021-11-02，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看