为什么存在一个无风险资产时,所有投资者

1. 为什么存在一个无风险资产时,所有投资者

答：
投资学中为什么要加入无风险资产?
简单而言，加入无风险资产扩大了投资者有效边界的范围，使得其能够获得更优的投资组合。 考虑以下这张图： 图中I1,I2,I3 为效用曲线，同一曲线上的效用函数值相同，也就是从投资者的角度来说在同一条曲线上的各个点，例如同I2上的各点，具有相同效用，是不存在偏好的。 但是当效用曲线向左上方平移时效用函数会增大，因此图上效用值 I3>I2>I1. 曲线 ABNME为有效投资边界，代表最优风险资产投资组合。 在不存在无风险资产的情况下，投资者将全部投资于风险资产，这个时候I1,I2与有效边界没有交集，与之相切的是等效用曲线I1，相切的点N为最优投资组合。 当引入无风险资产以后，投资可以在无风险资产与市场投资组合M之间任意分配，对应的是直线MZ，也就是 CAL，其与纵轴交点为Rf即无风险利率。 这个时候与CAL相切的最左上方的效用曲线为I2，切点为P。 相对于前面得到的N(I1上)，P(I2上)对应的效用值显然更高。 因此无风险资产扩展了有效边界的范围，使得投资获得更大的效用。 事实上，P代表的正是投资无风险资产( 纵轴上的Rf点）与市场风险投资组合(M)之间的最优分配。 其实，根据托宾的分离定理(Tobin's Separation Theorem),最优杠杆率（分配给风险资产和无风险资产的比例）与最佳市场风险投资组合的选取是两个应该分别考虑的问题，前者与投资者的效用函数有关（所以不同投资者选取的P点不同），而后者则仅仅由无风险利率和有效边界决定（即CAL与有效边界的切线）。

2. 下列不属于证券投资的系统风险的是（ ）。

【答案】B
【答案解析】证券投资的系统风险包括政策风险、经济周期波动风险、利率风险和购买力风险。

3. 无风险证券的介绍

无风险证券，是指能够按时履约的固定收入证券，即没有任何风险的证券。无风险证券的利率称为无风险利率。在证券界通常将期限小于三个月的短期贴现国债视为无风险证券。

4. 总体来说投资股票有哪三类风险

风险主要包括有以下几种：1 购买力风险购买力风险,又称通货膨胀风险,是由于通货膨胀引起的投资者实际收益率的不确定。证券市场是企业与投资者直接融资的场所,因而社会货币资金的供给总量成为决定证券市场供求状况和影响证券价格水平的重要因素,当货币资金供应量增长过猛,出现通货膨胀时,证券的价格也会随之发生变动。2 利率风险利率是银行信用活动中的存贷款利率。由于利率是经济运行过程中的一个重要经济杠杆,它会经常发生变动,从而会给股票市场带来明显的影响。一般来说,银行利率上升,股价下跌,反之亦然。3 汇率风险汇率与证券投资风险的关系主要体现在两方面：一是本国货币升值有利于以进口原材料为主从事生产经营的企业,不利于产品主要面向出口的企业,因此投资者看好前者,看淡后者,就会引发股价的涨落。

5. 能够代表风险资产和无风险资产间最有效的组合的是

最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合【摘要】
能够代表风险资产和无风险资产间最有效的组合的是【提问】
最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合【回答】
名词解释：
当存在无风险资产并可按无风险报酬率借贷时，最有效的风险资产组合是从无风险资产的报酬率开始，做有效边界的切线得到的切点M所代表的组合，它是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，我们将其定义为“市场组合”。【回答】

6. 无风险证券的现状

结合我国的情况，目前还没有三个月的国库券，因此无风险利率可以参照短期存款利率.在现实中，人们通常将政府债券作为无风险证券的典型例子，这不仅因为政府债券往往是固定收入的证券，还因为政府债券在正常情况下政府所做的支付承诺能够按计划兑现。即使政府收不抵支，政府也可以通过发行货币来兑现支付承诺，不过此时投资者会面临购买力风险。因此，无风险证券只是一种假定的证券。假定存在无风险证券，主要是为了说明无风险条件下，证券投资价值的决定机制。在无风险的条件下，投资者购买固定收益证券，需要花费现期收入，从而必须推迟消费。虽然投资者在未来时期可以按时获取固定的收入，但从投资购买证券到获取收入之间始终存在一定的时差。投资者推迟消费的耐心应获得报酬，这种报酬对投资本金的百分率便称为货币的时间价值，即利息率，简称利率。货币的时间价值是使用货币的机会成本，或者说是无风险条件下使用货币进行投资可能获得的收益，也可以说是货币的基本市场价格。各种证券投资都涉及到货币的时间价值。