可转债投资的可转债投资的策略

1. 可转债投资的可转债投资的策略

从上述可知，可转债兼具了股票和债券的属性，结合了股票的长期增长潜力和债券的安全和收入优势。但为了提高可转债投资收益，投资者应依据自身的资金数量和要求的收益水平选择合适的投资策略和投资时机。（一）可转债投资的基本策略投资者应根据发行公司的偿债能力、行业地位、发展战略以及财务、产品、管理、技术、市场等综合基本面因素，重点对其未来业绩和现金流做出预测，确定可转债投资品种。一是稳健性投资，即投资于市价接近债券本身价值的可转债，从而在有效控制投资风险的前提下获取稳定的投资收益；二是进取型投资，即投资于基本面较好、具有成长性、转股价格修正条件优惠的可转债，从而在风险相对较低的前提下获得不低于基准股票的投资收益；三是寻找套利机会，即市场存在一定的无效性，当处于转股期内的可转债市价低于转股价格时进行套利操作。（二）不同价位的可转债投资策略可转债在不同价位下会显示出不同的特性。因此，投资者应区别对待不同价位的可转债。一是债券溢价在30%以上的高价位可转债。这类可转债的下跌空间相对比较大，但如果投资者看好其基准股票，则可以投资于该类可转债。因为一方面可转债买卖的手续费低于股票，可以降低投资者买卖成本；另一方面可转债在中长期持有的情况下能够获得一定的利息收入。此外，在股市长时间下跌的情况下，可转债还具有一定的抗跌能力。故该类可转债的未来收益相对于普通股票还是有比较优势的。二是债券溢价在15%到30%的中价位可转债。这类可转债股性和债性都适中，其转换价值比其市价要低得多。在股市上涨时，获取收益相对要慢一些；但在股市下跌时，其损失也会小一些。进行这类可转债投资时可多关注转换溢价率相对较低而基准股票的波动性又较高的可转债。三是债券溢价低于15%的低价位可转债。这类可转债的债性较强，下跌空间有限，进行中长期投资时一般不会有大的损失，而且也很可能在未来分享到股市上涨的收益。这类可转债比较适合低风险、期望在中长期投资中获益的投资者进行投资。（三）可转债投资时机的选择策略可转债还本付息的特性确保了稳定的收益；可转换成股票的特性提供了获取更高收益的机会。总的来说，可转债的操作方式可以根据市场情况分为三种：一是当股市向好，可转债股票特性表现较为明显，市场定价考虑股性更多；可转债价格随股市上升而上涨并超出其原有成本价时，持有者应抛出可转债以直接获取价差收益。二是当股市由弱转强，或发行可转债的公司业绩转好，其股票价格预计有较大提高时，投资者可将可转债按转股价格转换为股票，以享受公司较好的业绩分红或股票攀升的利益。三是当股市低迷，可转债债券特性表现较为明显，市场定价考虑债性更多；可转债和基准股票价格双双下跌，卖出可转债及将可转债转换为股票都不合适，投资者应保留可转债以获取到期的固定本息收益。

2. 可转债投资的概念

3. 可转债投资的可转债的投资价值

可转债作为一种混合证券，其价值受多方面影响。可转债的投资价值主要在于债券本身价值和转换价值。债券本身价值是可转债的保底收益，取决于票面利率和市场利率的对比，以及债券面值。由于可转债利息收入既定，因此可以采用现金流贴现法来确定债券本身价值，其估值的关键是贴现率的确定。转换价值亦称看涨期权价值，即它赋予投资者在基准股票上涨到一定价格时转换成基准股票的权益，体现为可转债的转股收益。该价值取决于转股价格和基准股票市价的对比，以及该公司未来盈利能力和发展前景。转换价值一般采用二叉树定价法，即首先以发行日为基点，模拟转股起始日基准股票的可能价格以及其概率，然后确定在各种可能价格下的期权价值，最后计算期权价值的期望值并进行贴现求得。另外，可转债的投资价值还受到其转换期限、赎回条件、回售条件及转股价格向下修正条款等影响。一般来说，债券本身价值都会低于可转债市价。其差额就是债券溢价，是投资者为获得未来把可转债转换成股票这一权利所付出的成本。而这一权利的收益是不确定的，由基准股票的未来走势决定。债券溢价被用来衡量投资可转债比投资类似企业债高出的风险。债券溢价越高，意味着可转债未来可能面临的损失越大。而转换价值也不会高于可转债市价（其差额称为转换溢价），否则投资者就可以通过简单的买入可转债——转换成股票——卖出股票来获得无风险的套利收益。转换溢价被用来衡量未来可转债通过转换成股票卖出获益的机会。转换溢价越大，可转债通过转换成股票获益的机会就越小，反之机会就越大。通过可转债投资价值与市价的对比，来确定该可转债是否有投资价值，来决定是卖出还是买进可转债。

4. 可转债投资的可转债投资的优势

可转债作为一种介于普通债券与普通股票之间的混合证券，首先其作为公司债券来说可以还本付息保证本金的安全；其次投资者拥有在转股期内按转股价格将其转换为基准股票的权利，从而可在基准股票市价超过转股价后的上涨中享受高于普通债券的收益。因此，对投资者而言,可转债是一种兼顾收益和风险的理想的投资工具，投资可转债具有一定优势。（一）可转债投资具有“进可攻、退可守”的优势。可转债对投资者来说是“有保证本金的股票”。如果发行公司业绩增长良好，股票价格上涨，投资者可以将可转债转换为基准股票，获得出售股票的收入或获得股息收入，以分享股价上涨带来的超额回报；如果股票价格下跌，投资者可以持有可转债至到期日获得稳定的本金与票面利息收益，或执行回售权回售给发行公司，领取利息补偿金的保底受益。（二）可转债在股市上涨时有接近于股票的回报率。普通债券的票面利率一般情况下是固定的，比如2000年发行的鞍钢转债，当时发行的普通债券收益大概每年在4%左右，而鞍钢转债上市半年之内曾经高达151元，这样投资者就获得了50%的收益。因此，相对普通债券而言，可转债具有比较大的收益上涨空间。这是因为一方面可转债发行时溢价较低。目前由于一级市场融资困难，不少上市公司急于成功融资，在可转债条款上给予投资者较多优惠，像不少可转债的发行转换溢价只有象征性的0.1%，而美国大多可转债发行时的溢价达到30%左右，这使得投资者很容易通过行使转换权获得基准股票上涨的收益。另一方面由于可转债对于很多投资者来说是一种比较新的投资品种，并且规模一般较大，流动性较差，在一定程度上受到冷遇，故其总体定价仍然比较低。但当可转债的转换价值体现出来的时候，其价格就会较大幅度的上涨。（三）可转债在股市下跌时则显示出良好的抗跌性。比如2000年发行的机场转债，上海机场公司发行转债以后，其股票由9.55元最低跌到过 7.76元，下跌了23%；而其转债上市后最低跌到96.9元，只下跌了4%。可见可转债相对股票来说具有很强的抗跌性。这是因为一方面可转债的债券本身价值较高，如果股票价格大幅下跌，可转债价格只会跌到具有相应利息的普通债券的价格水平。另一方面，可转债发行人一般不打算把融到的资金还给投资者，而更希望持有者把可转债转换成股票，这使得发行人在基准股票市价下跌到一定幅度时较积极地向下修正转股价来促使投资者把可转债转换成股票。此外，可转债还为持有者提供了间接购买股票的手段，并且这种加大企业控制权的方法较为隐蔽。通常情况下，先购买可转债然后转换成股票的成本低于公开收购企业股票的价格。在争夺企业控制权的股东争斗中，可转债的上述优势尤显重要。

5. 可转换债券的转股价格越高，越有利于老股东而不利于可转债持有人；反之，越有利于可转债持有人。怎么理解？

以中国银行可转债为例，代码是113001，可转债面值为100元，当前转股价格为3.59元，可转换股票数量=面值/转股价格，也就是说，一张可转债可以换为27.86股。假设，转股价格再低一些，那能转换的股票数量就多一些，就有利于可转债持有人，如果转股价高一些，能转换的股票数量就少一些，就不利于债券持有人。

相对于普通债券，可转债的利息太低，投资者愿意以这么低的利息买可转债，其实就是预期有一天股票价格高于转股价格，那时把债券转换成股票然后卖出，就能赚价格差价。比如中国银行如果有一天股价涨到5元，一张可转换债券可以转27.86股，那投资者把债券转为股票后，就有了139.3元的市值，把股票卖出，就盈利39.3元。

6. 可转债的相关问题

1.个人投资者可以直接购买公司的可转债，也可以通过二级市场买的。但一级市场买入的一般是在该转债发行时申购才可以获得可转债，对于现在债券发行一般是采取平价发行的模式进行的，也就是说在一级市场买入时其价格就是面值价格的100元，另外一般可转债的发行者会对其原股东优先配售一定比例的可转债，在本次发行可转债扣除实际优先配售部分后的剩余部分一般采取网上发行模式，也就是这部分类似于新股网上认购发行。对于转股价格一般是按可转债认购完成后，公司股票复牌首二十个交易日的加权平均成交价格来决定其初始转股价格(一般发行后若公司进行送转股或现金分红时都会对其转股价格产生影响，会对原来的转股价格进行类似股票除权原理的下调)。
2.理解正确，但一般可转债套利都是那些在短时间内正股(也就是可转债发行者自身的上市公司股票)价格有较大的上升幅度触发提前赎回的情况下才会有明显的套利交易的机会，一般可转债不触及提前赎回条款时，大多数情况可转债其转换价值是低于其可转债市场交易现价的。
3.这个低多少要视乎当时的利率市场情况，一般可转债其每年支付的利息都是不相同的，呈现先低后高，一般首年的票面利率最低，接着逐年提高，最后一年的利率最高，一般平均来说与同期市场同期限的债券的利率约低2厘以上，若市场本身处于一个高息环境其利差会进一步扩大。一般可转债最长的存续时间不超过6年，一般可转债发行的存续期就是以5年和6年为主。
4.利息是按每年支付一次利息。
5.可转债其市价是有跌破100元的情况的，如现在可转债市场上的110011、110017、125089就是存在市价低于100元面值的情况。一般情况下出现这种情况是以转股价格严重低于市价的情况下才会发生，实际上也并不完全是通货膨胀高于债券利率才会造成这种情况发生，最主要原因是由于股票市场的环境极差的情况下且其转股价格严重低于市价导致其可转债自身嵌入的期权价值处于深度虚值状态，导致其收益期望向纯债券价值靠拢所导致的，也并不一定就能说明其债券违约风险就大的。

7. 可转债投资的可转债投资时应注意的问题

虽然与股票相比，可转债投资风险要小得多，但投资者还会面临如下风险：一是当基准股票市价高于转股价格时，可转债价格随股价的上涨而上涨，但也会随股价的下跌而下跌，持有者要承担股价波动的风险。二是当基准股票市价下跌到转股价格以下时，持有者被迫转为债券投资者，因为转股会带来更大的损失；而可转债利率一般低于同等级的普通债券，故会给投资者带来利息损失风险。三是提前赎回风险，可转债都规定发行者可以在发行一段时间之后以某一价格赎回债券；这不仅限定了投资者的最高收益率，也给投资者带来再投资风险。四是转换风险，债券存续期内的有条件强制转换，也限定了投资者的最高收益率，但一般会高于提前赎回的收益率；而到期的无条件强制转换，将使投资者无权收回本金，只能承担股票下跌的风险。为了避免和降低上述各项风险，投资者在可转债投资中应注意以下几方面问题：（一）要注意把握可转债投资的时机。可转债投资的关键在于对买卖时机和持有期的把握，可转债尤其适合在景气复苏的初期投资，较适合中长期持有。投资者正确的操作策略是以中长期持有为目标，低价买进可转债，等股价上涨后，再将可转债转换为股票或直接卖出可转债，赚取其中的差价收益。（二）要注意把握可转债的特定条款。在可转债的募集说明书中一般包含票面利率、赎回条款、回售条款及强制转股规定。具体来说，一是票面利率，它涉及到可转债的债券本身价值。一般来说，由于可转债具有可转换性，其票面利率低于其它债券和银行利率。但可转债的利率水平不是固定不变的，一般呈每年递增的趋势，不同的可转债的票面利率和利率递增方式仍有区别，投资者应十分关注。二是回售条款，投资者须关注其回售期限以及回售价格。一般来讲，回售时间越早、价格越高，对投资者越有利。三是转股价格修正条款，目前上市可转债多为股票市价连续N个交易日低于转股价80%-90%以上时向下进行修正。该条款体现了可转债发行人对持有人的保护程度，转股价格修正条款制定得越灵活，投资者的风险越小。四是赎回条款，发行人制定赎回条款的目的主要是促使可转债持有人在转股期间尽快转股，投资者要充分理解该条款的内容，避免不必要的损失。因此，投资者应特别注意可转债是否包含了上述几个条款，具体条款的实现条件如何。（三）最后也最重要的是发行人的信用评级和基本面。可转债作为一种企业债，其信用比国债低，因此投资者须关注可转债发行人的信用评估等级及担保人的经济实力。可转债的价格与基准股票价格有正向的联动性，而公司的基本面是股票价格的决定因素，因此投资者把握好公司基本面，最好有良好的业绩支撑，同时有较好的发展前景和业务拓展空间。

8. 可转债的问题

对于想要通过股市来为自己增加额外收益的朋友来说，炒股虽然拥有高收益，但风险也非常高，存银行虽然安全得到了保障，但是却赚不了多少。那么到底投资什么，有着较低的风险，收益比较可观的呢？还真有，可转债就是个不错的选择。可转债到底是什么呢，学姐今天就为大家讲一讲，以及应该怎么玩。开始之前，不妨先领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！一、可转债是什么？如果上市公司资金短缺，想向投资者借钱，资金的筹集可以以发行可转债的方式来进行。可转债的全称是公司转换债券，也就是说它既是债券，在一定条件下也可以转换成股票，让借出钱的一方变成股东，同时盈利也会更多。举个例子，当前，某家上市公司发行可转债，100元的面值，如果转股价格是5块钱的话，也就意味着在后期可以换成20股的股票。在后期假设这只股票上涨至10块钱这个水平，也就可以兑换为10×20=200元的股票，整体收益翻了一番。但是，如果说股价下跌我们也可以选择继续持有不转股，在持有期间，公司仍旧会继续支付给你利息，并且，某些可转债也可以接受回售，比如说在最后两个计息年度内不间断的三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，我们就可以要求公司以债券面值加上当期的利息的价格回售我们的债券。因此我们可以看到，一方面可转债比较的稳健，也有股票价格波动的刺激，同时还可以作为资产配置的工具，在兼顾更高的收益的时候，而且还能用于抵御市场整体下跌的风险。好比之前的英科转债在一年的时间里面，由开始的100元涨至最高3618元了，非常不错。可是不管大家投资什么品种，信息永远是最重要的，为了让大家不错过最新资讯，特地掏出了压箱底的宝贝--投资日历，能及时掌握打新、分红、解禁等重要日期：专属沪深两市的投资日历，掌握最新一手资讯二、可转债怎么买卖？如何转股？（一）如何买卖1、发行时参与 倘若你持有该债券所对应的股票时，这样的情况你是能够获得优先配售的资格的；假设真的没有持有股份，那就只能参加申购打新，只有中签了才有资格买入。优先配售和申购打新都需要等到债券上市之后才可以卖出。2、上市后参与与股票买卖操作没啥区别，和股价一样，可转债的价格同样都是实时变化的，不同的是可转债的1手会限制在10张，而且遵循的是T+0交易制度，也就是说投资者的买卖时间不受限制。（二）如何转股转股规定在转股期。就目前市场上交易的可转债转股期而言，一般在可转股日期起六个月内，在这期间里面的任何一个交易日都可进行免费转股的。三、可转债价格与股票价格有哪些关系？可转债的价格会跟股价有着极强的关联性，在股市牛市时，可转债的价格会随着股票一起涨，要是在熊市了就会一起跌。与股票相比，可转债的风险已经属于小的了，回售和债券也能够为可转债带来收益。如果有小伙伴儿想要入手可转债，还是要注意个股的趋势，如果没有时间去研究某只个股的朋友们，这个链接或许可以帮到大家，输入自己想要了解的股票代码，进行深度分析：【免费】测一测你的股票当前估值位置？应答时间：2021-09-01，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看