集合债券的介绍

1. 集合债券的介绍

集合债券是运用信用增级的原理，通过政府组织协调，将企业进行捆绑集合发行的企业债券。该债券利用规模优势，合理分摊资信评级、发债担保、承销等费用，有效地规避了单个企业发债规模偏小、发行成本过高的弱点，使企业发行企业债券成为可能，为解决企业融资难的问题提供了新的途径。

2. 集合债的介绍

集合债券是企业债的一种，一般只有大型国有企业才能发行企业债。集合债券的创新 之处在于将若干经营状况良好、成长能力较强的中小企业组合在一起，申请集合发债。这种债券发行方式使发行主体由原来单一的大型国有企业转变为一揽子企业。在央行调控银行信贷规模，中小企业融资难的情况下，集合债券的发行可以使成长性良好的中小企业募集到发展所需的资金，且成本低于银行贷款利率，为中小企业发展提供强有力的支持。

3. 集合债券的相关事项

企业集合债券基本定义和发行要（一）、企业集合债券的基本定义企业集合债券是通过牵头人组织，以多个企业所构成的集合为发债主体，发行企业各自确定债券发行额度分别负债，采用集统一的债券名称，统收统付，以发行额度向投资人发行的约定到期还本付息的一种企业债券形式。它是以银行或证券机构作为承销商，由担保机构，评级机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构参与，并对发债企业进行筛选和辅导以满足发债条件的新型企业债券形式。这种“捆绑发债”的方式，打破了只有大企业才能发债的惯例，开创了企业新的融资模式，它的出现是企业债券发行的重大创新。（二）、企业债券发行条件参与发行企业集合债券的单个主体必须同时满足以下条件：1、股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元；2、累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%；3、近三年可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息；4、筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。用于收购产权（股权）的，比照该比例执行。用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%；5、债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平；6、已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态；7、近三年没有重大违法违规行为。8、发债企业需提供具有证券从业资格的会计师事务所审计的近三年（联审）的财务报告

4. 债券的详细介绍

债券(Bonds / debenture)是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者(债券购买者)即债权人 。

5. 债券组合管理的介绍

债券组合管理是管理债券的一种综合方式，一般由消极管理、积极管理两部分组成。

6. 债券简介

 （1） 无风险利率Libor、Shibor等   （2） 资本的时间价值：单利与复利，房屋贷款的等额本息还款与等额本金还款举例   （3）  债券定价模型，折价债券、平价债券、溢价债券   （4）  债券的净价CleanPrice和全价DirtyPrice   （5）  久期Duration   （6）  国际评级机构介绍：标普、穆迪、惠誉
   （1） London interbank offer rate，伦敦银行间拆借利率       一天结束后，银行内部没有流动现金，向其他银行借款，一般为隔夜或短期。由18家信用等级AAA的银行，报出利率。   （2）  拆入利率 ：bid rate，买出商品愿意出的价格        拆出利率 ：offer rate，卖出商品出的价格   （3） Bloomberg & Thomson Reuters：彭博和路透   （4） Libor：隔夜、7天、1个月、3个月、6个月和1年期的   （5） Libor操纵，若市场流动性不足，则Libor上升，拆借达到万亿水平，银行可通过操作Libor报价获利。   （6） Shibor（上海），Hibor（香港），Sibor（新加坡）
   （1）  单利  single interest 年底计息，一年之中没有利息产生   （2）  复利  compound interest 一年中产生几次利息   （3） FV=PV(1+y)^m   （4） FV=PV(1+y/n)^n m，若按半年付息，n=2；若按季度付息，n=4，若n越大，则FV越大   （5） FV=PV er*m       未来的收益，按照一定的利率，折现到现在，就是产品现在应该卖出的价值。   （6） 房屋贷款等额本息还款   （7） 房屋贷款等额本金还款，对于银行来讲，更欢迎这种方式，资本平均回收时间更短
   （1）  折价债券 ：发行价面值       未来收益大于面值，使得发行价大于面值，产生溢价发行       面值100块，一年付一次利息，10%，债券期限为10年，如果当前银行定存市场利率才6%   （3）  平价债券 ：发行价=面值，例如银行收益率和债券一样，则债券平价发行   （4） PV=A/(1+y+△y)^t，溢价△y，risk premium，△y为风险补偿，市场收益率上升，债券贬值       债券价值，就是未来收益的折现，变动的市场利率，影响现在购买债券的价格，在二级市场，可以利用利率的变化，产生债券价值的波动盈利。
   （1） dirty price 全价= clean price 净价+ accrued interest 累计收益        净价 ：未收到利息的时期的债券价格
   （1）  久期 ：Duration，资本平均回收时间 MACD，用了多久还了钱       在贷出方看来，最好第一期就把本金全部还给贷出方。
   （1） 标普Standard & Pool’s   （2） 穆迪Moody’s   （3） 惠誉Fitch

7. 债券的介绍

8. 债券的介绍

债券（Bonds / debenture）是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券购买者）即债权人1。债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券（定息证券）的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。在中国，比较典型的政府债券是国库券。人们对债券不恰当的投机行为，例如无货沽空，可导致金融市场的动荡。