20180809广发收盘点评：远水不一定能解近渴？

1. 20180809广发收盘点评：远水不一定能解近渴？

盘面观察周四市场大幅反弹，创业板再度领涨。盘面观察，两市早盘低开后震荡走高，行业板块全面普涨，创业板指数盘中最高涨幅超过4%，软件、通信、芯片、安防、航天航空等板块涨幅居前。截至收盘，沪指涨1.83%，报2794.38点，成交1510.80亿元；深证成指涨2.98%，报8752.20点，成交1959.79亿元；创业板指涨3.44%，报1497.61点，成交605.45亿元。     后市展望周四大盘强劲反弹，市场走势与周二异曲同工。监管层发文《坚持改革开放促进资本市场平稳健康发展》被视为维稳的积极信号，“六个稳定”当中“稳金融”与资本市场息息相关。下半年五项重点工作当中，除推进发行和并购重组、加大基础制度改革等工作外，推动公募参与个人税收递延型养老账户试点、年内推出伦沪通、积极支持纳入富时罗素国际指数、提升A股在MSCI指数比重等改革措施将为A股市场引入巨量配置资金。近两年随着沪港通、深港通资金加速流入，外资持有A股规模已高达1.3万亿元，已经和多年积累的公募基金、保险公司的持股规模相当，外资已经成为A股不可忽视的机构主力。近期政策面不断加码，养老目标基金获批、资本市场开放力度加大等措施相当于拓宽了万亿级长线资金入市的通道。虽然短期看对A股市场还谈不上能发挥立竿见影的效果，但政策维护市场健康稳定的决心无疑是非常明确的。对投资者来说就如同沙漠中的旅行者，尽管远水不一定能解近渴，但知道水源在不远的地方总比没有希望要强得多。总而言之，我们认为市场底部确立后难免仍有反复，但在政策发力及改革提速下三季度市场仍有望形成筑底反弹的走势。     操作策略市场底部确立后难免仍有反复，但在政策发力及改革提速下三季度市场仍有望形成筑底反弹的走势。逢低增持确定性较高的消费龙头及估值回落到合理水平的质优成长股。【投资顾问陈达，执业证书编号：S0260611010020】


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2. 20180815广发收盘点评：今天的绿水青山就是明天的金山银山

盘面观察收盘沪指报2723.26点，跌2.07%，深成指报8581.18点，跌2.32%，创指报1478.51点，跌2.63%。行业板块全线下跌，白酒、水泥板块成杀跌主力军。从盘面上看，啤酒、水泥、在线旅游、白酒、草甘膦、互联网保险居板块跌幅榜前列。后市展望目前相对羸弱的A股市场禁不起风吹草动。土耳其动荡，避险情绪升温，推升美元指数， 8月10日美元指数破96，创13个月以来新高。在强势美元的冲击下，人民币持续贬值，离岸人民币跌破6.92关口，创15个月新低。这可能就是引起今天市场下跌的风雨，但是，人民币升值的时候，市场也没有上涨，下跌就要背锅，这么说也有点冤枉。其实更多的原因是内在的，首先，在实体经济上，正如昨天聊到M1，M2的剪刀差扩大时所说，需要等待资金流确实流到实体经济；其次，是A股内部调整还没有走完，熊市的后期阶段是强势股下跌，等强势股调整完成，市场调整就基本完成。这两年的强势股非白酒莫属，现在就是强势股调整的时期，这点可以通过对比前期强势股和弱势股在这段时间的跌幅看出来。笃信周期理论的人，会相信一点：今天的绿水青山就是明天的金山银山。操作策略目前走势将维持“震荡+轮动”的格局，建议短线控制仓位，中长线投资者可布局低估值蓝筹。【投资顾问文赋，执业证书编号：S0260611050006】


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3. 20180803广发收盘点评：回避交易结构不佳的标的

盘面观察今日，创业板跌破1500点。本周，沪指累计跌幅4.63%。收盘，沪指报2740.44点，跌1.00%，深成指报8602.12点，跌2.03%，创指报1481.61点，跌1.89%。煤炭开采加工、农业服务、猪肉居板块涨幅靠前，白酒、医药、水泥、集成电路居板块跌幅榜前列。后市展望昨天提到消费类股票的交易结构不好，太多机构都蒙在消费股里，如果大家要一起出来，通道会很拥挤。今天的市场状态也反应出这个情况，白酒、医药等大消费类指数跌幅靠前。近期应该适当回避这类交易结构有欠缺的标的。政治局会议公报将稳金融列在稳就业的第二位。稳金融即包括守住不发生系统性风险的底线，也包含资本市场的平稳运行。现在大盘的估值已经跌到了历史低点的位置，上证指数的估值已经接近历史上两次大底，像1664点和1849点的估值，目前为止市场要稳住应该不难，上证指数昨天跌2.00%，今天跌1.00%，挺齐整。操作策略市场整体仍将维持“震荡+轮动”的格局，优质个股投资的吸引力逐渐体现。【投资顾问文赋，执业证书编号：S0260611050006】


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4. 20180912广发收盘点评：市场的惯性思维与《爱丽丝梦游仙境》

盘面观察今日白马股全线杀跌，各大指数纷纷下挫，持续走低。沪指盘中再创31个月新低，两市成交额创出四年新低。收盘沪指报2656.11点，跌0.33%，深成指报8111.16点，跌0.70%，创指报1385.80点，跌0.67%。盘面上，国防军工、通用航空居板块涨幅榜前列，医药电商、白酒居板块跌幅榜前列。后市展望如果问10位分析人士，市场为什么下跌？他们会告诉你11种理由，现在我要说第12种。目前的指数进入了惯性下跌的状态，这是惯性思维的一种反应。现在的指数有点像《爱丽丝梦游仙境》里开篇的情景，爱丽丝掉进了兔子洞。爱丽丝感觉“掉啊，掉啊，掉啊，难道永远掉不到底了吗？”，爱丽丝在下跌的惯性中产生了惯性思维，她接着想：”掉啊，掉啊，掉啊，除此之外，没别的事可干了。”如果故事一直如此，这本书也成不了经典，也不可能让作者名声大噪。作者刘易斯·卡罗尔本人是名数学家、逻辑学家，当时的很多读者成了他的忠实粉丝。读者们纷纷要求阅读刘易斯·卡罗尔其他著作。读者中有当时的英国女王维多利亚，她非常喜欢《爱丽丝》系列，跟刘易斯·卡罗尔说：“下一本书，您一定要寄给我看。”“女王陛下，您真的想看吗？”“是的。”后来女王收到了查尔斯·路德维希·道奇森（作者原名）寄来的《行列式初步及其在线性与代数方程组中的应用》。书里书外都有惯性思维的转折点。《爱丽丝梦游仙境》隐含了很多逻辑学与数学的寓意。比如在疯茶会上，帽子匠、三月兔和惰儿鼠围着桌子转着坐，时间是没有具体形状的第四人。帽子匠对爱丽丝说他同时间吵了架，从那时起不论让他做什么，他都不做。所以帽子匠、三月兔和惰儿鼠被迫永远围着桌子转。这里很像数学中的“四元数”。目前的市场也像在打转，下跌导致情绪低迷，情绪低迷造成数据低于预期，数据不好又导致下跌。也许市场需要像爱丽丝那样，有解决问题的新办法，比如把惰儿鼠放进茶壶，所有人都获得自由。操作策略短期建议适当控制仓位，可关注金融、基建、成长板块主要是计算机和国防军工等，中长期看可以做战略性建仓。【投资顾问 文赋，执业证书编号：S0260611050006】


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5. 20180906广发收盘点评：市场交投继续保持清淡

盘面观察周四市场震荡整理，股指反复摸底。盘面观察，计算机、军工、天然气、通信、农林牧渔板块表现活跃，食品饮料、家用电器、休闲服务等大多数回调。截止收盘，沪指报2691.59点，跌幅0.47%，深成指报8324.16点，跌幅0.93%；创业板指报1422.87点，跌幅0.52%。     后市展望大盘维持底部震荡，如果观察近期成交量的特点，沪指已经连续八个交易日低于1200亿元成交量。多空因素此消彼涨造成投资者风险偏好难以持续回升，整体市场正处于复杂的底部结构之中。从内部看，经济下行压力使得盈利和估值支撑松动，近期有关减税降费的改革呼声渐浓，经济下行、民营企业经营状况与政策松绑处于博弈阶段，对民营企业和小微企业的部分政策利好释放，但目前仍难以体现大的效果。而外部贸易纷争及全球资金流动则时不时成为扰动因素。近期军工、农业板块以及前期调整幅度较充分的品种有所走强，也博弈者贸易关税落地和减税降费等经济刺激政策的陆续出台，而基本面较好但估值普遍没有太大优势的个股和有业绩下行压力的板块仍处于消化整理状态，政策主题板块和超跌个股短期将可能反复活跃。     操作策略个股基本面驱动乏力，政策主题热点登台，短期持续性仍待观察，操作上，建议多看少动，静候低位进场机会。【投资顾问陈达，执业证书编号：S0260611010020】


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6. 20180918广发收盘点评：靴子落地，交投回暖现曙光

盘面观察周二两市双双收涨，大基建板块午后发力。盘面观察，受贸易关税落地影响，两市早盘小幅低开后呈现震荡走势，午后基建、水泥、钢铁板块大幅走高激活市场人气，行业个股纷纷展开普涨走势。截止收盘，沪指报2699.95点，涨幅1.82%，深成指报8133.22点，涨幅1.67%；创指报1377.30点，涨幅2.04%。     后市展望经过近半年时间的酝酿，2000亿美元关税还是如约而至。昨晚特朗普宣布新一轮关税方案，将于9月24日起对约2000亿美元的中国产品加征关税，税率为10%，并将在2019年1月1日起上升至25%。自八月底美国贸易代表处听证会结束后，市场预期的关税政策迟迟未见落地。本次2000亿关税正式坐实，虽然消息并未有超市场预期的变化，但悬在半空的靴子终于落地，而且短期税率暂时低于预期，也给双方留出缓冲时间和对策空间。投资者最担心的是达摩克利斯之剑，潜在利空悬于头上迟迟未能落地，交投趋淡导致持币离场者增多进而陷入阴跌的状态。从今天盘面看，今天沪市成交1130亿元对比昨日870亿元，环比放大29.8%，可以确认一点，市场随利空落地已正式终结9月初以来的阴跌状态。预料短期市场交投有望恢复常态，但要打破震荡胶着状态仍需要观察新的积极因素。经过较长时间的调整，投资者普遍有“万物皆空”的思维，但证券市场的走势往往不是盯住过去而是反映未来。年底前市场还是存在酝酿转机的积极因素可待观察，短期看潜在有利因素为富时罗素最快本周即将A股纳入基准指数，市场有望迎来可观增量资金。此外作为改革开放四十周年，10月左右将召开的聚焦经济改革的十九届四中全会，无疑近年最值得期待的经济改革有重大突破的潜在时点。     操作策略靴子落地市场人气重新回暖，中短期市场酝酿加入富时罗素及重磅改革等有利因素值得观察，建议逢低加仓前期超跌质优品种及金融等低估值板块。【投资顾问陈达，执业证书编号：S0260611010020】


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7. 20180827广发收盘点评：汇率预期扭转带来第一束光

盘面观察周一市场高开高走，三大指数大幅上涨。盘面观察，两市行业板块全部飘红，其中休闲服务、通信、食品饮料、电子、生物医药等板块涨幅居前，创业板盘中一度大涨超过3%。截止收盘，沪指报2780.90点，涨1.89%，深成指报8728.56点，涨2.87%，创指报1493.94点，涨2.99%。     后市展望证券市场时时刻刻需要做判断，有判断就很难避免偏差。年初市场有几大主流预期， “今年股牛债熊“、”中美贸易不会激化“、”人民币汇率不会快贬“等已被证伪。市场行为已经包含了投资者的一致预期，而正是因为预期中锚定了的一种结果，而当实际情况与之产生出入就产生预期差。三月份以来，离岸人民币汇率从6.23一路贬至最低6.958，尤其近期走势加速破七预期升温之际，周五外汇交易中心宣布重启逆周期调控因子，投资者对人民币破七的恐惧得到大幅缓解，汇率稳定对资本市场担忧情绪的缓解和修复行情的展开具有重大意义。回顾上周一市场创2653点新低之际，笔者在收评策略中明确提出盲目看空风险更高，建议逢低积极增加仓位，办法总比困难多，投资者情绪极度悲观正是黎明前的黑暗！短短一周之隔，市场的画风已经从”恐创新低“变为”吃饭行情“的呐喊，这当中变化最大的依然是预期差！我们维持市场底部已确立的判断，随着政策环境的改善，长线资金入市加速，市场底部价值将凸显，继续对三季度市场出现修复性行情持积极看法。     操作策略继续对三季度市场出现修复性行情持积极看法，市场连续冲高或面临短期震荡，涨幅较大品种避免追涨，逢低关注长线资金吸引力较大的银行、消费等行业及中报业绩优秀的成长股。【投资顾问陈达，执业证书编号：S0260611010020】


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8. 20180828广发收盘点评：股指底部徘徊，前行尚需助力

盘面观察周二市场窄幅震荡，成交量有所萎缩。盘面观察，航天航空、有色、化纤等板块涨幅靠前，而保险、券商、造纸等板块有所调整。截止收盘，沪指报2777.98点，跌0.11%，深成指报8733.75点，涨0.06%，创指报1493.11点，跌0.02%。     后市展望今日消息面上，美股继续创二战后最长牛市纪录，税改及大规模的回购助推美股二季度盈利强劲增长，而国内金融稳定发展委员会召开防范金融风险专题会议研究网贷和股票质押风险，个税二审稿变化不大。从全球资金配置的角度看，股票市场依然是反应实体经济最有效的“晴雨表”。回到国内市场，当前A股市场估值便宜是最大的优势，但要在当前去杠杆、稳经济的市场背景之下实现盈利驱动的趋势行情恐怕时机尚未成熟。对于操作层面的意义，急涨并不急于追高，大幅波动对优质标的敢于逢低介入，更多的时间则是观望静候出手时机。短期看美方 2000 亿商品征税时间点临近，通胀形势的预期，国内政策的发挥效果等都会影响市场修复路径和时间。我们维持市场底部已确立的判断，随着政策环境的改善，长线资金入市加速，继续对三季度市场出现修复性行情持积极看法。     操作策略短期市场连续冲高面临短期震荡，2800点突破仍需成交量配合，短期留意中美贸易形势进展，逢低关注长线资金吸引力较大的银行、消费等行业及中报业绩优秀的成长股。【投资顾问陈达，执业证书编号：S0260611010020】


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