Pre-IPO的流程

1. Pre-IPO的流程

preipo融资是什么

2. Pre-IPO的实现途径

preipo融资是什么

3. Pre-IPO的流程

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4. Pre-IPO的招募程序

通常，上市公司的股份是根据向相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦ipo完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。另外一种获得在证券交易所或报价系统挂牌交易的可行方法是在招股书或登记声明中约定允许私人公司将它们的股份向公众销售。这些股份被认为是“自由交易”的，从而使得这家企业达到在证券交易所或报价系统挂牌交易的要求条件。 大多数证券交易所或报价系统对上市公司在拥有最少自由交易股票数量的股东人数方面有着硬性规定。ipo(首次公开募股)就估值模型而言，不同的行业属性、成长性、财务特性决定了上市公司适用不同的估值模型。目前较为常用的估值方式可以分为两大类：收益折现法与类比法。所谓收益折现法，就是通过合理的方式估计出上市公司未来的经营状况，并选择恰当的贴现率与贴现模型，计算出上市公司价值。如最常用的股利折现模型(ddm)、现金流贴现(dcf)模型等。贴现模型并不复杂，关键在于如何确定公司未来的现金流和折现率，而这正是体现承销商的专业价值所在。所谓类比法，就是通过选择同类上市公司的一些比率，如最常用的市盈率(p/e即股价/每股收益)、市净率(p/b即股价/每股净资产)，再结合新上市公司的财务指标如每股收益、每股净资产来确定上市公司价值，一般都采用预测的指标。市盈率法的适用具有许多局限性，例如要求上市公司经营业绩要稳定，不能出现亏损等，而市净率法则没有这些问题，但同样也有缺陷，主要是过分依赖公司账面价值而不是最新的市场价值。因此对于那些流动资产比例高的公司如银行、保险公司比较适用此方法。在此次建行ipo过程中，按招股说明书中确定的定价区间1.9～2.4港元计算，发行后的每股净资产约为1.09～1.15港元，则市净率(p/b)为1.74～2.09倍。除上述指标，还可以通过市值/销售收入(p/s)、市值/现金流(p/c)等指标来进行估值。在询价机制下，新股发行价格并不事先确定，而在固定价格方式下，主承销商根据估值结果及对投资者需求的预计，直接确定一个发行价格。固定价格方式相对较为简单，但效率较低。过去我国一直采用固定价格发行方式，2004年12月7日证监会推出了新股询价机制，迈出了市场化的关键一步。香港证监会和香港联交所于1994年11月发表了《关于招股机制的联合政策声明》，自此，香港的大型新股发行基本上采用累计投标和固定价格公开认购混合招股机制。发行方式确定以后，进入了正式发行阶段，此时如果有效认购数量超过了拟发行数量，即为超额认购，超额认购倍数越高，说明投资者的需求越为强烈。在超额认购的情况下，主承销商可能会拥有分配股份的权利，即配售权，也可能没有，依照交易所规则而定。通过行使配售权，发行人可以达到理想的股东结构。在我国，目前主承销商不具备配售股份的权利，必须按照认购比例配售。据报道，此次建行在香港交易所发行h 股，截至公开招股截止日(10月19日)，共吸引了760亿美元的认购资金，超过拟发售数量近9倍，而向香港公众公开发行部分更是获得了近40倍的超额认购倍率，其中国际发售部分将由联席账簿管理人根据多种因素决定分配，香港公开发售部分原则上严格按比例分配，但分配基准可能会因为申请人的股份数目不同而分组决定，但也不排除可能会进行抽签。当出现超额认购时，主承销商还可以使用“超额配售选择权”(又称“绿鞋”)增加发行数量。“超额配售选择权”是指发行人赋予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商可以在股票上市后的一定期限内按同一发行价格超额发售一定比例的股份，在此期间内，如果市价低于发行价，主承销商直接从市场购入这部分股票分配给提出申购的投资者，如果市价高于发行价，则直接由发行人增发。这样可以在股票上市后一定期间内保持股价的相对稳定，同时有利于承销商抵御发行风险。如此次建行招股说明书就规定了可由中金公司及摩根士丹利添惠代表国际发售承销商于股票在香港联交所开始交易起30日内行使超额配售选择权，以要求建行分配及发行最多合计3,972,890,000股额外股份，占全球初步发售股份的15%。

5. Pre-IPO基金的流程

首先，投资者会根据目标企业所在行业，分析本行业中企业近几年上市的市盈率倍数。由于Pre-IPO基金的获利性，参照上市价格，通常会在这个市盈率基础上做一定的降低，国内的Pre-IPO基金出价大约降低30%左右，平均标准约为市盈率的6倍;现在香港和新加坡的情况都是对上市的价格打约5折，如上市市盈率为8，则私募融资的市盈率为4;强有力的投资人会提升企业上市发行的价格，弥补企业在私募折扣上的损失。然后，根据目标企业的净资产及现金流，分别对企业的投资价格确定出一个估值区间;之后，投资者会根据这三个主要指标，再会同其他一些影响PRE-IPO私募融资中的定价因素，包括公司所处发展阶段、投资方回报要求、股权比例、资金周期、私募融资费用、中介费、佣金等，确定出一个建议出价。最后，Pre-IPO投资者会基于这个建议价格与目标企业商议，针对企业的人力资源水平、运营状况、应收账款规模等进行调整，确定一个最终的Pre-IPO进入价格。

6. Pre-IPO基金的介绍

Pre-IPO基金，顾名思义，是指投资于企业上市之前，或预期企业可近期上市时，其退出方式上市后，从公开资本市场出售股票退出。

7. 面对Pre-IPO投资人 创业者可以只问他们一个问题

面对Pre-IPO投资人 创业者可以只问他们一个问题
                   
    　　基本上可以把中国的投资人分为两类。一类看数据、看模式、看未来;一类只看利润承诺、市盈率和回购条件和相关担保。前一类叫投资人，后一类叫Pre-IPO投资人。
   
    　　自从特朗普上台，一个词开始流行起来--“撕裂”。现在，中国的投资圈似乎也越来越撕裂。
     
    　　基本上可以把中国的投资人分为两类。一类看数据、看模式、看未来;一类只看利润承诺、市盈率和回购条件和相关担保。前一类叫投资人，后一类叫Pre-IPO投资人。
   
    　　前一类需要洞见和刨根问底，后一类会乘法心算就够了。前一类需要比眼光，后一类玩儿的是低成本获取资金然后高息放贷赚取息差顺带还能博点股权回报的游戏。
   
    　　因此你会发现，和后一类投资人聊商业模式聊未来战略，他的眼里会充满混沌。但一聊起回购和担保，他立马打鸡血来了精神。
   
    　　问题是，投个项目，好了可以上市赚钱，不好还可以逼人家买回，并且买回的支付能力还要有担保，这种只有利益没有风险、只有upside没有downside的好事，老天能同意存在吗?
   
    　　所以，下次创业者再遇到所谓的Pre-IPO投资人，不妨只问他们一个问题：您打算受累承担哪一种或者那一段儿的风险?
   
    　　其实呢，虽然表面看这些Pre-IPO投资人把自己保护得好好的，但他们面临的风险反而很大，只是他们自己没意识到。这件事以后再聊。
   
    　　网友热议
   
    　　一篇精悍的短文。看懂。感谢!期待倒数第二句话的讲解。
   
    　　这个划分太精准了，碰到不少这种pre-IPO，任事不懂，就敢跑来投资，我一直都奇怪他们怎么做起来的。
   
    　　在中国各行各业都有山寨模仿和变形。
   
    　　“下次创业者再遇到所谓的Pre-IPO投资人，不妨只问他们一个问题：您打算受累承担哪一种或者哪一段儿的风险?” 在投资人太多，创业者不够的`年代，创业者需要具备识别投资人的能力，不然彼此伤害啊。
   
    　　投资人分为两类：做债权的，做股权的; 股权投资人分两类：做上市公司股权的(股票)，做非上市公司股权(私募股权); 私募股权投资人分两类：看财务数据的pre-IPO投资，看业务的中早期投资的; 中早期投资人分两类：看人的天使投资，看事的VC投资; 天使投资人分两类：有钱的土豪，没钱的投资机构 …
   
    　　其实所谓回购，也只是说说而已。真要到了回购的时候，执行不了也是正常。
   
    　　风险是固有的。他们面临被看透而失去生意的风险。市场取代性强：有人可以给创业者开出更有诱惑力的条件。
   
    　　很想知道后一种投资人还有什么风险。    ;

8. 目前注册制的市场对pre-ipo有什么影响?

您好（一）IPO审核制度的变化
自1990年沪深交易所相继成立后，经过30年的发展，IPO制度发生了深刻变化，经历了审批制、核准制、询价制。此后经历了新股发行定价由证监会窗口指导、2009年取消窗口指导、2014年指导新股定价23倍市盈率等阶段。2019年以后，我国IPO实现注册制，“科创板”在注册制下建立了“五套上市标准”，2020年创业板也实现注册制，资本市场改革进一步深入。
（二）国家推出注册制的意义
注册制对于中国资本市场的意义是重大的，意味着未来的新股标的和发行新股会更加以市场导向为主，同样也更为接近国际成熟资本市场（美国、香港等）的上市制度。在注册制下，更加重视市场化和信息披露，使企业IPO的条件具有多元化的特点，更为主要的则是允许尚未盈利的企业上市，并且在很大程度上弱化了财务指标以及利润考核要求，这对于促进部分重视研发和创新而暂时无法实现盈利的企业实施IPO是个重大利好。国家【摘要】
目前注册制的市场对pre-ipo有什么影响?【提问】
您好（一）IPO审核制度的变化
自1990年沪深交易所相继成立后，经过30年的发展，IPO制度发生了深刻变化，经历了审批制、核准制、询价制。此后经历了新股发行定价由证监会窗口指导、2009年取消窗口指导、2014年指导新股定价23倍市盈率等阶段。2019年以后，我国IPO实现注册制，“科创板”在注册制下建立了“五套上市标准”，2020年创业板也实现注册制，资本市场改革进一步深入。
（二）国家推出注册制的意义
注册制对于中国资本市场的意义是重大的，意味着未来的新股标的和发行新股会更加以市场导向为主，同样也更为接近国际成熟资本市场（美国、香港等）的上市制度。在注册制下，更加重视市场化和信息披露，使企业IPO的条件具有多元化的特点，更为主要的则是允许尚未盈利的企业上市，并且在很大程度上弱化了财务指标以及利润考核要求，这对于促进部分重视研发和创新而暂时无法实现盈利的企业实施IPO是个重大利好。国家【回答】