债券免疫的介绍

1. 债券免疫的介绍

债券的免疫，又称immunization，是指一种避险行为，是避免你的portfolio即投资组合的价值受到利率变动的影响。

2. 债券组合的免疫

设三种债券的权重分别为x、y和z，则x+y+z=1.
当三种债券构造成免疫的债券组合时，满足如下条件：
2.5x+4.6y+8.4z=0
且x+y+z=1
可见其中至少有一个权重为负值，即需要卖空。

3. 债券免疫是什么意思呢？

借花献佛：

债券的免疫，又称immunization，是指一种避险行为，是避免你的portfolio即投资组合的价值受到利率变动的影响。而你也应该知道，一个债券的市场价值受利率变动影响的程度的大小是取决于该债券duration即久期的大小，即duration越大，债券的市场价值对利率变动越敏感。 

免疫投资策略从根本上讲是一种消极投资，组合管理者并不试图通过利率预测去追求超额报酬，而只是通过组合的构建，在回避利率波动风险的条件下实现既定的收益率目标。在组合品种的设计中，除了国债可以选入组合外，部分收益率较高的企业债券及金融债券也能加入投资组合，条件是控制好匹配的久期。

从这里可以得出一个思路，如果预期到未来的利率会有波动，如何避险呢？这里说的immunization，免疫，也就是说并不考虑多赚钱，只是把风险
eliminate掉，因此，很容易得出结论，我们要做的就是把duration变成0，这样子就无论未来利率怎么变动，你的portfolio的价值都
不会受到影响。你已经持有一只债券了，如何把你的duration变成0呢？最简单的办法就是卖空一个同样duration的债券，而且要同等的市场价
值，这样会得到一个负的duration，相互抵消之后即为0，即该投资组合已经被immunized了。

4. 债券免疫是什么意思

债券的免疫，又称immunization，是指一种避险行为，是避免你的portfolio即投资组合的价值受到利率变动的影响。
免疫 投资策略从根本上讲是一种消极投资，组合管理者并不试图通过 利率预测去追求超额报酬，而只是通过组合的构建，在回避利率波动风险的条件下实现既定的 收益率目标。在组合品种的设计中，除了 国债可以选入组合外，部分 收益率较高的 企业债券及 金融债券也能加入 投资组合，条件是控制好匹配的 久期。
从这里可以得出一个思路，如果预期到未来的利率会有波动，如何避险呢？这里说的immunization，免疫，也就是说并不考虑多赚钱，只是把风险eliminate掉，因此，很容易得出结论，我们要做的就是把duration变成0，这样子就无论未来 利率怎么变动，你的portfolio的价值都不会受到影响。你已经持有一只债券了，如何把你的duration变成0呢？最简单的办法就是卖空一个同样duration的债券，而且要同等的市场价值，这样会得到一个负的duration，相互抵消之后即为0，即该 投资组合已经被immunized了。

5. 债券免疫的投资策略

免疫投资策略从根本上讲是一种消极投资，组合管理者并不试图通过利率预测去追求超额报酬，而只是通过组合的构建，在回避利率波动风险的条件下实现既定的收益率目标。在组合品种的设计中，除了国债可以选入组合外，部分收益率较高的企业债券及金融债券也能加入投资组合，条件是控制好匹配的久期。从这里可以得出一个思路，如果预期到未来的利率会有波动，如何避险呢？这里说的immunization，免疫，也就是说并不考虑多赚钱，只是把风险eliminate掉，因此，很容易得出结论，我们要做的就是把duration变成0，这样子就无论未来利率怎么变动，你的portfolio的价值都不会受到影响。你已经持有一只债券了，如何把你的duration变成0呢？最简单的办法就是卖空一个同样duration的债券，而且要同等的市场价值，这样会得到一个负的duration，相互抵消之后即为0，即该投资组合已经被immunized了。

6. 抗疫特别国债来了！你考虑买吗？

抗议特别国债终于落地了！首发1000亿元！6月23日起上市交易！ 这1000亿国债将采取记账式国债发行方式，个人也是可以购买的，收益率如何？购买方式如何？这个视频给你答案。

7. 如何用好抗疫特别国债资金

通过以下三方面来用好抗疫特别国债资金:
一是做好资金拨付。结合资金可用范围和我县实际情况，以有一定资产收益保障的基础设施建设项目和保就业、保基本民生、保市场主体的抗疫相关支出为前提，制定详实的资金使用方案，报县人民政府同意后，报市财政局备案。按照分配方案立即下达抗疫国债相关资金，并及时将抗疫特别国债支出情况录入直达资金系统并做好支出关联，数据准确且真实可靠。

二是强化资金管理。高度重视抗疫特别国债资金的管理工作，对加强资金安全管理提出具体要求，切实做到思想上认识到位、行动上落实到位，坚决杜绝以拨代支、虚列支出、违规拨付给政府融资平台公司等问题，坚决避免抗疫特别国债资金违规用于负面清单，如违规用于清偿政府拖欠的民营企业中小企业账款、违规用于政府性楼堂馆所和建设政绩工程等。

三是加强项目监管。依托财政一体化平台和直达资金监控系统，采取日常监管与重点监控相结合，动态跟踪抗疫特别国债资金拨付下达使用情况，确保尽快形成实物工作量，推进项目建设，明确资金流向。对监督过程中发现的问题及时督促单位整改到位，确保抗疫特别国债资金迅速见效，直接惠企利民。开展直达资金常态化监督，跟踪掌握项目绩效目标执行情况，以确保达到预期政策效果。

8. 抗疫特别国债是什么？