可转换公司债券的票面利率是如何设计的?

1. 可转换公司债券的票面利率是如何设计的?

      与普通债券一样，可转换公司债券也设有票面预期年化利率。在其它条件相同的情况下，较高的票面预期年化利率对投资者的吸引力较大，因而有利于发行，但较高的票面预期年化利率会对可转换公司债券的转股形成压力，发行公司也将为此支付更高的利息。可见，票面预期年化利率的大小对发行者和投资者的预期年化预期收益和风险都有重要的影响。      可转换公司债券的票面预期年化利率通常要比普通债券的低，有时甚至还低于同期银行存款预期年化利率，根据我国“暂行办法规定”，可转换公司债券的预期年化利率不超过银行同期存款的预期年化利率水平。可转换公司债券的票面预期年化利率之所以这样低是因为可转换公司债券的价值除了利息之外还有股票买权这一部分，一般情况下，该部分的价值可以弥补股票红利的损失，这也正是吸引投资者的主要原因。      可转换债券的票面预期年化利率主要由市场预期年化利率、公司信用等级及发行条件与其他要素组合决定。市场预期年化利率越高，票面预期年化利率就越高；市场预期年化利率越低，票面预期年化利率自然就越低；信用高的公司预期年化利率水平相对低一些。在国际资本市场上，可转换债券的票面预期年化利率一般比相同期限、相同信用等级的普通公司债券的预期年化利率低20%—30%。虽然票面预期年化利率是投资者预期年化预期收益的基本保证，但投资者购买可转换债券主要是为了通过转股而获利，尤其在股市高涨时期.票面预期年化利率对投资者的影响显得微乎其微。      发行条件的其他因素也影响票面预期年化利率，赎回条款限制了投资者预期年化预期收益的上限，这时的票面预期年化利率就应适当高一些，给投资者一定的补偿；回售条款保护了投资者的利益，增加了发行公司的财务负担和风险，票面预期年化利率就应适当降低；转换价格越高，投资者预期年化预期收益越少，票面预期年化利率就要适当提高。从这里也可以发现，可转换债券票面越高，投资者行使转换权获得的预期年化预期收益就越少，转换性差，这种可转换债券更具有债券特征；票面预期年化利率越低，则转换价值越高，可转换债券就更具有股票特征。      投资者购买可转换债券所拥有的转换权的价值，至少要弥补它的低利息损失，否则他们就不会投资可转换债券。根据这个原则，我们可以计算可转换债券票面预期年化利率的理论值。      假设投资者购买了一种可转换债券，不含赎回条款和回售条款，以面值Bp平价发行，票面预期年化利率为rp，转股价格为Pc，预计在未来某一时间T全部转换，此时股票市价为ST，市场预期年化利率为r、投资者购买可转换债券的利息损失C为：      C= Bp(r-rp)e-rt      投资者购买可转换债券所拥有的转换权价值可近似等于该公司股票看涨的买入期权的价值，期权价C'为：      C'=e-rtE [MAX(ST-Pc，0)]      由于转换权的价值，至少要能够弥补它的低利息的损失，所以      C'=e-rtE [MAX(ST-Pc，0)]      ≥ Bp(r-rp)e-rt      由上式可以计算出票面预期年化利率在理论上的最小值，为了计算简便，可以认为买入期权的价值近似等于可转换债券转换价值与直接价值之差的现值， 忽略期权的时间价值，上式可以变换为：      (ST-Pc)(p/s，r，T)≥Bp(r-rp)(p/a，r，T)      其中(p/s，r，T)：复利现值系数      (p/a，r，T)：普通年金现值系数      从而得到票面预期年化利率的最小值。      可转换债券的预期年化利率在存续期内，一般实行单一预期年化利率，但是有时顾及公司的财务状况，为了吸引更多的投资者参与，采用增加式的组合预期年化利率，预期年化利率分期递增。票面预期年化利率的这种设计一方面降低公司的财务负担，另一方面也使投资者的固定预期年化预期收益提高，降低他们的预期年化预期收益风险，扩大了投资者的范围。

2. 可转换公司债券的票面利率是指可转换债券作为一种债券的票面年利率。()

正确答案为：Y选项
答案解析：可转换公司债券的票面利率是指可转换债券作为一种债券的票面年利率，由发行人根据当前市场利率水平、公司债券资信等级和发行条款确定，一般低于相同条件的不可转换公司债券。

3. 是否可转换公司债券票面利率等于市场利率

1、可转换债券的票面利率主要由市场利率、公司信用等级及发行条件与其他要素组合决定。市场利率越高，票面利率就越高;市场利率越低，票面利率自然就越低;信用高的公司利率水平相对低一些。在国际资本市场上，可转换债券的票面利率一般比相同期限、相同信用等级的普通公司债券的利率低20%—30%。虽然票面利率是投资者收益的基本保证，但投资者购买可转换债券主要是为了通过转股而获利，尤其在股市高涨时期.票面利率对投资者的影响显得微乎其微。
2、发行条件的其他因素也影响票面利率，赎回条款限制了投资者收益的上限，这时的票面利率就应适当高一些，给投资者一定的补偿;回售条款保护了投资者的利益，增加了发行公司的财务负担和风险，票面利率就应适当降低;转换价格越高，投资者收益越少，票面利率就要适当提高。从这里也可以发现，可转换债券票面越高，投资者行使转换权获得的收益就越少，转换性差，这种可转换债券更具有债券特征;票面利率越低，则转换价值越高，可转换债券就更具有股票特征。
3、投资者购买可转换债券所拥有的转换权的价值，至少要弥补它的低利息损失，否则他们就不会投资可转换债券。根据这个原则，我们可以计算可转换债券票面利率的理论值。
【例】假设投资者购买了一种可转换债券，不含赎回条款和回售条款，以面值Bp平价发行，票面利率为
p,转股价格为
Pc，预计在未来某一时间T全部转换，此时股票市价为
ST,市场利率为、投资者购买可转换债券的利息损失C为：
投资者购买可转换债券所拥有的转换权价值可近似等于该公司股票看涨的买入期权的价值，期权价C为：
由于转换权的价值，至少要能够弥补它的低利息的损失，所以
由上式可以计算出票面利率在理论上的最小值，为了计算简便，可以认为买入期权的价值近似等于可转换债券转换价值与直接价值之差的现值,忽略期权的时间价值，上式可以变换为：
其中(p/
s,,T)：复利现值系数
(p/
a,,T)：普通年金现值系数
从而得到票面利率的最小值。
4、可转换债券的利率在存续期内，一般实行单一利率，但是有时顾及公司的财务状况，为了吸引更多的投资者参与，采用增加式的组合利率，利率分期递增。票面利率的这种设计一方面降低公司的财务负担，另一方面也使投资者的固定收益提高，降低他们的收益风险，扩大了投资者的范围。

4. 可转债转股的票面利率

1、目前发行的可转换债券的票面利率多在1%上下，只具有象征意义，利率的高低对可转换债券不具有决定性的意义。
2、从实践上看，目前的规定是可转换债券的利率不超过一年期银行存款利率，而一般债券的年利率要高于银行同期存款利率的40%左右。

拓展资料
可转换债券
1、可转换债券使投资者获得最低收益权。
可转换债券与股票最大的不同就是它具有债券的特性，即便当它失去转换意义后，作为一种低息债券，它仍然会有固定的利息收入；这时投资者以债权人的身份，可以获得固定的本金与利息收益。如果实现转换，则会获得出售普通股的收入或获得股息收入。可转换债券对投资者具有"上不封顶，下可保底"的优点，当股价上涨时，投资者可将债券转为股票，享受股价上涨带来的盈利；当股价下跌时，则可不实施转换而享受每年的固定利息收入，待期满时偿还本金。
2、可转换债券当期收益较普通股红利高。
投资者在持有可转换债券期间，可以取得定期的利息收入，通常情况下，可转换债券当期收益较普通股红利高，如果不是这样，可转换债券将很快被转换成股票。
3、可转换债券比股票有优先偿还的要求权。
可转换债券属于次等信用债券，在清偿顺序上，同普通公司债券、长期负债(银行贷款)等具有同等追索权利，但排在一般公司债券之后，同可转换优先股，优先股和普通股相比，可得到优先清偿的地位。
（资料来源：可转债——百度百科）

5. 可转换公司债券的利息费用确认

这道题目中，实际利率不采用6%的原因是负债成份分摊的发行费用，某些题目没有考虑发行费用的影响，所以直接可以采用6%。
所以这道题目在负债存续期间内确认利息费用时，一直要使用实际利率6.59%。

6. 可转债转股的票面利率

1、目前发行的可转换债券的票面利率多在1%上下，只具有象征意义，利率的高低对可转换债券不具有决定性的意义。
2、从实践上看，目前的规定是可转换债券的利率不超过一年期银行存款利率，而一般债券的年利率要高于银行同期存款利率的40%左右。

拓展资料
可转换债券
1、可转换债券使投资者获得最低收益权。
可转换债券与股票最大的不同就是它具有债券的特性，即便当它失去转换意义后，作为一种低息债券，它仍然会有固定的利息收入；这时投资者以债权人的身份，可以获得固定的本金与利息收益。如果实现转换，则会获得出售普通股的收入或获得股息收入。可转换债券对投资者具有"上不封顶，下可保底"的优点，当股价上涨时，投资者可将债券转为股票，享受股价上涨带来的盈利；当股价下跌时，则可不实施转换而享受每年的固定利息收入，待期满时偿还本金。
2、可转换债券当期收益较普通股红利高。
投资者在持有可转换债券期间，可以取得定期的利息收入，通常情况下，可转换债券当期收益较普通股红利高，如果不是这样，可转换债券将很快被转换成股票。
3、可转换债券比股票有优先偿还的要求权。
可转换债券属于次等信用债券，在清偿顺序上，同普通公司债券、长期负债(银行贷款)等具有同等追索权利，但排在一般公司债券之后，同可转换优先股，优先股和普通股相比，可得到优先清偿的地位。
（资料来源：可转债——百度百科）

7. 可转换债券的票面面值是多少？

可转换债券的票面值是100元，当可转债转换为股票时，它是使用面值计算的可用股票数量。例如，如果股票价格为10元，那么投资者可以将其转换为10股。可转换债券是上市公司发行的特殊债券（兼具债券属性和转股权），在证券交易所交易，上市交易6个月后可转股，可转债T+0交易，涨跌不限，存在一定的投资风险。


可转债的属性是它具有股票属性，它的价格与正股成正相关趋势，而不是正股上涨多少可转债也会上涨多少，取决于溢价率。溢价率越低的可转换债券。当正股上升时，它的上升更接近正股，所以溢价率低是第二个债券选择指标，价格低，溢价率又低。它已经是一个非常完美的标的，但还不是最完美的。这也取决于正股的价格位置，


如果大幅上涨后处于高位，下跌压力大，可转债价格不会上涨，所以第三个指标是正股低价，也可以说是低估值、低价格、低溢价率且正股估值又低的可转债是完美的转债，可转债就像完美的人，完美的可转债也非常非常少。2018年底极端行情下，可能毁出现价格低，溢价率也低，正股也低的完美可转债。买入的话已经有20%+的收益了。

8. 可转换债券的票面面值是

可转换债券的票面价值为100元，申购可转债的时候我们以面值申购，申购的最小单位为1手1000元，且必须是1000元的整数倍。在二级市场交易可转债的时候，我们是以可转债的实时价格进行交易，正股价格是影响可转债价格最主要的因素，多数情况下，可转债的价格与股票的价格是呈现正比的，股票价格上涨，可转债的价格也会上涨，股价下跌，可转债的价格也会下跌。拓展资料：1.什么是可转债?答:可转债是上市公司发行的一种债券,这种债券在一定期限内可以转换为此.上市公司的股票。市公司发行可转债是为 了筹集资金,而之所以允许把债券转换成股票，是为了使持有可转债的人从债权人的身份转变成股东，这样，上市公司拿了你的钱就可以不用还啦。2.什么是正股?答:对可转债而言，正股就是能够转换成的那只上市公司的股票。在图1中，万孚转债对应的正股就是万孚生物这只股票，也就是说，只要你持有万孚转债，你就可以把它兑换成万孚牛物的股票，而正股价就是万乎生物当前的每股价格。3.什么是转股价和转股价值?答:转股价就是把债券转换成股票时,按照每股多少钱进行折算。举个栗子，约定的转股价是10元/每股，在债券转股期限内，正股的价格是12.5元/每股，假设你持有100元的可转债，那么你就可以依照10元/每股的价格购得100:10=10 (股)股票,而不是100: 12.5= 8 (股)股票,这样你获的股票数量就相对多了。你用100元的可转债购得了10股价格12.5元/每股的股票，那么当你把股票卖掉，你就能获得12.5 x 10= 125 (元)的现金，这样你就获得了25元的额外收益。