2012年资本和金融账户逆差的原因

1. 2012年资本和金融账户逆差的原因

2012年中国的资本和金融账户逆差主要是由外汇市场供求关系变化、国际经济环境变化以及中国国内的宏观经济政策等多种因素综合影响所致。

具体来说，一方面，国际经济环境的变化，特别是全球性经济低迷和贸易保护主义的加剧，导致了中国出口减少，进口增加，从而使得外汇收支出现了较大的压力；另一方面，中国实施的扩大内需政策，包括大规模基建和房地产投资，吸引了大量的外资流入，构成了金融账户逆差的重要原因之一。

除此之外，当时外部的金融风险和不稳定因素增多，导致了外国投资者对中国经济前景的担忧加剧，撤资现象增多，同时中国企业海外收购活动也进一步增加，都对中国的资本账户形成了较大的负面影响。

2. 如何理解今年一季度经常账户逆差的原因和影响？

（1）原因：货物贸易顺差减少、服务贸易逆差扩大。 ①货物贸易顺差减小：I.出口增速稍有放缓。原因：国内制造业转型升级，要素成本低等比较优势逐步减弱；II.进口大幅扩张。原因：一方面是国民收入的持续提高对进口数量形成支撑；另一方面是前段时间原油等国际大宗商品价格上涨，对进口价格形成支撑； ②服务贸易逆差扩大：主要是因为旅行、运输和知识产权使用费这几个项目逆差增加较多。旅行逆差增加体现了我国居民收入水平的增长，消费能力的提升；知识产权使用费增加表明我国更积极地开放自己的服务业市场，增加知识产权的保护力度。 （2）影响：当前我国经常账户收支仍然处于均衡合理的区间范围之内。从更广义、更合理的角度来看：国际收支平衡并不需要经常账户收支绝对为零，而是经常账户不论顺差还是逆差，其差额与 GDP 之比都控制在合理范围（也就是±4%以内）。正如汇率到达均衡区间之后会发生双向波动一样，经常账户收支趋于平衡后也会出现时而顺差、时而逆差的情况，经常账户收支趋向平衡是中国经济再平衡的成绩而非问题。 ①从国际收支的角度来看：经常账户逆差并未导致资本流出和国际收支的整体失衡。因为我们的汇率已经位于均衡合理的区间了，汇率的“自动稳定器”机制开始发挥作用； ②从汇率的角度来看：经常账户平衡意味着人民币汇率趋于均衡合理，同时减少了外部压力、为我国外交争取主动权； ③从经济增长的角度来看：经常账户收支平衡是中国经济再平衡的成绩，减轻了国内经济对外需的依赖，降低了外部冲击风险； ④从货币政策调控的角度来看：经常账户收支平衡也提高了我国宏观调控的主动性。