港交所上市和大陆上市有什么区别

1. 港交所上市和大陆上市有什么区别

两地上市差别很大，看你想从什么角度来了解了。

法律方面来说的话香港上市可以接受香港、开曼、PRC的公司申请（近期开始接受BVI的了），国内的话上市只能是注册在大陆的企业。企业申请在香港上市的基本要求在港交所的上市规则里都有，你自己去看吧，中英文版的都有。如果在香港上市的公司是PRC境内公司的话还要同时受到境内证监会的监管，监管的相关规定主要请见 证监发行字（1999）83号 的相关规定，总之关于上市条件方面的要求跟国内的A股是有相当大的差异的。

如果是财务方面的话，首先需要遵循的会计准则就有差异，其次上市后获得的市盈率大陆和香港还是有不少差异的，这点我不说你也懂的……于是在选择上市的前提下你就需要考虑公司是否有可能在国内的证监会过会（因为坦率的说国内证监会还是比香港联交所那边要难搞定得多的），国内能过的话就在境内上，市盈率经常会比港交所高一倍，意味着相同的股权比例你可以卖多一倍的价格……

有细的问题你详细问吧，这个问题太大了，是用来写书的，不是用来写百度知道的，lol

2. 联交所和港交所什么关系？

3. “上交所、深交所”与“香港交易所”有什么区别？

上证所（顺便说一句，上海证券交易所的简称应该是上证所，不是上交所。）定位为主板市场，主要为大型企业服务。因此上市公司将以大盘为主；深交所定位为中小板市场，主要为中小企业服务；香港交易及结算所有限公司是全球一大主要交易所集团，也是一家在香港上市的控股公司。托管只有深圳证券交易所有，上海证券交易所没有转托管问题。拓展资料：深圳证券交易所交易证券的托管制度：拟持有和买卖深圳证券交易所上市证券的投资者，在选定的证券经营机构买人证券成功后，与该证券经营机构的托管关系即建立。如认购以其他方式发行的股份，则该股份托管在投资者指定的证券经营机构。这一制度可概括为：自动托管，随处通买，哪买哪卖，转托不限。深圳证券市场的投资者持有的证券需在自己选定的证券营业部托管，由证券营业部管理其名下明细证券资料，投资者的证券托管是自动实现的；投资者在任一证券营业部买人证券，这些证券就自动托管在该证券营业部；投资者可以利用同一证券账户在国内任一证券营业部买人证券；投资者要卖出证券必须到证券托管营业部方能进行在哪里买人就在哪里卖出；投资者也可以将其托管证券从一个证券营业部转移到另一个证券营业部管，称为“证券转托管”。转托管可以是一只证券或多只证券，也可以是一只证券的部分或全部。办理转托管需要注意以下问题：1、转托管只有深市有，沪市没有转托管问题。2、由于深市B股实行的是T+3交收，深市投资者若要转托管需在买入成交的T+3日交收过后才能办理。3、转托管可以是一只股票或多只股票，也可以是一只证券的部分或全部。投资者可以选择转其中部分股票或同股票中的部分股票。4、投资者转托管报盘在当天交易时间内允许撤单。5、转托管证券T+1日、基建工作小组等二十三个部门；以及三个下属机构上海证券交易所发展研究中心、上海证券通信有限责任公司、上证所信息网络有限公司，通过它们的合理分工和协调运作，有效地担当起证券市场组织者的角色。深圳证券交易所-上海证券交易所-转托管券商制度。

4. 通过介绍方式于香港交易所主板上市 是什么意思

介绍形式上市是指公司在上市前不需要实质上拿出股票向社会公众销售，而直接申请上市。指股份公司向证券交易所申请获得将其证券在市场上挂牌买卖的资格，本身并不涉及即时资金的筹集，所以无需在证券的销售方面作出任何安排。

介绍形式上市的基本条件
 要想得到当局准予以这种方式上市，必须满足的基本条件有：准备上市的证券，需要有一定数量已被广泛持有，即假定证券上市时市场会有适当的流通量。
　介绍方式上市往往会与私人配售一起安排运用，以实现可选择最有利的上市时间和选择股东组合的目的。例如，一些急于上市的公司，会首先把最少25％的股份以私人配售方式售予有兴趣的投资者(多为机构投资者，如基金或证券商)，然后再向交易所申请介绍上市。这种做法可安排在短期内进行，节省了排队等候上市的时间，也可避免新股上市后因散户急于套现的抛售压力。对市场而言，介绍上市也有一定好处，至少交易所可加快上市批核的速度，同时也可避免因公开认购股份而导致大量吸纳市场资金的压力。

介绍形式上市主要情况
　介绍上市在境外是常见的一种上市模式，根据联交所上市规则，在三种情况下一般可采用这种模式。
　一、是申请上市的证券已在另一家证券交易所上市，俗称“转板上市”。从香港创业板转到主板上市就属于这种类型。公司盈利和规模不大的中小型科技企业在创业板上市，通过从创业板筹集资金，迅速发展壮大，当达到主板上市的标准时，再以介绍上市形式转到主板上市，比如浩伦农科、新奥燃气都是通过介绍上市从创业板转到主板的。
　二、是发行人的证券由一名上市发行人以实物方式分派给其股东或另一上市发行人的股东。TCL移动分拆上市应该是属于这种方式，根据重组计划，TCL国际控股在持有TCL通讯控股40.8％的股权后，拟将该等股权以派发实物股息的方式派发给其全体股东（包括TCL实业控股和公众股东），以分拆其持有的TCL通讯控股的股权。
　三、是换股上市有时也采用这种模式。比如，联交所规定，海外发行人发行证券，以交换一名或多名香港上市发行人的证券，而该或该等香港发行人的上市地位在海外发行人的证券上市的同时将被撤销。

介绍形式上市的优点
 介绍上市可以把企业融资和证券上市在时间上分开，给企业以更大的灵活性。比如说，有些企业有分拆上市的需求，但暂时没有融资需求。因为按照不同的业务分拆上市有利于减少关联交易，使单个业务获得独立发展的平台，这样对原有股东是有利的，因为它避免了发行新股时产生的摊薄效应。也方便投资者对公司证券进行准确的估值；即使企业有融资需求，但上市时可能融资环境相当恶劣，此时有条件的企业可先介绍上市，等市场环境好转时再进行融资。实际上，境内资本市场也曾出现过类似的模式。

介绍形式上市的缺点
　对公司来说，集资是上市的一大目的，透过介绍形式上市，是不能为公司带来新资金，并且由于没有公开集资，一般媒体报导消息没有IPO那么积极，会使得公司受到市场关注度较低，宣传效果较弱。

介绍上市的范例
　90年代很多历史遗留问题股的上市流通，其实就是一种介绍上市。比如，格力电器和珠海中富当时都是通过定向募集发行股票后在一级半市场流通，转到A股市场流通时就没有发行新股。专家认为，对于境内那些具备多个产业群的大企业来讲，可以尝试通过分拆业务介绍上市，使单个产业获到良好的发展平台，从而促进整个企业集团的做大做强。

5. 联交所和港交所有什么联系？

1、法律
法律方面来说的话香港上市可以接受香港、开曼、PRC的公司申请(近期开始接受BVI的了)，国内的话上市只能是注册在大陆的企业。
2、结构
香港交易及结算所有限公司(简称港交所，英文简称HKEx)HKEx:0388，是香港的证券交易所。港交所是一家控股公司，全资拥有香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司和香港中央结算有限公司三家附属公司。
主要业务是拥有及经营本港唯一的股票交易所与期货交易所，以及其有关的结算所。主席为夏佳理，行政总裁为周文耀。
联交所是一家类似于上海证券交易所或深圳证券交易所的机构，其本身也是一家上市公司，代码是0388.HK。国内企业赴香港上市，主要的审核机构即是联交所（而非香港证监会）
3、收购
其实就是一个交易所，港交所被收购之后就叫香港联合交易所，简称联交所。

扩展资料：
历史发展
香港最早的证券交易可以追溯至1866年。香港第一家证券交易所——香港股票经纪协会于1891年成立，1914年易名为香港证券交易所，1921年，香港又成立了第二家证券交易所——香港证券经纪人协会，
1947年，这两家交易所合并为香港证券交易所有限公司。到60年代后期，香港原有的一家交易所已满足不了股票市场繁荣和发展的需要，1969年以后相继成立了远东、金银、九龙三家证券交易所，香港证券市场进入四家交易所并存的所谓“四会时代”。
1973——1974年的股市暴跌，充分暴露了香港证券市场四会并存局面所引致的各种弊端，1986年3月27日，四家交易所正式合并组成香港联合交易所。4月2日，联交所开业，并开始享有在香港建立，经营和维护证券市场的专营权。

证交所
香港的证券交易历史悠久，早于19世纪香港开埠初期已出现，但到1891年香港经纪协会成立，香港始有正式的证券交易市场。
1914年，该会易名为香港经纪商会。1921年，香港股份商会注册成立，属香港第二间交易所。第二次世界大战结束后，两所于1947年合并，成为香港证券交易所。
港交所机构组成
港交所(Hong Kong Exchanges and ClearingLimited)是唯一经营香港股市的机构，在未得财政司司长同意下，任何个人或机构不得持有香港交易所超过5%的股份。2006年9月11日，香港交易所成为恒生指数成份股。
1999年，香港特区财政司提出对香港证券及期货市场进行全面改革，以提高香港的竞争力和迎接市场全球化所带来的挑战。
根据改革方案，香港联合交易所有限公司(联交所)与香港期货交易所有限公司(期交所)实行股份化并与香港中央结算有限公司(香港结算)合并，由单一控股公司香港交易所拥有。三家公司于2000年3月6日完成合并，2000年6月27日，香港交易所以介绍形式在联交所上市。
参考资料来源：百度百科-香港联合交易所有限公司
参考资料来源：百度百科-香港交易及结算所有限公司

6. 股票在香港上市说明什么?

公司最近三年内无重大违法现象．公司对外发放的股数必须达到公司总股本的25％ 
在香港的条件 
中国公司到香港上市的条件 
主板上市的要求 
· 主场的目的：目的众多，包括为较大型、基础较佳以及具有盈利纪录的公司筹集资金。 
· 主线业务：并无有关具体规定，但实际上，主线业务的盈利必须符合最低盈利的要求。 
· 业务纪录及盈利要求：上市前三年合计溢利5,000万港元（最近一年须达2,000万港元，再之前两年合计）。 
· 业务目标声明：并无有关规定，但申请人须列出一项有关未来计划及展望的概括说明。 
· 最低市值：上市时市值须达1亿港元。 
· 最低公众持股量：25％（如发行人市场超过40亿港元，则最低可降低为10%）。 
· 管理层、公司拥有权：三年业务纪录期须在基本相同的管理层及拥有权下营运。 
· 主要股东的售股限制：受到限制。 
· 信息披露：一年两度的财务报告。 
· 包销安排：公开发售以供认购必须全面包销。 
· 股东人数：于上市时最少须有100名股东，而每1百万港元的发行额须由不少于三名股东持有。 

发行H股上市： 
中国注册的企业，可通过资产重组，经所属主管部门、国有资产管理部门（只适用于国有企业）及中国证监会审批，组建在中国注册的股份有限公司，申请发行H股在香港上市。 
·优点：A 企业对国内公司法和申报制度比较熟悉 
B 中国证监会对H股上市，政策上较为支持，所需的时间较短，手续较直接。 
·缺点： 未来公司股份转让或其他企业行为方面，受国内法规的牵制较多。 
随着近年多家H股公司上市，香港市场对H股的接受能力已大为提高。 

买壳上市： 
买壳上市是指向一家拟上市公司收购上市公司的控股权，然后将资产注入，达到“反向收购、借壳上市”的目的。 
香港联交所及证监会都会对买壳上市有几个主要限制： 
· 全面收购： 收购者如购入上市公司超过30%的股份，须向其余股东提出全面收购。 
· 重新上市申请： 买壳后的资产收购行为，有可能被联交所视作新上市申请。 
· 公司持股量： 上市公司须维护足够的公众持股量，否则可能被停牌。 
买壳上市初期未必能达至集资的目的，但可利用收购后的上市公司进行配股、供股集资； 根据《红筹指引》规定，凡是中资控股公司在海外买壳，都受严格限制。 买壳上市在已有收购对象的情况下，筹备时间较短，工作较精简。 然而，需更多时间及规划去回避各监管的条例。 买壳上市手续有时比申请新上市更加繁琐。同时，很多国内及香港的审批手续并不一定可以省却。 

创业板上市要求： 
· 主场的目的：目的众多，包括为较大型、基础较佳以及具有盈利纪录的公司筹集资金。 
· 主线业务：必须从事单一业务，但允许有围绕该单一业务的周边业务活动 
· 业务纪录及盈利要求：不设最低溢利要求。但公司须有24个月从事“活跃业务纪录”（如营业额、总资产或上市时市值超过5亿港元，发行人可以申请将“活跃业务纪录”减至12个月） 
· 业务目标声明：须申请人的整体业务目标，并解释公司如何计划于上市那一个财政年度的余下时间及其后两个财政年度内达致该等目标 
· 最低市值：无具体规定，但实际上在上市时不能少于4,600万港元 
· 最低公众持股量：3,000万港元或已发行股本的25％（如市值超过40亿港元，最低公众持股量可减至20%） 
· 管理层、公司拥有权：在“活跃业务纪录”期间，须在基本相同的管理层及拥有权下营运 
· 主要股东的售股限制：受到限制 
· 信息披露：一按季披露，中期报和年报中必须列示实际经营业绩与经营目标的比较。 
· 包销安排：无硬性包销规定，但如发行人要筹集新资金，新股只可以在招股章程所列的最低认购额达到时方可上市 

发行红筹股上市： 
红筹上市公司指在海外注册成立的控股公司（包括香港、百慕达或开曼群岛），作为上市个体，申请发行红筹股上市。 
·优点：A 红筹公司在海外注册，控股股东的股权在上市后6个月已可流通 
B 上市后的融资如配股、供股等股票市场运作茧自缚灵活性最高 
·国务院在1996年6月颁布的《关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知》（即《红筹指引》）严格限制国有企业以红筹方式上市。 
·中国证监会亦在2000年6月发出指引，所有涉及境内权益的境外上市项目，须在上市前取得中证监不持异议的书面确认。 
(http://www.ibinvestor.com/web/ibi/c4693/c4745/w6490.asp) 

美国证券市场的构成及特点 
1、美国证券市场的构成： 
（1）全国性的证券市场主要包括：纽约证券交易所（NYSE）、全美证券交易所（AMEX）、纳斯达克股市（NASDAQ）和 招示板市场（OTCBB）； 
（2）区域性的证券市场包括：费城证券交易所（PHSE）、太平洋证券交易所（PASE）、辛辛那提证券交易所（CISE）、中西部证券交易所（MWSE）以及芝加哥期权交易所（CHICAGO BOARD OPTIONS EXCHANGE）等。 
2、全国性市场的特点： 
（1）纽约证券交易所（NYSE）： 具有组织结构健全，设备最完善，管理最严格，及上市标准高等特点。上市公司主要是全世界最大的公司。中国电信等公司在此交易所上市； 
（2）全美证券交易所（AMEX）： 运行成熟与规范，股票和衍生证券交易突出。上市条件比纽约交易所低，但也有上百年的历史。许多传统行业及国外公司在此股市上市； 
（3）纳斯达克证券交易所（NASDAQ）： 完全的电子证券交易市场。全球第二大证券市场。证券交易活跃。采用证券公司代理交易制，按上市公司大小分为全国板和小板。面向的企业多是具有高成长潜力的大中型公司，而不只是科技股；（4）招示板市场（OTCBB）： 是纳斯达克股市直接监管的市场，与纳斯达克股市具有相同的交易手段和方式。它对企业的上市要求比较宽松，并且上市的时间和费用相对较低，主要满足成长型的中小企业的上市融资需要。 · 
上市基本条件纽约证交所对美国国外公司上市的条件要求： 
作为世界性的证券交易场所，纽约证交所也接受外国公司挂牌上市，上市条件较美国国内公司更为严格，主要包括： 
（1） 社会公众持有的股票数目不少于250万股； 
（2） 有100股以上的股东人数不少于5000名； 
（3） 公司的股票市值不少于1亿美元； 
（4）公司必须在最近3个财政年度里连续盈利，且在最后一年不少于250万美元、前两年每年不少于200万美元或在最后一年不少于450万美元，3年累计不少于650万美元； 
（5）公司的有形资产净值不少于1亿美元； 
（6）对公司的管理和操作方面的多项要求； 
（7）其他有关因素，如公司所属行业的相对稳定性，公司在该行业中的地位，公司产品的市场情况，公司的前景，公众对公司股票的兴趣等。 
美国证交所上市条件 
若有公司想要到美国证券交易所挂牌上市，需具备以下几项条件： 
（1）最少要有500,000股的股数在市面上为大众所拥有； 
（2）市值最少要在美金3,000,000元以上； 
（3）最少要有800名的股东(每名股东需拥有100股以上)； 
（4）上个会计年度需有最低750,000美元的税前所得。NASDAQ上市条件 （1） 超过4百万美元的净资产额。 
（2） 股票总市值最少要有美金100万元以上。 
（3） 需有300名以上的股东。 
（4） 上个会计年度最低为75万美元的税前所得。 
（5） 每年的年度财务报表必需提交给证管会与公司股东们参考。 
（6） 最少须有三位"市场撮合者"（Market Maker）的参与此案（每位登 记有案的Market Maker须在正常的买价与卖价之下有能力买或卖100股以上的股票，并且必须在每笔成交后的90秒内将所有的成交价及交易量回报给美国证券商同业公会（NASD）。 
NASDAQ对非美国公司提供可选择的上市标准 
选择权一： 
财务状况方面要求有形净资产不少于400万美元；最近一年（或最近三年中的两年）税前盈利不少于70万美元，税后利润不少于40万美元，流通股市值不少于300万美元，公众股东持股量在100万股以上，或者在50万股以上且平均日交易量在2000股以上，但美国股东不少于400人，股价不低于5美元。 
选择权二： 
有形净资产不少于1200万美元，公众股东持股价值不少于1500万美元，持股量不少于100万股，美国股东不少于400人；税前利润方面则无统一要求；此外公司须有不少于三年的营业记录，且股价不低于3美元。 
OTCBB买壳上市条件 
OTCBB市场是由纳斯达克管理的股票交易系统，是针对中小企业及创业企业设立的电子柜台市场。许多公司的股票往往先在该系统上市，获得最初的发展资金，通过一段时间积累扩张，达到纳斯达克或纽约证券交易所的挂牌要求后升级到上述市场。 
与纳斯达克相比，OTC BB市场以门槛低而取胜，它对企业基本没有规模或盈利上的要求，只要有三名以上的造市商愿为该证券做市，企业股票就可以到OTCBB市场上流通了。2003年11月有约3400家公司在OTCBB上市。其实，纳斯达克股市公司本身就是一家在OTCBB上市的公司，其股票代码是NDAQ。 
在OTCBB上市的公司，只要净资产达到400万美元，年税后利润超过75万美元或市值达5000万美元，股东在300人以上，股价达到4美元／股的，便可直接升入纳斯达克小型股市场。净资产达到600万美元以上，毛利达到100万美元以上时公司股票还可直接升入纳斯达克主板市场。因此OTC BB市场又被称为纳斯达克的预备市场（纳斯达克BABY）。 
OTCBB买壳上市程序 
在一个典型的买壳上市中, 一个现在运作的公司（"买壳公司"）与一个已上市的公司（"空壳公司"）合并，空壳公司成为法律上幸存的实体，但是买壳公司的经营并不受影响。买壳公司的股东事先跟空壳公司股东作好取得空壳公司控股权的安排。 买壳公司的股东现在可以享受上市公司的所有好处，该上市公的股东则现在拥有有价值的合并后的实体的股票，并且有增值潜能。 
空壳公司多种多样。他们可以是完全或部分申报的公司，也可以是在证交所、场外交易市场, 场外交易报价牌, 或者粉色单股票报价系统交易, 或者拥有现金。买壳公司所付的代价包括可能高达30万美元的初期付款。合并后公司的5%-26%的股份将在公众或者前空壳公司股东的手中。 最终的价格将取决于空壳公司的类型，比如：是否在交易所交易，是否向SEC申报，以及所获得的控股比例, 还有合并后公司的生存能力等。 
应该购买一个干净的空壳公司。 
在反向收购空壳公司的过程中最为关心的, 莫过于空壳公司可能有未经披露的责任与义务，或者空壳公司有许多遗留问题，如果不予解决购买者可能会比较担心。因此，应该做必要的审慎调查, 并且由会计师做财务报表审计。此外，法律意见书也不可缺少。 
通过买壳上市，往往比IPO迅速，时间大概在6个月左右。如果空壳公司已经在市场上交易，那么合并以后股票也很快可以上市交易。不过, 收购空壳公司, 起草意向书，以及最后完成交易, 还是有一定的过程。另外，如果这个公司想在另外一个交易所上市交易, 那么他还必须申报和获得审批。从成本上讲, 一个空壳公司的价格可以低至五六万美元，高至几十万美元。 
此外，还需要支付上市的律师费及会计师费。但买壳上市还是比IPO上市便宜。买壳上市的成本一般在50-60万美元(包括空壳公司价格和中介费用)。 
买壳上市本身并不能筹措资本，真正的资金是通过随后的配售或二次发行股票筹得,。一般地，如果空壳公司本身有资金，还是不要接受为好，因为这种融资本身会非常的昂贵。另外，空壳公司可能有许多债务。因此, 收购时必须做审慎调查, 同时也应该获得空壳公司尽可能多和广泛的陈述和保证。 
买壳上市操作流程第一阶段： 
上市资格评估、签约或审批 * 确立境外上市意向 * 律师对买壳公司提供的资料进行评估并设计操作方案 * 获取有关部门审批（如必要的话） * 律师与买壳公司商谈操作条件并签订委托协议第二阶段：收购空壳公司 * 未上市公司： 15-30天 * 已上市公司： 3- 4月 * Reg. D 募股： 90-120天第三阶段： 上市交易前的准备 * 进行反向合并 * 重组公司（如必要的话） * 申报新的或修正的报表 * 准备融资文件 * 公司修改商业计划 * 指定转让代理人（7天左右） * 获取CUSIP交易代号 * 邮告股东 * 注册申请州"蓝天法"豁免 * 指定造市商（约2-4周） * 造市商进行审慎调查 * 公司/造市商决定竞价 * 指定投资者关系顾问进行上市包装 * 准备给经纪人、承销商、投资人的审慎调查报告 * 准备促销材料 * 路演（Road Show） * 股票分销 * 组织承销团第四阶段： 上市交易可先在OTCBB上交易，然后升格到NASDAQ，也可以直接在NASDAQ上市交易，视购买何种空壳公司而定。第五阶段： 上市后的继续申报与披露 公司上市后，应每季申报10-Q表，每年申报10-K表并附经审计的财务报表。此外，公司的任何重大事项应及时并适当地用8-K披露。

7. 在香港证交所上市条件是什么?

　　中国公司到香港上市的条件
　　主板上市的要求
　　· 主场的目的：目的众多，包括为较大型、基础较佳以及具有盈利纪录的公司筹集资金。
　　· 主线业务：并无有关具体规定，但实际上，主线业务的盈利必须符合最低盈利的要求。
　　· 业务纪录及盈利要求：上市前三年合计溢利5,000万港元（最近一年须达2,000万港元，再之前两年合计）。
　　· 业务目标声明：并无有关规定，但申请人须列出一项有关未来计划及展望的概括说明。
　　· 最低市值：上市时市值须达1亿港元。
　　· 最低公众持股量：25％（如发行人市场超过40亿港元，则最低可降低为10%）。
　　· 管理层、公司拥有权：三年业务纪录期须在基本相同的管理层及拥有权下营运。
　　· 主要股东的售股限制：受到限制。
　　· 信息披露：一年两度的财务报告。
　　· 包销安排：公开发售以供认购必须全面包销。
　　· 股东人数：于上市时最少须有100名股东，而每1百万港元的发行额须由不少于三名股东持有。

　　发行H股上市：
　　中国注册的企业，可通过资产重组，经所属主管部门、国有资产管理部门（只适用于国有企业）及中国证监会审批，组建在中国注册的股份有限公司，申请发行H股在香港上市。
　　·优点：A 企业对国内公司法和申报制度比较熟悉
　　B 中国证监会对H股上市，政策上较为支持，所需的时间较短，手续较直接。
　　·缺点： 未来公司股份转让或其他企业行为方面，受国内法规的牵制较多。
　　随着近年多家H股公司上市，香港市场对H股的接受能力已大为提高。

　　买壳上市：
　　买壳上市是指向一家拟上市公司收购上市公司的控股权，然后将资产注入，达到“反向收购、借壳上市”的目的。
　　香港联交所及证监会都会对买壳上市有几个主要限制：
　　· 全面收购： 收购者如购入上市公司超过30%的股份，须向其余股东提出全面收购。
　　· 重新上市申请： 买壳后的资产收购行为，有可能被联交所视作新上市申请。
　　· 公司持股量： 上市公司须维护足够的公众持股量，否则可能被停牌。
　　买壳上市初期未必能达至集资的目的，但可利用收购后的上市公司进行配股、供股集资； 根据《红筹指引》规定，凡是中资控股公司在海外买壳，都受严格限制。 买壳上市在已有收购对象的情况下，筹备时间较短，工作较精简。 然而，需更多时间及规划去回避各监管的条例。 买壳上市手续有时比申请新上市更加繁琐。同时，很多国内及香港的审批手续并不一定可以省却。

　　创业板上市要求：
　　· 主场的目的：目的众多，包括为较大型、基础较佳以及具有盈利纪录的公司筹集资金。
　　· 主线业务：必须从事单一业务，但允许有围绕该单一业务的周边业务活动
　　· 业务纪录及盈利要求：不设最低溢利要求。但公司须有24个月从事“活跃业务纪录”（如营业额、总资产或上市时市值超过5亿港元，发行人可以申请将“活跃业务纪录”减至12个月）
　　· 业务目标声明：须申请人的整体业务目标，并解释公司如何计划于上市那一个财政年度的余下时间及其后两个财政年度内达致该等目标
　　· 最低市值：无具体规定，但实际上在上市时不能少于4,600万港元
　　· 最低公众持股量：3,000万港元或已发行股本的25％（如市值超过40亿港元，最低公众持股量可减至20%）
　　· 管理层、公司拥有权：在“活跃业务纪录”期间，须在基本相同的管理层及拥有权下营运
　　· 主要股东的售股限制：受到限制
　　· 信息披露：一按季披露，中期报和年报中必须列示实际经营业绩与经营目标的比较。
　　· 包销安排：无硬性包销规定，但如发行人要筹集新资金，新股只可以在招股章程所列的最低认购额达到时方可上市

　　发行红筹股上市：
　　红筹上市公司指在海外注册成立的控股公司（包括香港、百慕达或开曼群岛），作为上市个体，申请发行红筹股上市。
　　·优点：A 红筹公司在海外注册，控股股东的股权在上市后6个月已可流通
　　B 上市后的融资如配股、供股等股票市场运作茧自缚灵活性最高
　　·国务院在1996年6月颁布的《关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知》（即《红筹指引》）严格限制国有企业以红筹方式上市。
　　·中国证监会亦在2000年6月发出指引，所有涉及境内权益的境外上市项目，须在上市前取得中证监不持异议的书面确认。
　　(http://www.ibinvestor.com/web/ibi/c4693/c4745/w6490.asp)

　　美国证券市场的构成及特点
　　1、美国证券市场的构成：
　　（1）全国性的证券市场主要包括：纽约证券交易所（NYSE）、全美证券交易所（AMEX）、纳斯达克股市（NASDAQ）和 招示板市场（OTCBB）；
　　（2）区域性的证券市场包括：费城证券交易所（PHSE）、太平洋证券交易所（PASE）、辛辛那提证券交易所（CISE）、中西部证券交易所（MWSE）以及芝加哥期权交易所（CHICAGO BOARD OPTIONS EXCHANGE）等。
　　2、全国性市场的特点：
　　（1）纽约证券交易所（NYSE）： 具有组织结构健全，设备最完善，管理最严格，及上市标准高等特点。上市公司主要是全世界最大的公司。中国电信等公司在此交易所上市；
　　（2）全美证券交易所（AMEX）： 运行成熟与规范，股票和衍生证券交易突出。上市条件比纽约交易所低，但也有上百年的历史。许多传统行业及国外公司在此股市上市；
　　（3）纳斯达克证券交易所（NASDAQ）： 完全的电子证券交易市场。全球第二大证券市场。证券交易活跃。采用证券公司代理交易制，按上市公司大小分为全国板和小板。面向的企业多是具有高成长潜力的大中型公司，而不只是科技股；（4）招示板市场（OTCBB）： 是纳斯达克股市直接监管的市场，与纳斯达克股市具有相同的交易手段和方式。它对企业的上市要求比较宽松，并且上市的时间和费用相对较低，主要满足成长型的中小企业的上市融资需要。 ·
　　上市基本条件纽约证交所对美国国外公司上市的条件要求：
　　作为世界性的证券交易场所，纽约证交所也接受外国公司挂牌上市，上市条件较美国国内公司更为严格，主要包括：
　　（1） 社会公众持有的股票数目不少于250万股；
　　（2） 有100股以上的股东人数不少于5000名；
　　（3） 公司的股票市值不少于1亿美元；
　　（4）公司必须在最近3个财政年度里连续盈利，且在最后一年不少于250万美元、前两年每年不少于200万美元或在最后一年不少于450万美元，3年累计不少于650万美元；
　　（5）公司的有形资产净值不少于1亿美元；
　　（6）对公司的管理和操作方面的多项要求；
　　（7）其他有关因素，如公司所属行业的相对稳定性，公司在该行业中的地位，公司产品的市场情况，公司的前景，公众对公司股票的兴趣等。
　　美国证交所上市条件
　　若有公司想要到美国证券交易所挂牌上市，需具备以下几项条件：
　　（1）最少要有500,000股的股数在市面上为大众所拥有；
　　（2）市值最少要在美金3,000,000元以上；
　　（3）最少要有800名的股东(每名股东需拥有100股以上)；
　　（4）上个会计年度需有最低750,000美元的税前所得。NASDAQ上市条件  （1） 超过4百万美元的净资产额。
　　（2） 股票总市值最少要有美金100万元以上。
　　（3） 需有300名以上的股东。
　　（4） 上个会计年度最低为75万美元的税前所得。
　　（5） 每年的年度财务报表必需提交给证管会与公司股东们参考。
　　（6） 最少须有三位"市场撮合者"（Market Maker）的参与此案（每位登  记有案的Market Maker须在正常的买价与卖价之下有能力买或卖100股以上的股票，并且必须在每笔成交后的90秒内将所有的成交价及交易量回报给美国证券商同业公会（NASD）。
　　NASDAQ对非美国公司提供可选择的上市标准
　　选择权一：
　　财务状况方面要求有形净资产不少于400万美元；最近一年（或最近三年中的两年）税前盈利不少于70万美元，税后利润不少于40万美元，流通股市值不少于300万美元，公众股东持股量在100万股以上，或者在50万股以上且平均日交易量在2000股以上，但美国股东不少于400人，股价不低于5美元。
　　选择权二：
　　有形净资产不少于1200万美元，公众股东持股价值不少于1500万美元，持股量不少于100万股，美国股东不少于400人；税前利润方面则无统一要求；此外公司须有不少于三年的营业记录，且股价不低于3美元。
　　OTCBB买壳上市条件
　　OTCBB市场是由纳斯达克管理的股票交易系统，是针对中小企业及创业企业设立的电子柜台市场。许多公司的股票往往先在该系统上市，获得最初的发展资金，通过一段时间积累扩张，达到纳斯达克或纽约证券交易所的挂牌要求后升级到上述市场。
　　与纳斯达克相比，OTC BB市场以门槛低而取胜，它对企业基本没有规模或盈利上的要求，只要有三名以上的造市商愿为该证券做市，企业股票就可以到OTCBB市场上流通了。2003年11月有约3400家公司在OTCBB上市。其实，纳斯达克股市公司本身就是一家在OTCBB上市的公司，其股票代码是NDAQ。
　　在OTCBB上市的公司，只要净资产达到400万美元，年税后利润超过75万美元或市值达5000万美元，股东在300人以上，股价达到4美元／股的，便可直接升入纳斯达克小型股市场。净资产达到600万美元以上，毛利达到100万美元以上时公司股票还可直接升入纳斯达克主板市场。因此OTC BB市场又被称为纳斯达克的预备市场（纳斯达克BABY）。
　　OTCBB买壳上市程序
　　在一个典型的买壳上市中, 一个现在运作的公司（"买壳公司"）与一个已上市的公司（"空壳公司"）合并，空壳公司成为法律上幸存的实体，但是买壳公司的经营并不受影响。买壳公司的股东事先跟空壳公司股东作好取得空壳公司控股权的安排。 买壳公司的股东现在可以享受上市公司的所有好处，该上市公的股东则现在拥有有价值的合并后的实体的股票，并且有增值潜能。
　　空壳公司多种多样。他们可以是完全或部分申报的公司，也可以是在证交所、场外交易市场, 场外交易报价牌, 或者粉色单股票报价系统交易, 或者拥有现金。买壳公司所付的代价包括可能高达30万美元的初期付款。合并后公司的5%-26%的股份将在公众或者前空壳公司股东的手中。 最终的价格将取决于空壳公司的类型，比如：是否在交易所交易，是否向SEC申报，以及所获得的控股比例, 还有合并后公司的生存能力等。
　　应该购买一个干净的空壳公司。
　　在反向收购空壳公司的过程中最为关心的, 莫过于空壳公司可能有未经披露的责任与义务，或者空壳公司有许多遗留问题，如果不予解决购买者可能会比较担心。因此，应该做必要的审慎调查, 并且由会计师做财务报表审计。此外，法律意见书也不可缺少。
　　通过买壳上市，往往比IPO迅速，时间大概在6个月左右。如果空壳公司已经在市场上交易，那么合并以后股票也很快可以上市交易。不过, 收购空壳公司, 起草意向书，以及最后完成交易, 还是有一定的过程。另外，如果这个公司想在另外一个交易所上市交易, 那么他还必须申报和获得审批。从成本上讲, 一个空壳公司的价格可以低至五六万美元，高至几十万美元。
　　此外，还需要支付上市的律师费及会计师费。但买壳上市还是比IPO上市便宜。买壳上市的成本一般在50-60万美元(包括空壳公司价格和中介费用)。
　　买壳上市本身并不能筹措资本，真正的资金是通过随后的配售或二次发行股票筹得,。一般地，如果空壳公司本身有资金，还是不要接受为好，因为这种融资本身会非常的昂贵。另外，空壳公司可能有许多债务。因此, 收购时必须做审慎调查, 同时也应该获得空壳公司尽可能多和广泛的陈述和保证。
　　买壳上市操作流程第一阶段：
　　上市资格评估、签约或审批  * 确立境外上市意向  * 律师对买壳公司提供的资料进行评估并设计操作方案  * 获取有关部门审批（如必要的话）  * 律师与买壳公司商谈操作条件并签订委托协议第二阶段：收购空壳公司  * 未上市公司： 15-30天  * 已上市公司： 3- 4月  * Reg. D 募股： 90-120天第三阶段： 上市交易前的准备  * 进行反向合并  * 重组公司（如必要的话）  * 申报新的或修正的报表  * 准备融资文件  * 公司修改商业计划  * 指定转让代理人（7天左右）  * 获取CUSIP交易代号  * 邮告股东  * 注册申请州"蓝天法"豁免  * 指定造市商（约2-4周）  * 造市商进行审慎调查   * 公司/造市商决定竞价  * 指定投资者关系顾问进行上市包装  * 准备给经纪人、承销商、投资人的审慎调查报告  * 准备促销材料  * 路演（Road Show）  * 股票分销  * 组织承销团第四阶段： 上市交易可先在OTCBB上交易，然后升格到NASDAQ，也可以直接在NASDAQ上市交易，视购买何种空壳公司而定。第五阶段： 上市后的继续申报与披露  公司上市后，应每季申报10-Q表，每年申报10-K表并附经审计的财务报表。此外，公司的任何重大事项应及时并适当地用8-K披露。
　　(http://stock.inhe.net/newbbs/viewthread.php?tid=30971)

8. 企业为什么要在香港上市

中国企业到香港上市的要求：
(1) 必须是在中国正式注册或以其他方式成立的股份有限公司，且必须受中国法律、法规的制约；
(2) 上市后最少在三年之内必须聘用保荐人(或联交所接受的其他财务顾问)，保荐人除了要确定该公司是否适合香港上市之外，还要向该公司提供有关持续遵守联交所上市规则和其他上市协议的专业意见；
(3) 必须委托2名授权代表，作为上市公司与联交所之间的主要沟通渠道；
(4) 可依循中国会计准则及规定，但在联交所上市期间必须在会计师报告及年度报表中采用香港或国际会计标准。上市公司的申报会计师必须是联交所承认的会计师；
(5) 必须委任1人与其股票在联交所上市期间代表公司在香港接受传票及通告；
(6) 要香港上市，必须为香港股东设置股东名册，只有在香港股东名册上登记的股票才可在联交所交易；
(7) 在联交所在市前要与联交所签署上市协议。另外，每个董事和监事需向联交所作规定的承诺，招股书披露的资料必须是香港法例规定披露资料。主要股东的售股限制:上市半年内不能出售该部分股票，半年以后仍要维持控股权。
香港主板上市的要求

· 主场的目的：目的众多，包括为较大型、基础较佳以及具有盈利纪录的公司筹集资金。
· 主线业务：香港主板上市对企业的主线业务并无有关具体规定，但实际上，主线业务的盈利必须符合最低盈利的要求。
· 业务纪录及盈利要求：上市前三年合计溢利5,000万港元(最近一年须达2,000万港元，再之前两年合计)。
· 业务目标声明：并无有关规定，但申请人须列出一项有关未来计划及展望的概括说明。
· 最低市值：上市时市值须达1亿港元。
· 最低公众持股量：25%(如发行人市场超过40亿港元，则最低可降低为10%)。
· 管理层、公司拥有权：三年业务纪录期须在基本相同的管理层及拥有权下营运。