白酒行业还有上升空间吗？

1. 白酒行业还有上升空间吗？

整体来看，今年白酒行业实现营收1264.79亿元，同比增长1.27%，净利润480.46亿元，同比增长7.88%。
细分之下，白酒行业龙头表现强势，以茅台、五粮液、泸州老窖为代表的高端酒收入与净利润均实现两位数增长，优于行业整体表现。
以产品价位区间分类，可以将白酒分为高端酒：茅台、五粮液、泸州老窖；次高端：洋河股份、山西汾酒、水井坊、今世缘；中端酒：口子窖、古井贡酒、老白干酒、金徽酒、迎驾贡酒、伊力特；低端酒：顺鑫农业、金种子酒。

中端酒营收114.55亿元，同比下降18.20%，净利润22.28亿元，同比下降28.56%；大众酒营收68.76亿元，同比下降4.03%，净利润6.64亿元，同比下降21.11%。
逆势取得正增长的白酒行业为何也难以逃避行业分化？是行业集中度上升。
白酒板块也受疫情冲击，高端酒抗风险能力强

白酒是中国传统文化的一部分，无论各种类型社交场合都离不了白酒助兴，而这个时候，白酒档次越高，越能代表宾主的交情深，所以人们是天然偏好高端酒的。
而另外一个重要优势就是高度酒的价格，其价格贡献明显大于销量贡献。因此申万宏源研究认为，今年上半年高端酒实际发货量增长幅度不大，但批价持续提升。

茅台价格提升主要因为产品结构和直营占比提升，普五价格提升主要因产品升级换代直接提价。国窖1573价格提升因直接提价。
从高端酒的量价表现看，当前高端酒的渠道存款普遍较低，渠道非常良性。

次高端白酒消费场景以商务宴请和宴席为主，受新冠肺炎疫情影响，商务、喜宴白酒消费减少，导致次高端白酒销售下滑。
但是次高端里也强者。山西汾酒（600809-SH）不仅没有停止增长步伐，反而还取得上市以来最好的中期业绩。
与高端酒、次高端就不同，中端酒及大众酒则处于一个高度竞争的市场环境中。上半年业绩增速下降除了客观风险外，自身盈利能力下降也是一个重要原因。

2. 关于股市，白酒行业的毛利率是高好？还是低一点好？为什么？

毛利率并不是判断行业或者企业发展是否有前景的唯一指标。
如果只从盈利利率角度看。毛利率往往要和净利率一起看的：
高毛利率+高净利率=优秀增长性企业/行业
高毛利率+低净利率=高增成熟性企业/行业
低毛利率+高净利率=新兴增长性企业/行业
低毛利率+低净利率=衰落性企业/行业
判断行业发展，只从盈利利率角度看是不全面。白酒行业现在处于严冬期，因为国家经济处于转型期，宏观经济下行压力大，三公消费控制严格，腐败打击力度大，普通消费者的消费能力有限，市场需求小于市场供给。白酒行业属于传统行业，增长没有动力。
如何进行行业分析可以参看《证券投资分析》行业分析部分

3. 白酒股一直在涨，你看好白酒市场的未来趋势吗？

4. 白酒行业是不是进入了瓶颈期，还有多大的发展潜能？

 我不认同题主的观点，白酒行业不是进入瓶颈，而是进入了高峰，并且这个行情还会持续一段时间，为什么有这个观点，先看一下数据:
    1.白酒公司的市值达到高峰 ，目前，贵州茅台市值1.4万亿，五粮液市值4892亿，洋河1502亿，泸州老窖1177亿，前四名的公司市值都突破千亿大关，茅台市值突破万亿大关在A股排名第一。
    2.白酒的销量大涨。 2019年前三季度，贵州茅台销量635亿元，同比增长15%，五粮液销量125亿元，同比增长32%，洋河销量71.45亿元，同比增长1.5%。泸州老窖销量37.9亿元，同比增长37.9%，其他品牌销售额也出现了或多或少的涨幅。
    3.品牌影响越来越强。 茅台酒就不多说，飞天系列供不应求，市场出现一瓶难求，特别是茅台酒出厂价900多元，指导价1499元，一批价常年保持在2000元以上，甚至个别地方出现飞天茅台买不到就买五粮液，客观上也促进了五粮液的销售，同时五粮液今年也进行了提价。而泸州老窖在今年11月，12月两个月内连续两次提价。
   未来的发展潜能来看: 一是头部白酒企业还会保持增长，通过提价等方式，销售金额还继续增长，不过增长有限。二是二线酒企竞争激烈，部分品牌会脱颖而出，部分品牌会消沉没落下去。三是三线品牌会继续保持，销量会逐步提升。 
    一是一线酒企还会继续增长 ，目前来看，红酒，啤酒等销量大增，但是马云曾说过：等你到45岁后就会爱喝茅台酒，才会懂它。其实白酒都这样，你到了一定年龄才会品出白酒的 历史 底蕴。
    二线酒企竞争激烈。 大部分二线酒企在本省销量很大，他不但要与一线酒企的二线品牌竞争，还要与其他二线酒企竞争，好的品牌加好的运营说不定能脱颖而出。比如由于经营不善当年的酒业霸主st皇台已经快退市了。
    三是三线酒企会继续增长。 三线品牌来说由于价格低廉，当地有知名度，就如现如今的拼多多，由于面向的人群不一样，薄利多销，三线酒企还是有小日子可以过的。
    总的来说: “一线名酒具有较大的议价能力，可凭借其自身的品牌优势、渠道优势等，采取提价、补贴等方式将这部分成本冲抵。但二三线酒企实际上是以价格为导向的，产品售价低，对于成本变化比较敏感，加之他们在品牌、渠道等方面不具备优势，又缺乏一定的议价能力，消费税的增加，势必会导致产品动销率下降，从而给企业经营带来负面影响。在白酒行业分化趋势愈加明显的情况下，甚至还会危及企业生存。
   我觉得白酒行业是一个非常好的行业，白酒属于食品，属于快消品范畴，不管一瓶酒多贵，只要喝了就没了，想再喝，就得再买。而且白酒的一个特点就是年份，酒可以造假，但是年份造不了假，白酒将就的是年份，再好的酒，如果年份没到，口感就会差很多，也算不得什么好酒。比如，三年的酒就是三年的酒，十年的酒就是十年的酒，就算一瓶放了十年的酒你两顿将它喝了，要想再喝十年期的酒，不好意思，你得再等上十年。
   白酒行业也没有进入什么瓶颈期，我们是一个大国，是一个有14亿人口的大国，有14亿人口的大市场，白酒是我们的文化，即便是现在也有无酒不成席的说法，虽然红酒对我们市场有一定冲击，但是白酒依然占有主要地位，而且白酒与红酒实际上是两码事，红酒也取代不了白酒。
   就国内市场而言，茅台酒每年的产量也是有限的，这有限的酒，还有部分用于出口，所以满足不了国内市场，其它酒虽多，有品质保证的少，而且价格都偏贵，也不是普通老百姓能消费的。
   随着我们国家的实力越来越强，我们一带一路计划的实施，外国人对我们的了解、对我们产品的了解与认可也越来越多，我们的市场已经不仅限于国内市场。我们的中餐能征服世界，也许有一天，我们的白酒也能征服世界。
   我认为，现在做白酒依然是好时机，也是做品牌的好时机。因为即便现在白酒市场也很乱，除了那几个大品牌外，其它多数白酒的品质依然不能保证，就算那些大品牌的年份酒，也不全是真的，有些明明写着“二十年”，实际上一瓶酒里面二十年的酒含量仅一滴。所以，白酒可以做，但是一定要真，不要参假。在包装设计上也要有特色，最好能提现民族特色，可以用于出口，与国外经销商合作；还有就是采用新的营销手段。
   白酒行业目前处于发展的高峰期，是否进入到瓶颈，要看我国经济面是不是进入瓶颈。
   从资本市场来看，白酒估值已经很高，以茅台为例，一年生产6万吨酒，一年生产1.2亿瓶。我不相信每10个人在一年内会有一人喝上茅台。更多的就是囤积，因为它的价差实在太大，天猫零售端一瓶1499，到了实体店就是2499，一瓶差价1000块，自然有大把的人去炒它。
   另外，茅台周围有大量的私募和投资公司，别的事不干，天天去批发茅台做二传三传手，这里面，门道多了，关系也复杂，最近茅台销售和网销的一些人被抓，就和这个有关。
   所以，不是酒类处于瓶颈期，而是被人为炒到了高点。
   以资本市场为例，主力如果持有100亿的茅台市值，拿出10亿在零售端成立私募或第三方投资公司扫茅台的货，市场就会缺货，然后，股价就会上涨，看看它的走势，三年内从2016年200块，到现在1200块，翻了6倍。100亿市值变成了600亿，它的投入只是10亿甚至20亿的扫货。货还很值钱，还保值！
   所以，看白酒，不能看它是否产销出现问题，而是它和资本市场进行了高度的联动。当然，资本市场一旦出现泡沫破裂，白酒行业自然会受到影响，而向下就是连续几年的下跌，零售端囤积的货自然要出手，价格也自然会不断下降。
   喝茅台的人，终归只是少数，不可能做到1.2人，每年喝一瓶，哪怕1000万人，一年喝10瓶，都不可能存在的情况。
   所以，白酒行业未来的发展，也就是这样，翻倍是不可能的，国内大量痛风人群，以及年轻一代人对白酒的不认可，还有看看人们对消费开始理性，就越来越能看到，白酒的泡沫已经吹无大无可大的地步。
   资本市场上则看，谁去做那个接盘侠。
     看从哪个角度理解。
   从市场需求来看，白酒基本上是中年人以上的才会喝，年轻人喝白酒的越来越少，因为啤酒、红酒、甚至洋酒都抢走了很大一部分白酒的份额。但并不意味着，白酒就到了瓶颈，江小白就是一个例子，在众多白酒品牌中脱颖而出，杀出一条血路。
   从行业角度看，白酒品牌之间的竞争已经白热化，而且分出了各自的市场。高端，茅台、五粮液、国窖1573等已经霸占，一般品牌没有机会了；中端及低端市场，竞争激烈，一片红海，要像江小白一样杀出一条血路是极其少见的。可以说，白酒行业已经很成熟，新品牌几乎没有太多机会，即使互联网品牌也难。
   白酒行业的确是进入了瓶颈期。第一是在过去几年的白酒红利期，白酒企业的大量重复建设，导致市场的同质化竞争，在中国很长一段时间内，几乎每个县都有自己的酒厂，甚至于有些乡有些国有企业，有些国有农场，都建设有自己的酒厂，拥有自己的酒类品牌。第二是随着时代的变迁，消费环境的改变，人们对白酒消费的场景也做了很大的改变。比如由于政府反腐力度的加强，高端白酒作为礼品的市场极度萎缩。比如青年一代的成长，白酒消费的场景发生了变化。互联网带来的生活节奏加快和社交成本降低，生活方式的多样化。让白酒作为消遣时间的工具，这种场景变少了。为了社交而进行高频次大消耗量的白酒消费场景变少了。90后，00后，不会再像上一代上两代人一样，摆一大桌菜，喝几大箱酒。第三是增量市场时代已经过去，存量时代已经到来。市场已经饱和，白酒市场需要的是产品品质的更加优化，消费场景的更加多样化，消费者对于产品的文化和诉求要求更高，消费升级时代到来。不懂得消费市场变化，不懂得消费者心理，不懂得重构商业模式的白酒企业将被淘汰。第四是随着高端礼品市场的萎缩，白酒市场降价下城市场，优质品牌抢占中部价位市场，中等品牌强占低部价位市场，底部价位市场的产品不再拥有消费者。由于价格竞争的因素，白酒成本压力增加，竞争带来营销渠道，成本剧增，导致产品品质严重下滑。白酒将会离人们的消费餐桌越来越远。
   白酒最近的确非常突出，最近1年白酒板块涨幅约65%，而同期中证消费涨幅约53%，白酒明显涨势更猛，目前已进入高估值区域。短期来看，白酒目前可以算作高点，但不代表白酒没有投资价值，因为长期来看白酒有必须消费的属性，只要需求稳定，白酒价格就会涨。
   同时，随着消费水平得提升，白酒消费结构正在逐渐变化，呈现高端化趋势，也就是说想要投资白酒并获利，选高端白酒更为合适。
   1.白酒目前估值过高，但投资也能盈利   经过几年不断上涨，白酒板块已经进入高估值区域，现在处于高点，乍一看白酒可能不具备投资价值，但其实不然。
   所以，近期观望，等再跌一段时间后，逢低加仓，其实就是在低点买，那么后期白酒盈利还会少吗！
   2.高端白酒更具备投资价值   大家都可以切身体会到，我们消费水平在提高，消费观念也在改变，以前是吃饱，后来是吃肉，现在是吃得 健康 而且有格调，可以说是越来越高端。
   消费需求在变，那对白酒的需求自然会变，也会向高端方向转变的，比如现在送礼、年会、走亲戚，谁会喝二锅头，大多数都会选高端的白酒，比如五粮液、茅台等等。
   那么需求结构的变化，必将引起白酒增长结构的变化，未来高端白酒增长加快，低端白酒可能下跌，所以未来投资高端白酒获利的概率更大，且收益更大。
   白酒当然进入瓶颈期了，因为它是消费品，属于后经济周期里面的一个细分。所以你去看过去5年的白酒企业的利润，他是明显呈现出一个周期性的波动。
   拿贵州茅台来举例，他在2013年达到了上一个周期的高峰。在2014年其实整体经济不是很好，所以2014年底有了降息，开始了这一波的经济周期，而贵州茅台也就开始了三年的一个下滑周期。直到2016年才开启了茅台的新的周期。茅台在2017年三季度达到了60%的季度增速。而上一次这样的增速是发生在2013年的三季度。
   现在的茅台按季度来看已经没有了任何增长，所以茅台现在千方百计的搞渠道铺货啊，降价都是说明了已经过了它的增长期。
   再看低端酒里面的洋河，牛栏山，基本上今年跟去年比已经没有任何增速，而且还有一定的下滑，每股收益角度来看的话。所以这一轮的酒周期基本上可以判断到顶了。
   白酒发展进入瓶颈期已成定局，没有任何发展前景。主要原因是年轻人喝白酒的人越来越少，白酒只是中老年人在喝。中国来年人口就将进入负增长时期，人口逐年下降，预示着未来白酒潜在消费者越来越少，你说白酒行业拿什么乐观。未来白酒行业如何提高自己白酒的品质，降低经营成本才是白酒厂考虑的事情，提高产量就不要做梦了，维持企业生存才是白酒厂家第一要务，做大做强就不要想了。
   不作正面回答。住房交易不景气是钱的问题（疫情战争等影响，百姓缺钱），本来是用来住的，实体经济，却与银行捆绑有了金融属性。白酒好像还可以，既是钱的问题，又是 健康 的问题，本来是用来喝的，也是实体经济，却与收藏挂钩，又成股市骄宠，同样有了金融属性，进入瓶颈期是可能的！
   不太懂，感觉酒还是比大多数行业强，尤其长期投资的。不争论看发展吧！

5. 请问白酒企业 怎样在小市场中占有大份额？

从今年春季糖酒会得到的一些信息可以知道，每个酒厂都谈论现在的市场真难做，我们对此做了一些分析，我们认为要解决这个问题，最好从做好小市场中的大份额开始。 我们不否认国家宏观经济大环境等外界因素的影响，只要静下心，看一看周围的市场，你仍然会看到一些做得很成功的企业。市场难做的根本原因就在于企业没有市场细分的概念，导致企业参与同一产品的竞争，产品大同小异，在局部市场产品供大于求，谈不上产品 差异战略，更无竞争优势可言，最后落入价格战、广告战等诸种形式的消耗战之中，难以自拔。我们认为一个企业应该学会有所为有所不为。我们坚信这句话：只有疲软的企业，没有疲软的市场。
我们认为细分市场的终极目标就是实现小市场中的大份额。怎么样实现小市场中的大份额呢？这是一个复杂的系统科学，不能单独从某个角度孤立地来解释，应该至少从以下几个角度来思考： 一、对消费者的研究是市场决策的基础。只有了解消费者的各种需求(不管是现实的还是长远的，不管是生理的还是心理的)，才能开发出能满足消费者需求的产品。怎么样才能知道消费者的需求，实现的方法是进行各种形式的市场调研。市场调研是实现小市场中的大份额的基础工作，而市场调研也不是万能的。调研至少存在两个局限，一是调研存在着时效的局限，调研总是滞后于市场实际情况，市场是瞬息万变的，白酒市场更是受政府行为的左右，并存在市场越来越不可捉摸的趋势，有时对市场的分析过于简单，得出的结论或预测往往是不全面的、有的甚至是错误的，导致实际上操作的失败，给整个营销战略的实现造成了一定的困难；二是调研的预算和投入约束了调研的可靠性，局部的、短暂的、临时的调研不能在根本上解决市场实际问题。但没有市场调研是万万不能的，连起码的市场信息都不知道，要想占领市场无异于盲人摸象。白酒企业现在就能做的工作是马上建立经销商档案，准客户档案，终端市场档案等等。 二、目前的白酒企业的生产线太长，几乎每个白酒企业的产品由一系列产品组成，大部分产品销售情况一般，只有个别产品在市场上销售情况良好。对这几个适销产品采取了集中策略，也就是追求小市场中的大份额，在人员投入、资金投入、广告投入、服务投入等全方位集中，如同解放战争集中优势兵力打歼灭战。白酒企业能做的就是立即选择有所为有所不为的策略，只有从速放弃那些没有市场的产品，才能凸显出有生命力的产品，不要因为那些没有市场的产品仍存在极少量的销售收入而影响了全局。 三、产品缺乏个性，市场雷同。每个白酒企业都在搞新产品开发，但大多数局限在外包装和名称的开发上，对白酒内在的新功能研究很少，几十年来还是老面孔。大多数白酒企业在新产品的数量上猛下功夫，总指望东方不亮西方亮，实际上每个产品都没有投入十分的精力，而且忘记了许多坏事情都能同时发生的墨菲法则。白酒企业能做的就是花相当的精力去专心地开发少数几个有代表性的产品。有个性的产品才是怎样实现小市场中的大份额的有效保证。 四、辩证地看待小市场中的大份额。我认为大或小是相对于企业的实力而言的，跨国公司会将亚洲作为小市场看待；电脑公司可能认为亚洲某个国家例如新加坡是一个小市场；国内不同的白酒企业对小市场的划分的确定有其不同的标准，实力雄厚的白酒企业往往将某个省作为其小市场，实力较弱的则将某个县、甚至某个乡或镇作为小市场，但总体趋势是目标市场越划越小、越划越细。由于终端竞争的加剧，各个企业短兵相接，许多有实力的企业也开始蚕食中小企业的小市场。有一点是辩证的：不管是大企业也好，还是中小企业也好，目标是追求实现小市场中的大份额，成为小市场中的领先者，获取尽可能高的利润。市场领先者占据了较大的市场份额，才有可能实现较大的销售收入。每个企业都要看清自己的位置，从而选择合适的小市场作为目标市场，以实现小市场中的大份额。 五、由于国务院学位办公室没有设置营销学士学位、营销硕士学位、营销博士学位，加上没有针对白酒企业的营销培训教材，许多院校虽然开设了营销课程，也只是传授西方营销理论。白酒企业的营销人员许多只能以经济师、会计师或者注册会计师代替营销硕士或营销博士，不能给营销人员正当的身份，导致营销人员不能够专心地对市场进行深入研究，也无法带动一大批人员快速成长，使白酒企业局限于销售人员人数的增长，而素质提高较少。要想实现小市场中的大份额，没有高素质的人是不可能的，有些在社会上招临时工，也只是临渴掘井，根本不可能对实现小市场中的大份额有帮助。我们认为白酒企业只有从企业内部选拔优秀的营销人才才是目前最好的解决问题的办法。 六、广告宣传的作用也不可忽视，但绝不是几年前只要有广告投入就一定能产生轰动的效果，现在必须进行全方位的富有个性的营销策划。大家心里很清楚，交易会是做给经销商看的，必须有很大的花费。现在的白酒企业也在品牌和产品之间进行选择，更多的是将这笔花费逐渐转向消费者，在终端市场进行广告投入，主要是做给消费者看，给消费者以实惠。这样在小范围进行投入，效果很好，也能对实现小市场中的大份额有所贡献，但这加剧了终端市场的争夺。 七、终端市场是目前白酒企业竞争的焦点，也是最终决定谁能实现小市场中的大份额的战场。

6. 白酒行业为什么大跌

亲亲~你好！[微笑]：白酒行业大跌原因有大盘全天冲高回落，三大指数集体收跌， 上证指数 跌2.02%， 深证成指 跌2.05%， 创业板指 跌2.43%。盘面上个股跌多涨少，两市超3800只个股下跌，两市合计成交8810亿元，比上个交易日略微放量。  今天砸盘的主力军主要是白酒板块，其他板块都是午盘跌幅才扩大的，白酒今天收跌6.49%，收中阴线，属于放量大跌，并且创下今年新低12635点，自从国庆节后回来，白酒就一直处于下跌趋势，跌多涨少，行业基本面上是没有什么重的，如果要究其原因，小时觉得还是外资砸盘效果和疫情影响。  目前我们国内疫情防控已经常态化，出门搭乘高铁去一线城市基本都是需要24小时或者48小时核酸的，并且还有落地检，但是这种严密防控下疫情确定的案例每天还是在增加，这对于消费市场的影响挺大的，这也引发了市场对于经济复苏压力的担忧。【摘要】
白酒行业为什么大跌【提问】
亲亲~你好！[微笑]：白酒行业大跌原因有大盘全天冲高回落，三大指数集体收跌， 上证指数 跌2.02%， 深证成指 跌2.05%， 创业板指 跌2.43%。盘面上个股跌多涨少，两市超3800只个股下跌，两市合计成交8810亿元，比上个交易日略微放量。  今天砸盘的主力军主要是白酒板块，其他板块都是午盘跌幅才扩大的，白酒今天收跌6.49%，收中阴线，属于放量大跌，并且创下今年新低12635点，自从国庆节后回来，白酒就一直处于下跌趋势，跌多涨少，行业基本面上是没有什么重的，如果要究其原因，小时觉得还是外资砸盘效果和疫情影响。  目前我们国内疫情防控已经常态化，出门搭乘高铁去一线城市基本都是需要24小时或者48小时核酸的，并且还有落地检，但是这种严密防控下疫情确定的案例每天还是在增加，这对于消费市场的影响挺大的，这也引发了市场对于经济复苏压力的担忧。【回答】

7. 白酒产能销量趋缓，但利润额却暴增

 近年来，白酒行业主要呈现出增速放缓、分化集中、消费主体逐步年轻化，竞争更加激烈的特点。白酒传统流通已经从增量竞争转为存量竞争，一二线白酒争夺三四线白酒的市场份额。白酒内部分化会越来越明显。
   2020年1-12月，全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量740.73万千升，同比下降2.46%；累计完成销售收入5,836.39亿元，同比增长4.60%；累计实现利润1,585.41亿元，同比增长13.35%。
      2016年，我国规模以上白酒企业的产量仍然保持了低速的正向增长，白酒产量达到1,358.4万千升，而后增速急转直下，近几年增速一直为负，白酒产量不断减少，到2019年，白酒产量已经降到785.9万千升，低于2010年的产量。2020年全年规模以上白酒企业实现产量740.73万千升，下降2.46%。同样，在白酒销量方面，2017年之前，销量的增速下降，但销量还是保持正增长，到2016年白酒销量达到峰值，为1305.7万千升，近几年，白酒销量的增长速度为负，销量不断下降，到2019年，白酒销量为755.5万千升
        
      2018年，白酒的产销率达到最高值99.3%，2019年产销比为97.3%。统计数据显示，白酒行业整体产销率长期保持在95%以上，行业的销量规模和销售收入规模变化趋势与产量变化趋势相似。
      2016年以后我国规模以上白酒企业的产量和销量均持续下降，而销售收入规模的降幅远小于销量降幅，到2019年我国规模以上白酒企业的销售收入同比增幅转正，同比增长4.74%。
      根据国家统计局数据，2019全年规模以上白酒企业1176家，比上年减少269家；全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量785.95万千升，同比下降0.76%；累计实现销售收入、利润总额分别为5617.82、1404.09亿元，同比增长8.24、14.54%。2020全年，规模以上白酒企业累计完成销售收入5836.39亿元，同比增长3.89%，累积实现利润总额1585.4亿元，同比增长12.91%。2020年，仅在19家白酒上市公司中，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒4家企业营收占比达68.12%，相比2018（63.03%）、2019（64.75%）明显提升。
      2016年以来白酒行业进入分化发展阶段，伴随着消费升级推动低端产能持续出清，中、高端白酒销售占行业比重不断提升，在行业整体产量和销售收入仍处于下降趋势时，以中、高端产品为主的优势白酒企业却进入恢复增长期，体现出了显著的消费升级特点。目前白酒行业产业利润集中在头部50家企业，在约4%的企业中，品牌集中度和产业利润集中度均有大幅提高。
   2020年1-11月，全国规模以上白酒企业1040家，数量持续减少，亏损企业170家，亏损面达到16.35%。规模以上企业数量减少，证明白酒行业集中度进一步加大，效益进一步向优势产区和企业集中
      2021年第一季度，白酒上市公司的营业收入达到948.68亿元，同比增速22.76%，归母净利润355.11亿元，同比增速17.61%。白酒上市公司在2021年第一季度保持持续向好的恢复态势
       白酒行业进入新一轮发展周期，未来总量萎缩，消费迭代升级，市场份额向头部集中，不确定性因素不时干扰可能成为行业常态，行业竞争将是系统与系统竞争，企业供应链和生态链必须补足短板，战略产品线组合与市场联合作战时代已经到来。 

8. 行业分析 | 白酒行业：解读白酒板块投资机会

   
        
   在比较不同的消费行业时，我们一般从生命周期（市场空间）、生意模式、竞争力（确定性）等几个维度来入手。其中，白酒的属性分析如下：
     
   01  生命周期 
     
   国内白酒已进入量平价增阶段，表现出消费升级、品牌集中的结构性特点。随着人们的消费水平和品牌意识提升， 白酒板块的结构性机会将集中出现在高端、次高端龙头品牌，以及低档酒的市场整合上。 
     
   02  生意模式 
     
   中国社交文化下的高刚需属性、精神和社交属性、储藏时间价值等因素，决定了白酒具有 稳定的高市场空间、高毛利、存货升值等特点。 
     
     风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及净值高低不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。投资者在做出基金投资决策时应认同“买者自负”原则，在做出基金投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损，由投资者自行承担。投资者购买基金时请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》，投资有风险，选择需谨慎。