欧奈尔的CAN SLIM法则（2）——基本面排雷

1. 欧奈尔的CAN SLIM法则（2）——基本面排雷

 CAN SLIM是7个选股条件，每个字母代表一个条件，含义分别如下：
   C=可观或者加速增长的当季每股收益和每股销售收入   A=年度收益增长率：寻找收益大牛   N=新公司、新产品、新管理层、股价新高   S=供给与需求：关键点上的大量需求   L=领军股或拖油瓶：孰优孰劣   I=机构认同度   M=判断市场走势
   下面会一一进行介绍。
   欧奈尔对C的阐述如下：
   欧奈尔对A的阐述如下：
   欧奈尔主做成长股，他更希望成长是既成现实，而非望梅止渴，所以首先限定了公司收益必须在过去的这个季度，以及过去的几个年度都有大幅增长。
   值得注意的是，这里的增长口径均为同比，而且必须剔除非经常性损益。
   除此之外，还有几点需要注意：
   （1）利润的增长应当来自于收入的增长，而非全部依赖于费用的缩减；
   （2）PE可以衡量当前价值，但并不是非常重要。成长股在1-2年后，随着每股收益的大幅增长，PE很可能由高转低；
   （3）不仅要看过去的收益增长，还要测算未来的增长，最好未来的增长率比现在更高；
   （4）公布的当季每股收益增长，很可能与股票走势无关。炒股炒预期，走势会给出市场解读；
   （5）股本回报率（ROE）能说明公司的管理水平，欧奈尔研究过去50年几乎所有最牛的成长股，ROE普遍高于17%；
   （6）每股现金流应当大于每股收益。
   欧奈尔对N的阐述如下：
   这些”新“就是收益增长背后的秘密。
   一些耳熟能详的例子。
   苹果发布iTouch、iPhone而收益大增（新产品）；
   腾讯发布王者荣耀，收益大增（新产品）；
   中国联通混改，收益大增（新管理层）；
   ……
   还有很多类似的例子，这些“新”就是收益大增背后的秘密。
   同时，伴随着收益大增，股价往往也会突破新高，这就是我们应当买入股票的位置。收益增长带来的股价增长是健康的，只要公司收益持续增长，股价没道理不屡破新高。
   欧奈尔对S的阐述如下：
   欧奈尔对L的阐述如下：
   欧奈尔对I的阐述如下：
   S、L、I均为其他投资者对这只股票的看法，由于市场是众多投资者共同作用，所以这三者代表了合力。
   S中需要注意以下几点：
   （1）流通盘越小，一般波动越大；流通盘越大，大型基金越容易进驻；
   （2）公司回购是大利好；
   （3）一般底部突破会伴随着交易量大幅上升。
   L中区分领军者和拖油瓶的办法是看股价强度，指标RS（或RPS），以后会详细介绍，注意只买入高强度，也即RS>=80（甚至90）的股票。
   I指机构认同度，最简单的方法是看基金持仓，以及券商研报。根据个人多年混迹A股的经验，有以下几点注意：
   （1）港资买入的往往是具有价值的票（香港价值投资氛围更浓，水平也更好）；
   （2）没有券商（以及机构）研报或者只有一家券商研报的要小心；
   （3）券商预测一致性高的公司，往往确定性较好。
   欧奈尔对M的阐述如下：
   欧奈尔对牛市信号还是熊市信号的判断在此不做赘述，因为美股和A股差异还挺多的（美股牛长熊短，A股牛短熊长）。
   唯一要说明的一点是，不要与趋势作对。如果身处牛市，怎么买都是对的；如果身处熊市，很可能会失败。至少，要确定持股周期内，大盘是稳定的。同时，当大盘下跌时，就是去挖黄金的时候。
    基本面排雷就基本到这儿。下一篇会介绍买入点，晚安。 

2. CANSLIM法则的介绍

CANSLIM法则是美国投资大家威廉欧奈尔（William O'Neil）的投资策略体系。CANSLIM体系专注于挑选基本面良好、技术面突出的领涨股，它帮助投资者从众多公司的股票中筛选出那些财务数据优秀，相对强度高，又有足够机构投资者支持的股票。CANSLIM投资体系基于欧奈尔对1880年以来每一个美股牛市周期及历史牛股的独特研究。在该研究过程中，欧奈尔发现所有的历史牛股在暴涨之前都呈现出七个特征。CAN SLIM中的每个字母都代表这七个特征之一。

3. CANSLIM法则的简介

CANSLIM法则是一个投资策略的缩写，这个策略是以市场上表现最好的股票的共有特征为依据所归纳出来的投资法则。

4. CANSLIM法则的法则分析

C=Current quarterly earnings per share代表目前的每股季盈余，优异的股票在飙涨之前，其每股盈余通常要比前一年同期的水准增加20%以上。辅助指标：营收快速增长?追踪每个月之营业额成长率（同比增长）至少25%以上；股权收益率（ROE）>17%；每股现金流/每股收益>20%；年度每股收益成长与最近几季每股收益同步成长；毛利率/营业利益率每季成长。A=Annual earning increases代表每股年盈余，要选择每股年盈余高于前一年水准的股票。找出每股收益真正增长的潜力股。盈余年年成长，过去三年盈余连续成长；选择每股年盈余高于前一年盈余成长25%－30%以上的股票；不必预估当年及次年的EPS成长。预估是主观的，可能是错误的。辅助指标：股权收益率（ROE）>17%；每股现金流/每股收益>20%；年度每股收益成长与最近几季每股收益同步成长。N=New products,New management,New highs代表创新。所谓创新是指新产品、新服务、产业新趋势，以及新经营策略等。新产品、新管理层、股价创新高：选择怎样的入市时机。新的技术，新的管理阶层，股价创新高：公司展现新气象，是股价大涨的前兆。S=Supply and demand代表流通在外的股数，尽可能选择流通数量相对较少的，盘子小更容易飙升。股本小的股票流通量小，股本扩张力强，容易被市场炒作；股本小的股票流动性较差，股价波动情况会比较激烈，倾向于暴涨暴跌，可以通过止损来降低风险。辅助指标：关注“浮动供给量”－股票总量减去公司大股东的持有量，深入分析大股东持股占有率及流动的股数；关注管理层持股数量较多的公司；关注进行股票回购的公司；关注成交量的变化情况（量价配合）。L=Leader or laggard代表领导股或强势股，就是要选择相对强弱指数高的股票。 从同行业股票中最好的两三只股票中进行挑选，每股收益和年每股收益增长最快；股权回报率最高；销售增长最快；商品价格表现最好。 行业龙头股看似涨幅惊人?但它才是真正的强势股。看上去价格高?风险大?反而能够再创新高。领先大盘上涨，且其涨幅大于大盘者。挑选RS值在80或者90以上的股票。锁定领导股：不买则已，要买就买领涨股；该股票在行业中的地位?是否是行业龙头。股市赢家法则是：不买落后股?不买同情股?全心全力锁定领导股。股市中强者恒强、弱者恒弱是永恒的规律，一旦大盘跌势结束，最先反弹回升创新高的股票，几乎肯定是领涨股。挑选回调行情中跌幅较小的股票，更有吸引力的股票的正常回整幅度是市场指数的1．5倍到2．5倍。I=Institutional sponsorship代表市场机构投资者的认同度或支撑度，机构投资者对股票未来走势起主导作用。机构投资者的数量和质量并重；追踪机构投资者新买进的股票；警惕机构投资者“过量持有”；买进机构投资者认同度高的股票；“I”指有大的机构关照的股票。机构投资人对股票的需求最为强劲，而领先股的背后大都具有法人机构的支撑。M=Market direction指股票市价量走势符合市场走势，所谓顺势而为。要选择和大势走一致的股票。当股市已有相当规模的涨跌运动时，四分之三的股票会显示同一方向，你必须掌握股市每日的价格与成交量的变化。你可以找出一群符合前6项选股模式的股票，但一旦看错大盘，这些股票约有七八成将随势沉落，惨赔出场。所以，必须有一套简易而有效的方法来判断大盘处于多头行情或是空头行情。股票市场里最重要的是趋势?正所谓时势造英雄?投资者千万不要逆市而为?应学会研判大盘的运行方向。重视整体市场的表现。股票市场的动向对个股股价的影响可能是可观的?某一股票的每股盈余即使有可观的成长，但是由于整体市场的表现不好，其股价仍然会被拖累；盈余状况不佳的公司，其股价在多头市场也有可能急速的上涨。

5. 如何评价威廉欧奈尔的CAN SLIM 法则

Canslim的每条原则不在赘述。
个人读过欧奈尔’笑傲股市‘的第一版（台版）、第三版、第四版的中文版与英文版，将国内外与欧奈尔相关书籍基本上都买过读过。从2004年以来，开始采用canslim方法，10年下来收获颇丰。用自己的亲身实践证明canslim在中国是行得通、非常有效的方法。
Canslim主要思路是买入成长股，而且要在特定图形时买入。比如欧奈尔提出的杯子和杯柄形态，经过数年实践证明，杯柄突破后往往进入主升浪加速上涨。欧奈尔同时注重风险，股票从买入点下跌7-8%就要毫不犹豫抛出。欧奈尔对50均线非常看重，首次买入后，股票回调到50日均线一般可以加仓。
从实践中感觉，欧奈尔canslim体系中有些欠缺的是对资金管理关注不够。很多新学到同学往往全仓7%止损，几次下来损失巨大。建议首次买入不超过三分之一资金，盈利后加仓。canlim以做中线为主。选上一直成长股往往获利巨大。去年按照欧奈尔体系买入的欧菲光、大华股份、富瑞特装、科大讯飞等至少都翻了一番。
欧奈尔体系在书中描述的很清楚，但还是要结合中国股市不断修炼。最重要一点，注重Market，在指数下跌的趋势中空仓。