读《手把手教你读财报-资产负债表：货币资金》

1. 读《手把手教你读财报-资产负债表：货币资金》

 小白看财报，喜欢直接看利润表，投资高手们喜欢先看资产负债表。资产负债表反映了公司特定时间点，有多少资产，有多少负债。
   作为投资者，我们应当以债权人的思维来分析企业，评估企业的短期偿债能力和长期偿债能力。
   然而，资产负债表科目繁多，而且不够直观，所以必须先要了解各个科目代表什么意思，才能够清晰明了地看懂资产负债表。因此，本节开始，我将会跟随作者的思路带领大家一一搞懂这些科目，最后再用一节谈谈如何在几分钟之内看懂一篇资产负债表。
   本书按照货币资金、经营性相关资产、生产性相关资产、投资性相关资产四大类来公司资产。
   这一节，我们先来看货币资金。
   本书以贵州茅台2013年的年报为例，在第42页的“合并资产负债表”中，“流动资产”科目下的第一个项目就是“货币资金”：
                                           我们前面说过，资产负债表的资产部分按照资产的变现难易程度从上到下排列，而货币资金毫无疑问排在第一位。
   从上图中可以看出，2013年期末余额251.85亿，期初余额220.62亿，251.85-220.62 = 21.23亿元，所以2013年，茅台新增货币资金21.23亿元。
   值得投资人关注的货币资金是合并报表的数据，非母公司报表的数据。合并报表 展示的，是公司本部及其下属子公司合计控制着多少货币资金，至于多少放在母公司，多少放在子公司账户，只是一个内部划拨行为而已。
   货币资金上展示的数目，企业并不一定可以全部支配，所以还需要进一步看一下货币资金的构成，在报表的67页列出了货币资金的构成：
                                           从上图中可以看出，251.85亿的货币资金中，使用受限制的有：“存放于中央银行法定存款准备金”和“不能随时支取的定期银行存款”，共计31.93亿。
    存放于央行的准备金 ，指的是金融机构 （银行、财务公司）等存放于央行的钱，一般工商企业是没有的，由于茅台2013年新增了一个财务子公司，因此茅台的合并资产负债表也存在这一项数据。准备金又可以分为法定准备金和超额准备金。
    法定准备金 ，是吸引存款后，必须按照央行规定比例丰于央行的，不可以随时支取，不属于现金等价物。
    超额准备金 ，是金融机构自愿存于央行收利息的钱，可以随时支取，属于现金等价物。
   作者认为，货币资金需要与短期债务及经营需要相匹配，货币资金过小，则可能代表短期偿债能力不足，或经营中捉襟见肘；货币资金过多，则代表资金运用能力较弱，或者资金性质有问题。
   根据这个原则，投资者需要注意以下四种情况：    1）货币资金余额比短期负债小很多；   2）货币资金充裕，却借了很多有息甚至高息负债；   3）定期存款很多，其他货币资金很多，流动资金却严重缺乏；   4）其他货币资金数额巨大，但没有合理解释。 
   情形1）中代表公司有短期偿债的危机；2）3）4）可能存在虚构、冻结、或者被大股东占用，只是在报表日前几天回天公司账上，过后又会消失，因此存在这几条问题的企业，基本上可以排除掉。
   货币资金的相关内容就这么多，明天开始讲经营相关资产。

2. 《手把手教你读财报》之资产负债表（5）--投资相关资产

上市公司手里有了钱，除了满足日常经营需求以外，也会做一些投资。常见的投资产品包括交易性金融资产、持有至到期投资、可供出售金融资产、买入返售金融资产、长期股权投资和投资性房地产。
  
 将公司的投资放进不同的科目里，可能对利润表或股东权益表产生不同影响。
  
 如果公司把债券、股票、基金、权证等金融资产放进“交易性金融资产”科目，则该项资产的当期损益，进入利润表的“公允价值变动收益”科目，影响公司当期利润。
  
 如果公司把持有的股票等归入可供出售金融资产，则该项资产计入权益科目下的资本公积的变动，其影响净资产，不影响利润。因为其浮亏或浮盈都不体现在利润表上，所以它可能是一块隐藏的金矿或地雷——取决于当前股价是高于还是低于买入成本。
  
 如果上市公司A将持有其他上市公司的股票归入长期股权投资，只要没卖，其持有期间股票价格的变化，对A公司当期利润就没有任何影响。只有所持上市公司经营业绩变动或产生分红，才会对A公司利润表产生影响。
  
 由于股权交易，比资产交易更方便，且较少涉及税务问题，所以是企业间收购兼并的主要承载形式，也曾是上市公司及其大股东之间操纵和输送利益的主要载体。是需要投资者提高警惕的地方。
  
 不同控制下的企业股权，买价就是长期股权投资的成本，就是企业之间在做买卖。而同一控制下的企业股权，就是内部在进行交易，监管部门禁止这项交易产生“利润”。
  
 你看，同样的一笔股权买卖，如果是同一控制下的交易，不会影响利润。而不同控制下的，则会影响利润。因此，确定是不是同一控制，是监管者与利益方之间永远的猫鼠游戏。如何将处于同一控制下的关联方，化妆打扮成非同一控制下的非关联方，一直是财务造假者们的重点研究课题。
  
 对于我们普通投资者，既然无法证实，只要我们怀疑企业非同一控制下的股权交易作价不公平，那就远离这家公司。
  
 有的企业还会投资一些房地产，赚取租金、获取升值。常听说某上市公司当年亏损严重，卖掉北京两套房之后扭亏为盈，救活了企业的案例。当初地产大佬孙宏斌出手相助贾老板，据说也是看中了乐视手里巨量的房地产资源。
  
 由于房地产每年增值，体现在当年的净利润和净资产里，“显”得获利能力很强、净资产很高。但这笔利润实际上是纸上富贵，企业并没有收到现金，税务局也不认这笔收入，不对它的利润征税，不允许它的亏损抵扣。因此其价值还需要投资者去甄别。
  
 至此，资产负债表中的资产部分就学完了，这一部分其实有很多内容值得我们去探究，不过做为投资初学者，能掌握这几个重点，就能排除掉许多地雷了。

3. 资产负债表及货币资金解析

4. 资产负债表中的“货币资金”

资产负债表里货币资金计算公式为：货币资金=现金+银行存款+其他货币资金。

　　货币资金即货币形态表现的资金。货币资金是指可以立即投入流通，用以购买商品或劳务，或用以偿还债务的交换媒介。
　　货币资金是资产负债表的一个流动资产项目，包括库存现金、银行存款和其他货币资金三个总账账户的期末余额，具有专门用途的货币资金不包括在内。货币资金是指在企业生产经营过程中处于货币形态的那部分资金，按其形态和用途不同可分为包括库存现金、银行存款和其他货币资金。
　　货币资金是企业中最活跃的资金，流动性强，是企业的重要支付手段和流通手段，因而是流动资产的审查重点。其他货币资金包括外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用证保证金存款、信用卡存款、存出投资款等。

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