排放升级成江淮汽车的“一道坎”，押宝新能源该如何应对目前困境？

1. 排放升级成江淮汽车的“一道坎”，押宝新能源该如何应对目前困境？

对于多数车企来说，2019年是个“难过”的一年，而对于江淮汽车来说，似乎面临更多的难题待解。一季度净利润同比下滑近70%，四月份与大众合资公司面临股比调整压力，五月份因2018年经营数据出现大幅下滑收到上交所问询函，在六月份正式回复上交所问询之后，七月伊始又收到来自北京市生态环境局出具的《行政处罚决定书》...
江淮汽车被处罚的原因是三辆被抽查的载货汽车，经检测发现车载诊断系统功能性检测不符合标准要求，不应作为排放检验合格产品出厂销售。因此北京市生态环境局认定江淮汽车存在“以次充好”行为，按照相关规定没收违法所得，并处货值金额二倍罚款，共计1.7亿元。江淮汽车也在7月6日正式发布公告：1.7亿罚款将相应的减少2019年度归属于母公司所有者净利润，对公司2019年业绩产生不利影响。

江淮汽车2018年财报数据显示公司净利润-7.86亿元，同比下降282.02%。而今年情况依然没有好转，一季度净利润同比大幅下降69.13%。市场表现仍无起色，上半年江淮汽车销量23.5万辆，同比下降6.78%。种种迹象表明，2019年江淮汽车发展情况并不比去年乐观。有分析人士认为：1.7亿元的罚单对于近况不佳的江淮来说压力不小，但此次处罚对江淮的品牌形象影响更为严重，或进一步影响企业今年下半年的市场表现。
排放升级已成为江淮汽车的“坎儿”
通过历史数据查找，会发现这已经不是江淮汽车第一次“倒在”排放上。2014年，在部分地区率先实施国四排放标准之时，江淮重卡就被央视《焦点访谈》曝光，称其通过修改车辆合格证上发动机的型号和编码，以国三冒充国四。
这次江淮汽车收到巨额罚单，也是由于部分在京销售货车，通过“作弊”手段满足京五排放标准（第1阶段）。江淮汽车相关负责人表示，公司认同并接受北京市生态环境局的处罚结果，并承认车辆尾气检测存在延长或不够严谨的问题，以及监管不严的问题。但并不存在主观故意，也将严格落实国家相关环保政策。
目前全国多个省市已开始进行国五向国六切换，江淮汽车在这个时间点被曝出排放作假，难免被带上有色眼镜。但从自主品牌国五切换国六进度表来看，江淮汽车也并不“积极”。目前江淮燃油车销量大幅下滑，但是多款主力车型还仍未推出国六版。根据网上消息，国六排放版江淮瑞风S3将在7月份上市，但是首批车型只推出手动版。显然对于国六排放，江淮汽车准备并不充分。
纯电动车销量涨难掩燃油车尴尬

江淮汽车是以商用车起家，在“商乘并举”转型中享受到中国私家车高速增长的“红利”。但当车市下滑竞争加剧时，江淮汽车产品逐渐败下阵来，将发展重点转向新能源。作为较早推出电动车的自主车企，江淮目前在新能源车型的销量表现优异。6月份纯电动车销量9842辆，同比增长429.42%。上半年纯电动车销量3.9万辆，同比增长95.01%。但与纯电动车增长相对应，燃油乘用车与商用车却持续下滑，多款车型半年销量不到千辆。
燃油车销量“急刹车”已引起连锁反应。6月19日，江淮汽车发布关于上海证券交易所年报问询函回复的公告提到，公司近三年燃油乘用车销量持续下降，主要是老款车型市场销售逐渐迈入衰退期，同时公司部分新车型推入市场后，销售表现不佳远低预期销量所致。
销量下滑直接导致工厂产能利用率降低。江淮汽车2018年产能利用率仅为45.03%，同比下降4.35个百分点。其中，2018年其SUV及轿车工厂产能利用率为39.69%。
一款产品开发过程中，其技术研发投入和模具制造投入已形成与具体车型直接相关的长期资产，但由于车型销量惨淡，未来预估经济效益下降，难以弥补相关长期资产未来需分摊的成本费用，因此燃油车销量大幅下滑还导致相关长期资产出现经济价值减值迹象，需考虑计提长期资产减值准备，这实际上进一步加剧了企业的亏损。
押宝新能源难解危机
新能源车型销量持续增长，目前看来很难对江淮汽车经营状况带来明显改观。一方面新能源成本更高。江淮汽车对上交所回复中表示：新能源乘用车单台成本约是燃油乘用车单台成本的2倍，新能源乘用车销量的翻倍增长使得乘用车成本占总成本比例增加。
另一方新能源销售后补贴资金到账慢。2018年江淮汽车资产负债率增加的原因就是公司净资产减少，国家新能源补贴资金未到账，公司有息借款增加等。国家新能源补贴资金2018年未到账余额61.65亿元，占用资金较大。随着今年新能源车型补贴额度滑坡，新能源车利润将大幅下滑，这让江淮汽车在新能源车型投资，收回周期越来越长。
江淮汽车在新能源方面还有大把的地方需要花钱。根据企业发布信息显示，单就江淮大众就累计投资10亿元，2018年度合资公司仍处于研发投入阶段，未实现批量销售，亏损2.74亿元，江淮汽车确认对江淮大众投资收益-1.37亿元。
由于应收账款和新能源补贴占用资金较大，为保障公司正常生产经营，江淮汽车2018年公司有息借款同比增加34.50亿元。2014年至2018年，公司短期借款由4.15亿元增长至36.03亿元，长期借款由8.60亿元增长至48.88亿元。

近几年车型销量下滑以及新能源投资加大，江淮汽车在财务上已“捉襟见肘”，只能寄望在燃油乘用车取得突破。按照规划，江淮汽车今年年底计划推出一款溜背设计的A级轿车，明年上半年将推出一款6-7座的SUV车型，2021年计划推出基于全新平台打造的紧凑型SUV。
目前中国车市竞争环境已发生很大变化，品牌力对车型销量影响越来越大，而这显然是江淮汽车短板，排放造假事件更是让其“雪上加霜”。去年年底江淮汽车推出重点车型瑞风S4目前月销量仅5-6百辆，两款轿车每月销量也只有100多辆，因此继续推出轿车和SUV新车型，能否会改变目前江淮汽车的困境，还是让人打上大大问号。

2. 江淮排放造假被罚1.7亿元，这对该汽车的销量会带来什么影响？

淮汽车近日发布公告称，公司收到北京市生态环境局出具的《行政处罚决定书》，由于将不符合标准的车辆当成排放检验合格车辆销售而存在“以次充好”行为，北京市生态环境局对江淮汽车处以合计1.7亿余元的罚款。
据公告显示，本次抽查的车辆为京五排放标准（第1阶段）的载货汽车产品，只在北京销售，该款产品共计765台，且在2018年9月1日已经停产。
不过，江淮汽车同时表示，本次罚没款将计入2019年公司损益，这意味着罚单将相应的减少2019年度净利润。这让去年已经陷入巨亏的江淮汽车，今年的业绩或将再蒙上阴影。
截至7月8日午间收盘，江淮汽车收于5.11元，跌幅为6.07%。
排放造假领巨额罚单
早在今年3月，北京市生态环境局公布的一则“听证公告”最早透露出江淮汽车涉嫌“排放造假”。据听证公告显示，由于江淮汽车涉嫌对污染控制装置以次充好，冒充排放检验合格产品出厂销售的行为，拟进行重大处罚，并在4月15日举行听证。

在抽检的检验报告中，江淮汽车在三辆新车检测结果中的车载诊断系统（简称“OBD系统”）功能性检测不符合《车用压燃式、气体燃料点燃式发动机与汽车车载诊断系统技术要求》标准要求，属于机动车生产企业对污染控制装置以次充好，冒充排放检验合格产品出厂销售的行为。
随后，江淮汽车在5月10日发布澄清公告称，北京地区实施的是京五排放标准，本次抽查的公司三台产品均为京五状态载货汽车产品，经统计公司在北京市场销售的同型号车辆累计700余台，约占公司2018年载货汽车销量的0.29%。

应江淮汽车申请，听证会延期至5月16日进行。听证会上，江淮汽车针对公司不存在对污染控制装置以次充好，冒充排放检验合格产品出厂销售的行为和动机，不符合相应的行政处罚条件，作了详细的听证陈述和申辩。
不过，尽管江淮汽车有意将影响范围缩短到最小，但是依然没能阻止收到来自监管部门的巨额罚单。北京市生态环境局未接受江淮汽车的申辩，认为江淮汽车陈述申辩意见不影响对违法事实的认定，免于处罚的意见不予采纳。

随后，北京市生态环境局依据《中华人民共和国大气污染防治法》第一百零九条第二款规定，除了责令江淮汽车针对污染控制装置以次充好，冒充排放检验合格产品出厂销售的违法行为停产整治，没收违法所得879836.54元以外，同时处以货值金额8474.08万元的两倍罚款1.69亿元，合计1.7亿元。财联社记者针对此事联系江淮汽车询问对今年业绩影响，对方未作回应。
去年巨亏7.8亿元
值得注意的是，由于此次罚没款将计入2019年公司损益，因此江淮汽车今年的净利润已经先行扣除1.7亿元，这无疑加剧了公司在2019年扭亏为盈的难度。
在当天同时发布的还有江淮汽车6月产销快报，江淮汽车6月份销量31756辆，同比增长11.47%。不过，今年1-6月份的累计汽车销量为23.52万辆，同比下降6.78%。
受车市的销售低迷行情影响，江淮汽车在2018年实现的归母净利润为-7.86亿元，同比下降282.02%，扣非后净利润为-18.77亿元。
在2018年业绩预亏公告中，江淮汽车表示在报告期内受行业不景气影响，乘用车、客车销量下滑明显，导致公司整体盈利能力下降；因应收账款、存货、专用模具、专有技术等因素计提的资产减值准备较上年同期增加4亿元左右，除此之外，还有投资收益减少，研发费用增加以及汇率波动和融资成本上升导致的财务费用增加等。

虽然公司净利润呈现巨亏，但是江淮汽车近年来收到的各项政府补助却尤为惊人。包括新能源补助在内，公司在2018年收到各项补助逾11亿元。截至今年6月19日，在不含公司前期已披露政府补贴情况下，公司及控股子公司累计收到与收益相关的政府补贴7876万元。
进入2019年，在延续2018年汽车市场阶段性下行周期影响下，车市销量继续下滑。据江淮汽车2019年一季报显示，报告期内净利润仅为6463.59万元，同比下滑69.13％，公司盈利并未好转。

3. 江淮汽车要搞事情了？新能源市场波澜再起！

 4月9日JAC品牌日，江淮新能源乘用车正式发布第八代技术、第三代系列产品，江淮汽车新能源技术发布，充分展示了江淮新能源十三年间纯电动汽车迭代研发、开放合作、加速产业化运营的丰硕成果。
  江淮汽车新能源技术发布
  江淮自2010年起开始投入新能源产品的研发，此为第一代技术，江淮汽车新能源技术发布，而在9年后的今天已经发展为第八代技术——根据下图我们可以得知，江淮汽车的第八代新能源技术在安全、电池寿命、环境适应性、续航里程、最高时速、NVH、智能驾驶、车机互联、三电系统等方面较前几代均有不小程度的提升。
  其中，江淮不止一次的强调了“电池液冷技术”，在展示区内我们也见到了这个技术的核心区域：江淮表示，在2019年至2021年，他们将依托自主开发的全新一代模块化平台，先电后油、油电共用，可覆盖从A0级到B级SUV、轿车及MPV等不同车身形式，江淮汽车新能源技术发布，同步匹配搭载纯电动、燃油车及混合动力等多种动力，同步开发S811、X811紧凑型城市SUV。
  江淮汽车新能源技术发布
   
  同时，依托全新一代A00纯电动微型车平台，同步开发轿车和SUV不同风格的车身形式，形成双子星组合。江淮汽车将精心打造A432、S432、S811等3款全新车型、优化升级7大车型;同时，全新推出iEVA60、iEVA432、iEVS4、X811、全新A00等5款新能源新品，以及4款年度车型。
  在激烈市场竞争中，传统车企正在积极转变原有的以产品为核心的模式，加快向出行服务提供商转变。2019年伊始，江淮汽车顺应行业发展趋势，旗下网约车平台和行约车正式上线。
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  2018年10月，江淮的三圆弧高环跑道整车试验场江淮汽车新港基地综合试验场一期高环跑道建成通车，它将承担江淮乘用车、商用车、新能源车可靠性、耐久性试验验证任务。而今天我们也乘坐着iEVS4驰骋在了高环跑道。江淮汽车新能源技术发布，该跑道共有三个圆弧，实验时速分别为90km/h、110km/h与140km/h，在极速条件下，该跑道支持时速为160km/h的实验。
  在场地一隅，我发现了iEVS4智能驾驶车，于是我实际坐了一次没有驾驶员操纵的车辆——实验人员通过手机App与车辆相连，只需点击目标点代表的数字，车辆就会自行前进，在有行人经过的时候它会主动刹停，倒车入库也十分精准。江淮汽车新能源技术发布，但是乘坐过程中还是有点小瑕疵：车辆自主刹车不够线性，看来在智能驾驶方面我们还需要给江淮更多的时间去打磨。
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4. 涉嫌“排放造假” 环保部或将重罚江淮汽车，这将对江淮汽车有何影响？

在汽车行业，排放造假是一件相当严重的事情，德国大众之外，国内也已有涉及排放造假的巨额处罚先例。

江淮汽车再次因排放问题被相关部门关注。
5月5日，北京市生态环境局的一则公告显示，拟对江淮汽车涉嫌机动车生产企业对污染控制装置以次充好，冒充排放检验合格产品出厂销售的行为进行重大处罚举行听证。
这是一次听证延期的公告，该听证会本该在4月15日举行，由于当事人江淮汽车的申请，延期到了5月16日。
江淮汽车哪些产品的“污染控制装置以次充好”，又有哪些车型“冒充排放检验合格产品出厂销售”？这次公告中并未提及。
5月8日，北京市生态环境局的相关人员在回应21世纪经济报道询问时也表示，“因为是还在处理之中的案件，没有下结论，太具体的信息现在不太方便透露，最终结果要看处罚决定书。”
不过，一位江淮汽车内部人士则表示，江淮这次被指排放造假的车型主要是商用车，在排放标准升级过程中，有一些卡车的排放能力没有跟得上，但具体涉及的车型及规模尚不清楚。
事实上，江淮汽车此前就遭遇过“排放造假”的问题。早在2014年，在部分地区率先实施国四排放标准之时，江淮重卡就被央视《焦点访谈》曝光，其通过修改车辆合格证上发动机的型号和编码，以国三冒充国四。
当时江淮方面表示，该行为是经销商所为，将严格管理销售渠道。但《焦点访谈》调查认为，这种排放造假没有厂商的配合是做不成的。

上述江淮汽车内部人士坦言，江淮汽车当时被“点名批评”，客观上存在违法违规的事实，后来也受到了处罚。不过他也强调，当年排放造假并不是江淮一家的问题，“商用车甚至整个汽车行业都是这样。”

不过，他提到的江淮接受“处罚”的情况并未公告。而这次涉及排放造假的听证结果如何、是否会对江淮汽车的经营业绩造成进一步影响，目前尚不得而知。
当前，在汽车行业整体调整的宏观环境下，江淮汽车本身已经陷入经营困境。2018年，江淮汽车归属于上市公司股东的净利润为-7.86亿元，同比大幅下降282.02%。
这已不是江淮汽车第一次涉嫌排放造假。在2014年国内机动车行业由国三向国四过渡期间，江淮汽车旗下重卡经销商渠道曾被央视曝光，以修改《合格证》发动机型号和编码的手段冒充国四车型。当时，江淮方面进行澄清称是经销商所为。而此次涉及“排放造假”事件还在调查，责任归属尚不清晰，对大众的欺骗信任一定会下降。

5. 江淮汽车为什么会在汽车排量问题上造假呢？

汽车企业造假对品牌的影响非常恶劣，然而有些企业明知道会有这样的后果，还是为了利益走上这条道路。日前，江淮汽车排放造假被北京市生态环境局罚款1.7亿元，江淮汽车在昨晚发通过，称此事件对公司业绩会产生不利影响。

江淮汽车哪些产品的“污染控制装置以次充好”，又有哪些车型“冒充排放检验合格产品出厂销售”？这次公告中并未提及。
5月8日，北京市生态环境局的相关人员在回应21世纪经济报道询问时也表示，“因为是还在处理之中的案件，没有下结论，太具体的信息现在不太方便透露，最终结果要看处罚决定书。”
不过，一位江淮汽车内部人士则表示，江淮这次被指排放造假的车型主要是商用车，在排放标准升级过程中，有一些卡车的排放能力没有跟得上，但具体涉及的车型及规模尚不清楚。

事实上，江淮汽车此前就遭遇过“排放造假”的问题。早在2014年，在部分地区率先实施国四排放标准之时，江淮重卡就被央视《焦点访谈》曝光，其通过修改车辆合格证上发动机的型号和编码，以国三冒充国四。
当时江淮方面表示，该行为是经销商所为，将严格管理销售渠道。但《焦点访谈》调查认为，这种排放造假没有厂商的配合是做不成的。
上述江淮汽车内部人士坦言，江淮汽车当时被“点名批评”，客观上存在违法违规的事实，后来也受到了处罚。不过他也强调，当年排放造假并不是江淮一家的问题，“商用车甚至整个汽车行业都是这样。”

据悉，江淮汽车去年损失高达7.86亿，在众多竞争对手的围攻之下，江淮汽车销量迟迟没有取得好成绩。值得注意的是，早在2014年时，央视就曝光过江淮汽车排放造假问题，如今江淮汽车再次因为排放造假摊上事，对于目前的江淮汽车来说，实属是一个很大的打击。