国际收支调节的货币分析法的货币论对贬值的分析

1. 国际收支调节的货币分析法的货币论对贬值的分析

货币论的一个重要贡献是从开放经济的角度把货币供应的来源区分为国内部分和国外部分。这个原理，我们以后将多次用到。另外，货币论的基本原理后来成为汇率决定的货币供求说的基础。货币论在考察贬值对国际收支的影响时，有如下基本公式(7)MD=EPf（y·i）上式中，E 为本市衡量的外币价格（直接标价法）。当本国货币贬值时，E 值上升，由此引起国内价格P 上升。E 和P 同时上升，为使等式两边相等，f（y·i）相应地下降，这表明对实际货币余额的需求下降。或者，f（y·i）不下降，则MD 相应地上升，从而使国际收支发生顺差（或逆差减少）。由此，货币论关于贬值的上述公式可归结为：贬值引起贬值国国内价格上升、实际货币余额减少，从而对经济具有紧缩作用。货币贬值若要改善国际收支，则在贬值时，国内的名义货币供应不能增加。因为R=MD-D，或D 与MD 同时增加，则贬值不能改善国际收支。

2. 货币贬值的效应受哪些因素的影响?

.(1)一国进出口商品的需求弹性和供给弹性的影响最为突出。
一般而言，一国进出口产品的需求弹性越大，货币贬值对改善贸易收支的效果越好。
 (2)货币贬值的效应受时滞的影响。
 (3)其他国家是否报复，如实施对等的货币贬值。

3. 试运用货币贬值理论分析人民币贬值的效果。

　　人民币贬值的利弊 人民币贬值的影响 国内商品资金压力凸显

　　人民币兑美元即期汇价8日再现下跌，连续第七个交易日触及日交易区间下限“人民币跌停表明资金开始出现一定程度的回流，从新兴市场撤出流入发达经济体，国内大宗商品因为资金的撤出而面临压力。”长江期货研究咨询部经理黄骏飞告诉《经济参考报》记者。

　　近期国内商品期市成交量呈现大幅下降的态势。数据显示，11月全国期货市场成交量和成交额同比分别下降47.19%和38.58%。截至12月初，三大商品交易所成交量水平已经处于年内低位。

　　德意志银行近期称，可能出现的资金紧缩给大宗商品交易带来融资困难，明年或许会使原物料价格大幅下跌。还有分析认为，未来大宗商品走势可能面临更多资本紧缩潮冲击，因为近十年的资金泛滥，给商品市场带来了巨大的泡沫。
　　1、人民币贬值扰动大宗商品走势
　　人民币升值曾经一度推升中国大宗商品需求，随着人民币连日跌停引发贬值预期，大宗商品走势再受扰动。从进出口贸易来看，一般而言，人民币贬值将扩大出口、抑制进口。生意社总编刘心田认为，由于我国的大宗商品主要是进口，贬值对于大宗商品的影响将是负面的。随着购买力降低，大宗商品的进口将价增量减。张晓磊认为，进口商品大多以美元作为结算货币，人民币对外贬值相当于进口价格提高了，但目前贸易商还不太愿意接受这个现实。人民币贬值的影响大宗商品分品种来看，有色金属中的铜、农产品中的大豆和棉花，这些进口依赖度高的品种都会受到较大影响，而化工品以石油等原料进口为主，相关品种受到的影响将有所滞后。出口方面，受全球经济低迷的影响，过去两个月中国出口增速下降，预计明年的外贸出口形势仍然会比较严峻。黄骏飞认为，中长期来看，汇率的变化对于出口压力的缓解将有好处。
　　2、使国内商品资金压力凸显
　　德意志银行近期称，可能出现的资金紧缩给大宗商品交易带来融资困难，明年或许会使原物料价格大幅下跌。还有分析认为，未来大宗商品走势可能面临更多资本紧缩潮冲击，因为近十年的资金泛滥，给商品市场带来了巨大的泡沫。
　　资金面的收缩被看做是经济形势不好的佐证。金鹏经济研究所所长张晓磊告诉《经济参考报》记者，大宗商品的“中国需求”是市场关注了很久的热点，但现在中国经济维持高增速会比较困难，这对大宗商品将是利空。

4. 简述国际收支调整的吸收方法中，货币贬值对吸收的直接影响。

简述国际收支调整的吸收方法中，货币贬值对吸收的直接影响。 
   查看答案解析  【正确答案】 货币贬值对吸收的直接影响主要包括三个部分。 
  第一部分是“货币余额效应”。一般而言货币贬值会推动国内物价的上涨，使居民所持有的货币余额减少，居民为使自己持有的货币额保持不变，他们一方面会出售原有的资产，从而使货币的需求上升，利率随之上升，投资下降。另一方面居民会减少消费支出，这两个方面的共同作用将使国内的吸收水平下降。 
  第二部分是“收入再分配效应”。货币贬值后，由于物价水平先于工资水平的提高而提高，一部分收入将从工薪阶层那里转到利润收入者那里，由于后者的边际储蓄倾向高于工薪阶层，因而会使总吸收下降。 
  第三部分是“货币幻觉效应”。当货币贬值，物价上涨时，可能人们的收入水平也会随之成比例地提高，但是，物价水平的提高使人们产生某种幻觉，似乎收入水平下降了，从而减少货币的支出，结果国内的吸收下降了。 
   【答案解析】 参见教材P313。 
  本题知识点：国际收支的收入调整论310-321,