什么是实质期权

1. 什么是实质期权

2. 期权执行问题

期权如何执行要看相关期权的条款是怎样的，如果是认购期权行权一般就是要支付行权价格的金额获得相应的标的证券。至于实际进行的操作步骤这要视乎相关市场的实际交易细则了，这些都不能一概而论。
主要是认购期权一般是大至上是分为两大种类型，一种是备兑期权，另一种是股本性质期权。
备兑期权一般是以标的证券发行者以外的第三方发行，可以用实物进行结算也可以是用现金结算。而股本性质期权一般是公司对于自己公司的股票而发行的，当行权时一般是额外发行相关的股票或者用库藏股票作为对行权者的实物支付。

3. 期权执行问题

你好
(1) Δ1>Δ2>Δ3

不求值的话不用计算，因为越是in-the-money的看涨期权（Call option），Delta越大。要求具体值的话用Black-scholes公式可以算，Delta1＝0.768，Delta2＝0.225，Delta3＝0.024

（2）不管买哪个都是Delta Long，要做套期保值（hedge）就要卖出和Δ相应数量的股票。令整个投资组合的Delta＝0。简单说，就是令买入的期权Delta＋剩下的股票Delta－卖出的股票Delta＝0. 用方程很快可以解出来。（股票的Delta永远等于1）

（3）价格上涨，三个期权都更（或更接近）in-the-money，所以Delta都增大。此时整个投资组合的Delta又从零变成了正数，要再做套期保值。也就是继续卖出股票。计算还是套BS公式。