从融资到融智

1. 从融资到融智

传统的间接融资，也就是企业从金融机构融资，是一种纯粹的融资行为。从企业的角度讲，我需要钱，找你借钱，然后按照约定还本付息就可以了。从银行的角度讲，做贷前调查，贷中审查，贷后调查。所有的FOCUS全部是围绕这笔钱展开的，丝毫不参与企业的日常投资决策及运营。
  
 这就是典型的融资和借贷行为。
  
 而现在的融资行为，已演变成了融资➕融智行为。比如已经火了一段时间的基金，包括各类产业基金，交易驱动型基金等等，都是包含了融智的行为。一个在行业中处于核心地位的企业，比如医药类企业，它为了整合上下游资源，把企业在某一细分领域做大做强，它就可以发起成立一个产业发展基金，社会资本如果看好它的概念，发起人的实力，就可以跟进投资这个基金，并不需要在设立之初就有明确的投资项目，只要是一个框架和概念就可以了。与传统贷款必须有项目才能开始的概念发生了天翻地覆的变化。
  
 比如浙江有三个在医药细分领域翘楚的老板发起设立的大健康基金，参与者不仅要出钱，还要能看懂这是要干什么，行业过去发生了什么，未来要发生什么，哪些项目可以通过并购的方式整合在一起，我们需要怎么做，投了以后如何管理，如何孕育培养，之后如何安排推出，甚至要获得多少倍的收益，也都可以设计。所有的参与者都是一个合伙人的概念，而不是借贷关系，既然是合伙人，就是又出钱又出力，有好项目一起投，一起运作，设计退出机制，实现平稳着陆。既然不是借贷关系，就不存在按时还本付息这样情况，每个合伙人按照合伙法，输赢自担，自然就会对项目很上心，有项目就坐在一起深入讨论。发起人在融资的前提下，又融到了智。只要是愿意加入的，都是能看懂要干什么的，最起码是愿意跟着一起干的。
  
 银行的钱，当然也是被欢迎的，但是银行没有那种细分领域的人才，所以采用了一堆技术措施来保障自己的利益。比如一票否决权，负面清单，要做优先级，要求差额不足，要指定管理任之类等措施。但即使是这样，银行也被被动的要求要融智，因为不管一票否决也好，负面清单也好，你必须懂，才能发声。这样银行被迫必须雇佣各个行业的研究员，资深专家等人士。这样受益的是发起企业。有了这些智囊的参与，就能更有效的在基金投向方面提供智慧服务。
  
 基金这种融资模式的产生，快速发展，其实是我们国家产业结构调整，变化，升级的一个显现。仅仅在融资时代，银行地位优于企业，社会资本没有积累，没有形成行业领军企业。而经过这么多年的发展，我们国家已经涌现出了在各个领域的领军企业。它们的行业地位，垄断能力，话语权都不容小觑，决定着整个行业的走向。同时，人民财富积累迅速，社会资本雄厚，比如武汉的汉口银行作风剽悍，仅在武汉地区活动，却能承接华南各大银行发行的债券，被银行奉为金主，其实就是民间资本通过银行这个牌照参与实体经济的一个的代表。那么，在行业领军企业形成及民间资本雄起的背景下，银行就逐步失去了它的原始地位。因为银行其实就是一个资金平台。
  
 这也就是此次金融工作会议大力发展直接融资的时代背景之一吧。现在的行业翘楚企业根本就不用发愁资金，最值钱的东西就是好的项目，好的点子。一个二流演员的背后都跟着几家基金公司，一个行业领军企业如果再因为融不到资发愁，那它的财务总监就可以引咎辞职了。
  
 所有的这一切发生不过仅仅用了10年到15年的时间。未来将会是什么样子呈现在我们面前？可以肯定的就是，这已经是一个以资本为驱动，以领军企业为基础，拼脑力，拼智慧的时代。在我们看不到的地方，每天都发生着数以万亿计的整合，并购，重组，上市，退出。
  
 风起云涌，概莫能述。