2018年美联储将出现哪些变化？

1. 2018年美联储将出现哪些变化？

2018对于美联储来说可谓是“革新”的一年。这个革新主要是指美联储主席换届，现任主席耶伦将卸任，早前提名的鲍威尔极有可能出任下届美联储主席。市场早前就已经对鲍威尔做了深入观察，通过早前鲍威尔发布的美国经济政策言论不难看出，鲍威尔的表现更为“鹰派”，这也符合美国总统特朗普的一贯经济政策倾向。


特朗普出身商人，自然更注重美国经济发展，对于美联储换届提名的候选人当然也会选择和自身观念一致，以提高美国经济发展为重点。去年美国QE政策已经开始大幅度收紧，现任美联储主席耶伦风格相对“鸽派”，政策言论更为温和。但是鉴于美国目前经济状况，2018年不排除美国将出台更多政策以维持当下美国经济增速。

同时，美联储今年也可能进行2-3此加息，由此可见美国将加快速度收紧QE政策，去除泡沫，缓解美指继续下跌趋势。去年美国政府因经费问题差点“关门”，所以今年更会花更多力气在于控制政府开支，维持政府运转，并且通过制定一系列优惠政策改善当前经济，稳固美国在世界的经济地位。

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2. 美联储会在 2022 年通过烧钱来抑制通胀吗？

首先，导致通货膨胀的不是货币供应量的大小。
 
 它是支出（货币供应量乘以货币流通速度）与所售商品数量之比。
 
 其次，当中央银行随意使用它可以创造的货币并用它购买东西（通常是债券）时，货币就会投入货币供应。用于购买 t 债券的资金由 t 债券的卖方（中央银行以外的某个实体）拥有，而现在 t 债券的前所有者成为中央银行用于购买 t 债券的资金的所有者。这意味着货币已经成为货币供应的一部分……。货币只有在被中央银行以外的实体拥有时才成为货币供应的一部分…………中央银行购买的 t 债券由中央银行，并被视为该中央银行的“资产负债表”。
 
 中央银行可以创造或指定存在它想要的所有货币，无论它想要多少，但除非它用这些钱来购买东西……，即债券…………..它不是货币供应的一部分并且对经济没有影响。
 
  
 
 中央银行所说的存在或创造的钱可以被烧毁，宣布不存在，熔化，储存，粉碎，等等…………除非它被用于导致该钱被其他实体拥有的支出中央银行…………它不在货币供应中，它对经济没有影响，被烧毁或其他什么都没关系。
 
 所以说美联储可以通过烧钱来控制通货膨胀，忽略了这样一个事实，即一旦钱从货币供应中消失并完全由美联储拥有，你烧不烧都没有关系，因为它无关紧要。
 
 第三，通过逆转增加货币供应量的过程来减少货币供应量。……..美联储不是买东西，而是卖东西。………… 也就是说，它在资产负债表外出售了 t 次债券。
 
 这导致 t 债券归购买者所有，支付给中央银行的钱让 t 债券归中央银行所有，导致该货币从货币供应中消失。
 
 t 债券的债务是由财政部而不是中央银行所欠，而债务是由 t 债券所有者所欠，无论是私人实体拥有它还是中央银行在其资产负债表上拥有它。当财政部根据欠中央银行的债券偿还本金时，为减少该债券所欠本金而支付的金额会使中央银行的资产负债表减少该金额，并导致该金额也不再在货币供应中。
 
 无论如何，当一个实体从美联储资产负债表购买债券时，它会导致财政部欠私人实体而不是中央银行，同时导致资金不再由私人实体拥有（在货币供应量中） ）被中央银行拥有（在货币供应之外）/
 
 但是，如果货币从货币供应中消失……通过让中央银行从其资产负债表上出售……。会影响通货膨胀，只有当干预导致支出数量减少（或增加）时才会发生这种情况（支出=货币供应量乘以货币流通速度……不仅仅是货币供应量）………………
 
 不仅仅是支出，还有支出的类型。在商品和服务以及其他结果上的支出，而不是购买债务，才是真正影响通货膨胀的支出类型……………….. 当然，这取决于货币供应量增加（或减少）对整体的影响生产，以及出售的东西的数量。

3. 美国通胀率飙升至7.9%，创近40年来最高纪录，为什么美联储不敢加息？

美联储并不是不敢加息，而是需要在加息前做足预期工作，通过这样的方式让加息所带来的负面影响进一步降低。
在美国的通胀率越来越高的时候，很多人非常期待美联储加息，因为大家普遍认为美联储加息的行为会进一步稳定物价，同时也会缓解美国的通货膨胀问题。这个逻辑确实没有错，但美联储不会在没有任何准备的情况下加息，美联储也需要对资本市场负责，避免因为加息的问题而形成短时间的市场剧烈波动。
一、美国的通胀率已经飙升到了7.9%。
这是一个非常夸张的概念，在美国的通货膨胀问题越来越严重的时候，美国的通胀率已经飙升到了7.9%，这个水平也创下了美国40年来的最高纪录美元的十年期国债率基本上已经达到了历史低位，美联储确实也有非常大的加息空间，很多人非常期待美联储的加息操作。
二、美联储不会在没有任何逾期的情况下擅自加息。
这次也会这样说，主要是因为美联储的加息行为会直接引发资本市场的剧烈波动。在2022年刚开年的时候，很多人就预测美联储至少会在本年度内进行两次加息。在此之后，美联储需要对市场做出相应的预期操作，通过这样的方式让市场得有调整的时间，之后才会真正开始加息。
三、美联储加息也不是拍脑门就能决定的事情。
虽然加息可以导致美元回流，同时也会进一步稳定美国地区的物价水平，但加息操作本身就是一把双刃剑，在美联储考虑加息的时候，美联储也需要进一步考虑加息之后的降息空间问题。正是因为美国的通胀率已经达到了历史高位，能够真正容许美联储进行操作的空间并不大。

4. “美联储最关注的通胀指标”强劲反弹是否已成定局？

我认为这个情况确实已经成为定局，因为美联储的通货膨胀很难在短时间内被解决，所以美联储需要通过更大幅度的加息方式来应对通货膨胀的问题。
从某种程度上来说，即便美国的经济已经有了衰退的征兆，很多人也非常担心美联储的加息行为会导致经济衰退更为严重。在这种情况之下，美联储依然需要大幅加息，因为这个方式几乎是应对通货膨胀的唯一方式。对于美国当地的消费者来说，很多消费者似乎并没有控制自己的消费行为，即便很多人的收入水平有限，美国的很多人也会通过领取补助的方式来积极消费，这个行为会导致当地的通货膨胀更为严重。
美国的通货膨胀和加息都会强劲反弹。
你可以尝试这样理解：不管是对于美国的通货膨胀来说，还是对于美联储的加息幅度来讲，美国的通货膨胀所带来的问题基本上已经成为了定局，这也意味着美国需要在中长期的时间内应对通货膨胀的问题。对于美国来说，因为美国的通货膨胀已经达到了8%以上的位置，如果美联储的加息没有作用的话，美联储可能会直接进行缩表操作。
美联储需要积极应对通货膨胀所带来的各种负面问题。
在居高不下的通货膨胀的情况下，因为这个情况会直接导致当地的很多商品的生产成本上涨，同时也会导致相应工厂的净利润下滑，所以这个问题不仅会导致普通人的生活质量严重降低，更会导致很多产业的发展受到相应的影响。特别对于哪些中小型企业来讲，很多中小型企业可能会因为通货膨胀的问题而破产倒闭，当地的普通人也会因此而失去大量的工作机会。
最后，美国的通货膨胀问题本身并非一朝一夕形成，所以这个问题也很难在一朝一夕之间解决。

5. 美联储或将引入通胀新规 对市场将有何影响？

失业率处于50年来低位，通胀却迟迟不见上涨，美联储焦虑之际，恐在2020年推出一项通胀新规。这将对美联储的货币政策走向产生何种影响?让我们一起梳理一下。
   
 01最新动态
   
 周一(12月2日)，据英国金融时报，为避免美国物价增速持续低于2%的通胀目标，美联储正考虑引入一项新规则。
   
 美联储对货币政策工具长达一年的评估将在明年结束，知情人士透露，如果达不到通胀目标，美联储就会提高短期通胀预期，以弥补通胀短缺带来的损失。而如果美联储真的采取这种所谓的“弥补战略”，将标志着2%的通胀目标发生了2012年设定以来的最大转变。
   
 02精选分析
   
 ? 美联储为何要提出通胀新规?
   
 最直接的一个原因是：现在的通胀政策出现了问题。
   
 关于通胀，美联储当前实施的是2%的定性通胀目标，也就是实时监测通胀水平，在通胀偏离目标太多时实施相应调整。
   
 但这个目标在具体实施时有一个问题：虽然美国失业率目前处于50年来的低位，但通胀却一直达不到设定的目标，自2012年设定2%目标以来，美国的核心通货膨胀率平均仅为1.59%，9月通胀为1.67%。
   
 美联储如今处于一种“低通胀、低利率”的非正常状态。在经济健康向好的情况下，“低通胀、低利率”谁都喜欢，但一旦增长放缓，这种情况就意味着美联储调整政策——降息或采取非常规货币手段的空间非常小。
   
 而新提出的通胀“弥补”策略主要包括物价水平目标制(PLT)、平均通货膨胀目标制(AIT)和临时物价水平目标制(TPLT)。所有这些策略基本上都是通过同样的机制发挥作用的：将短期通胀预期提高到高于目标的水平，明确要求央行弥补过去未能实现通胀目标的损失。
   
 不过分析指出，新规具有明显的副作用，比如民众肯定不满意物价上涨，贸然提高通胀预期会让投资者对“通胀目标”的严肃性产生怀疑，进而影响通胀预期，以至于让通胀率变得更加不可捉摸。
     
 ? 新规诞生的苗头有哪些?
   
 值得注意的是，有关新规的讨论并非突发奇想，美联储第一次提出这种“弥补策略”是在2000年代初，但当时，这只是个学术问题，当时美联储的政策利率约为6%。
   
 而如今低通胀、低利率恐导致美联储无力抵抗下次经济衰退的状态让美联储的官员和经济学家们备感焦虑。美联储官员多次在会议和演讲中提到，如果美国的通胀预期像日本和欧洲一样，一直处于较低水平，将会影响他们利率政策的有效性。
   
 包括诺奖得主斯蒂格利茨在内的多名经济学家开始联名要求美联储上调通胀目标，美联储前主席伯南克也建议设定“暂时物价目标”，在推高通胀率的同时，保持2%的通胀目标不变。
   
 近期美联储官员更是频繁提及通胀目标。美联储理事布雷纳德在上周的讲话中表示，支持美联储改变货币政策框架，这是迄今为止最明确的表态之一。布雷纳德称，
   
 “美联储应该从一个严格的2%的通胀目标转向一个广泛的、灵活的承诺，即随着时间的推移，确保平均通胀达到2%。”
   
 芝加哥联储主席埃文斯近日也表示，通胀要达到2.5%，美联储才需要再次加息。如果经济增长放缓程度比预期严重，或者通胀持续达不到目标，美联储可能需要持续维持宽松利率政策，甚至再次降息。
   
 ? 新规透露出的货币走向
   
 关于这次可能推出的新规，交易员最关注的是，新规透露出美联储何种货币政策走向呢?
   
 在10月底第三次降息时，鲍威尔表示，坚持2%的通胀目标，在达成这个目标或者通胀面临上行风险之前不会考虑加息。11月26日，在普罗维登斯商会的年会讲话中，鲍威尔再次指出美联储“坚定地致力于”将通胀目标定为2%。
   
 “至关重要的是，美联储必须使用其货币工具来阻止通胀涨超预期或长期达不到预期。美联储坚决致力于实现2%的通胀目标。”
   
 对于鲍威尔关于通胀目标的说辞，市场的解读是这意味着美联储不会轻易加息。但如果新规真的施行，通胀得以提升，市场关于美联储加息的预期可能会出现变化，毕竟，美联储货币政策方向快速转变是有先例的，美联储既然可以在几个月内从加息转变为三次降息，也有可能在几个月内从降息转为加息，因而投资者需要密切关注新规的推行以及相关官员的表态。
   
 此外，市场当前多数预期美联储不太可能继续降息。首先，降息的作用是刺激经济增长，目前市场对经济衰退的担忧暂时得到缓解，美联储也可以稍微停下脚步观望。此外，近期多国央行警告低利率的担忧，各国都在警惕低利率环境下资产泡沫的堆积。

6. 美联储将无法达到通胀预期 现在不行动更待何时？

本周的重头戏必定是周四清晨的美联储利率决议，目前商场一致预期，美联储不会宣布任何新的举动来改变对收益率曲线操控或量化宽松方针的想法，同时，美联储对联邦基金利率的新猜测也将出炉，新猜测将初次延长至2023年，商场估计美联储将标明利率保持在零水平。一些交易员乃至现已消化了至少到2025年不加息的预期。
   
 曩昔两周，衡量通胀预期的债券商场方针有所下降，标明交易员要求美联储方针制定者就怎么完成通胀上升供给更多信息。基准的10年期国债收益率现已跌至0.70%以下，部分原因是美国股市下跌导致避险需求上升。
   
 高盛标明，美联储按兵不动的一个关键原因是，曩昔几个月的经济数据意外强劲，这会让美联储在经济猜测摘要中对经济添加和赋闲率进行大幅度的更新，不过没有强劲到使美联储转变成鹰派的程度。高盛补充道：
   
 “咱们估计，即便在2023年，美联储的点图仍将显示赋闲率略高于长时间利率，通胀率略低于2%，略低于咱们估计的完成经济腾飞的条件。”
     
 投行杰富瑞首席经济学家AnetaMarkowska认为这是一个问题：
   
 “商场现在必定需要美联储采纳更多举动。在接下来四年的大部分时刻里，美联储都将无法达到通胀预期，现在不举动更待何时呢?”
   
 但有人不同意这种观念。摩根士丹利首席经济学家EllenZentner在上周日的一份报告中写道，这次不一样了，美联储现在更有可能在当时周期内完成预期的通胀方针。他给出了相应的解说。
   
 美联储强调，在经济低迷时期通货膨胀缺乏之后，将允许通胀在复苏时期超越方针水平，这对中期的经济预期和方针成果有重要影响。更具体地说，在鲍威尔的领导下，美联储现在现已选择了一条比以往经济复苏时期愈加鸽派的路线。
   
 在这种以成果为根底的新方法下，美联储要为加息供给通胀依据，而不是简略地抛出加息猜测。假设这一结构在上一轮经济周期就施行，并且通胀和赋闲率依然保持在原先状况的话，美联储可能会推延至2018年才加息，其更宽松的整体方针立场将继续更长时刻。
   
 反过来，货币方针的改变可能会改变通胀预期，当时超低利率的环境使美联储更有可能在当时周期内完成其通胀方针，并且随着时刻的推移，均匀2%的通胀成果也可以完成。可以必定的是，美联储结构的改变让咱们愈加信任，在当时周期及未来，结构性通胀将走高。
   
 在当时周期中，初次加息何时到来将取决于产出和工作缺口缩小的速度。此外，为了完成对新战略的许诺，美联储方针制定者不会看见经济稍有复苏就匆忙加息。Zentner猜测，若V型复苏的到来快于预期的话，劳动力商场和通胀状况应该能够支撑美联储在2024年上半年进行加息。
   
 不过在加息之前，美联储应该要看到开端“放松油门”的必要条件。Zentner认为，美联储将期望在初次加息前一年左右结束其财物购买方案，也便是2023年初，但可能在2022年年中开端逐渐减缩。鉴于鲍威尔有发出长时间预警的风格，因而应该在2021年12月FOMC会议前会得到逐渐减缩购债规划的指引。
   
 问题是，将利率长时间保持在有效下限会对金融安稳构成危险吗?要知道，美联储的举动与受商场预期支撑的金融环境之间是存在相互关系的。
   
 尽管一些FOMC成员认为，提高利率可以对立金融不安稳的危险，但绝大多数成员认为，最好还是用微观审慎东西比较适宜。当时的金融环境依然有利于通胀前景。
   
 但毫无疑问，假如有必要，美联储将采纳进一步的宽松方针。一个可能的诱发要素便是国会未能经过第二轮影响法案。美国公共方针策略师认为，假如短期内商洽没有进展，经过该法案的可能性将会下降。假如不延长影响措施，美国经济即将习惯高赋闲率及其带来的所有后果。此外，国会未能经过对州和地方政府的支撑，这将加速企业裁人，导致赋闲状况进一步恶化。
   
 金十周一的VIP危险预警报告也提到，88%的小企业现已用完了PPP贷款，假如影响法案不能再在9月底出台，36%的小企业将被迫裁人。
   
 金融商场并不期望这种状况产生，由于这可能导致金融环境趋紧，届时美联储就会采纳举动，而这些举动必定包含添加财物购买的规划和期限。

7. 为什么美联储最看重的通胀指标这么低

一部分原因和医疗支出有关——
医疗成本在过去几个月异乎寻常地保持了稳定。8月份，其同比增幅基本在1.1%附近徘徊，接近历史低位。那时起至今，医疗成本就基本止步不前了。这种情况映射出更为广泛的经济低通胀。也可能是医疗价格因为某些原因而不再上涨的征兆。近期的这种趋势很明显受到了外围政策因素的影响：
首先，多数医疗保险费用被降低了2%，国防及非国防支出也一同遭遇削减。其次，从2010年晚些时候起，平价医疗法案还降低了老年和残障健康保险（即通常意义上的联邦医保）多数项目的赔付率。
平稳的联邦医保支出可能抑制了16个基点的核心PCE平减指数，而核心CPI指数仅仅下滑了2个基点。为了证明这一点，我们估算了那些受医疗法案影响的联邦医保项目的报销率降幅，然后还预估了由联邦医保承担的各项医疗费用在总支出中的占比，并利用这些测算数据来评估医疗费用增幅对核心PCE和核心CPI的影响。
结论是：
由于覆盖范围存在差异，医保费用增幅对核心PCE的影响总体上要大于对核心CPI的影响。PCE指数几乎涵盖了包括企业在内的所有医疗支出，而CPI仅仅覆盖了患者承担的那部分费用。是否进入CPI统计是根据资金来源作为认定基础的：联邦医保信托基金（Part A）报销的住院费用，并不在CPI的统计范围当中；联邦补充医保（Part B）每月按一定比例报销的门诊费用则全部进入了CPI统计范围。

8. 美国面临着严重的通胀，如果通货膨胀率继续居高不下，美联储会怎么做？

如果通货膨胀率居高不下的话，那么美联储最有可能做的一个操作就是提高利率，在提高利率的情况之下，普通老百姓将会进行储蓄，从而让社会当中的闲散资金量变得更少。
我相信很多人都已经关注到了，美国的通货膨胀率非常高，而且已经超过了8%，从这个数据就可以看得出来，普通老百姓的生活压力是非常大的。美国社会当中的很多商品的价格都在上涨，普通老百姓早就已经不满意美联储的操作。
美国的通货膨胀率是大量易发货币导致的。美国之所以会有如此高的通货膨胀率，主要是因为美国政府印发了大量的货币，在印发货币的过程当中，并没有出现商品的数量的增长，所以供给和需求出现了错配，最终导致通货膨胀率的上升。小幅度的通货膨胀有利于经济的发展，但是超过了5%，以后就不利于经济体的发展。
美联储加息将会遏制通货膨胀率的上涨。在以往出现较大幅度通货膨胀的情况之下，美联储会增加利率，增加利率，最主要的一个目的就是减少社会当中的货币量，在货币量减少的情况之下，商品的价格就会下跌。美联储最主要的功能就是监测经济中的数据，在数据出现了偏离正常值的情况之下，会出台相关负面的政策。
美联储加息会影响全球经济的走向。虽然美联储加息能够让美国的通货膨胀率得到缓和，但是对于整个世界的经济会产生非常大的影响的，在美联储加息的情况之下，其他国家的资金会加速转向到美国，从而让美国拥有着更多的资金量，其他国家的经济将会受到打击。
对于美联储来说，在使用这个货币政策工具的时候，一定要考虑到其他国家的经济发展的，而且必须要把全球的经济作为重要的考虑因素之一。