股利政策对公司的影响

1. 股利政策对公司的影响

    　　股利分配政策是上市公司对盈利进行分配或留存用于再投资的决策问题，在公司经营中起着至关重要的作用，关系到公司未来的长远发展、股东对投资回报的要求和资本结构的合理性。以下是我精心整理的股利政策对公司的影响的相关资料，希望对你有帮助!
       　　股利政策对公司的影响       　　股利分配政策是上市公司对盈利进行分配或留存用于再投资的决策问题，在公司经营中起着至关重要的作用，关系到公司未来的长远发展、股东对投资回报的要求和资本结构的合理性。合理的股利分配政策一方面可以为公司规模扩张提供资金来源，另一方面可以为公司树立良好形象，吸引潜在的投资者和债权人，实现公司价值即股东财富最大化。
       　　股利分配政策与运用现状：我国的证券市场是一个新兴的资本市场，10多年来得到了快速发展。按照中国证监会的统计，截至2006年底，中国境内上市公司总数达1254家。对于快速成长的市场和有幸获得上市的公司来说，究竟选择怎么样的股利政策更有利于公司的长远发展，有利于提高公司的股票市价，从而实现公司价值的最大化?这是一个需要探索和规范的问题。
       　　股利支付形式呈现多样化特点。近年来，我国上市公司的现金股利的分配具有明显的期间性特征。2006年上市公司分红比例和派现金额显著高于以往，已披露2006年年报的上市公司中，推出分红预案的公司占比57.5%，比例比上年同期的50.14%高出7个百分点，其中意欲用现金回馈股东的公司占到绝大多数。2006年报显示，派现比例不高的公司往往多以送股或转增来 “弥补”股东。
       　　股利政策与公司价值关系。股份公司分红是向股东按其所持有的股份发放公司的盈余，可以采用派现(现金股利)、送股(股票股利)、送实物等多种形式，也可以通过在二级市场上回购本公司的股票达到同样的目的。
       　　股利分配政策实质上是一个向股东返还现金的方法选择问题。一般处于发展阶段，需要大量资金投入的公司倾向于采用送股的方式，而当公司及其所在行业进入成熟期，投资机会减少，增长速度放慢，现金充裕时则倾向于采取派现的方式。
       　　现金股利对公司价值的影响：MM理论认为在理想市场的条件下，公司的股利政策与企业市场价值无关，也就是说企业的股利政策无关紧要。但理想市场在现实中并不存在，在信息不对称的情况下，股利政策有信号揭示的作用。企业可以通过公告向投资者传递公司的信息，而现金红利比语言更有说服力，可以传递公告所未能提供的信息。所以，现金红利在某种程度上可以看作企业未来经营状况的指示器。
       　　股票股利对公司价值的影响：信号传递理论对股票股利的解释是，股票股利的宣布可以向投资者传递信息。在信息不对称的状态下，管理当局比投资者知道更多关于公司的有利信息。
       　　股票股利不直接增加股东的财富，不导致公司财产的流出或负债的增加，但会影响所有者权益各项目的结构发生变化。股票股利对公司的影响：可使公司保留大量的现金，便于进行再投资，有利于公司的长期发展;发放股票股利可以降低股票价格，从而吸引更多的投资者。
       　　规范上市公司股利政策的建议：尽管随着我国证券市场的不断成熟，上市公司的股利分配政策也正在日趋理性化，但同时我们还应该注意到，我国上市公司股利分配中仍存在着一些诸如超能力派现之类的问题。为了使我国上市公司股利分配政策更趋合理及证券市场更加健康的发展，应当对当前的市场规则进行补充。
       　　加强证券信息披露的透明度。加强信息披露透明度是减少内部交易的有力手段，也是避免市场操纵的有力措施，有利于尽快建立一个健全的市场，对规范上市公司的行为有很大的作用。
       　　制定明晰最低现金分红率。2004年12月，中国证监会在发布的 《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》中，明确将再融资资格与分红直接挂钩。这种鼓励性分红政策会促使某些上市公司推出“毛毛雨”式分红，作为再融资的铺垫。
       　　为了避免派现不足或超能力派现，我国上市公司应将股利分配额与每股收益和每股净现金流量等财务指标联系起来，同时考虑各自所处的生命周期、投资机会等。如此分配便能够产生股利政策的顾客效应和阻止过度的财富转移效应的发生，且能起到降低代理成本的作用。这种股利政策还能向市场传递信号，使上市公司股利分配与上市公司业绩挂钩。
       　　加强对低派现或不派现公司的信息披露约束。股利政策在很大程度上受投资机会所左右。如果公司有较多的有利可图的投资机会，往往采用低股利、高留存利润的政策;反之，如果投资机会较少，就可能采用高股利政策。而对那些盈利能力很强却采用低股利政策时，公司管理层必须向股东充分披露以留存利润投资于盈利高的项目，以取得股东的信任和支持。
       　　提高上市公司现金分红的稳定性和持续性。我国上市公司派现缺乏稳定性和持续性是与国外成熟资本市场的最大差别之一。真正的蓝筹公司应该既是具有稳定的盈利能力和成长性，同时也应该是治理结构规范、高度重视广大投资者利益的上市公司。
       　　监管部门可以通过一些非行政性的安排，引导或鼓励机构投资者对持续、稳定派现的优质上市公司进行投资的重视度。
       　　国有股减持势在必行。在我国，股份公司大多建立在国有企业基础之上，国有股占主导地位的股权结构，使上市公司并不担心企业控制权问题，这是上市公司非理性股利政策形成的制度基础。体制问题是中国证券市场改革的难点，也是我们必须逾越的一个关口。
       　　加强证券方面的立法工作。我国在证券方面的立法已逐步开展并随着市场经济的发展而不断深入。中国证监会法律部副主任冯鹤年建议采取一系列对策来进一步完善对投资者的保护。
       　　我国上市公司的股利政策对企业价值的影响       　　股利政策与投资决策、融资决策并称为上市公司财务管理的三大主要内容，股利政策在上市公司财务管理中占有重要地位，对上市公司的财务状况有重要影响。上市公司如何根据自身实际情况制定合理的股利政策，以实现公司价值最大化的财务目标.是很值得研究的财务问题。
       　　一、股利政策的基本理论
       　　(一)早期的股利理论
       　　1.股利无关论
       　　米勒和莫迪格利安尼于1961年发表了文章，全面地阐述了股利无关理论。MM股利无关论的结论是：股利政策不影响股价;企业的权益资本成本与股利政策无关。因此，单就股利政策而言，既无所谓的最棒，也无所谓最次，它与企业价值不相关。
       　　2.税差理论
       　　1967年法阿尔对存在税收条件下股利支付政策是否影响公司价值进行了研究，提出了“税差理论”。该理论的结论主要有两点：股票价格与股利支付率成反比;权益资本与股利支付率成正比。因此，企业在制定股利政策时必须采取低股利支付率政策，才能使企业价值最大化。
       　　(二)现代股利理论
       　　1.信号理论
       　　该理论从放松MM股利无关论的投资者与管理当局拥有相同信息假定出发，认为他们之间存在着信息不对称。巴恰塔亚借鉴斯彭斯的信号模型思想，创建了第一个信号模型，这标志着从信号角度研究股利政策进入一个新的阶段。
       　　2.代理成本理论
       　　代理成本理论认为，股利政策实际上体现的是公司内部人与外部股东之间的代理问题。在存在代理问题的前提下，适当的股利政策有助于保证经理们按照股东的利益行事。代理成本理论大体上是沿着财务契约学派和公司治理结构学派两个分支发展下去。
       　　二、股利政策的类型
       　　(一) 固定增长股利政策
       　　固定股利额政策：亦称稳定的股利政策，即对企业的投资者采用固定的每股股利额的股利政策。这一政策的主要目的是避免由于经营不善而出现削减股利发放额的可能。如果企业的收益下降，而股利并未减少，投资者则会认为公司未来的经营状况会好转。因而这一政策被广泛采用。
       　　(二)剩余股利政策
       　　剩余政策：投资机会和资本成本是影响股利政策两个重要因素。企业有良好的投资机会时，采取较多的留用利润可以提高企业的股票价格，带给投资者较多的资本利益，节约资本成本。剩余政策实际上是将股利分配作为投资机会的因变量，目的是降低筹资成本，优化资本结构。
       　　(三)固定股利支付比率政策
       　　固定股利支付比率政策即企业每年按固定的比例从税后净利中支付股利，采用固定股利支付比率的股利政策。但由于每年股利随盈利频繁变动，传递给市场一个企业经营不稳定的信息。因此，很少有企业采用这种股利政策。
       　　三、我国上市公司股利政策的影响因素
       　　(一)股权结构不合理
       　　目前我国上市公司的股权尚有流通股和非流通股之分，股票流通权的人为割裂使非流通股东与流通股东缺乏共同利益基础，不同股东利益关注点的不统一，往往导致股利分配政策制定缺乏共同利益的指导。而上市公司国有股，国有法人股“一股独大”的股权结构严重阻碍了资金的流动和资源的优化配置，是导致上市公司非理性股利政策形成的制度诱因。
       　　(二)政策影响因素下的企业融资需求
       　　纵观我国上市公司历年来股利政策的变化情况，无可否认，政策向导性因素对其具有重大影响。2004年12月，中国证监会明确将再融资资格与现金分红直接挂钩，于是2004年上市公司掀起了新一轮的派现热潮，越来越多的上市公司开始注重对投资者的回报。但由于融资的需要，超能力派现的公司数量也创了新高。
       　　(三)公司治理结构不合理
       　　国有股股东的虚设、缺位，使得国有股股份的实际控制权掌握在上市公司管理层手中，即“内部人”控制。管理层为占有尽可能多的公司可控制资源，也会不惜侵占股东的权益，在没有很好的投资机会的时候将利润留存而不愿分配股利。
       　　四、完善我国上市公司股利政策的建议
       　　(一)加快股权分置改革，加快国有控股股权流通
       　　合理解决股权分置问题有利于上市公司平等分配现金股利，保护广大流通股股东的权益。自2005年4月25日中国证监会宣布启动股权分置改革，股改工作开展以来，上市公司的股利分配政策有了明显改善，已经实施股改的公司带头给了投资者以丰厚的回报。现阶段我们应该加快股改的步伐，使国有股，国有法人股等非流通股尽快完全流通起来，真正做到同股同权，同股同利。
       　　(二)加强证券市场的法律环境建设，规范股利政策制度
       　　应借鉴其他一些回家同股立法形式强制要求上市公司派现的做法，消除留存盈利过多的现象，并加强对低派现或不派现公司的信息披露约束，引导公司逐步实现股利政策的理性化。在重大派现事宜上，应明确引入流通股股东类别表决机制，使中小流通股股东拥有更多的话语权。此外，红利税的存在使得新近分红越多，投资者的隐形亏损越大，取消红利税也将起到重要的引导作用。
       　　(三)完善公司治理结构
       　　完善公司治理结构应该按公司制企业的要求，规定清楚公司的各个参与者的责任和权利分布，并且明确决策公司事务时所应遵循的规则和程序，既使所有者不干预公司的日常经营，又保证经理层能以股东的利益和公司的利润最大化为目标。而独立董事制度作为完善公司治理的外部手段也应该真正对公司起到监督作用，这样才能从根本上改善公司治理。

2. 如何分析一个公司的股利政策

您好，您的问题答案是：股利政策分析：剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈...剩余股利政策。是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。根据这一政策，公司按如下步骤确定其股利分配额：1、 确定公司的最佳资本结构；2、 确定公司下一年度的资金需求量；【摘要】
如何分析一个公司的股利政策【提问】
您好，您的问题答案是：股利政策分析：剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈...剩余股利政策。是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。根据这一政策，公司按如下步骤确定其股利分配额：1、 确定公司的最佳资本结构；2、 确定公司下一年度的资金需求量；【回答】
如何对一个公司的股利政策安排进行分析评价？从哪些方面入手【提问】
您好，您的问题答案是：企业的股利政策分析与评价- --以京东方公司为例一、引言每个国家和地区因为自身发展情况和市场的成熟度的不同,公司的发展的成熟度也有很大的差异，故而每个公司的股利政策呈现出很多的不同，与其他的成熟的条件下的公司不同，我国大多数公司的股利政策比较复杂，股利分配的行为也是具有不规范的特点.股利政策的分配波动较大,缺乏有效的统- - 性和稳定性。但随着我国证券市场的不断完善和发展，众多的投资者和经营者也开始关注财务决策和股利政策之间存在的相关性并将其看做反映公司发展的重要指标。还直接影响着投资者的利益，上市公司在制定股利政策时，也要考虑多方面的因素。近年来随着互联网+等新业态理念的不断发展，传统行业不断出现变革，对人工智能和自主创新能力的要求不断提高，我国又十分重视自主创新的发展和运用。在这种新形势下新兴制造公司不断脱颗而出，京东方科技集团有限公司就是这样一家为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务的物联网公司,这些上市公司的发展的情况如何，前景如何对其股利政策的分析是一个最有效的办法还能用最直观的数据将其体现出来。本文采用的时文献综述法和案列分析法，首先我们在研究案例之前我们将行业定在制造业。这是因为我国在近几年来萌芽了-批新兴的制造产业，以此作为研究对象会在一-定程度 上具有代表性。其次就是选择的公司我们要具有针对性，要考虑它在行业中处于一个什么样的地位例如在本文中选取的京东方科技集团股份有限公司就是一-家在行业内具有龙头性的一- 家公司.这样的案列分析的结果就会具有一定的代表性和普适性。本文共分四个部分，第一个部分绪论，主要介绍了论文选题的背景和意义, 以及研究的摘要和关键词部分:第二部分主要介绍了股利政策相关理论概述。第三部分主要介绍了京东方科技集团股份有限公司的主要财务状况,让大家对京东方科技集团股份有限公司有一个深入的理解;第四部分主要介绍的是通过对京东方科技集团股份有限公司财务指标的分析来向大家展示一下 该公司所采用的股【回答】
您好，您的问题答案是：二、文献综述_利政策到底是什么样的。通过- -系列的数据来更加直观的表现出来。第五部分主要是对该公司股利政策的--个评析和建议。既是对该公司股利政策的一一个总结也是对该公司未来发展的一个展望。二、文献综述黄丹平(2015)认为股利政策、筹资政策和投资政策是公司三大财务政策。股利政策最终的目的就是为公司的的发展服务,在实现好公司发展的同时稳定好市场.上的股价。在公司经营中最重要的是获得盈利，对股东的利益负责最重要的体现就是股利的分配方式，它可以权衡好二者之间的关系，缓解或者缩小股东和管理者之间的利益矛盾，让公司得到更加持续的发展。从这个方面来看制定好一个正确健康的股利政策就显得格外的重要。在研究股利政策时我们发现企业价值与股利政策之间有着密切的关系。黄雪婷(2018)指出国外学者较早就开始研究股利政策对企业价值的影响，并且根据传统股利理论逐步发展延伸出了关于股利政策的现代理论。虽然这些理论基础对我国公司股利政策的制定具有一定的指导作用,但是由于我国证券市场建立的时间起步较晚，相对于国外而盲资本市场还不够成熟，因此国外的相关理论政策经验在我国.上市公司中运用会与期望结果产生- -定的差异。由于我国的证券市场还在不断的发展完善，目前依然还未形成- -个较为成熟的金融市场体系，并且特殊的股权结构在我国上市公司中还普遍存在。因此，我国学者更多是对股利政策影响因素的研究，对股利政策和企业价值之间的研究较少,而且不同的学者对于股利政策与企业价值之间的关系存在着不同的看法，-部分学者认为股利政策与企业价值之间呈正相关关系，现金价值对与提高企业价值有着积极的作用，高股利现金水平能够提升企业的价值，而股票股利对企业价值影响不大:还有学者认为认为企业价值与股利政策呈负相关或者不相关，在近几年我国学者又提出一个新的观点，认为连续的稳定的股利政策能够提升企业价值，同时，国内学者对二者关系的研究大多集中于实证研究,因此我国上市公司中的股利政策还有进一部探索的空间。张秀英、兰秀珍(2006)在 研究股利分配方式时，以四川长虹公司为例分析了四川长虹公司在股利分配时出现的问题，它具有典型性和代表性，它在盈利的基础上分配红利,但在分配红利时没有调整好红利的股份配送，给股东的红股【回答】
您好，您的问题答案是：三股利分配政策相关理论概述配送较多，公司的发展能力无法匹配它的红股配送过多的问题，导致公司在发展过程中出现了许多的负面问题。在通过对企业股利政策产生作用的变量进行分析研究,对股利政策的影响因索进行了分析研究。李宝芬、罗琦、吴哲栋(2016)认为在公司股权结构集中的情况下，公司代理问题主要存在于控股股东与中小股东之间，控股股东的持股比例决定了代理问题的严重程度,所以可以从控股股东与中小股东之间的利益冲突的角度研究其对股利政策的影响。宿淑玲(2011)指 出股利政策中反映出来的各种信息是管理者制定股利政策的重要依据也是投资者是否继续追加资本的-一个重要参考，反过来信息的参考者也可以用这些信息改善股利政策的环境来改善公司，重新定位公司的价值。比如高派现的公司可以通过公司积累的价值来降低自己在信息方面的成本，从而降低总成本过高的情况来维持投资者的利益。随着股利政策的不断完善，股利政策将被越来越多的投资者和公司管理者所重视。赵枚辉(2018)针对目前情况指出,我国的股利的发放方式有现金股利、股票股利以及两种股利形式相结合三种方式。股利政策主要可分为剩余股利政策、固定股利政策、固定或持续增长股利政策、低正常股利加额外股利政策这四种。我国的现金股利的发放水平与国外资本市场相差甚远，与企业自身的盈利水平也不匹配,存在不分配股利情况,以及企业为了可以再融资，钻法律的空子,进行超额派现的情况。郭志强(2018)认为公司在不断发展的过程中，应足够认识到股利分配政策在公司经营管理方面的重要影响和作用:与此同时，相应的监管部门应充分发挥监督和管理的作用，制度完善的法律法规。只有这样，才能切实保护中小股东的权益，有利于上市公司的发展壮大，并逐渐使我国上市公司股利政策合理化。三、股利分配政策相关理论概述(一)股利分配政策的内涵所谓的股利政策就是指在公司股东大会或者是董事会对于一切与股利分配相关的事项，需要采取- -些原则性的做法， 这些做法涉及到公司是否发放股利政策，具体分配发放多少股利等方面的策略和方针。其中最主要的是公司对与盈利3【回答】
您好，您的问题答案是：三股利分配政策相关理论概述与收益之间存在的分配和留存问题。股利政策有狭义和广义之分，狭义的股利政策就是指探求保留盈余和普通股利支付的比例关系，也就是确定股利发放的比率，而广义的股利政策则包括:确定股利宣布日、确定股利发放比例、股利发放时的资金筹集等程序问题的制定。(二)股利分配政策的类型股利政策并不是单一不变的，每个公司因为自已发展情况的不同而选择了不同的股利分配政策，每个公司根据自身的经营状况来匹配自己的发展状况，从实际需要的角度来选择合适的股利分配政策。这也是基于企业生命周期理论制定出来的较为科学的股利政策的分配方法。1.剩余股利政策对于一个处于初始成长的企业来说，它在发展时所需要的资金非常大且具有-定的投资环境和投资机会,在这个发展阶段内企业或者是股东追求的主要是投资收益带来的行业发展前景而非股票市场带来的必要收益率,公司分配股东的压力较小，可以通过测算资本结构，通过扣除满足权益资本和税收之后的部分作为公司股利进行发放以致于保持企业的资本结构。这就是剩余股利政策，它除了适用于初始发展的企业之外也可用于--些处于衰退期，想要转型进入新行业的企业。2.固定股利或稳定增长股利政策对于那些已经具有- -定规模且盈利稳定获利重复充分的企业来说，可以借鉴固定的股利支付政策或者是稳定增长的股利政策。既可以稳定企业的内部结构也可以稳定企业的发展状况，以致后期更好的调整。3.固定股利支付率政策企业将净利润拿来支付现金股利，突出的是多盈余多分配，少盈余少分配，.没有盈余就不分配的股利分配原则，从分配支付的角度来看，这是一个比较稳定的股利支付政策。但是因为它的股利支付的波动较大所以可能会影响到投资者的经营情况，会给企业造成一定的财务压力。4.低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利适用于处于高速发展阶段的企业。因为企业在高速发【回答】
您好，您的问题答案是：四、京东方科技有限公司简介及财务状况展中不断扩大企业规模，需要大量资金，而由于已经经过了初始成长的时期，股东又有分配股利的要求，低正常股利加额外股利政策能够很好的平衡资金需求和股利分配这两方面的要求。(三)影响股利分配的因素1.股利分配政策的内部因素盈利能力:盈利能力主要就是反应企业的获利能力,它间接的反映了一个企业的发展情况，盈利能力越强就可能说明企业所获得的净利润就越高，它对企业的股利政策会带来许多的积极的影响,盈利能力越强的企业对其自身的股利支付就越有保证，也可以对它的股利政策变化起一个良好的支撑作用。它还包括营业利润率、净资产收益率等多项指标组成。偿债能力:主要是指企业是否有能力用资产偿还企业短期债务和长期债务的能力,另外,它还反映的是企业的经营状况和企业有无用现金来支付债务的能力，它是企业是否健康生存的重要指标，也是判断企业有没有能力进行股利支付的重要标准，偿债能力主要包括的指标有流动比率，速动比率和现金比率等。资产规模:主要反映的是公司的资产规模，它随着企业的成长而不断的发展扩大。发展能力:这里所提到的企业的发展能力主要是企业在所在行业中的发展前景和是否拥有能够向前发展的条件，只有一个企业在所处行业中具有发展潜力，才能保证其有一定的发展前景，能在以后的发展空间内获得成长，获得盈利能力来支持它进行股利分配。2.股利分配政策的外部因素政策环境:在本文中政策环境主要指的是国家对企业股利分配是否有相应的政策支持，或是对企业所在的行业的政策方针是否对企业选择的股利支付政策有影响。随着行业的发展，国家对行业的政策有着调整，这些都可能对企业的股利支付政策有着不同程度的影响。四、京东方科技有限公司简介及财务状况【回答】
您好，您的问题答案是：四、京东方科技有限公司简介及财务状况(一)京东方科技有限公司公司简介京东方科技集团股份有限公司是一家历史悠久的公司，它成立于1993 年4月，是一家信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务的物联网公司。核心事业包括端口器件、智慧物联和智慧医工三大领域。端口器件事业包括显示于传感器件、传感器及解决方案，广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、车载、可穿戴设备等领域;智慧物联事业包括智造服务、IOT 解决方案和数字艺术，可为智慧零售、智慧金融、数字艺术、智慧交通、智慧教育、智慧家具等细分领域提供物联网的整体解决方案;智慧医工事业包括移动健康和健康服务。京东方坚持“技术领先、全球首发、价值共创”理念，始终保持对技术的尊重和创新的坚持，服务体系覆盖欧美亚等全球主要地区。(二)京东方科技有限公司公司经营状况京东方营业指标年度.货币资金营业收入净利润经营现金流量净额201310.27亿元1.84亿元2192.19万8220.73万.201412.31亿元2.66亿元6045.35万2.05 亿201530.42亿元14.42亿元9.57亿16.15亿2016 33.52亿元17.34亿元12.12亿8.48亿201735.07亿元14.10亿元7.26亿5.79亿上表是京东方科技集团股份有限公司2013年至2017年的部分营业指标,从上表中我们可以看出京东方科技股份有限公司的经营情况一直 都是非常良好的，特别是从2014年至2015年各方面的指标出现了直线的上升,大幅的增长。货币资金增长了18.11 亿元，营业收入增长了11.76亿元、净利润增长了8.96亿、经营现金流量净额的增长12.1亿。出现这种情况的主要是因为随着物联网的发展，“跨界”已经成为许多制造公司的主流趋势，在这种大趋势下，京东方公司开始了自己的转型升级之路，利用自己的技术基础向服务业和智慧系统方面延伸，通过这种转型升级和凭借自己过硬的技术产品,京东方在逐渐创新出新的产品占领了新的部分行业市场，并且逐渐做大了公司的规模。提升了公司营业能力和盈利能【回答】

3. 股利政策怎么影响公司价值

股利政策影响公司价值，存在不同的流派与观念，还没有一种被大多数人所接受的权威观点和结论。但主要有以下两种较流行的观点：股利无关论、股利相关理论。
股利无关论
股利无关论认为，在一定的假设条件限制下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响，投资者不关心公司股利的分配。公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利可以力和风险组合所决定，而与公司的盈利分配政策无关。
由于公司对股东的分红只是利润减去投资之后的差额部分，且分红只可以采取派现或股票回购等形式，因此，一旦投资政策已定，那么，在完全的资本市场上，股利政策的改变就仅仅意味着收入在现金股利与资本利得之间分配上的变化。如果投资者按理性行事的话，这种改变不会影响公司的市场价值以及股东的财富。该理论是建立在完全资本市场理论之上的，假定条件包含：第一，市场具有强式效率;第二，不存在任何公司或个人所得税;第三，不存在任何筹资花费;第四，公司的投资决策与股利决策彼此独立，即投资决策不受股利分配的影响;第五，股东对股利收益和资本增值之间并无偏好。
股利相关理论
与股利无关理论相反，股利相关理论认为，企业的股利政策会影响股票价格和公司价值。主要观点有以下几种：
“手中鸟”理论。“手中鸟”理论认为，用留存收入再投资给投资者带来的收入具有较大的不确认性，并且投资的风险随着日期的推移会进一步加大，因此，厌恶风险的投资者会偏好确认的股利收入，而不愿将收入留存在公司内部，去承担未来的投资风险。该理论认为公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的，即当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司价值将得到提高。
信号传递理论。信号传递理论认为，在信息不对称的情形下，公司能通过股利政策向市场传递有关公司未来获利可以力的信息，从而会影响公司的股价。一般来讲，预期未来获利可以力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付水平吸引更多的投资者。环球快问中级会计职称编辑“娜写年华”发布。对于市场上的投资者来讲，股利政策的差异或许是反映公司预期获利可以力的有价值的信号。如果公司连续保持较为稳定的股利支付水平，那么投资者会对公司未来的利润可以力与现金流量抱有乐观的预期。如果公司的股利支付水平突然发生变动，那么股票市价也会对这种变动作出反应。
所得税差异理论。所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率和纳税日期的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收入最大化目标，公司应当采用低股利政策。一般来说，对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率;再者，即使两者没有税率上的差异，由于投资者对资本利得收益的纳税日期选择更具有弹性，投资者仍能享受延迟纳税带来的收入差异。
代理理论。代理理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，即股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。该理论认为，股利的支付可以够有效地降低代理成本。首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上能抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益;其次，较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便通过资本市场的监督减少了代理成本。因此，高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的股利政策应当使两种成本之和最小。
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4. 公司如何确定股利政策

一、剩余股利政策      是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。根据这一政策,公司按如下步骤确定其股利分配额:      1、确定公司的最佳资本结构;      2、确定公司下一年度的资金需求量;      3、确定按照最佳资本结构,为满足资金需求所需增加的股东权益数额;      4、将公司税后利润首先满足公司下一年度的增加需求,剩余部分用来发放当年的现金股利。      二、固定或持续增长股利政策      以确定的现金股利分配额作为利润分配的首要目标优先予以考虑,一般不随资金需求的波动而波动。这一股利政策有以下两点好处:      1、稳定的股利额给股票市场和公司股东一个稳定的信息。      2、许多作为长期投资者的股东(包括个人投资者和机构投资者)希望公司股利能够成为其稳定的收入来源”以便安排消费和其他各项支出,稳定股利额政策有利于公司吸引和稳定这部分投资者的投资。      采用稳定股利额政策,要求公司对未来的支付能力作出较好的判断。一般来说,公司确定的稳定股利额不应太高,要留有余地,以免形成公司无力支付的困境。      三、固定股利支付率政策      这一政策要求公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利。从企业支付能力的角度看,这是一种真正稳定的股利政策)但这一政策将导致公司股利分配额的频繁变化,传递给外界一个公司不稳定的信息,所以很少有企业采用这一股利政策。      低正常股利加额外股利政策      是一种介于固定股利政策和变动股利政策之间的折中的隔离政策。每期都支付稳定的较低的正常股利额,当企业盈利较高时,再根据实际情况发放额外股利。      低正常股利加额外股利政策,既可以维持股利一贯的稳定性,又有利于使公司的资本结构达到目标资本结构,灵活性与稳定性较好结合,因而为许多公司所采用。2、企业有哪些股利政策, 如何决策?      股利政策包括大致一般三种常见,剩余股利政策,稳定股利政策和固定股利支付率政策。3、选择股利政策时应考虑的因素有哪些?      选择股利政策应考虑的主要影响因素      公司在制定股利政策时,必须充分考虑股利政策的各种影响因素,从保护股东、公司本身和债权人的利益出发,才能使公司的收益分配合理化。      (一)各种限制条件      一是法律法规限制。为维护有关各方的利益,各国的法律法规对公司的利润分配顺序、留存盈利、资本的充足性、债务偿付、现金积累等方面都有规范,股利政策必须符合这些法律规范。二是契约限制。公司在借入长期债务时,债务合同对公司发放现金股利通常都有一定的限制,股利政策必须满足这类契约的限制。三是现金充裕性限制。公司发放现金股利必须有足够的现金,能满足公司正常的经营活动对现金的需求。否则,则其发放现金股利的数额必然受到限制。      (二)宏观经济环境      经济的发展具有周期性,公司在制定股利政策时同样受到宏观经济环境的影响。比如,我国上市公司在形式上表现为由前几年的大比例送配股,到近年来现金股利的逐年增加。      (三)通货膨胀      当发生通货膨胀时,折旧储备的资金往往不能满足重置资产的需要,公司为了维持其原有生产能力,需要从留存利润中予以补足,可能导致股利支付水平的下降。      (四)市场的成熟程度      实证研究结果显示,在比较成熟的资本市场中,现金股利是最重要的一种股利形式,股票股利则呈下降趋势。我国因尚系新兴的资本市场,和成熟的市场相比,股票股利成为一种重要的股利形式。      (五)投资机会      公司股利政策在较大程度上要受到投资机会的制约。一般来说若公司的投资机会多,对资金的需求量大,往往会采取低股利、高留存利润的政策;反之,若投资机会少,资金需求量小,就可能采取高股利政策。另外,受公司投资项目加快或延缓的可能性大小影响,假如这种可能性较大,股利政策就有较大的灵活性。比如有的企业有意多派发股利来影响股价的上涨,使已经发行的可转换债券尽早实现转换,达到调整资本结构的目的。      (六)偿债能力      大量的现金股利的支出必然影响公司的偿债能力。公司在确定股利分配数量时,一定要考虑现金股利分配对公司偿债能力的影响,保证在现金股利分配后,公司仍能保持较强的偿债能力,以维护公司的信誉和借贷能力。      (七)变现能力      假如一个公司的资产有较强的变现能力,现金的来源较充裕,其支付现金股利的能力就强。而高速成长中的、盈利性较好的企业,如其大部资金投在固定资产和永久性营运资金上,他们通常不愿意支付较多的现金股利而影响公司的长期发展战略。      (八)资本成本      公司在确定股利政策时,应全面考虑各条筹资渠道资金来源的数量大小和成本高低,使股利政策与公司合理的资本结构、资本成本相适应。      (九)投资者结构或股东对股利分配的态度      公司每个投资者投资目的和对公司股利分配的态度不完全一致,有的是公司的永久性股东,关注公司长期稳定发展,不大注重现期收益,他们希望公司暂时少分股利以进一步增强公司长期发展能力;有的股东投资目的在于获取高额股利,十分偏爱定期支付高股息的政策;而另一部分投资者偏爱投机,投资目的在于短期持股期间股价大幅度波动,通过炒股获取价差。股利政策必须兼顾这三类投资者对股利的不同态度,以平衡公司和各类股东的关系。如偏重现期收益的股东比重较大,公司就需用多发放股利方法缓解股东和治理当局的矛盾。另外,各因素起作用的程度对不同的投资者是不同的,公司在确定自己的股利政策时,还应考虑股东的特点。      公司确定股利政策要考虑许多因素,由于这些因素不可能完全用定量方法来测定,因此决定股利政策主要依靠定性判定。4、企业在选择股利分配政策的时候需要考虑哪些因素?      选择股利政策应考虑的主要影响因素      公司在制定股利政策时,必须充分考虑股利政策的各种影响因素,从保护股东、公司本身和债权人的利益出发,才能使公司的收益分配合理化。      (一)各种限制条件      一是法律法规限制。为维护有关各方的利益,各国的法律法规对公司的利润分配顺序、留存盈利、资本的充足性、债务偿付、现金积累等方面都有规范,股利政策必须符合这些法律规范。二是契约限制。公司在借入长期债务时,债务合同对公司发放现金股利通常都有一定的限制,股利政策必须满足这类契约的限制。三是现金充裕性限制。公司发放现金股利必须有足够的现金,能满足公司正常的经营活动对现金的需求。否则,则其发放现金股利的数额必然受到限制。      (二)宏观经济环境      经济的发展具有周期性,公司在制定股利政策时同样受到宏观经济环境的影响。比如,我国上市公司在形式上表现为由前几年的大比例送配股,到近年来现金股利的逐年增加。      (三)通货膨胀      当发生通货膨胀时,折旧储备的资金往往不能满足重置资产的需要,公司为了维持其原有生产能力,需要从留存利润中予以补足,可能导致股利支付水平的下降。      (四)市场的成熟程度      实证研究结果显示,在比较成熟的资本市场中,现金股利是最重要的一种股利形式,股票股利则呈下降趋势。我国因尚系新兴的资本市场,和成熟的市场相比,股票股利成为一种重要的股利形式。      (五)投资机会      公司股利政策在较大程度上要受到投资机会的制约。一般来说若公司的投资机会多,对资金的需求量大,往往会采取低股利、高留存利润的政策;反之,若投资机会少,资金需求量小,就可能采取高股利政策。另外,受公司投资项目加快或延缓的可能性大小影响,假如这种可能性较大,股利政策就有较大的灵活性。比如有的企业有意多派发股利来影响股价的上涨,使已经发行的可转换债券尽早实现转换,达到调整资本结构的目的。      (六)偿债能力      大量的现金股利的支出必然影响公司的偿债能力。公司在确定股利分配数量时,一定要考虑现金股利分配对公司偿债能力的影响,保证在现金股利分配后,公司仍能保持较强的偿债能力,以维护公司的信誉和借贷能力。      (七)变现能力      假如一个公司的资产有较强的变现能力,现金的来源较充裕,其支付现金股利的能力就强。而高速成长中的、盈利性较好的企业,如其大部资金投在固定资产和永久性营运资金上,他们通常不愿意支付较多的现金股利而影响公司的长期发展战略。      (八)资本成本      公司在确定股利政策时,应全面考虑各条筹资渠道资金来源的数量大小和成本高低,使股利政策与公司合理的资本结构、资本成本相适应。      (九)投资者结构或股东对股利分配的态度      公司每个投资者投资目的和对公司股利分配的态度不完全一致,有的是公司的永久性股东,关注公司长期稳定发展,不大注重现期收益,他们希望公司暂时少分股利以进一步增强公司长期发展能力;有的股东投资目的在于获取高额股利,十分偏爱定期支付高股息的政策;而另一部分投资者偏爱投机,投资目的在于短期持股期间股价大幅度波动,通过炒股获取价差。股利政策必须兼顾这三类投资者对股利的不同态度,以平衡公司和各类股东的关系。如偏重现期收益的股东比重较大,公司就需用多发放股利方法缓解股东和治理当局的矛盾。另外,各因素起作用的程度对不同的投资者是不同的,公司在确定自己的股利政策时,还应考虑股东的特点。      公司确定股利政策要考虑许多因素,由于这些因素不可能完全用定量方法来测定,因此决定股利政策主要依靠定性判定。5、公司常用的股利政策有哪几种?      股利政策方式      剩余股利政策      是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。根据这一政策,公司按如下步骤确定其股利分配额: ·确定公司的最佳资本结构; ·确定公司下一年度的资金需求量; ·确定按照最佳资本结构,为满足资金需求所需增加的股东权益数额; ·将公司税后利润首先满足公司下一年度的增加需求,剩余部分用来发放当年的现金股利。      固定或持续增长股利政策      以确定的现金股利分配额作为利润分配的首要目标优先予以考虑,一般不随资金需求的波动而波动。这一股利政策有以下两点好处。 ·稳定的股利额给股票市场和公司股东一个稳定的信息。 ·许多作为长期投资者的股东(包括个人投资者和机构投资者)希望公司股利能够成为其稳定的收入来源”以便安排消费和其他各项支出,稳定股利额政策有利于公司吸引和稳定这部分投资者的投资。 采用稳定股利额政策,要求公司对未来的支付能力作出较好的判断。一般来说,公司确定的稳定股利额不应太高,要留有余地,以免形成公司无力支付的困境。      固定股利支付率政策      这一政策要求公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利。从企业支付能力的角度看,这是一种真正稳定的股利政策)但这一政策将导致公司股利分配额的频繁变化,传递给外界一个公司不稳定的信息,所以很少有企业采用这一股利政策。      低正常股利加额外股利政策      是一种介于固定股利政策和变动股利政策之间的折中的隔离政策。每期都支付稳定的较低的正常股利额,当企业盈利较高是,再根据实际情况发放额外股利。 低正常股利加额外股利政策,既可以维持股利一贯的稳定性,又有利于使公司的资本结构达到目标资本结构,灵活性与稳定性较好结合,因而为许多公司所采用。6、我毕业论文是关于某公司的股利政策分析,谁能告诉我写这种论文的思路是什么?      这个我们可以提供的7、毕业论文上市企业股利政策研究,怎么分析股利政策,在哪可以找资料      这个资料都好找,不一定写腾讯,写个不太大的公司,就行。      随便选个公司,数据量不大,你到时候用软件处理数据也可以快一点儿。就这个好处。

5. 股利政策的介绍

股利政策（Dividend policy）是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。它有狭义和广义之分。从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。而广义的股利政策则包括：股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。

6. 股利政策的政策选择

四种股利政策的选择四种股利政策由于在以上各方面的差异，又由于公司经营状况、尤其是所处发展周期的不同，要求公司需要根据实际情况来选用。1、剩余股利政策剩余股利政策适用于那种有良好的投资机会，对资金需求比较大，能准确的测定出目标（最佳）资本结构，并且投资收益率高于股票市场必要报酬率的公司，同时也要求股东对股利的依赖性不十分强烈，在股利和资本利得方面没有偏好或者偏好于资本利得。从公司的发展周期来考虑，该政策比较适合于初创和成长中的公司。对于一些处于衰退期，又需要投资进入新的行业以求生存的公司来说，也是适用的。当然，从筹资需求的角度讲，如果在高速成长阶段公司分配股利的压力比较小，也可以采用剩余股利政策以寻求资本成本最低。事实上，很少有公司长期运用或是机械的照搬剩余股利理论，许多公司运用这种理论来帮助建立一个长期的目标发放率。2、固定股利或稳定增长股利政策固定股利或稳定增长股利政策适用于成熟的、生产能力扩张的需求减少、盈利充分并且获利能力比较稳定的公司，从公司发展的生命周期来考虑，稳定增长期的企业可用稳定增长股利政策，成熟期的企业可借鉴固定股利政策。而对于那些规模比较小，处于成长期，投资机会比较丰富，资金需求量相对较大的公司来说，这种股利分配政策并不适合。3、固定股利支付率政策固定股利支付率政策虽然有明显的优点，但是所带来的负面影响也是比较大的，所以很少有公司会单独的采用这种股利分配政策，而大都是充分考虑自身因素，和其他政策相结合使用。4、低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策适用于处于高速增长阶段的公司。因为公司在这一阶段迅速扩大规模，需要大量资金，而由于已经度过初创期，股东往往又有分配股利的要求，该政策就能够很好的平衡资金需求和股利分配这两方面的要求。另外，对于那些盈利水平各年间浮动较大的公司来说，无疑也是一种较为理想的支付政策。以上借鉴公司发展的生命周期理论来分析如何适时选择四种股利政策。但是，需要注意到的问题是，并不是说公司在选择股利政策时要单纯从生命周期这个角度考虑，这只是选择股利政策的一个比较重要的方面。由于某个时期内可能投资机会比较多，对资金需求量要求比较大，这时也可以从筹资成本角度考虑而采用剩余股利政策。这几种股利政策也未必单一存在，比如，只有很少的公司会单独去采用固定股利支付率政策，而大都是和其他的政策相综合，制定出适合公司本身的政策。

7. 股利政策

有利润才有可能分红。
1、“固定股利政策”：如果你的利润小于固定股利，那就不能分了。反之分后还有结余，结余较多时，可能股东也会不满意。
2、“固定股利支付率政策”：有了利润股东肯定希望得到分红。按固定的“支付率”支付分红后剩下的部分可以继续留给公司使用。对公司的发展是有好处的。
 
其实无论是哪种方法，都不是十全十美的。需要各股东间充分的沟通和理解。达到共识才是最主要的。

8. 上市公司股利政策演变及述评

股利政策，是指上市公司的税后净利润在提取法定公积、盈余公积后对股东的股利支付或留存收益的多少做出的决策。它包括是否发放股利、何时发放股利、以何种形式发放股利、发放多少股利等方面。稳定的股利政策从某种程度上体现了公司正常良好的发展状况，向外部传递了利好信息，有利于稳定投资者对上市公司的投资信心，吸引潜在投资者。在西方成熟的证券市场中，都将稳定的股利政策作为公司一项重要的财务决策。但是，由于我国证券市场的特殊性等原因，我国上市公司的股利政策与西方上市公司相比，表现出了特殊的一面。一、我国上市公司股利政策的现状：1、多数上市公司选择不分配或少分配股利1996年后，我国上市公司中不分配股利的比例急剧上升，据有关统计数据，不分配股利的上市公司比例在1997年为54.2%，1998年为58.9%，到1999年，多达61.87%的上市公司选择了不分配股利的股利政策。2000年以后，由于证监会出台了《上市公司新股发行管理办法》，把现金分红派息作为上市公司再筹资的必要条件。这迫使很多上市公司为了获得增发资格、实现后续融资而普遍采取了针对该政策的策略性分配行为，导致出现了派现高峰，不分配股利的上市公司急剧减少。在2000年后，其比重又开始上扬，从2000年的28.71增加到2005年的51.4%。2、股利分配政策缺乏连续性及稳定性，表现出很大的随意性连续稳定的股利政策有利于树立了良好的公众形象，进而起到促进经营业绩的作用，形成良性循环。但是，在我国，上市公司无论在股利支付率，还是鼓励分配形式均纷繁多变，缺乏连续性，没有稳定的健全的股利政策。我国上市公司股利分配波动比较大，大多数公司存在着有些年份分配，有些年份不分配，有些年份分配的多，有些年份分配的少。公司股利分配随意性较强，没有长期的、明晰的股利政策，缺乏连续性。【摘要】
上市公司股利政策演变及述评【提问】
股利政策，是指上市公司的税后净利润在提取法定公积、盈余公积后对股东的股利支付或留存收益的多少做出的决策。它包括是否发放股利、何时发放股利、以何种形式发放股利、发放多少股利等方面。稳定的股利政策从某种程度上体现了公司正常良好的发展状况，向外部传递了利好信息，有利于稳定投资者对上市公司的投资信心，吸引潜在投资者。在西方成熟的证券市场中，都将稳定的股利政策作为公司一项重要的财务决策。但是，由于我国证券市场的特殊性等原因，我国上市公司的股利政策与西方上市公司相比，表现出了特殊的一面。一、我国上市公司股利政策的现状：1、多数上市公司选择不分配或少分配股利1996年后，我国上市公司中不分配股利的比例急剧上升，据有关统计数据，不分配股利的上市公司比例在1997年为54.2%，1998年为58.9%，到1999年，多达61.87%的上市公司选择了不分配股利的股利政策。2000年以后，由于证监会出台了《上市公司新股发行管理办法》，把现金分红派息作为上市公司再筹资的必要条件。这迫使很多上市公司为了获得增发资格、实现后续融资而普遍采取了针对该政策的策略性分配行为，导致出现了派现高峰，不分配股利的上市公司急剧减少。在2000年后，其比重又开始上扬，从2000年的28.71增加到2005年的51.4%。2、股利分配政策缺乏连续性及稳定性，表现出很大的随意性连续稳定的股利政策有利于树立了良好的公众形象，进而起到促进经营业绩的作用，形成良性循环。但是，在我国，上市公司无论在股利支付率，还是鼓励分配形式均纷繁多变，缺乏连续性，没有稳定的健全的股利政策。我国上市公司股利分配波动比较大，大多数公司存在着有些年份分配，有些年份不分配，有些年份分配的多，有些年份分配的少。公司股利分配随意性较强，没有长期的、明晰的股利政策，缺乏连续性。【回答】
3、在股利形式上，相比较与西方上市公司偏好发放现金股利，我国上市公司偏好于发放股票股利在国外成熟市场中，发放现金股利是股利分配的主要形式，但在我国，现金股利形式所占的比例不高，更多的上市公司倾向于采取股票股利的支付形式，且股票股利的支付水平也比较高。我们知道，发放股票股利只是所有者权益项目结构发生变化，所有者权益总额不变，不会增加股东财富。从经济意义上来说，它只是会稀释每股收益和降低股价，并没有什么实质性的经济意义，纯粹是一种“粉饰”意义上的变化。4、异常低派现和异常高派现现象并存我国上市公司的股权结构具有特殊性，分为流通股和非流通股。其中，国有股和法人股是不能上市流通的，能在市场上流通的仅仅是占很少比例的流通股。从比例上来看，非流通股的比例占总股本比例达到了三分之二，其中国有股的比例达到44%，处于绝对控股的地位。控股股东具有绝对的决策权，他们往往会制定对自身有益的政策。国家股和法人股股东通过手中的权力，利用不断高派现来加速收回其投资，而不考虑上市公司自身的发展。此外，由于监管部门对侵占上市公司资金的清理，上市公司控股母公司对现金的需求，只有通过分红渠道来获取现金，这样也导致了异常高派现的出现。【回答】
二、我国股利政策现状的形成原因分析1、我国税收因素的影响我国目前对于资本利得和现金股利的税负是不同的。我国现金股利收入要交纳20％的所得税，而资本利得暂时不纳税的税收政策。研究表明，高股利个人所得税是我国上市公司“惜派”现金股利的一个重要原因。因此，要提高上市公司发放现金股利的积极性，降低现金股利的个人所得税税率，甚至完全消除股利的双重征税也许比单纯的行政干预更有效，也更合理、合法。2、我国的股权结构的特殊性与复杂性我国上市公司股权结构的基本特征可以概括为两点:第一，“一股独大”的现象在我国上市公司中普遍存在。我国上市公司第一大股东所持有的股份份额远远超过其他股东，第一大股东所持的股权比例远远高于第二大股东，也就是说，第一大股东处于控股地位，甚至是绝对控股地位，对公司具有很强的控制力。第二，我国上市公司的股份分为流通股和非流通股，只有流通股能再证券市场上流通。第一大股东所持的为不能流通的法人股和国有股。根据股利成本理论，发放现金股利时股东对管理层进行控制，降低成本的手段。在大股东对公司经理的控制很强的情况下，这种激励就会下降。在我国现行的股权结构下，少发放现金股利符合大股东的利益要求。但是，由于国有股股权中的复杂的委托关系，我国上市公司的大股东对公司的控制很弱。我国国有股的真正股东是广大人民群众，但人民群众没有办法行使股权，所以他们委托各级政府代表他们行使股权，然后政府派出代表进人上市公司的董事会和经理层股权。政府由于不是真正的所有者，监督约束国有股股权代表―政府代表的激励不足，所以形成了内部人控制。公司的管理者掌握着控制权，从而在上市公司重大决策时过分强调内部人利益，轻视外部人利益，选择利于自己的决策方案。【回答】
三、 结论通过对我国上市公司股利政策的现状的分析，以及对存在的问题进行原因分析，我们得出：中国上市公司股利政策相比于成熟市场而言，存在着许多的问题；究其原因，是多方面的因素综合影响的结果，这其中包括我国特殊体制的原因，有上市公司方面的原因，也有我国投资者自身的原因。股利政策作为公司的一项重要的财务政策对公司的发展有着重大影响，因此对我国上市公司股利政策的异常现象进行原因分析对于改变现状是十分必要的。【回答】
问题是股利政策的演变过程？【提问】
和对它的述评？【提问】