某企业进行筹资决策,现有两个方案备选,要求分别计算两个方案的综合资金成本，并从中选择一较优方案

1. 某企业进行筹资决策,现有两个方案备选,要求分别计算两个方案的综合资金成本，并从中选择一较优方案

甲方案：
普通股成本= 12% +5%=17.5%
1-4%  
留存收益成本= 12%+5% =17% 
综合资金成本= 400 ×17.5%+ 600 ×17%=17.2%
1000  1000 
乙方案：
长期债券成本= 10%×(1-25%) =7.58%
1-1%  
普通股成本= 10% +4%=14.53%
1-5%  
综合资金成本= 500 ×7.58%+ 500 ×14.53%=11.06%
1000  1000 
经过计算分析，甲方案的综合平均成本为17.2%，乙方案的综合平均成本为11.06%。乙方案的综合平均成本最低，所以企业采用乙方案形成资金为最优。

2. 进行筹资方案组合时，边际资本成本计算采

【答案】D
【答案解析】
进行筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用的是目标价值权数。

3. 计算各种筹资方式的个别资本成本和综合资本成本

一、个别资本成本计算公式如下：（一）银行借款资本成本1.一般模式：银行借款资本成本率=[借款额×年利率×(1-所得税税率)]/[借款额×(1-手续费率)]=[年利率×(1-所得税税率)]/(1-手续费率)2.折现模式：根据“现金流入现值-现金流出现值=0”求解折现率（二）公司债券资本成本1.一般模式：公司债券资本成本率=[年利息×(1-所得税率)]/[债券筹资总额×(1-手续费率)]2.折现模式：根据“现金流入现值-现金流出现值=0”求解折现率二、综合资本成本计算公式如下：计算方法：资金成本率=资金占用费/筹资净额=资金占用费/〔筹资总额×（1－筹资费率）〕。解释：先确定整个筹资过程中的现金流量表，其中包括资金的获得、筹集费用、用资费用（计算税后资金成本率的话，这两项费用还应该扣除所得税的相抵额）、以及本金的支付等，然后再据此进一步求解使这些现金流量净现值等于零时的贴现率。该贴现率，就是这一次筹资确切的“（税后）资金成本率”。资金成本率是单位时间内使用资金所需支付的费用占资金总额的百分比。资金成本率可分为单项来源的资金成本率和综合资金成本率。单项资金成本率是指为某项资金来源所支付的费用占资金来源的百分比，如借贷资金成本率、普通股票成本率、优先股票成本率及保留盈利成本率等。综合资金成本率是以各项单项资金成本率为基础，通过加权平均方法计算出来的资金成本率。资金成本率是企业筹集资金和进行投资决策所需计算和分析的一个重要指标。三、银行借款筹资成本=利率（1-所得税率）/(1-筹资费率）发行债券筹资成本=债券面值*票面利率（1-所得税率）/【债券筹发行价格(1-筹资费率）】发行优先股筹资成本=股息/筹资总额(1-筹资费率）发行普通股筹资成本=【预计第一年股利/筹资总额(1-筹资费率）】+G留存收益筹资成本=【预计第一年股利/筹资总额】+G

4. 计算企业筹资的综合资金成本。

6%*300/500+10%*200/500=7.6%

5. 根据已知3个筹资方案相关信息,运用比较资本成本法

　接上例。 筹资原 资 本 结 构追加资本A方案追加资本B方案 方式筹资额万元 资本成本（％）筹资额万元 资本成本（％）筹资额万元 资本成本（％） 长期借款150010100085008 股票350014100012．5150012．5 Σ500012．82000—2000— 要求：用比较资本成本法选择最优追加资本方案 第二步:计算追加资本结构的综合资本成本率，即总平均数。计算公式如下： 根据计算结果，A方案追加资本后的综合资本成本率略低于B方案，因此A方案为最佳资本结构方案。 运用比较资本成本法进行资本结构决策存在两个局限性：一是没有考虑财务风险增加的因素；二是没有直接反映公司市场价值的大小。【摘要】
根据已知3个筹资方案相关信息,运用比较资本成本法【提问】
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很高兴为您解答，比较资本成本法是指企业在筹资决策时，首先拟定多个备选方案，分别计算各个方案的加权平均资本成本，并相互比较来确定最佳资本结构。即：通过计算不同资本结构的综合资本成本率，并以此为标准相互比较，选择综合资本成本率最低的资本结构作为最佳资本结构的方法。运用比较资本成本法必须具备两个前提条件：一是能够通过债务筹资；二是具备偿还能力。 
其程序包括： 

1、拟定几个筹资方案； 

2、确定各方案的资本结构； 

3、计算各方案的加权资本成本； 

4、通过比较，选择加权平均资本成本最低的结构为最优资本结构。 

企业资本结构决策，分为初次利用债务筹资和追加筹资两种情况。前者称为初始资本结构决策，后者称为追加资本结构决策。比较资本成本法将资本成本的高低，作为选择最佳资本结构的唯一标准，简单实用，因而常常被采用。【回答】
【提问】
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初始资本结构决策 

企业在实际筹资过程中，对拟定的筹资总额可以采用多种筹资方式来筹措，同时对各种筹资方式的筹资数额可有不同的安排，由此就形成若干个筹资方案可供抉择。在个别资本成本率已确定的情况下，综合资本成本率的高低，主要取决于各种筹资方式的筹资额占拟定筹资总额比重的高低。 

例如，某公司创建时，拟筹资5000万元，现有如下两个筹资分案可供选择： 
筹资方式资本成本（％）A方案（万元）B方案（万元） 长期借款1010001500 股 票1440003500 Σ—50005000 
根据上述资料，分别计算A、B筹资方案的综合资本成本率，并比较其大小，从而确定最佳资本结构方案。【回答】
根据计算结果，B方案的综合资本成本率小于A方案，在其他条件相同的情况下，B方案为最佳筹资方案，其所形成的资本结构也是最佳资本结构。 

(2)追加资本结构决策 

企业因扩大业务或投资的需要而增加资本，原资本结构就会因追加筹资发生变化。追加资本结构决策步骤和方法如下： 

第一步:计算各筹资方式的综合资本成本率，即组平均数。计算公式如下： 

式中，K—原资本结构和追加资本结构中同一筹资方式下的个别资本成本率；w—原资本结构和追加资本结构中同一筹资方式下的筹资额所占比重。【回答】
　接上例。 
筹资原 资 本 结 构追加资本A方案追加资本B方案 方式筹资额万元 资本成本（％）筹资额万元 资本成本（％）筹资额万元 资本成本（％） 长期借款150010100085008 股票350014100012．5150012．5 Σ500012．82000—2000— 
要求：用比较资本成本法选择最优追加资本方案 

第二步:计算追加资本结构的综合资本成本率，即总平均数。计算公式如下： 

根据计算结果，A方案追加资本后的综合资本成本率略低于B方案，因此A方案为最佳资本结构方案。 

运用比较资本成本法进行资本结构决策存在两个局限性：一是没有考虑财务风险增加的因素；二是没有直接反映公司市场价值的大小。【回答】

6. 某公司计划筹资1200万元，有A、B两种方案可供选择：“综合资本成本计算”方法 求过程！！！

应选择B。
A综合资本成本=600/1200*8%*（1-40%）+600/1200*15%=9.9%
B综合资本成本=400/1200*5%*（1-40%）+400/1200*9%*（1-40%）+400/1200*18%=8.8%
如果股利增长率固定不变，则普通股股票资金成本率=预期第一年的股利/[普通股发行价格×（1－普通股筹资费率）]+股利固定增长率=普通股成本率+股利增长率

扩展资料：
综合资本成本以各种不同筹资方式的资本成本为基数，以各种不同筹资方式占资本总额的比重为权数计算的加权平均数。资本成本的计算分为三个部分：
1、个别资本成本，
2、综合资本成本，
3、资本的边际成本。
公式：综合资本成本=资金成本%*筹资额/拟筹资额
参考资料来源；百度百科-综合资本成本

7. 请比较两种筹资方案,并确定该公司最佳的筹资方案

（1）企业目前的利息=480×8%=38.4（万元）
企业目前的股数=90万股 追加债券筹资后的总利息=38.4+960×10%=134.4（万元）
追加股票筹资后的股数=90+960/16=150（万股）
设两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平为X， 则：
 两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平=31.79（万件）。 
（2）追加投资后的总销量=29+19=48（万件），由于高于无差别点（31.79万件），所以应采用财务杠杆效应较大的负债筹资方式（方案一）。

8. 筹资方式选择例题

1.全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元，面值发行。
息税前利润率14%，息税前利润1000*14%=140万元，增加300*14%=42万元；税前利润140-24=116万元，增加42万元。税后利润116*（1-25%）=87万元
原股东利益：87*500/800=54.375万元

2.全部筹借长期债务：债务利率仍为12%，该公司所得税税率25%。
利息增加300*12%=36万元。

息税前利润率14%，息税前利润1000*14%=140万元，增加300*14%=42万元，税前利润140-24-36=80万元，增加42-36=6万元。税后利润80*（1-25%）=60万元
所以，第2个方案优。这个有公式的，记不住了，自己分析下，主要是原股东的利益最大化。