资本市场效率较高，如何理解？

1. 资本市场效率较高，如何理解？

资本市场效率高反映的是市场能够快速的对企业的行动作出反映，例如当前的资产市场效率较高，当企业发放股票股利之后并不代表企业的经营业绩就好，所以公司的股价不会上涨。
也就是可以理解为资本市场有效，在资本市场有效的情况下，任何投资者获得的信息都是完全相同的，每个人都可以获得全部的信息，因此对于投资者来说，每个投资者都无法获得超额的利益，从而也不会因业一些人为的举动而使得股价波动。

2. 我国资本市场的有效性如何

目前的中国证券市场，可能属于弱有效市场，不如美国市场有效，但是其有效程度在不断上升。

下面来和大家分享一下为什么这么说。

判断一个市场是否有效，要看的关键就是：证券的价格是否能够正确反映所有的信息。如果一支股票的价格，每时每刻都正确反映了所有关于该股票的各种利空和利多信息，那么该价格就是有效的。无论投资者买还是卖这支股票，都是基于一个公平的价格进行交易。这样的市场，被称为有效市场。

如何判断证券价格是否反映所有的信息？可以从这么几个方面来看：

1）公司治理环境如何？有没有内幕交易？有没有人，有多少人从不法交易中获得超额回报？

2）有没有人，有多少人能够战胜市场，从证券的价格偏差（misprice）中获利？

3）市场流动性如何？越是有效的市场，相对来说流动性越高。

4）交易成本的高低？越是有效的市场，相对来说交易成本越低。

有效市场的核心，在于信息对称，公开透明。信息不对称越严重的市场，其有效程度就越低，反之亦然。

那么如何从实证上去检验呢？有很多不同的方法。其中的方法之一，就是看基金经理的业绩回报。这是因为，基金经理的职业，就是投资（比如炒股）。这个群体，可以代表一个市场中职业玩家的水平和收益。大致来讲，越是有效的市场，基金经理越难以战胜市场，难以获得超额收益。

3. 资本市场效率的资本市场效率的内容

资本市场效率具体说来，其包括两方面：一是市场以最低交易成本为资金需求者提供金融资源的能力，二是市场的资金需求者使用金融资源向社会提供有效产出的能力。高效率的资本市场，应是将有限的金融资源配置到效益最好的企业及行业，进而创造最大产出，实现社会福利最大化的市场。

4. 我国怎样才能提高资本形成的效率

一、影响资本市场效率的障碍 　　
1公司治理结构障碍。公司治理结构实质上要解决的问题是因所有权和控制权相分离而产生的代理问题。而产权效率则反映了公司通过一系列的制度安排，对经理人员进行的激励和约束，实现经理人员行为外部效应内部化的程度以及代理成本的降低程度。我国上市公司由于股权市场的分割，国有股、法人股的垄断性持有及所有权的虚置缺位，社会公众股的极端分散，中小散户股东强烈的投机性倾向和严重的“搭便车”行为，导致股东控制权的残缺，对公司经理人员约束机制极不健全，内部人控制极为严重。而严重的内部人控制必然使公司的行为更多体现的是经理人员的意志，而很难反映股东的要求。近一段时期以来资本市场上所揭露的一个个黑幕，在一定程度上也反映了资本意志和经理人意志博弈的结果。由于以股票筹资对经理人而言无疑是一笔既少监督约束又无还本付息压力的免费资金和永久性使用资金，不管资金使用效率的高低，由经理等内部人员控制的公司都有着利用股市“圈钱”的扩张冲动和激励。由于市场价格扭曲，廉价的股权融资反映不了真实的生产要素信号，使得在成熟资本市场上企业的融资顺序在我国正好相反。优先采取债权融资而非股权融资，一般来讲是成熟和完善的资本市场上的理性选择，而在资本市场不完善，资本结构扭曲，投机过度，股票价格难以有效反映公司真实绩效的情况下，努力扩张股权，利用股市圈钱玩财会游戏，从有缺陷的公司治理结构角度看，或许正是反映了公司的行为“理性”。 　　所有制缺陷当是中国资本市场最基本也是最重要的制度缺陷。当多数的中小股东实质上无缘公司的治理，他们的诉求得不到满意答复时，他们一般只能采取“用脚投票”而非“用手投票”的方式表达不满。只有一种声音的市场只能导致市场整体效率的丧失。 　　
2.资本使用效率障碍。现代社会再生产的基本特征是扩大再生产，而不断进行规模扩大的再生产在客观上需要不断有形的资本形成。持续的经济增长有赖于增加社会的资本积累，高积累率对于发展中国家步入现代经济增长无疑是重要的。在我国，高增长率通常由高投资直接推动，政府直接充当高积累与高投资之间的桥梁。由于缺乏一个完善的社会化信用体系，资金不能在全社会进行顺畅的调剂和融通，这种动员储蓄引导投资的实践所形成的资金配置方式带来的后果是资源配置严重扭曲，效率低下，交易费用增加，整体社会福利水平降低。在美国，非金融企业内源融资的比率约占企业全部资金来源的60－90％。而我国，资本金占企业资产总额的比例仍不到30％，这意味着企业内源融资的匮乏，扩大再生产自不待言，连简单再生产所需要的资金都主要依靠外源融资，使企业抗御风险的能力普遍乏弱。 　　
3.信息披露制度障碍。资本市场的有效性主要体现在价格对所获取信息的及时而充分的反映上。市场机制对资本或稀缺资源的有效配置，很大程度上取决于可获得信息的充分、真实和及时。我国资本市场上10年来所演绎的一个个“神话”，其制度基础在于我国资本市场上信息披露的高度不对称。巨大的信息传递真空，造成了中国资本市场成了“强者舞台”，并形成了中国独特的“庄股文化”。有效的资本市场，首先是市场价格能自由地根据有关信息而变动，其次是证券资产的有关信息能充分地披露和均匀地分布，使每一个投资者在相同的时间内得到等质等量的信息，以作出理性投资决策。而中国资本市场上的信息是分散的，信息在投资者与筹资者之间的分布以及投资者与投资者之间的分布，由于种种原因要么是不对称，要么是不完全，要么是市场信息媒介不发达，使得信息传导衰减或失灵，投资者不能完全获得信息。信息的不对称使得证券资产的价格对市场信息的反映不及时、不准确，也无法正确引导资金的流向，导致资本市场效率的丧失，形成市场失灵。 　　
4.市场准入与退出制度障碍。我国资本市场从其诞生之日起，就带有先天的公理性认识偏颇。资本市场被严重行政化，呈现出抑制型低水平均衡的特点，对资本市场长期实行的计划性管理导致了中国股市周期性的政策性振荡，造成了资本市场内在效率的损失。在审批制的准入制度下，上市额度成了资本市场最为宝贵的稀缺资源，由此而形成的上市审批制度，又大大强化了企业上市过程中的非市场行为。这种制度安排使大量优秀的、高成长性的企业被拒之证券市场门外。而那些本该退出经济舞台的部分企业在上市壳资源的美丽外衣下得以残喘，政府不得不为维持其生存而不断“输血”。这不仅导致资金使用效率的下降，也使得银行信用风险在不断累积。高额的社会资金并没有形成有效的高额资本，而只是形成了对资本市场内在制度缺陷的补贴，受损的是公众利益，并使社会的整体福利水平边际递减。在退出制度上，上市公司也成了中国资本市场的“不死鸟”，资本市场优胜劣汰的铁律无法形成，在各方面力量的干预下难以对绩差上市公司行使“退出”惩罚权利，资金配置效率大大减低。 　　
5.资本市场制度创新障碍。我国资本市场的纵深发展有赖于制度创新，而制度创新的动力来源于创新主体对创新收益的追求。我国的资本市场作为市场经济体系的重要组成部分，在中国入世后，与国际资本市场之间的差距，不论在规模、结构还是制度和功能上都有相当大的距离。 　　　　
二、提高资本市场效率的思路 　　
完善公司治理结构。以规范的法人治理结构代替目前实际存在的“自然人治理结构”，以产权效率提升资本市场的总体运行效率。企业对于价格机制的替代，其根本点就在于提高了企业经营机制的效率。现代企业制度是相对传统企业制度或古典企业制度而言的，并伴随着社会化大生产的发展而形成和发展。产权的明晰化会带来资源的最佳配置状态。在以市场机制作为资源配置的基础下，清晰的产权边界和完善的产权制度应是考虑一切社会福利问题的出发点。 　　
提高资本使用效率。由于中国资本性资金形成的阻滞和存在的问题，使得债权融资对于中国企业格外偏好，这种理论上的重股权轻债权和实践中的强债权弱股权的二律背反使资本效率的发挥反映不出资本的本来意志。将社会资本配置到产出效率高的部门并有效地利用，这是资本市场效率的内在涵义。但从10年来的市场运行可以看出，我国资本市场的资本使用效率整体表现低下。把上市公司与一般国有企业相比较，以1993年为基点，上市公司的收益增长率平均每年降低7.5％，而同期国有企业竟平均增长40％，上市公司非但没有成为中国经济高速增长的引擎，反而成为制约中国经济持续发展的阻滞因素。因此，打通一条“储蓄——资本——投资”高效顺畅运行通道，对于我国这样向集约型经济转化的发展中国家，意义更为重大。 　　
强化信息披露制度。信息披露制度是资本市场的基石。信息非对称性将严重阻碍市场运作，市场将无效率可言。而要保证资本配置的效率，充分的信息和有效的激励机制必不可少。同时，在信息披露制度要求上，除传统的董事会、证监会和司法部门作用外，还必须重视媒体监督和市场参与者的监督作用，实施强制性的信息披露制度。 　　
实现资本市场进出有序的动态管理。建立有效的进出机制，退市公司有方便的进出渠道，上市公司的进市才能顺利进行。这首先要丰富资本市场的结构层次，使各个层次主体都有着一定程度的缓冲地带。其次要完善上市公司的退市标准，形成“无差别退市”，避免因各类利益集团的干预而使“T”类公司“垂而不死”。只有使资本的运行与有效率的投资机会相互伴生，才能以此提高中国资本市场总体运行效率水平。 　　
使制度创新成为资本市场上一个永恒主题。在国外，创新业务已成为投资银行的主要利润来源。而在国内，投资银行业务还只是靠传统业务维持。在加入世界贸易组织后，只有按照世界贸易组织的原则要求构建并优化我国资本市场运行机制，并培养有竞争力的市场运行主体，加快制度创新步伐，弥补中国资本市场运行中的体质性缺陷，才能整体提高中国资本市场资源配置效率。

5. 资本市场效率的介绍

资本市场效率是指资本市场实现金融资源优化配置功能的程度。

6. 资本市场效率的什么是资本市场效率

资本市场效率是指资本市场实现金融资源优化配置功能的程度。