2018-2022年海澜之家盈利能力存在的问题

1. 2018-2022年海澜之家盈利能力存在的问题

亲，你好，很高兴为您解答:2018-2022年海澜之家盈利能力存在的问题：海澜之家便致力于打造“男人的衣柜”品牌理念。借助线上加线下的经营模式，线上迎合市场，成立了网上商城，以及在多平台创建线上店铺，线下用诱人的加盟政策吸引了众多的加盟商，海澜之家成功立足于中国服装界。2014年正式上市，经过短短一年时间，海澜之家的市值估价便超越了600亿美元，2018年门店遍布全国，达到4700家。【摘要】
2018-2022年海澜之家盈利能力存在的问题【提问】
亲，你好，很高兴为您解答:2018-2022年海澜之家盈利能力存在的问题：海澜之家便致力于打造“男人的衣柜”品牌理念。借助线上加线下的经营模式，线上迎合市场，成立了网上商城，以及在多平台创建线上店铺，线下用诱人的加盟政策吸引了众多的加盟商，海澜之家成功立足于中国服装界。2014年正式上市，经过短短一年时间，海澜之家的市值估价便超越了600亿美元，2018年门店遍布全国，达到4700家。【回答】
海澜之家流动资产占比都在70%以上，且近5年流动资产呈现上升的趋势，非流动资产占比较低，且增长幅度低于流动资产增幅，表现为典型的轻资产模式。海澜之家负债结构中均以流动资产为主，非流动资产占比较低，近5年负债结构不尽稳定，其中流动负债主要由应付账款和预收账款构成，这是由于其经营模式与供应商及客户的管理模式而产生的，反映其在上下游之间有很强的溢价能力【回答】
海澜之家利润总额分别为322,706万元、399,418万元、410,547万元、439,547万元及457,778万元，从中可以看出，海澜之家近5年的利润总额一直处于上升趋势，但是观测其增幅可以看出，近5年的增幅分别为76,712万元、11,129万元、29,000万元及18,231万元，即利润增幅基本呈现下降趋势。【回答】
利润增长缓慢　　2018-2022年海澜之家的利润总额一直处于上升趋势，但利润总额增加额的增长幅度越来越小。在海澜之家2018年年报中，全年实现营业收入190.1亿元，同比增长4.89%；净利润34.5亿元，同比增长3.78%；扣非后净利润32.7亿元，同比下降0.63%。相比2017年，三项经营业务指标增速都在放缓。海澜之家2019年半年报中的财务数据显示，在上半年海澜之家实现营业收入约为107.21亿元，同比增长7.07%。而且营业收入增长率比2019年下降了很多，净利润增率更是创上市以来新低，且经营活动现金流净额同比下滑40.60%。在2019年第三季度报告中显示，1—9月，海澜之家实现营业收入146.89亿元，其上年度1—9月营业收入为130.42亿元，同比增长12.63%。上市公司股东的净利润为26.16亿元，同比下降0.45%。【回答】
存货积压太多　　海澜之家库存量存在着一定的隐患。2017—2018年，其资产周转率分别为73.57%、68.81%，同比下降4.76%。2018—2022年，期末存货余额基本呈现上升趋势，存货占营业收入比重分别为49.3%、60.5%、50.7%、46.6%、49.6%。同行业男装品牌的存货占营业收入比重仅为50%。　　虽然海澜之家的存货数量巨大，但是其经营过程中还没有出现过大的危机，这是因为海澜之家采用了“线上”生产设计和“线下”投入资金的加盟模式。这种模式化解了海澜存货压力，并且将很多的经营风险分摊在供应商和加盟商的身上。虽然通过这种模式巧妙转嫁风险，伴随着之前海澜之家的快速增长，也许能减低一定量的风险。【回答】
还存在别的问题吗【提问】
提升盈利能力的建议　　5.1 增强存货管理，完善销售渠道　　由上文对于海澜之家的分析可知，存货一直是海澜之家亟待解决的问题。对于一个服装销售公司来说，存货的周转至关重要，它的好与坏影响着企业各个方面。　　首先，可以将过季的商品，待解决的库存放入一个专门成立的子公司当中，然后以等于或略低于成本价的方式进行销售，这样不仅能解决库存问题，而且尽可能使损失降低。其次，需要增加销售渠道，将线上的销售进行完善，因为在2017年年报中，线下的销售额为10.54亿元，而线上的销售额达到了167.8亿元，所以线上的销售对于如今来说是非常重要的。因此，海澜之家线上销售应该与各大电商平台展开深度的合作，如淘宝、京东等。这样可以更好地提升销售，缓解库存压力。【回答】

2. 海澜之家2018-2020年利润总额大幅下降的原因

您好【摘要】
海澜之家2018-2020年利润总额大幅下降的原因【提问】
您好【回答】
海澜之家销量大幅度下降有以下原因
1各种品牌的出现，挤占了很多市场
2该企业不注重营销和产品质量
3该企业的定位问题注定了它的市场
3收到疫情影响居民消费水平和消费欲望下降【回答】
海澜之家虽然亏损但目前情况有一定好转，市场随疫情改善变暖【回答】
您有疑问的话可以继续提问哦☺️☺️☺️【回答】
针对这种情况有什么解决措施吗【提问】
建议之类的【提问】
您好，可以建议公司降价推出一定优惠活动
建议公司推出送货上门减少疫情影响
公司要转变生产方式，生产出紧跟时代潮流的高质量产品
该公司应积极开拓市场采取适当的营销方式推广产品扩大知名度与产品影响力[嘻嘻][嘻嘻][嘻嘻]【回答】
您有疑问的话可以继续提问哦😊😊😊【回答】

3. 海澜之家2016到2021年利润表分析

2021年一季度海澜之家实现营收54.9亿元，同比上升42.8%；归母净利润为8.4亿元，同比上升185.3%；扣非净利润为8.3亿元，同比上升188.4%。


营业总收入&归母净利润：营收、净利润均大幅提升

扣非净利润：扣非净利润大幅增加

净资产收益率（ROE）:一般来说，ROE持续超过15%，投资回报整体较好。报告期内，海澜之家ROE（年化）为23.8%，同比大幅上升。

整体来看，报告期内公司业绩为正，且同比大幅增加，那么需要我们考虑两个问题，一是利润的来源是什么，二是这种利润的增长是否具有可持续性。

二、利润的来源是什么？

报告期内，公司营收、归母净利均呈现高速增长。本期业绩上升主要得益于毛利率的上升和费用控制良好。21年一季度公司毛利率为42.9%，同比上升8.4个百分点，销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为13.3%/5.9%/0.3%/0.2%，同比变化分别为-0.29个百分点/ 0.58个百分点/ 0.17个百分点/-0.02个百分点；综合来看，期间费用率为19.8%（去年同期19.3%），费用投放基本持平。【摘要】
海澜之家2016到2021年利润表分析【提问】
2021年一季度海澜之家实现营收54.9亿元，同比上升42.8%；归母净利润为8.4亿元，同比上升185.3%；扣非净利润为8.3亿元，同比上升188.4%。


营业总收入&归母净利润：营收、净利润均大幅提升

扣非净利润：扣非净利润大幅增加

净资产收益率（ROE）:一般来说，ROE持续超过15%，投资回报整体较好。报告期内，海澜之家ROE（年化）为23.8%，同比大幅上升。

整体来看，报告期内公司业绩为正，且同比大幅增加，那么需要我们考虑两个问题，一是利润的来源是什么，二是这种利润的增长是否具有可持续性。

二、利润的来源是什么？

报告期内，公司营收、归母净利均呈现高速增长。本期业绩上升主要得益于毛利率的上升和费用控制良好。21年一季度公司毛利率为42.9%，同比上升8.4个百分点，销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为13.3%/5.9%/0.3%/0.2%，同比变化分别为-0.29个百分点/ 0.58个百分点/ 0.17个百分点/-0.02个百分点；综合来看，期间费用率为19.8%（去年同期19.3%），费用投放基本持平。【回答】

4. 海澜之家2019-2021年利润结构分析

亲，为您查询到[大红花]2021年，海澜之家实现营业收入201.88亿元，同比增长12.41%；实现归属于上市公司股东的净利润24.91亿元，同比增长39.60%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润23.86亿元，同比增长37.79%；经营活动产生的现金流量净额为43.61亿元，同比增长54.09%。【摘要】
海澜之家2019-2021年利润结构分析【提问】
亲，为您查询到[大红花]2021年，海澜之家实现营业收入201.88亿元，同比增长12.41%；实现归属于上市公司股东的净利润24.91亿元，同比增长39.60%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润23.86亿元，同比增长37.79%；经营活动产生的现金流量净额为43.61亿元，同比增长54.09%。【回答】
海澜之家2019-2021年利润水平变动分析【提问】
海澜之家发布2019年年报，营收为219.70亿元，同比上涨15.09%；净利润为32.11亿元，同比下降7.07%；基本每股收益为0.72元；公司拟向全体股东每10股派发现金股利人民币2.80元（含税）。同时，公司发布2020年一季报，营收为38.48亿元，同比下降36.8%；净利润为2.95亿元，同比下降75.59%。【回答】
海澜之家2019-2021年利润表项目分析【提问】
从财务角度来看，2019年至2021年期间，不管是男生女生品牌、还是英氏品牌，均实现营业收入的大幅增长，其中男生女生品牌营业收入分别为3.46亿元、4.48亿元、5.37亿元，而英氏品牌分别为4亿元、6.29亿元、8.72亿元。不过，男生女生品牌、英氏品牌均属于亏损状态，其中男生女生品牌亏损逐年加剧，亏损金额分别为0.77亿元、1.13亿元、1.48亿元，合计3.38亿元；英氏品牌亏损金额保持在高位，分别亏损0.32亿元、0.57亿元、0.45亿元，合计1.34亿元，男生女生品牌、英氏品牌净利润虽然亏损，但经营现金流则是呈现净流入状态，其中男生女生品牌三年累计净流入1.24亿元，而英氏品牌累计净流入1.37亿元[大红花]【回答】
2019年至2020年，海澜之家的分红金额分别为12.15亿元、11.06亿元，再加上2021年分红的22.03亿元，累计分红金额达44.24亿元。【回答】

5. 海澜之家2017-2021年财务分析

您好！很高兴为您解答哦！海澜之家2017-2021年财务分析：海澜之家（600398.SH）发布2021年度财报。年报显示，2021年海澜之家实现营收201.88亿元，同比增长12.41%；实现归母净利润24.91亿元，同比增长39.60%。在2021年，海澜之家营收再度突破200亿大关，连续三年保持A股服装行业第一。【摘要】
海澜之家2017-2021年财务分析【提问】
您好！很高兴为您解答哦！海澜之家2017-2021年财务分析：海澜之家（600398.SH）发布2021年度财报。年报显示，2021年海澜之家实现营收201.88亿元，同比增长12.41%；实现归母净利润24.91亿元，同比增长39.60%。在2021年，海澜之家营收再度突破200亿大关，连续三年保持A股服装行业第一。【回答】
海澜之家通过大数据收集与分析，对门店进行精确管理和布局。截止其报告期，海澜之家主品牌拥有门店5672家，对比上一财年净增129家。其它品牌门店为1980家，对比上一财年净增142家。而在门店调整计划中，新开的门店主要布局在核心商超区域，通过城市核心商业区域的旗舰门店，提升门店形象，提高获客率，助力消费转化。在门店管理上，持续加大直营店面占比，直营店更加高效的管理，为消费者提供更好的服务。另一方面为企业开源节流，提高了毛利率，在2021年，直营店的毛利率达到63.49%。截止报告期，海澜之家直营店达到727家，对比上一年净增241家。不断增加的直营店正在提高海澜之家的盈利能力。【回答】

6. 海澜之家三年平均销售增长率

亲，您好，由于公共平台并未检索到相关信息，所以小编也无法给您准确回复，非常遗憾没有帮助到您，以下是我整理的一些内容，您可以参考一下哦。希望对你有所帮助，祝你生活愉快！🌹🌹🌹2009年至2013年，海澜之家营收和净利润复合增长率分别为50.8%、45.6%，2014年营收突破100亿，并通过凯诺科技借壳上市，以400多亿市值跃升为A股最大的服装企业。

然而，上市之后海澜之家并没有延续辉煌，业绩增长出现颓势。2016年至2019年海澜之家营收增长率只有7.4%、7.1%、4.9%和15.1%。

2020年，新冠疫情肆虐，海澜之家的线下营收比例高达88.25%，受冲击严重，全年营收179.6亿，相比去年的219.7亿下滑18.3%。2021年有所缓和，但截止Q3也只达到2019年的同期水平。【摘要】
海澜之家三年平均销售增长率【提问】
亲~这道题由我来回答，打字需要一点时间，还请您耐心等待一下~【回答】
亲，您好，由于公共平台并未检索到相关信息，所以小编也无法给您准确回复，非常遗憾没有帮助到您，以下是我整理的一些内容，您可以参考一下哦。希望对你有所帮助，祝你生活愉快！🌹🌹🌹2009年至2013年，海澜之家营收和净利润复合增长率分别为50.8%、45.6%，2014年营收突破100亿，并通过凯诺科技借壳上市，以400多亿市值跃升为A股最大的服装企业。

然而，上市之后海澜之家并没有延续辉煌，业绩增长出现颓势。2016年至2019年海澜之家营收增长率只有7.4%、7.1%、4.9%和15.1%。

2020年，新冠疫情肆虐，海澜之家的线下营收比例高达88.25%，受冲击严重，全年营收179.6亿，相比去年的219.7亿下滑18.3%。2021年有所缓和，但截止Q3也只达到2019年的同期水平。【回答】

7. 海澜之家19年权益报酬率

海澜之家19年权益报酬率19.02%【摘要】
海澜之家19年权益报酬率【提问】
海澜之家19年权益报酬率19.02%【回答】
权益报酬率和净资产收益率是一个东西吗【提问】
权益报酬率和净资产收益率是一个东西吗【提问】
是的【回答】
那怎么我们两个找的不一样呢【提问】
那怎么我们两个找的不一样呢【提问】
算了不管了，我想问问，现金流量表怎么对比分析【提问】
算了不管了，我想问问，现金流量表怎么对比分析【提问】
首先，分析现金净流量与短期偿债能力的变化，如果本期现金净流量增加，表明公司短期偿债能力增强，财务状况得到改善。
其次，如果本期现金净流量减少，表明公司财务状况比较困难，但并不是现金净流量越大越好。
接着，如果公司的现金净流量过大，表明公司未能有效利用这部分资金，其实是一种资源浪费

然后，分析现金流入量的结构与公司的长期稳定，来自主营业务的现金流量越多，表明公司发展的稳定性也就越强。
再次，公司的投资活动是为闲置资金寻找投资场所，筹资活动则是为经营活动筹集资金，这两种活动所发生的现金流量，都是辅助性的，服务于主营业务的
最后，分析投资活动与筹资活动产生的现金流量与公司的未来发展，对内投资的现金流出量增加，意味着固定资产、无形资产等的增加，说明公司正在扩张，这样的公司成长性较好。【回答】
大概只需要分析这些就够了吧？【提问】
大概只需要分析这些就够了吧？【提问】
是的【回答】
包含了，结构分析，趋势分析，偿债能力分析和支付能力分析吧【提问】
包含了，结构分析，趋势分析，偿债能力分析和支付能力分析吧【提问】
嗯【回答】
OK，谢谢，拜拜【提问】
OK，谢谢，拜拜【提问】

8. 为啥海澜之家重组能带来利润增加

实现借壳上市 交易估值超IPO预期
根据重组方案，凯诺科技拟向海澜之家7名股东定增38.46亿股，定增价为3.38元，对应的海澜之家100%股权的收购价为130亿元。由于定增同时江阴三精纺将所持全部股份转让给海澜集团，故重组后海澜集团将持上市公司39.31%的股权，与一致行动人荣基国际(周建平之女周晏齐独资)合计持有69.27%的股份，周建平将成为凯诺科技的实际控制人。
事实上，这一收购价格，远超海澜之家2012年3月IPO时的预期市值。据海澜之家彼时的招股说明书显示，公司拟发行4900万股、募资10.63亿元，按此计算，其达募条件下的发行价为21.70元，对应发行后的总市值为106.12亿元。对比可见，此次凯诺科技开出的价格，高出海澜之家直接IPO保守预期市值的22.50%。根据披露，此次海澜之家的评估价为134.89亿元，评估增值率高达408%。若以资产评估价计，则高出了27.11%。
不过，从数据上客观地看，凯诺科技此次收购海澜之家后，估值却被摊低。今年上半年，凯诺科技的净利润、期末净资产分别为8060.61万元、21.30亿元，以该股停牌前的股价3.10元计，对应的动态市盈率、市净率分别为12.43倍、0.94倍。而今年上半年，海澜之家的净利润、期末净资产分别为67170.42万元、26.55亿元。按此并表计算，重组完成后上市公司的动态市盈率将降至9.26倍，市净率则被推高至2.91倍。重组方案中，对市净率偏高的解释为海澜之家的商业模式为将服装的生产和运输环节全部外包，故可以较小的资产规模获得较高的利润水平。
业绩增速下滑盈利 预测现诡异曲线
值得注意的是，海澜之家7名股东在重组方案中承诺，海澜之家2013年至2015年的净利润分别不低于12.12亿元、14.70亿元和17.07亿元。按此计算，海澜之家未来三个年度的净利润同比增长分别为41.92%、21.29%、16.12%，增速逐级下滑。
有趣的是，结合海澜之家早前的招股书计算，2010年至2012年，该公司的店均业绩(每个门店贡献的净利润)分别为34.85万元、36.53万元、35.73万元，即去年甚至出现了2.19%的同比下滑。但按海澜之家预计，2013年至2015年，期末门店数量分别为2759家、3132家、3344家，对应净利润预测额平均每家门店所贡献的业绩应在43.93万元、46.93万元、51.05万元，即今年将出现22.95%的同比增长后，未来两年仍能迭创新高。
这一诡异的业绩曲线，无疑将受到行业现实的挑战。据数据统计，今年上半年11家主营男装的上市公司整体的净利润继续同比下滑，其中同比下滑面积达6家，仅3家可出现同比双位数的增长。已披露业绩预告的6家上市公司中，4家三季报预警。在此景气度低迷的背后，凸显的是宏观经济整体不济、电子商务的快速崛起。而高度依赖实体店运营且以轻资产为傲的海澜之家，如此乐观的底气究竟何在？
最高获利129倍 4家PE账面暴赚逾20亿元
事实上，海澜之家原始股东们强硬推出盈利预测，反而凸显出公司在IPO被否后亟需寻找PE退出的措施。而此次借壳上市，则可令场内3家PE获得最高倍的账面收益。
据海澜之家早前的招股书显示，截至2012年3月，公司共有8名股东，其中包括国星集团、鑫方家等4家颇有来头的PE资金。但是，在公司IPO被否决后，2012年7月22日，鑫方家以1.3亿元的价格将所持2%股份全部转让给海澜集团，宣告退出。根据公开资料，鑫方家曾成功斩获冠宏股份、齐翔腾达[1.87% 资金 研报]等公司的IPO，其在海澜之家的投资成本为3000万元，为公司IPO时每股持有成本最高的PE资金。此次退出，直接原因便是公司IPO被否，获利3.33倍即1亿元。
而继续留守的国星集团、万成亚太、挚东投资，终于等到此次海澜之家借壳凯诺科技。统计显示，3家PE持有海澜之家9%、5%、1%的股权，成本分别为986.87万元、3085.95万元、100万元(已按交易时人民币对港元汇率转换)，而此次定增若成行，对应定增价的账面市值将分别达11.70亿元、6.50亿元、1.3亿元，账面收益率117.18倍、19.98倍、129倍！相比海澜之家借壳之后须锁定一年，如此高的收益自然已让各PE资金的持股风险几乎为零。
除PE资金外，周建平之女周晏齐的账面浮盈也超过百倍，其独资的荣基国际以3828.06万元便拿下海澜之家35%的股权，此次重组按定增价计的账面市值达45.5亿元，净赚45.12亿元。
辛苦为谁而忙？ 国资持股6年回报率仅13%
无论是彼时引进的PE资金，还是对自家人，周建平与海澜之家在此次重组方案中都给出了极为丰厚的回报。但对重组的另一方——国资江阴三精纺，表现却异常冷淡。
2007年12月11日，凯诺科技披露大股东变更的提示性公告，称海澜集团“为集中精力做好自身主业，减少对凯诺科技的影响”，自愿将所持凯诺科技4141.39万股(占凯诺科技总股本的12.81%)委托江阴三精纺管理，由于彼时海澜集团受股权分置时的禁售条约限制，交易双方约定至限售期满时即2010年8月，江阴三精纺支付2.48亿元受让所托管的股份。此次交易完成后，江阴三精纺持凯诺科技7528.92万股、占公司总股本的23.29%，成为第一大股东，凯诺科技的实际控制人则相应变更为江阴市新桥镇政府。该部分股权于2010年8月12日完成过户手续。由于2008年凯诺科技实施“10转10”，江阴三精纺的持股变更为1.51亿股，至今从未增减持。按此计算，其彼时受让海澜集团的股份每股成本为3元。
之所以突然将控股地位拱手让与国资，与海澜之家冲刺IPO无不关系，据海澜之家招股书披露，2007年10月，公司正式整体变更设立为股份公司，迈向IPO之路。然而，海澜之家并未能完全撇清其与凯诺科技间的关联关系，去年遭证监会否决的主要原因，正是缺乏独立性。
在IPO被否后，海澜之家选择借壳凯诺科技，最新披露的重组方案中，直接从江阴三精纺手中收购后者所持全部股权，作价5.09亿元，即每股收购价为3.38元——与凯诺科技收购海澜之家的定增价等同。
应强调的是，该笔交易并非直照凯诺科技定增收购海澜之家的对价，而是建立在凯诺科技的估值上。公告显示，截至今年上半年末，凯诺科技的每股净资产为3.29元。按此计算，海澜集团收购国资持股的每股价格，仅高于上市公司每股净资产2.74%，江阴三精纺彼时受让的股份，在持股近6年后，收益率仅为12.67%！这与海澜之家逾4倍的估值溢价形成强烈地反比。在海澜之家已给出极为乐观的盈利预测下，江阴三精纺又为何甘愿在此时将低廉的筹码全部出让？事实上，即便继续持股，江阴三精纺也不足以撼动周建平在重组后的控股地位。
此外，此次重组后，周建平及其一致行动人将持上市公司69.27%的股权，已符合《证券法》所规定的超过30%应向上市公司所有股东发出要约，但相关要约收购公告尚未披露。