某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。

1. 某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。

(1)债券每股收益=0.954     普通股=1.02
(2)债券筹资与普通股筹资的每股收益无差别点： 
[(EBIT-300-4000×11％)×0．6]／800=[(EBIT-300)×0．6]／1000 
EBIT=2500(万元)。 
(3)财务杠杆系数的计算 
筹资前的财务杠杆系数=1600／(1600-300)=1．23 
发行债券筹资的财务杠杆系数=2000／(2000-300-4000×11％)=1．59普通股筹资的财务杠杆系数=2000／(2000-300)=1．18。 
(4)该公司应当采用增发普通股筹资。该方式在新增息税前利润400万元时，每股收益较高、风险(财务杠杆系数)较低，最符合财务目标。

2. 某公司目前的资金结构为：资金总量1000万元，其中，债务400万元，年平均利率10％；普通股600

资金结构总量为1,000万元，债务400万元，普通股600万元，而税前利润是240万元，所得税是30%，那么所得税的金额是72万元。【摘要】
某公司目前的资金结构为：资金总量1000万元，其中，债务400万元，年平均利率10％；普通股600万元（每股面值10元）。该公司年息税前利润240万元，所得税率30％。目前国库劵利率为7％，市场风险股票的必要收益率13％，该股票的贝他系数1.5。根据以上资料：（1）计算现有条件下【提问】
资金结构总量为1,000万元，债务400万元，普通股600万元，而税前利润是240万元，所得税是30%，那么所得税的金额是72万元。【回答】
某公司目前的资金结构为：资金总量1000万元，其中，债务400万元，年平均利率10％；普通股600万元（每股面值10元）。该公司年息税前利润240万元，所得税率30％。目前国库劵利率为7％，市场风险股票的必要收益率13％，该股票的贝他系数1.5。根据以上资料：（1）计算现有条件下该公司的加权平均资金成本（以账面价值为权数）；（2）该公司计划追加筹资500万元，有两种方式可供选择：发行债券500万元，年利率12％；发行普通股500万元，每股面值10元。预计明年的息税前利润为160万元，企业应该采用哪种方式进行筹资。【提问】
在这种情况下，企业应该采用发行债券500万元的方式，进行筹资，因为企业的资金结构已经有了普通股，600万元，如果再发行500万元的普通股就会超过原有的金额，所以可以采取发行债券的方式筹资。【回答】

3. 某公司目前拥有资金2000万元，其中长期借款800万元，年利率10％；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元

（1）目前资金结构为：长期借款40％，普通股60％
借款成本＝10％（1－25％）＝7.5％
普通股成本＝[2（1＋5％）]/ 20＋5％＝15.5％
该公司筹资前加权平均资金成本＝7.5％×40％＋15.5％×60％＝12.3％
（2）原有借款的资金成本=10％（1－25％）＝7.5％
新借款资金成本＝12％（1－25％）＝9％
普通股成本＝[2（1＋5％）]/18＋5％＝16.67％
增加借款筹资方案的加权平均资金成本=7.5%×（800/2100）+9%×（100/2100）+16.67%×（1200/2100）=2.86%+0.43%+9.53%=12.82%＞12.3％
（3）据以上计算可知该公司不应采用新的筹资方案。

4. 某企业目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%，普通股1200万元，每股面值1元，发行价格

第一题：股权资本成本=1*1.05/20+5%=10.25%借款资本成本=10%*（1-33%）=6.7%加权平均资本成本=10.25%*1200/2000+6.7%*800/2000=8.83%第二问：方案一：筹资后借款资本成本=12%*（1-33%）=8.04%加权平均资本成本=10.25%*1200/2100+8.04%*900/2100=9.30%方案二：筹资后股权资本成本=1*1.05/25+5%=9.2%加权平均资本成本=9.2%*1300/2100+6.7%*800/2100=8.25%选方案二拓展资料：股权资本成本是投资者投资企业股权时所要求的收益率。估计股权资本成本的方法很多，国际上最常用的有红利增长模型、资本资产定价模型和套利定价模型等。是根据金融学理论计算出来的要求投资回报率。股权资本成本是投资者投资企业股权时所要求的收益率。估计股权资本成本的方法很多，国际上最常用的有红利增长模型、资本资产定价模型和套利定价模型等。“股权资本成本”是根据金融学理论计算出来的要求投资回报率。假设某个上市公司的股权资本成本是10%，则意味着投资者的平均回报率必须达到10%才能补偿其投资于该股票的风险。一般对股权资本成本的认识存在两种观点：一、企业为取得和使用这部分资金所花费的代价，包括筹资成本和使用该资金的成本。二、股权资本成本是投资于某一项目或企业的机会成本。由此形成两种不同的计量方法：前者按实际支付的本利和的现值作为计量依据；后者按投资者要求的报酬率来计量。这两种观点分别从资本使用方和投资方的角度来分析股权资本成本的实质。从市场经济角度出发，后者被大多数人所认同：根据风险与收益相匹配的原理，股权资本成本只能从投资者的角度来分析，其大小可以用特定投资中投资者所期望的报酬率来衡量，并表现为期望的股利和资本利得等。

5. 某企业目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%，普通股1200万元，每股面值1元，发行价格

筹资前：权益资本成本=2（1+5%）/20+5%=15.5%
              长期负债成本=10%（1-25%）=7.5%
              综合资本成本=15.5%*1200/2000+7.5%*800/2000=12.3%
A.增加长期借款100万，负债利率上升为12%
              长期负债成本=12%（1-25%）=9%
             加权平均资本成本=15.5%*1200/2100+9%*900/2100=12.71%
B.发行普通股4万股，每股25元
            权益资本成本=2（1+5%）/25+5%=13.4%
            加权平均资本成本=13.4%*1300/2100+7.5%*800/2100=11.15%
所以增发普通股使得加权平均资本成本更低，选择增发股票。

PS：这个题目假设增发股票时股价上升，其实多数情况下股票价格会下降。

6. 、某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%；普通股1200万元，上年支付的每股股利2

1.长期借款资金成本=10%*（1-25%）=7.5%
2.设普通股资金成本为R，20=2*（1+5%）/（R-5%），R=27%
3.加权平均资金成本=800/2000*7.5%+1200/2000*27%=19.2%

7. 某公司目前拥有资金500万,其中以每股10元发行普通股250万,按面值发行年利率8%的债券150万，按面值发行股利

设每股收益无差别的息税前利润为X，则
[(X-150*8%-500*10%)(1-33%)-100*15%]/250=[(x-150*8%)*（1-33%）-100*15%]/(250+250)
解得x=134.4<160
所以，选择筹资方案一为最佳的筹资方案。

8. 某企业目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%，普通股1200万元，每股面值1元，发行价格

（1）目前资金结构为：长期借款40％，普通股60％借款成本＝10％（1－25％）＝7.5％普通股成本＝[2（1＋5％）]/ 20＋5％＝15.5％该公司筹资前加权平均资金成本＝7.5％×40％＋15.5％×60％＝12.3％（2）原有借款的资金成本=10％（1－25％）＝7.5％新借款资金成本＝12％（1－25％）＝9％普通股成本＝[2（1＋5％）]/18＋5％＝16.67％增加借款筹资方案的加权平均资金成本=7.5%×（800/2100）+9%×（100/2100）+16.67%×（1200/2100）=2.86%+0.43%+9.53%=12.82%＞12.3％（3）据以上计算可知该公司不应采用新的筹资方案。 该公司目前的债权筹资的资本成本为10%*（1-25%）=7.5%，股权筹资的资本成本=2*（1+5%）/20+5%=15.5%（1）该公司筹资前的加权平均资本成本=800/2000*7.5%+1200/2000*15.5%=12.3%（2）计划筹资方案一，增加100万后的债权筹资资本成本=（900*12%）*（1-25%）/900=9%，总的加权平均资本成本=900/2100*9%+1200/2100*15.5%=12.72%；筹资方案二，增加100万股权筹资后的股权资本成本=2*（1+5%）/25+5%=13.4%总的加权平均资本成本=800/2100*7.5%+1300/2100*13.4%=11.16%因方案二的筹资加权平均资本成本率低于方案一，所以该公司应选择方案二进行筹资。(1)股权资本成本=1*1.05/20+5%=10.25%借款资本成本=10%*（1-33%）=6.7%加权平均资本成本=10.25%*1200/2000+6.7%*800/2000=8.83%(2)方案一：筹资后借款资本成本=12%*（1-33%）=8.04%加权平均资本成本=10.25%*1200/2100+8.04%*900/2100=9.30%方案二：筹资后股权资本成本=1*1.05/25+5%=9.2%加权平均资本成本=9.2%*1300/2100+6.7%*800/2100=8.25%选方案二