股票场外市场包括

1. 股票场外市场包括

　　1、柜台交易市场

　　它是通过证券公司、证券经纪人的柜台进行证券交易的市场。该市场在证券产生之时就已存在，在交易所产生并迅速发展后，柜台市场之所以能够存在并达到发展，其原因有：

　　(1)交易所的容量有限，且有严格的上市条件，客观上需要柜台市场的存在。

　　(2)柜台交易比较简便、灵活，满足了投资者的需要。

　　(3)随着计算机和网络技术的发展，柜台交易也在不断地改进，其效率已和场内交易不相上下。

　　2、第三市场

　　是指己上市证券的场外交易市场。第三市场产生于1960年的美国，原属于柜台交易市场的组成部分，但其发展迅速，市场地位提高，被作为一个独立的市场类型对待。第三市场的交易主体多为实力雄厚的机构投资者。第三市场的产生与美国的交易所采用固定佣金制密切相关，它使机构投资者的交易成本变得非常昂贵，场外市场不受交易所的固定佣金制约束，因而导致大量上市证券在场外进行交易，遂形成第三市场。第三市场的出现，成为交易所的有力竞争，最终促使美国SEC于 1975年取消固定佣金制，同时也促使交易所改善交易条件，使第三市场的吸引力有所降低。

　　3、第四市场

　　它是投资者绕过传统经纪服务，彼此之间利用计算机网络直接进行大宗证券交易所形成的市场。第四市场的吸引力在于：

　　(1)交易成本低。因为买卖双方直接交易，无经纪服务，其佣金比其他市场少得多。

　　(2)可以保守秘密。因无需通过经纪人，有利于匿名进行交易，保持交易的秘密性。

　　(3)不冲击证券市场。大宗交易如在交易所内进行，可能给证券市场的价格造成较大影响。

　　(4) 信息灵敏，成交迅速。计算机网络技术的运用，可以广泛收集和存储大量信息，通过自动报价系统，可以把分散的场外交易行情迅速集中并反映出来，有利于投资者决策。第四市场的发展一方面对证交所和其他形式的场外交易市场产生了巨大的压力，从而促使这些市场降低佣金、改进服务;另一方面也对证券市场的监管提出了挑战。