货币政策的传导机制

1. 货币政策的传导机制

2. 货币政策传导机制

货币政策传导机制，指央行的货币政策如何作用经济，从而实现政策目标的过程。各经济学派从不同角度出发，形成了各自的货币政策传导机制理论，如Mishkin将货币政策的传导机制分为利率渠道、货币渠道、信贷渠道等。在传统的货币传导机制下，传导过程为中央银行一货币市场—金融机构(主要是商业银行)—企业(居民)。这里，商业银行处于关键地位，中央银行货币供给量的变动首先作用于银行体系和货币市场。资本市场发展起来以后，出现了中央银行一资本市场(资产价格)—企业(居民)这样一种崭新的货币政策传导机制。在新的传导机制下，资本市场处于中介地位，资产价格是关键变量。由于资本市场对中央银行货币政策的变动会迅速做出反应，并通过金融资产价格的变化影响企业与社会公众的消费与投资行为。从理论上来说，这种新的传导机制的政策时滞较短，政策传导效率较高，政策效应亦较显著。但是，金融资产价格传导渠道的增加，又使得经济主体的行为选择更为多样化、间接化，有可能和中央银行的货币政策意图相左，致使货币政策传导机制更加复杂，具有不可测控性。   目前我国的货币政策传导主要以信贷传导为主，汇率、利率等传导途径为补充，资产价格在传导体制中的地位不显著。也就是说，资产价格渠道的出现并没有显著改变我国的货币政策传导效果。   我国企业普遍倾向于进入股市募集资金，对其他的资产形式(比如债券)不感冒。但同时从股市上募集的资金并没有用于实体经济，无法形成投资需求      为支持货币政策的有效传导，需要继续推进国有企业改革，让企业成为真正意义上的市场主体和投资主体，这是改善宏观金融调控效应微观基础的必要手段。进行分配体制改革我们应该缩小地区差距，减少低收入群体的比重，普及金融知识，加大投资工具的宣传力度，提高证券资产在个人金融资产中的比例，从而使资产价格更能有效地传导货币政策。 

3. 什么是货币政策的传导机制

货币政策传导机制[conduction mechanism of monetary 
policy]中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。
货币政策传导途径一般有三个基本环节，其顺序是：
①从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场。中央银行的货币政策工具操作。
②从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体。商业银行等金融机构根据中央银行的政策操作调整自货币政策传导机制己的行为，从而对各类经济行为主体的消费、储蓄、投资等经济活动产生影响。
③从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量，包括总支出量、总产出量、物价、就业等。
金融市场在整个货币的传导过程中发挥着极其重要的作用。首先，中央银行主要通过市场实施货币政策工具，商业银行等金融机构通过市场了解中央银行货币政策的调控意向;其次，企业、居民等非金融部门经济行为主体通过市场利率的变化，接受金融机构对资金供应的调节进而影响投资与消费行为;最后，社会各经济变量的变化也通过市场反馈信息，影响中央银行、各金融机构的行为。

4. 货币政策传导机制是什么

货币政策的传导机制是指中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。
 
（一）货币在政策传导机制的理论。

（1）利率传递途径。
（2）信用传递途径。
（3）非货币资产价格传递途径。
（4）汇率传递途径。
 
（二）中国货币政策传导机制的发展
 
中国货币政策传导机制的发展经历了从1953-1997年底以直接控制为主的货币控制方式到1998年至今以间接控制为主的货币控制方式两个阶段。
 
（1）以直接控制为主的货币控制方式。

从1953年中国建立计划经济体制以来，到1997年底中国实行的是以直接控制为主的货币控制方式。在这一阶段，政府对信贷进行直接控制，并在不同时期为了适应当时的经济环境和金融体制的要求，直接控制的程度和方式存在着不同。具体可以分为三个时期你，即：“统存统贷”时期（1953-1978）。“差额包干”时期（1979-1984），和“双向调控”时期（1985-1997）。在1984年中央银行体制建立之前，从严格意义上锁，中国没有相对独立的货币政策。

（2）以间接控制为主的货币控制方式。

1998年，中国取消了对信贷规模的限制，货币市场和资本市场得到了发展，并且运用了利货币资产价格多种渠道转变。目前国内许多学者对货币政策传导机制进行了研究，基本对货币政策通过多种渠道进行传导没有存在异议，但对在货币政策传导过程中货币渠道重要还是信用渠道重要的问题存在差异。对这方面的研究，国内多以实证研究进行分析。

5. 货币政策传导机制的简介

货币政策从政策手段到操作目标，再到效果目标，最后到最终目标发挥作用的途径和传导过程的机能。货币政策分为制定和执行两个过程，制定过程从确定最终目标开始，依次确定效果目标、操作目标、政策手段。执行过程则正好相反，首先从操作政策手段开始，通过政策手段直接作用于操作目标，进而影响效果目标，从而达到最后实现货币政策最终目标的目的。

6. 货币政策的传导机制是什么

货币政策传导机制是指从运用货币政策到实现货币政策目标的过程。货币政策从政策手段到操作目标，再到效果目标，最后到最终目标发挥作用的途径和传导过程的机能。货币政策分为制定和执行两个过程，制定过程从确定最终目标开始，依次确定效果目标、操作目标、政策手段。执行过程则正好相反，首先从操作政策手段开始，通过政策手段直接作用于操作目标，进而影响效果目标，从而达到最后实现货币政策最终目标的目的。在西方经济学中，货币政策的传导机制大致可分为四种途径，即：利率传导机制、信贷传导机制、资产价格传导机制和汇率传导机制。

7. 什么是货币政策传导机制

（中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。）是货币政策传导机制。
我围目前货币政策的作用过程，同样包含三个环节：中央银行至金融机构，金融机构至企业和居民，企业和居民至国民经济各变量。
供参考。

8. 货币政策的传导机制

货币政策传导机制的效率不仅取决于中央银行货币政策的市场化取向，而且取决于金融机构、企业和居民行为的市场化程度，即它们必须对市场信号做出理性的反应。如果它们不能完全按照市场准则运行，即不能对市场信号，包括中央银行的间接调控信号做出理性反应，那么货币政策工具就不可能通过对货币信贷条件的调节来实现其政策目标，货币政策传导过程就会受到梗阻，货币政策效果就会被减弱。

　　(1)随着货币政策传导机制由货币渠道向利率渠道的变化，各国货币政策的操作工具也逐渐由货币供应量调整为利率，提醒我国注意客观认识并恰当把握货币供应量增长率与经济增长和物价上涨之间的关系。货币政策不宜简单地以货币供应量增长率是否适度来衡量。应该更多地关注最终目标，即物价上涨水平变化而非中间目标即货币供应量变化。

　　(2)随着资本市场的迅速发展，资产价格渠道在货币政策传导机制中的作用越来越大且比较复杂，资产价格本身日益引起各国货币政策当局的关注，并将其作为主要的监控目标，我国必须高度关注资本市场发展和资产价格变化对于货币政策的影响。