“公募一哥”张坤管理的易方达中小盘停止申购，如何看待张坤的这波操作？

1. “公募一哥”张坤管理的易方达中小盘停止申购，如何看待张坤的这波操作？

春节后，A股市场波动频繁，张坤也是为了能够控制好基金的收益，才主动将规模缩小。媒体报道，易方达公司最近发布消息，旗下由张坤管理的易方达中小盘将暂停申购，对于暂停的原因，易方达表示，是为了保护基金持有人的收益。而在宣布停止申购之后，易方达同时表示，该基金即将开始今年首次分红计划，预计每十份可以分到九元，这也是易方达中小盘近几年以来，最大规模的分红。有分析人士指出，与股票分红不同，基金分的是净值的收益，也就是把投资人的收益提前分给你，而且它还暂停了申购，也就是说，分红完毕之后，该基金的规模会缩小不少。

有媒体披露，其实早在年前易方达已经不断下调旗下基金的每日申购额度了，其中也是有张坤管理的易方达蓝筹精选已经将每日申购额降到了两千元左右了。有基金经理表示，对于这些明星基金来说，资金不断的流入会摊薄持有人的收益率，同时过大的规模，也不利于基金经理操盘，所以限额甚至暂停申购缩减规模，是对自己基金收益的一个保障。尤其对张坤这种明星级基金经理来说，其收益的波动，无时无刻不在被大众关注着。

要知道，张坤可是国内基金史上，第一个管理规模超过千亿的基金经理，其管理的多只基金，也常年位于收益排行榜的前列，为了保住明星基金经理的光辉，张坤对收益率的变动自然是非常敏感的。

参考资料：
2020年12月31日起，易方达中小盘混合在非直销销售机构的大额申购、大额转换转入业务金额限制，由“单日单个基金账户累计申购不应超过5000元”调整为“单日单个基金账户累计申购不应超过2000元”。
今年2月10日，易方达基金再发公告，自2月22日起，将限额从2000元调整到1000元。该限购令施行不到2天，自2月24日起，易方达中小盘彻底闭门谢客。
张坤管理的另一只易方达蓝筹精选当前也处于严格限购的状态。从今年1月28日起，易方达蓝筹精选混合在全部销售机构的大额申购、大额转换转入业务金额限制，由“单日单个基金账户累计申购金额不应超过10 万元”调整为“单日单个基金账户累计申购金额不应超过5000元”。2月18日，限额进一步缩小至2000元。

2. 张坤业界良心，易方达中小盘暂停申购并分红！保护我们投资者

  明星基金经理张坤所管理的基金$易方达中小盘混合， 发布暂停申购及分红公告，公告称自2月24日起，暂停申购、转换转入及定期定额投资业务，并以2月19日为收益分配基准日，进行0.9元/份额的现金分红。 
       这并不是今年张坤管理的基金第一次进行限购，2月18日$易方达蓝筹精选混合(F005827)$ 将申购额调整至单日最高2000元，2月11日张坤卸任了易方达新丝路灵活配置混合。 
       根据发布的基金四季报，截止2020年12月31日，   张坤管理的规模已达1255.09亿，为公募权益类基金中管理规模最大的基金经理  
        事件分析---基金暂停申购是好是坏呢？  
    首先，我们要知道基金公司和基金经理是靠什么盈利，主要的盈利方式主要是基金的申购和赎回费用（赎回费用会随着持仓时间进行减免）另外就是基金管理费。简单来说就是我们更频繁的买的越多张坤就更可赚更多的操作费和管理费。这次暂停申购   对张坤来说是利他行为。达到了一哥就有了带头大哥的格局，不单纯的是赚钱薅羊毛，业界良心啊。  
    净申购等于申购减赎回，易方达中小盘并没有暂停赎回，其实对于原有投资者的保护吧，因为未来市场涨跌很难判断，方便基金经理调仓其实暂停申购还是不错的 
    （1）如果市场未来上涨，没有了新的（净）申购资金，可以保持基金的高仓位；例如原来基金10亿，T日申购了1亿，T+1日新申购的就开始享受基金收益了，但是基金经理T+1日还无法使用这个新增1亿购买股票，导致在大涨的时候基金净值跟不上市场； 
    （2）如果市场未来下跌，没有新的（净）申购资金，同样会导致基金仓位较高，导致下跌时候基金下跌跟市场同步； 
        公募一哥--易方达基金张坤  
    该基金由公募一哥张坤掌舵，他自2012年9月28日掌舵起，截至2021年2月23日，累计任职8年150天，创造了783.49%的业绩，年化收益率为29.5%！ 
      张坤虽然现在名满天下，但是在2016年之前，因为市场风格原因，一直不显露水，做了不少年的冷板凳。但是2016年白酒飙升后，易方达 中小盘 的排名快速攀升，走上封神之路。  他早在去年的季报中就指出，   只有投资人和管理人的价值观匹配，才能持有更久，享受更丰厚的回报。  
    换句大白话就是：   爱我请先理解我~！  
    其实张坤的投资逻辑就是：   找到生意模式很好、竞争力很强的企业，然后非常长期地持有！  
     
   祝各位朋友账户常红，基道昌盛。

3. 张坤的易方达中小盘混合不让买入，这是为什么？

这是因为易方达混合基金，目前处于比较高的估值状态，在目前这个时间点购买这支基金将会面临更大的风险，所以才会不让买入的。
基金经理的操作其实也是根据市场的环境变化来进行决策的，基金经理的目的也是为了能够让投资者赚到更多的钱，承担更少的风险。如果投资者现在这个时点购买基金的话，那么出现了亏损的情况，肯定会对积极整理迹象的是攻击的。
处于比较高的估值状态。通过观察这只基金，我们可以发现目前的估值状态已经算是比较偏高的状态了，我们在估值比较高的情况之下购买会承担更大的风险的。基金的投资和股票的投资是非常相似的，都必须要在价格比较低的情况之下购买的，才能够获得更大的利润。
基金经理的操作也是为了投资者服务的。基金经理对于这个市场的了解是更加深刻的，因为他们每天的工作就是对市场进行研究，而且对于市场上的每一个消息都能够做出应对。既然这些将领已经关闭了购买的途径，那么说明基金经理已经意识到了市场存在的风险，那么投资者所能够做的就是在现如今这个时间段内不要去购买。
合适的时间购买是非常重要的。在合适的时间购买基金是非常重要的，如果我们在最高点购买的话，那么80%的可能性都会处于亏损的状态，我们必须要在低点买入，才能够保证我们盈利的状态。
在进行积极投资的过程当中，我们必须要在合适的时间到进行购买才能够进行更好的投资，如果我们在错误的时间进行购买的话，将会承担更大的风险，并且会对自己的心态造成非常大的影响的，所以必须要对市场进行更多的了解。

4. 为什么张坤的易方达中小盘混合基金不让买入？

现在张坤的易方达中小盘混合基金不让买入的原因就是不好操作。张坤是我们所熟悉的一个明星基金经理，在去年的时候张坤运行的基金，它的这个涨幅非常的好，甚至是名列前茅的，这个时候就有非常多的人都把张坤当成是信仰，疯狂买入他的基金。这么做的后果，就是导致张坤所管理的基金在规模上得到了一个翻倍式的成长。
比如说易方达蓝筹这只基金原本的资金规模其实并不是很大，但是通过互联网的爆发，以及张坤名气的往上涨，使得这只基金的基金规模变得非常大，到现在已经来到了880亿，已经快要突破千亿了，单只基金有这么高的资金规模，其实是非常恐怖的一件事情。这也证明了非常多的基金小白是很信任张坤的，从而去大量买入他的基金。但是这样做所带来的一个问题就是基金的资产规模过大，不方便基金经理去操作。
像今年以来的话，张坤所运行的一些基金并没有取得到比较好的收益情况。易方达蓝筹从很久之前就已经开始限额了，而易方达中小盘混合则是不让买入面临到的问题其实是一样的。就是资金量过大，资金量过大，对于一只基金来说承受最大考验的是基金经理。即便说张坤这个基金经理他有非常强的这种能力，但是面对到如此大的资金规模，也是很难具体的控制住的。资金规模越大，对于基金经理来说也就越难去管理，很多时候都会有一种钱多的不知道往哪里用的感觉，并且今年张坤也提示了基民不要对今年抱有太高的期望，更多的还是以防守策略为主。因此张坤也在他旗下的基金买入了一些银行股票，可以看出张坤对未来的市场，并没有抱那么大的希望。

5. 张坤的易方达中小盘混合基金经常不让买入，是怎么回事？

主要是有两个方面的原因，一方面是易方达中小盘混合的这个基金基金规模大，它的这种管理难度也就变得越高，非常考验基金经理的这种能力。有些时候一些基金规模比较小的基金反而会更好一些，像这种基金规模大的基金它的操作难度就会很高，这个时候如果说基金经理的能力没有那么强的话，那么所能够获得到的收益也就不会那么高。像易方达中小盘，它现在的一个基金规模大概是在287亿元左右。
从这只基金的成立来看的话，到现在已经有13年了，成立以来上涨了1000%，这个收益率是非常夸张的。因此就会有非常多的人想要去来买这只基金，并且由于张坤在基金经理来说是非常具有名气的，很多人就会想要去购买他的基金。比如说易方达蓝筹和易方达中小盘混合，而这两只基金同样都是基金资产规模比较大的。易方达蓝筹相对于易方达中小盘混合来说，它的这种操作空间会更大一些，因此易方达蓝筹的基金规模也会大得多。而这两只基金同样是进行了限额，易方达中小盘混合单次买入最高只能是1000元而已，蓝筹则是2000元。到现在的话，易方达中小盘实际上是已经停止买入了，也就是说基金经理并不需要那么多的资金来买入这只基金了，这个时候可能资金的增多就会使得这只基金变得更难管理，它的收益率也会受到影响。
所以主要是有两个方面的原因，一方面是易方达中小盘混合现在的资金规模比较大，不方便基金经理去进行调仓等操作。另外一个方面则是基金经理认为后面的情况并不会特别好，所以才不会让基金投资人大量的进行买入。如果说后市情况好的话，那么应当是开放无门槛的买入，从现在这种情况上来看，确实存在着很大的问题，因此才会进行停止买入。

6. 为什么张坤的易方达中小盘混合基金不让买入？

现在张坤的易方达中小盘混合基金不让买入的原因就是不好操作。张坤是我们所熟悉的一个明星基金经理，在去年的时候张坤运行的基金，它的这个涨幅非常的好，甚至是名列前茅的，这个时候就有非常多的人都把张坤当成是信仰，疯狂买入他的基金。这么做的后果，就是导致张坤所管理的基金在规模上得到了一个翻倍式的成长。拓展资料率先制定"内部控制大纲"，对公司治理结构、内部控制制度体系与制度管理、内部控制基本要点、控制环境、持续的控制检验作出规范，在此基础上制定了100余项规章制度，初步形成了一套具有公司特色、合乎基金行业规范运作要求的制度化管理体系，保证了公司的合规、高效运作，获得了国家主管部门和中介评估机构的充分肯定。1、易方达基金成立于2001年，通过市场化、专业化的运作，依托于资本市场，为境内外客户提供资产管理解决方案，实现长期可持续的投资回报。截至2021年9月30日，公司总资产管理规模近2.6万亿元，是国内最大的公募基金管理公司，客户包括个人投资者及社保基金、企业年金、银行、保险公司、境外央行及养老金等大型机构投资者。2、公司自成立以来始终专注于资产管理业务，基于“深度研究驱动、时间沉淀价值”的投资理念，在主动权益、指数、债券、另类资产等投资领域全面布局，多年来凭借规范的管理与持续稳定的业绩，为客户创造了良好的回报。公司恪守客户利益至上的原则，以“发现价值、创造未来”为使命，坚持规范、稳健、开放的经营理念，致力于打造“值得长期托付的世界级资产管理公司”。

7. 易方达中小盘停止申购，这其中的缘由到底是什么？

应该是基金经理想要控制好基金规模，所以暂时停止了申购。媒体报道，日前易方达宣布，其公司基金经理张坤管理的易方达中小盘暂停申购和转入，并且还启动了今年第一次分红计划。有内部人士透露，易方达这番操作主要是为了保护基金持有人的利益，稳定基金收益率，对基金的规模进行一个很好的管控。而有媒体披露，该基金此前已经多次进行限购，每日买入的金额从一万降到了两千，而且即便限购，该基金的规模依然在持续增长中，所以现在暂停申购相信也是不得已而为之。

而根据易方达公布的分红计划，其将以2月19日的净值进行今年第一次的分红，预计每十分可以分到9元。当然需要提醒的是，基金分红和股票分红不同，基金分红是将投资人的净值收益分发给投资人，所以也就是投资人自己的钱，并不是额外的收益。而与易方达基金限购一同发生的是，其重仓的白酒板块出现大幅回调。有分析人士指出，易方达中小盘先是宣布分红，然后又是暂停申购，其实就是缩小基金规模，某种程度上就是强制赎回。

其实从去年以来，张坤就一直被视为明星偶像级基金经理，其管理的多只基金累计实现了千亿规模，成为国内首次规模突破千亿的基金经理，这次被暂停申购的易方达中小盘，早前也被披露其规模超过了400亿人民币，如果算基金规模，易方达中小盘绝对能排在前面。

参考资料：
自去年年底以来易方达中小盘也多次发布公告，调整该基金在非直销销售机构的大额申购、大额转换转入业务金额限制。去年9月将单日单个基金账户的累计申购金额从100万元调整至5万元、11月底降低至5000元、12月继续调整至2000元，就在本月10日，易方达基金刚刚公告将这一累计申购金额限制从2000元调整至1000元，到了今天直接暂停申购。
近日白酒板块的回调显然为相关主题基金造成了相当大的压力。Wind数据显示，作为易方达中小盘和易方达蓝筹精选的第一大重仓股，贵州茅台在节后三个交易日累计下跌近13%，股价跌破2300元，市值跌破3万亿、缩水近4200亿元。而从年前的2月10日至今，易方达中小盘净值已经下跌了7.2%，其中仅2月19日到2月22日就下跌了4.44%，第三方平台的净值估值显示今天还将继续下跌。

8. 易方达中小盘发布公告，宣布停止申购，这意味着什么？

据易方达官网公告，为了基金的平稳运作，保护基金份额持有人利益，易方达决定从2月24日起暂停易方达中小盘混合型证券投资基金在非直销销售机构、本公司网上直销系统的申购、转换转入及定期定额投资业务。原因是“为了基金的平稳运作，保护基金份额持有人利益”。
这意味着什么？也就是说，易方达中小盘对投资者关上了大门。此前，同样是张坤管理的易方达蓝筹精选多次限额限购，这次直接不让买了。不让新资金进来，避免了新进资金稀释前期收益，保护了现有基金份额持有人的利益。另一方面，现在不需要那么多钱，没什么股票好买的，保住前期利润。与此同时，易方达中小盘混合基金还发布了分红公告。公告显示，本次分红方案9元/10份基金份额。颇有“落袋为安”的感觉。风格切换基金面临调仓在最近的抱团股杀估值行情下，基金经理的压力有点大。

这种手段并不稀奇，很多基金经理都是这样，当他们认为市场或者自己持有的品种不便宜的时候，他们往往会限购，或者暂停购买，甚至还有基金经理会劝投资者赎回基金。道理很简单，大家要知道公募基金的赚钱，不是说它涨了多少然后分一定的提成，它们赚钱只靠管理费。也就是说，咱们买这些基金，不管你是赚了赔了，赚1倍，还是赚2倍，你赚的这些收益是不会分给基金经理一分钱的。他们的赚钱就是他们的基金规模乘以它的管理费率，仅此而已。所以，只有买他们基金的人越多，规模也就越大，他们赚的钱也就越多，赚的就是那百分之几的管理费。像易方达这种直接限制申购的基金，就相当于他们自己给自己断了财路。而且这次易方达中小盘，不光暂停申购，还宣布要分红，每10份要分红9元。

春节后的行情，高位抱团股下跌，小盘周期股的崛起。
2月22日，白酒、医药等龙头股遭遇重挫，超九成主动偏股型基金净值下跌，近800只基金跌逾4%。明星基金经理管理的产品也难逃此“劫”，持股集中度较高且集中于白酒股的基金，跌幅超过同类型基金平均水平。2月23日，抱团股有所止跌，但不排除有些机构已经在调仓了。根据四季度公告，白酒依然是易方达中小盘重仓股。大量基金抱团股下跌，散户和基民都肉疼。主力净流出额最多的是电气设备板块，随后是食品饮料。在假期期间，美国十年期国债收益率突破关键位，经济复苏和通胀预期升温，于是资金就意识到要从高估值的抱团股投向顺周期的怀抱了。顺周期板块品种多，轮动也很快，前期抱团股可能会调整一段时间，各大爆款基金不得不去考虑怎么选择调仓换股。