利率敏感性缺口如何理解

1. 利率敏感性缺口如何理解

当市场利率处于上升通道时，正缺口对商业银行有正面影响，因为资产收益的增长要快于资金成本的增长。若利率处于下降通道，则又为负面影响，负缺口的情况正好与此相反。
利率敏感性缺口分析是银行实行利率风险管理的最基本的手段之一，它通过资产与负债的利率、数量和组合变化来反映利息收支的变化，从而分析它们对银行利息差和收益率的影响，与此基础上采取相应的缺口管理。运用利率敏感性缺口分析可以量化计算由于利率变动给银行的生息资产和生息负债带来的影响程度，在判断利率未来的变动走势的情况下，引导银行主动进行资产负债结构的调整，达到趋利避害的目的。
通过以上对两种模型原理的阐述，我们不难发现：敏感性缺口反映的是利率敏感性资产总值与利率敏感性负债总值之间的差额，它的意义在于衡量银行净利息收入受市场利率变动影响的程度，敏感性缺口越大，银行的利率风险越大。而有效持续期缺口可近似地表示为银行总资产市值和总负债市值的平均利率弹性之差，它的意义在于衡量银行的净资产市值受市场利率变动影响的程度。
由此可见，利率敏感性缺口和有效持续期缺口的意义存在着显著的差异。但是，由于敏感性缺口和未来的净利息收入变动有关，未来的利息收入和利息支出又是银行资产和负债的最重要的现金流之一。而持续期的计算与未来的现金流紧密相关，所以敏感性缺口和持续期缺口之间又存在紧密的联系。由于在利率上升或下降时，银行对敏感性缺口和持续期缺口的选择刚好相反，所以我们必须弄清楚完全相反的缺口策略是否会发生冲突。
我们假定在一开始，某银行的利率政策非常保守，利率敏感性缺口为零，持续期缺口为零。假定该银行预测未来市场利率上升，并且经营策略从保守型向主动型转变，因此需要把资产和负债结构调整为敏感性正缺口，把银行的持续期缺口改为负缺口。又假设只考虑通过表内调整的方式来达到上述目标。调整为敏感性正缺口可以通过增加敏感性资产，或者减少敏感性负债，或者两者同时进行。
值得注意的是，利率敏感性和非利率敏感性的区分与银行利率敏感性分析的考察期长短有关，如果某项贷款的利率调整每6个月进行一次，而银行利率风险分析的考察期则是1个月或者3个月，只要考察期小于调整期，这项贷款在考察期内都是非敏感性资产。因此，敏感性资产的增加既可以通过浮动利率资产的增加、固定利率资产的减少来满足，也可以通过缩短浮动利率资产的利率调整期、或者缩短资产的偿还期限从而通过重新发放资产来达到；敏感性负债的减少也是同样道理。
上述的这些调整策略都会因为利率的上升而使资产未来的现金流增加或使负债未来现金流的增加相对较小，而这与持续期负缺口调整的方式是相一致的，或者说包含于持续期缺口调整的方式之中的。因为达到持续期负缺口可通过以下任意一种方式进行：缩短资产的偿还期限，或者延长负债的偿还期限，或者增加资产未来的现金流，减少负债未来的现金流等。所以，利率敏感性正缺口和持续期负缺口并不矛盾，事实上，上述各种方式都是有效利用利率上升时机、规避利率风险的可行方案，银行可以根据自己的实际情况来进行选择。

2. 利率敏感性缺口的运用策略

为规避利率风险，商业银行根据自身风险偏好选择主动性或被动性操作策略。主动性策略是指商业银行预期市场利率的变化趋势，事先对利率敏感性缺口进行调整，以期从利率变动中获得预期之外的收益。譬如，预期利率上升，商业银行通过增加敏感性资产或减少敏感性负债，将利率敏感性缺口调整为正值。被动性操作策略是指商业银行将利率敏感性缺口保持在零水平，无论利率如何变动均不会对银行净利差收入产生影响。这是一种稳健保守的风险管理策略，但也因此失去获取超额利润的市场机会。表1利率变动、利率敏感性缺口与净利息收入的关系  利率敏感性缺口  利率变动  净利息收入  >0  上升  增加  >0  下降  减少  <0  上升  减少  <0  下降  增加  0  上升  不变  0  下降  不变

3. 什么是利率敏感性缺口

利率敏感性缺口(ISG)是指银行在一定时期（如距付息日一个月或3个月）以内将要到期或重新确定利率的资产和负债之间的差额，如果资产大于负债，为正缺口，反之，如果资产小于负债，则为负缺口。当市场利率处于上升通道时，正缺口对商业银行有正面影响，因为资产收益的增长要快于资金成本的增长。若利率处于下降通道，则又为负面影响，负缺口的情况正好与此相反。
 
 利率敏感性缺口分析是银行实行利率风险管理的最基本的手段之一，它通过资产与负债的利率、数量和组合变化来反映利息收支的变化，从而分析它们对银行利息差和收益率的影响，与此基础上采取相应的缺口管理。

4. 利率敏感性缺口的基本概念

利率敏感性缺口分析是银行实行利率风险管理的最基本的手段之一，它通过资产与负债的利率、数量和组合变化来反映利息收支的变化，从而分析它们对银行利息差和收益率的影响，与此基础上采取相应的缺口管理。运用利率敏感性缺口分析可以量化计算由于利率变动给银行的生息资产和生息负债带来的影响程度，在判断利率未来的变动走势的情况下，引导银行主动进行资产负债结构的调整，达到趋利避害的目的。

5. 利率敏感性缺口的敏感性

通过以上对两种模型原理的阐述，我们不难发现：敏感性缺口反映的是利率敏感性资产总值与利率敏感性负债总值之间的差额，它的意义在于衡量银行净利息收入受市场利率变动影响的程度，敏感性缺口越大，银行的利率风险越大。而有效持续期缺口可近似地表示为银行总资产市值和总负债市值的平均利率弹性之差，它的意义在于衡量银行的净资产市值受市场利率变动影响的程度。由此可见，利率敏感性缺口和有效持续期缺口的意义存在着显著的差异。但是，由于敏感性缺口和未来的净利息收入变动有关，未来的利息收入和利息支出又是银行资产和负债的最重要的现金流之一。而持续期的计算与未来的现金流紧密相关，所以敏感性缺口和持续期缺口之间又存在紧密的联系。由于在利率上升或下降时，银行对敏感性缺口和持续期缺口的选择刚好相反，所以我们必须弄清楚完全相反的缺口策略是否会发生冲突。我们假定在一开始，某银行的利率政策非常保守，利率敏感性缺口为零，持续期缺口为零。假定该银行预测未来市场利率上升，并且经营策略从保守型向主动型转变，因此需要把资产和负债结构调整为敏感性正缺口，把银行的持续期缺口改为负缺口。又假设只考虑通过表内调整的方式来达到上述目标。调整为敏感性正缺口可以通过增加敏感性资产，或者减少敏感性负债，或者两者同时进行。值得注意的是，利率敏感性和非利率敏感性的区分与银行利率敏感性分析的考察期长短有关，如果某项贷款的利率调整每6个月进行一次，而银行利率风险分析的考察期则是1个月或者3个月，只要考察期小于调整期，这项贷款在考察期内都是非敏感性资产。因此，敏感性资产的增加既可以通过浮动利率资产的增加、固定利率资产的减少来满足，也可以通过缩短浮动利率资产的利率调整期、或者缩短资产的偿还期限从而通过重新发放资产来达到；敏感性负债的减少也是同样道理。上述的这些调整策略都会因为利率的上升而使资产未来的现金流增加或使负债未来现金流的增加相对较小，而这与持续期负缺口调整的方式是相一致的，或者说包含于持续期缺口调整的方式之中的。因为达到持续期负缺口可通过以下任意一种方式进行：缩短资产的偿还期限，或者延长负债的偿还期限，或者增加资产未来的现金流，减少负债未来的现金流等。所以，利率敏感性正缺口和持续期负缺口并不矛盾，事实上，上述各种方式都是有效利用利率上升时机、规避利率风险的可行方案，银行可以根据自己的实际情况来进行选择。 既可以衡量单项资产和负债的利率弹性，也能够从银行资产市值和负债市值整体的角度衡量利率风险，充分考虑了资金的时间价值。但它也有局限性。相对于利率敏感性缺口而言，原理、计算和操作相对复杂。持续期缺口管理通过表内调整也有一定的难度和调整成本。有效持续期缺口管理需要经常性调整资产和负债结构。有效持续期缺口管理基于许多主观的假设，由于涉及未来现金流的预测，所以必须假设诸如提前提款概率、提前归还贷款的概率等指标。有效持续期缺口分析仍然是一种比较静态分析，动态分析必须依靠其他分析模型，如动态收入模拟等。

6. 利率敏感性缺口的介绍

利率敏感性缺口(ISG)是指在一定时期（如距付息日一个月或3个月）以内将要到期或重新确定利率的资产和负债之间的差额，如果资产大于负债，为正缺口，反之，如果资产小于负债，则为负缺口。当市场利率处于上升通道时，正缺口对商业银行有正面影响，因为资产收益的增长要快于资金成本的增长。若利率处于下降通道，则又为负面影响，负缺口的情况正好与此相反。

7. 利率敏感性缺口的利率波动

分析这个问题首先应该从模型的原理入手。利率敏感性缺口主要分析利率的波动对银行净利息收入的影响。假设银行的利率敏感性资产和利率敏感性负债面临同样的利率波动，那么当利率波动时，决定净利息收入增加或减少的因素便是敏感性资产和敏感性负债之间的差额，也即敏感性缺口的大小。而有效持续期概念是建立在资产或负债价值是未来可获得或支出的现金流的贴现值之和的基础之上的，它被定义为资产或负债的市场价值相对于市场利率变动百分比的弹性。持续期分析中蕴含了未来现金流和偿还期限对价格的利率弹性的影响，持续期与未来现金流的大小呈反向关系，与偿还期限的长短呈正向关系，这一点是敏感性缺口分析所缺乏的。有效持续期可以分析每笔资产或负债的利率风险，也可以分析银行总体的利率风险。银行净资产市值的变动与持续期缺口呈反向关系，持续期缺口越大，则银行净资产价值的变动幅度越大。

8. 利率敏感性缺口大小是由谁决定的

脸何控利率敏感性缺口有三种形式，①零缺口，即利率敏感性资产等于利率敏感性负债；②正缺口，即利率敏感性资产多于利率敏感性负债；③负缺口，即利率敏感性负债多于利率敏感性资产。 

(2)缺口管理的内容包括四个主要部分：缺口的计量、利率预测、规划未来收益、检验各种述充结战留案神策略。 

①缺口的计量 
缺口十营民探足兵衡混计量中的关键因素是资产与负债的再定价的日期，而不是到期日。由于持续期被认为是某项资产与负债的再定价的日期，因此持续期也就成为缺口管理和资产负债管理的重要工具。虽然持续期配对的方法在理论上明显地好于成熟期配对的方法，但并没战稳触布山只有得到大多数银行管理者的理解和运用。 

一家银行缺口大小的计量，与缺口计量济句的时间长度有关。一般情况下，3～6个月的时间长度对于银行的资产负债管理是比较合适的。由于银行的会计周期为1年，因此1年的长度是比较现实的。 

②利率预测 
商业银行应该预测，当利率变阳雨诉木展化后，那些将被重新定价的资产和负债的数额。由于净利差管卫载司福局先量航司向任理是商业银行资产负债管理的不可分割的台银助主下算又一部分，因此这一步骤要求商照良封专款汉呢倍散饭七业银行随时监控在各个否复只丝时皮行时间段上的净利差。该步骤的目的是要发现潜在备剧客免轴投各祖袁的关于净利差方面的问题，避免在发生净利差问题时，银行管理者手足无措。从长期看，商业银行的资产与负债的配置应该有较．高的收益。 

③规划未来收益 

在前两个步骤所得到的关于资产与负债的规模和价格(利率)，为第三阶段的规划未来收益提供了基础。这一阶段的目的是要让银行管理者看到未来。由于要描述在不同利率环境下银行承受的风险，因此要用各种模拟模型。银行最起码要得到跑万微怎假某争诉曾最好、最坏和最可能的情况下的收益与风险。 

④检验各种策略 

依据前面的工作，商业银行对各种可以选择的策略进行评论和检验，看一看哪一种策略与商业银行的战略是吻合的。资产负债管理是执行商业银行战略管理的大担马太第一步。对每种策略都危要进行分析，并与商业保未业矛误银行所要求的最低水平相对照。与分解分析不同，分解分析是从现象中找出原因，而资产负债管理的策略是分析所选择的策略如何影响商业银行的业绩指标。现实的决策变量主要是定价策略、产品构成、规模、增长率、资产负债表的构成以及银行表外业务的比重等。作为有效的管理工具，资产负债管理模型应该生成两个产品：第一，短期资产与负债的最佳组合，这一最佳是用净利差这一风险收益参数作为分析标准的；第二，为银行的高层领导提供必要的信息，使他们能够评价执行策略管理所走的方向，以便采取必要的调整措施。