有哪位高人知道 期货软件中的棉花连续、棉花指数、棉花连续都是什么？

1. 有哪位高人知道 期货软件中的棉花连续、棉花指数、棉花连续都是什么？

主力合约是不一定的，根据特定时间的最大持仓量合约来选定的，而棉花连续就是指棉花的全部主力合约的图形机械的链接到一块，棉花指数不是机械的链接，而是有做加权平均，要分析期货和现货的关系需要使用棉花指数。全手码，希望帮到楼主，谢谢。

2. 郑州期货棉花连续是什么意思

期货中的连续是主力合约的价格，就是波动不间断，走势好把握，市场上说某个品种的价格一般说的都是连续的那个价格。

3. 棉花期货如何看

棉花期货前面的CF是棉花的代码..后面的数字..1109是代表2011年9月份交割的棉花..都是一级棉花 看的话.就要看主力合约.一般都是成交量和持仓量最大的那个. 郑棉连续的意思是连续几个月的综合走势..具体地区是看不出来的..一般都是在郑州交易所进行分配集合交割!


基准交割品：符合棉花国家标准（GB1103－1999）的328B级国产锯齿细绒白棉。（二）替代品：符合棉花国家标准（GB1103－1999）规定的除328B以外，品级四级以上（含四级），长度28毫米以上（含28毫米）、马克隆值为A、B级的国产锯齿细绒白棉均可用于替代交割，美国和澳大利亚生产的同等级锯齿细绒白棉也可用于替代交割。（三）符合本条第（一）项、第（二）项交割品级的棉花办理交割入库手续后，因自然变异导致棉花品级下降的，仍可正常办理出库手续。（四）拥有《棉花标准仓单持有凭证》并同时持有有效检验证书原件的棉花方可用于期货交割。（五）每批棉花净重为20±0.5吨，且抽样总包数中含异性纤维包数在10%（含10％，四舍五入）以内，可用于期货交割，否则不得用于期货交割。（六）升贴水：1.品级升贴水：一级升水3％，二级升水2％，四级贴水6％,四级以下各品级之间贴水6%。

4. 期货棉花交割品质是什么

棉花合约按序号排列，分为一号棉和交易所公告的其他序号棉花。

      一号棉交割单位：185包±5包（227包10公斤/包），对应8手期货合约。

      一号棉交割适用国家标准。

      基准交割品：符合《中华人民共和国国家标准棉花 细绒棉》（GB1103-2007）规定的328B级国产锯齿细绒白棉。

      期货交割棉实行分级计价。分级计价按重新检验的结果计算：

      （一）有主体品级的棉花，各品级棉花分级计价。主体品级确定方法：按批检验时，占80%及以上的品级，其余品级仅与其相邻。

      （二）无主体品级的棉花，以累计方式产生结算品级，累计棉花按结算品级与未累计棉花分级计价。结算品级确定方法：根据按批检验结果，从高品级起依次降级累计，直至累计比例大于等于80%的品级，且未累计品级仅与其相邻。

      替代品及升贴水：符合《中华人民共和国国家标准棉花 细绒棉》（GB1103-2007）规定的，主体品级和按本条第三款第（二）项累计产生的结算品级为四级及以上，长度级为28毫米及以上，马克隆值级为A级和C2级的国产锯齿细绒白棉，可以替代交割。

      （一）品级升贴水：符合GB1103-2007规定的国产锯齿细绒白棉一级升水450元/吨，二级升水300元/吨；四级贴水500元/吨；五级贴水1300元/吨。

      （二）长度升贴水：棉花的平均长度大于或等于30毫米以上的，升水100元/吨。

      （三）主体马克隆值级为A级的棉花，升水50元/吨；主体马克隆值级为C2级的棉花，贴水100元/吨。

      （四）每交割单位棉花中，抽样检验时发现异性纤维的包数为1包的，正常交割；超过1包的，每发现一包增加贴水200元/吨。

      升贴水随货款一并结算。

      N年产锯齿细绒白棉从N+1年8月1日起每日历日贴水4元/吨，至N+2年3月的最后一个工作日止。

      棉花包装及包装物应符合国家有关棉花包装规定。

5. 棉花期货的换算

美棉每手5000磅，约等于22.68吨。 中国的棉花每手5吨。

6. 棉花期货有关的论文

　　中国棉花期货市场价格发现功能研究
　　李慧茹
　　(中国矿业大学管理学院,北京100083)
　　摘 要:期货市场和现货市场之间的价格发现功能一直是监管部门和投资者十分关心的问题。本文借助信息共
　　享模型、脉冲响应函数和方差分解等方法,对中国棉花期货市场和现货市场的价格关系进行了实证研究。研究
　　结果表明:棉花期货价格和现货价格之间存在显著的双向引导关系和长期均衡关系;期货市场和现货市场都扮
　　演价格发现角色,且期货市场在价格发现中处于主导地位。
　　关键词:数量经济学;价格发现;信息共享模型;脉冲响应函数;方差分解
　　中图分类号:F830. 9    文章标识码:A    文章编号:100723221 (2006) 0620095205
　　Re search on Price Discovery in Chine se Cotton’s Future s Market
　　L I Hui2ru
　　( China University of Mining and Technology , Beijing 100083 , China)
　　Abstract :Price discovery in spot and futures market s is very important . This article empirically measures price
　　discovery in Chinese cotton’s spot and futures market s with the information share model , variance decomposi2
　　tion and impulse response function. The result s show that there are bi2directional lead relations and long2run
　　equilibrium relationship between cotton’s spot and futures prices. Moreover , both spot and futures market s
　　play important price discovery roles and the futures market is more dominant than the spot market .
　　Key words :mathematical economics ; price discovery ; information share model ; impulse response function ;
　　variance decomposition
　　0  引言
　　研究期货市场和现货市场之间的价格关系,对了解和揭示中国棉花期货市场的运行效率具有非常重
　　要的意义。2004 年6 月1 日棉花期货在郑州商品交易所上市交易,目前对其运行效率和作用发挥情况还
　　缺乏定量分析和较全面地把握。具备价格发现功能的期货市场价格运行方向与现货市场基本一致,同时
　　二个市场存在长期均衡关系。否则,投资者就可以进行套利。
　　本文将借助信息共享模型、方差分解和脉冲响应函数对郑州棉花期货市场与现货市场的价格关系进
　　行分析,并对该期货市场的功能和运行效率做出客观评价。
　　1  数据选取和研究方法
　　为了得到连续的期货合约序列,选取最近期月份合约作为代表。ln f t 为每日收盘价对数序列,文中简
　　称期货价格,lnst 代表国家棉花价格指数(CN Cotton Index) 的对数序列,文中简称现货价格,其中st 代表
　　国家棉花价格指数(来源:郑州商品交易所网站) ,时间跨度为2004 年6 月1 日至2006 年4 月30 日。
　　为了系统分析郑州棉花期货市场和现货市场之间的价格关系,本文首先对期货与现货价格序列进行
　　单位根检验,从而确定两组序列的平稳性。如果两个价格序列非平稳且存在协整关系,则可以相应的建立
　　向量自回归模型和信息共享模型。
　　111  向量自回归模型
　　该模型通常用来描述随机扰动对变量系统的动态影响[1 ] ,其数学表达式为:
　　yt = A1 yt - 1 + A2 yt - 2 + ⋯+ Apyt - p + B1 xt + B2 xt - 1 + ⋯Bqxt - q +εt (1)
　　式中yt 是内生变量向量, xt 是外生变量向量,εt 为随机扰动向量, Ai , Bj 为待估计的参数矩阵, p 为
　　VAR 模型的滞后阶数。
　　112  信息共享模型
　　非平稳的随机变量进行传统的时间序列分析时会产生“伪回归”, 协整理论很好地解决了这个问题。
　　协整是指变量间存在着长期稳定的均衡关系。如果时间序列{ Xt } 和{ Yt } 满足: (1) 它们的一阶差分是平
　　稳的; (2) 存在非零常量α,使得εt = Yt - αXt 是平稳的,则{ Xt} 和{ Yt} 是协整的。
　　若棉花期货和现货价格是协整的,就可以利用信息共享模型来研究二者的引导关系:
　　Δln f t = wf + df vecmt - 1 + ∑k
　　i =1αf iΔln f t - i + ∑k
　　i =1 bf iΔlnst - 1 +εf t (2)
　　Δlnst = ws + dsvecmt - 1 + ∑k
　　i =1αsiΔln f t - i + ∑k
　　i =1 bsiΔlnst - 1 +εs t (3)
　　其中Δ代表一阶差分, vecm = ln f +αlns + c 表示系统对均衡状态的偏离程度,称作误差修正项; df
　　和ds 为误差修正项系数, k 为滞后阶数;εst和εf t为残差项,服从正态分布,其中下标f 和s 分别代表期货
　　市场和现货市场;αs i , bsi ,αf i , bf i为短期调整系数。修正项系数df 和ds 起到两个作用:一是可以识别期货
　　价格和现货价格之间Granger 因果关系的方向;二是当系统偏离均衡状态时,可以测量期货价格和现货价
　　格的调整速度和方向,从而判断出期货市场和现货市场在价格发现功能中所处的地位。
　　1. 3  脉冲响应函数分析( IRF)
　　为进一步刻画期货价格变动与现货价格变动之间的相互影响,我们应用脉冲响应函数进行研究。脉
　　冲响应函数的主要思想是分析信息共享模型中残差项的一个标准差对期货价格和现货价格变动的冲击作
　　用。(2) 和(3) 式中, 如果εst 发生变化, 不仅影响当前的Δlnst 的值发生改变, 而且还会影响到今后的
　　Δlnst 和Δln f t 的取值。所以该函数可以显示任意一个变量的扰动如何通过模型影响其它变量,最终反馈
　　到自身的过程[2 ] 。
　　1. 4  方差分解( Variance Decomposition)
　　信息共享模型可以进一步表示为:
　　pt = p0 + Ψ( ∑t
　　k =1εk )τ+ Ψ( L )εt
　　其中pt = (ln f t ,lnst ) T 为2 ×1 向量, p0 为2 ×1 的常数列向量,τ= (1 ,1) T , Ψ( L ) 为带滞后算子的矩
　　阵多项式,Ψ(1) εt 包含了随机扰动项对期货价格和现货价格波动的长期作用,εt = (εs t ,εf t ) T 。由于价格
　　变动反映了市场对新信息的作用,如果一个市场所占的信息份额相对较大,则说明其在价格发现功能中发
　　挥着更为重要的作用。
　　本文采用数量经济学分析软件———Eviews 5. 0 进行数据处理和计量实证研究。
　　2  实证分析结果
　　首先,建立郑州棉花期货和现货价格的向量自回归模型:
　　ln f t = 0. 137 + 1. 06ln f t - 1 - 0. 130ln f t - 2 + 0. 183ln f t - 3 - 0. 1295ln f t - 4 +
　　0. 079lnst - 1 + 0. 189lnst - 2 - 0. 33lnst - 3 - 0. 33lnst - 4 +εt (5)
　　因为棉花期货价格和现货价格均是一阶单整I (1) 序列, 可以对其进行Johansen 协整关系检验(表
　　1) 。由迹统计量的值可知二者存在协整关系,写成数学表达式并令其等于vecm :
　　vecm = ln f - 0. 6069lns - 3. 764
　　96 运 筹 与 管 理          2006 年第15 卷
　　表1  棉花期货和现货价格Johansen 协整检验结果
　　零假设H0 特征值迹统计量5 %临界值
　　不存在协整关系0. 029 605 16. 204 574 15. 494 713
　　至多存在一个协整关系0. 005 086 2. 350 418 3. 841 466
　　对vecm 序列也进行单位根检验,发现它是平稳的且取值在0 附近上下波动,所以上述协整关系是正
　　确的,棉花期货价格和现货价格存在着长期均衡关系。
　　2. 1  信息共享模型的实证结果
　　根据(2) 和(3) ,本文得到棉花期货价格与现货价格的信息共享模型:
　　Δln f t = 2. 5 ×10 - 5 - 0. 013 vecmt - 1 + 0. 77Δln f t - 1 - 0. 053Δln f t - 2 + 0. 131Δln f t - 3
　　(0. 06) ( - 1. 32) (1. 615) ( - 1. 129) (2. 83) (6)
　　+ 0. 075Δlnst - 1 + 2. 262Δlnst - 2 - 0. 265Δlnst - 3
　　(0. 59) (1. 991) ( - 2. 119)
　　Δlnst = - 7. 24 ×10 - 5 + 0. 009 vecmt - 1 + 0. 033Δln f t - 1 + 0. 181Δln f t - 2 + 0. 146Δln f t - 3
　　( - 0. 46) (2. 61) (1. 91) (1. 053) (0. 853) (7)
　　+ 0. 30Δlnst - 1 + 0. 141Δlnst - 2 + 0. 149Δlnst - 3
　　(6. 381) (2. 913) (3. 24)
　　由(6) 和(7) 式知,误差修正项系数df 和ds 分别在10 %和5 %的置信水平下显著,说明当系统偏离均
　　衡状态时,误差修正项对期货价格的变动具有负向调整作用,而对现货价格的变动起到正向调整作用。进
　　一步考察短期调整系数发现,在5 %置信水平下,期货市场的现货系数bf i ( i = 1 , 2) 和现货市场的期货系
　　数αs1均显著;其它期货和现货系数均不显著。由此可知,在5 %的置信水平下,棉花期货价格和现货价格
　　之间存在双向Granger 因果关系,即期货价格的变动能够影响到现货价格的变动,同时现货价格的变化影
　　响到期货价格变动。总之,棉花期货价格和现货价格都能用误差修正项来描述, 且二者间存在双向引导
　　关系。
　　212  脉冲响应函数分析结果
　　为进一步刻画期货价格变动与现货价格变动之间的相互影响,我们应用脉冲响应函数分析方法来进
　　行研究。它的主要思想是分析信息共享模型中残差项的一个标准差对期货价格和现货价格变动的冲击作
　　用。它显示出任意一个变量的扰动如何通过模型影响其它变量,最终反馈到自身的过程[2 ] 。
　　从图1 来看,期货价格对来自自身的一个标准差新息立刻有较强反应, 价格增加了0. 751 % , 在第2
　　个交易日达到最大的1 % ,但是其影响时间不长,缓慢下降至0. 81 %。来自现货价格的标准差新息对期货
　　价格的影响是缓慢上升的,在最终达到最大的0. 2 %。图2 显示了现货对其自身的一个标准差新息的反
　　应使得价格马上增加0. 35 %左右,在第9 个交易日达到最高点0. 71 % ,不久便缓慢下降到0. 65 %。来自
　　期货价格的标准差新息对现货价格的影响是稳步上升的,在第28 个交易日达到最大0. 63 % ,而且有持续
　　上升趋势。
　　图1  期货价格对一个标准差新息的响应
　　第6 期           李慧茹:中国棉花期货市场价格发现功能研究97
　　图2  现货价格对一个标准差新息的响应
　　2. 3  方差分解的实证结果
　　通过分解价格变动的方差,本文求出期货价格和现货价格波动的方差在价格发现功能中所占的比重,
　　定量地刻画出期货市场和现货市场在价格发现中的作用。
　　表2  棉花价格的方差分解(单位: %)
　　方差现货价格期货价格
　　滞后期
　　来自于来自于
　　现货价格期货价格现货价格期货价格
　　1 96. 805 3. 195 0 100
　　2 94. 514 5. 486 0. 019 99. 981
　　3 92. 578 7. 422 0. 316 99. 684
　　4 91. 101 8. 899 0. 654 99. 346
　　100 33. 880 66. 120 7. 822 92. 178
　　表2 给出了棉花的方差分解结果,可知对期货价格变动长期作用部分的方差,当滞后期为1 时,总方
　　差全部来自期货市场, 随着滞后期的增加, 总方差中来自于现货市场的部分呈上升趋势, 最终趋于
　　7. 822 % ,而来自于期货市场的部分则呈下降趋势,最终趋于92. 178 %。对现货价格变动长期作用部分的
　　方差,当滞后期为1 时,96. 805 %来自于现货市场,随着滞后期的增加,总方差中来自于现货市场的部分呈
　　下降趋势,则最终趋于33. 88 % ,而来自于期货市场的部分则呈上升趋势,最终趋于66. 12 %。通过计算,
　　在棉花市场上,来自于期货市场的平均方差为79. 15 %略大于现货市场的平均方差20. 85 %。因此,棉花
　　期货市场与现货市场均具有价格发现功能,并且期货市场处于主导地位。这说明郑州棉花期货市场起到
　　了价格发现功能,其运行状况良好。相对于我国的大豆和小麦[3 ] ,棉花现货市场的价格发现功能较强,这
　　也从一个侧面反映了棉花期货和现货市场的依存度较高,市场运行更有效。
　　3  结论
　　本文利用日收盘价格,借助信息共享模型、方差分解和脉冲响应函数对我国棉花期货市场和现货市场
　　之间的价格关系进行了深入研究,结果显示:棉花期货价格和现货价格之间存在双向引导关系和长期均衡
　　关系,期货价格对现货价格具有预测作用,表明我国棉花期货市场的运行是比较有效;期货价格和现货价
　　格对自身的标准差新息立刻有较强反应,期货价格的新息对现货价格的影响更大;脉冲响应函数分析和方
　　差分解结果表明:期货市场在价格发现功能中处于主导地位。
　　由此可以看出,我国棉花市场环境较好,价格发现能力和运行效率逐步提高,这为利用期货规避风险,
　　增强棉花市场宏观调控实施效果奠定了良好的基础。但是也要充分认识到进一步发展期货市场的必要性
　　和紧迫性,应尽快提升我国棉花期货市场在国际市场上的定价权, 增强我国抵御外国期货市场冲击的能
　　力,维护国内棉花期货市场的经济安全。
　　98 运 筹 与 管 理          2006 年第15 卷
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　　第6 期           李慧茹:中国棉花期货市场价格发现功能研究99

7. 棉花期货，什么是棉花期货，棉花期货知识

棉花期货是郑商所上市的期货合约，是棉纺织生产加工贸易企业，必备的风险套保的工具。标的是产地新疆的标准化的棉产品。

8. 棉花期货

棉花期货是五吨一手，保证金收10%。最低是买卖1手。也就是说你最低做的 五吨的交易。虽然保证金收的是10%但是盈亏是按照五吨计算的。也就是说账面一吨亏损是5000，五手总共亏损25000。这就是杠杆。在你做多买入后，价格出现下跌。而这时候你的保证金已经不够亏损数额，期货公司会强制平仓，一般是挂跌停价格。如果平仓后的账户余额不能大于亏损数额那么就需要追交。无论是股票还是期货买卖都是一对一的。