用杜邦分析法分析提高股东权益报酬率的途径有哪些?

1. 用杜邦分析法分析提高股东权益报酬率的途径有哪些?

股东权益报酬率=资产净利率*权益乘数=销售净利率*资产周转率*权益乘数
提高股东权益报酬率，途径有提高销售净利率、资产周转率、权益乘数。提高销售净利率，就是要增强产品或者服务的获利能力，提高资产周转率是要提高运营能力，提高权益乘数就是要增加负债的比重，提高销售净利率、资产周转率属于经营策略，提高权益乘数属于财务策略。

2. 为什么说股东权益报酬率是杜邦分析法的核心

①股东权益报酬率
  
  股东权益报酬率＝净利润÷股东权益
  
  
  
  
 ＝（净利润÷资产总额）×（资产总额÷所有者权益）
  
  
  
  
 ＝总资产报酬率×权益乘数
  
②总资产报酬率
  
  总资产报酬率＝（净利润÷销售收入）×（销售收入÷资产总额）
  
  
  
    ＝销售利润率×总资产周转率
  
③销售利润率与总资产周转率的进一步分解。
  
  一是销售利润率的分解：
  
  
 税后净利润＝销售收入－成本总额
  
  
 成本总额＝销售成本＋期间成本＋税金＋其他支出
  
  
  其中： 税金＝销售税金＋所得税
  
  
  
    其他支出＝营业外收支净额－投资收益－其他业务利润
  
  二是总资产周转率的分解：
  
  
 总资产＝流动资产＋长期资产
  
  
 其中
  
  
 流动资产＝货币资金＋有价证券＋应收及预付款款＋存货+其他流动资产
  
  
  长期资产＝长期投资＋固定资产＋无形资产＋递延及其他资产
  
  
  
根据以上指标的分解，可将杜邦分析图表列示为下图，从而可直观地看出企
  
  
  
 业财务状况和经营成果的总体面貌。
  
杜邦分析图
 
 
  
从杜邦分析图上，可以了解到如下的财务信息：
  
第一，股东权益报酬率是杜邦分析图中的核心内容。它代表了投资者净资产的获利能力。净
  
  
  
 资产的不断增值是财务管理的最终目的，它体现了企业经营活动的最终成果。从图表
  
  
  
 中可以看出，这一比率不仅取决于总资产报酬率，而且取决于股东权益的结构比重。
  
  
  
 因此，它是企业资产使用效率与企业融资状况的综合体现。
  
第二，总资产报酬率是企业销售利润率与资产周转率的综合表现。销售利润率反映了销售收
  
  
  
 入与其利润的关系，要提高总资产周转率，则一方面要增加销售收入；另一方面应降
  
  
  
 低资金的占用。由此可见，总资产报酬率是销售成果与资产管理的综合体现。
  
第三，销售利润的高低取决于销售收入与成本总额的高低。而降低各项成本开支是企业财务
  
  
  
 管理的一项重要内容。通过各项成本开支的列示，有利于进行成本、费用的结构分析，
  
  
  
 加强成本控制。为了详细了解企业成本费用的发生情况，在具体列示成本总额时，还
  
  
  
 可根据重要性原则，将那些影响较大的费用单独列示(如利息费用等)，以便为寻求降低
  
  
  
  成本的途径提供依据。
  
第四，影响资产周转率的一个重要因素是资产总额。资产总额由流动资产与长期资产组成。
  
  
  
 它们的结构是否合理直接影响到资金的周转速度。一般而言，流动资产直接体现企业
  
  
  
 的偿债能力与变现能力。长期资产体出了企业的经营规模、发展潜力。两者之间应该
  
  
  
 有一个合理的比率关系。如果某一项资产比重过大，就应深入分析原因。例如，存货要
  
  
  
 分析是否有积压现象；货币资金要分析有否闲置；应收帐款应分析客户的付款能力，有
  
  
  
 无坏帐可能；对于长期资产，应重点分析固定资产、在建工程，分析企业固定资产是
  
  
  
 否得到充分的利用。
  
  
 由此所述，杜邦分析图以净资产报酬率为主线，将企业在某一时期的销售成果以及资
  
  
   产营运状况全面联系在一起，层层分解，逐步深入，构成了一个完整的分析体系。只有抓
  
  
   住这一体系内每个因素之间的内在联系，促进各因素的不断优化，才能使企业朝着自我
  
  
   完善、自我增值、自我优化的方向发展。

3. 根据杜邦分析，企业提高股东权益报酬率的途径有哪些

杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为： 净资产收益率(ROE)＝资产净利率(净收入/总资产)×权益乘数 (总资产/总权益资本) 而：资产净利率(净收入/总资产)＝销售净利率(净收入/总收益)×资产周转率（总收益/总资产) 即：净资产收益率(ROE)＝销售净利率(NPM)×资产周转率(AU,资产利用率)×权益乘数(EM) 在杜邦体系中，包括以下几种主要的指标关系：
 （1）净资产收益率是整个分析系统的起点和核心。该指标的高低反映了投资者的净资产获利能力的大小。净资产收益率是由销售报酬率，总资产周转率和权益乘数决定的。
 （2）权益系数表明了企业的负债程度。该指标越大，企业的负债程度越高，它是资产权益率的倒数。
 （3）总资产收益率是销售利润率和总资产周转率的乘积，是企业销售成果和资产运营的综合反映，要提高总资产收益率，必须增加销售收入，降低资金占用额。
 （4）总资产周转率反映企业资产实现销售收入的综合能力。分析时，必须综合销售收入分析企业资产结构是否合理，即流动资产和长期资产的结构比率关系。同时还要分析流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产使用效率指标，找出总资产周转率高低变化的确切原因。

4. 为什么说股东权益报酬率是杜邦分析法的核心

①股东权益报酬率
股东权益报酬率＝净利润÷股东权益
＝（净利润÷资产总额）×（资产总额÷所有者权益）
＝总资产报酬率×权益乘数
②总资产报酬率
总资产报酬率＝（净利润÷销售收入）×（销售收入÷资产总额）
＝销售利润率×总资产周转率
③销售利润率与总资产周转率的进一步分解。
一是销售利润率的分解：
税后净利润＝销售收入－成本总额
成本总额＝销售成本＋期间成本＋税金＋其他支出
其中：
税金＝销售税金＋所得税
其他支出＝营业外收支净额－投资收益－其他业务利润
二是总资产周转率的分解：
总资产＝流动资产＋长期资产
其中
流动资产＝货币资金＋有价证券＋应收及预付款款＋存货+其他流动资产
长期资产＝长期投资＋固定资产＋无形资产＋递延及其他资产
根据以上指标的分解，可将杜邦分析图表列示为下图，从而可直观地看出企
业财务状况和经营成果的总体面貌。
杜邦分析图
从杜邦分析图上，可以了解到如下的财务信息：
第一，股东权益报酬率是杜邦分析图中的核心内容。它代表了投资者净资产的获利能力。净
资产的不断增值是财务管理的最终目的，它体现了企业经营活动的最终成果。从图表
中可以看出，这一比率不仅取决于总资产报酬率，而且取决于股东权益的结构比重。
因此，它是企业资产使用效率与企业融资状况的综合体现。
第二，总资产报酬率是企业销售利润率与资产周转率的综合表现。销售利润率反映了销售收
入与其利润的关系，要提高总资产周转率，则一方面要增加销售收入；另一方面应降
低资金的占用。由此可见，总资产报酬率是销售成果与资产管理的综合体现。
第三，销售利润的高低取决于销售收入与成本总额的高低。而降低各项成本开支是企业财务
管理的一项重要内容。通过各项成本开支的列示，有利于进行成本、费用的结构分析，
加强成本控制。为了详细了解企业成本费用的发生情况，在具体列示成本总额时，还
可根据重要性原则，将那些影响较大的费用单独列示(如利息费用等)，以便为寻求降低
成本的途径提供依据。
第四，影响资产周转率的一个重要因素是资产总额。资产总额由流动资产与长期资产组成。
它们的结构是否合理直接影响到资金的周转速度。一般而言，流动资产直接体现企业
的偿债能力与变现能力。长期资产体出了企业的经营规模、发展潜力。两者之间应该
有一个合理的比率关系。如果某一项资产比重过大，就应深入分析原因。例如，存货要
分析是否有积压现象；货币资金要分析有否闲置；应收帐款应分析客户的付款能力，有
无坏帐可能；对于长期资产，应重点分析固定资产、在建工程，分析企业固定资产是
否得到充分的利用。
由此所述，杜邦分析图以净资产报酬率为主线，将企业在某一时期的销售成果以及资
产营运状况全面联系在一起，层层分解，逐步深入，构成了一个完整的分析体系。只有抓
住这一体系内每个因素之间的内在联系，促进各因素的不断优化，才能使企业朝着自我
完善、自我增值、自我优化的方向发展。

5. 股东权益报酬率与杜邦分析法有什么联系啊…

①股东权益报酬率
股东权益报酬率＝净利润÷股东权益
＝（净利润÷资产总额）×（资产总额÷所有者权益）
＝总资产报酬率×权益乘数
②总资产报酬率
总资产报酬率＝（净利润÷销售收入）×（销售收入÷资产总额）
＝销售利润率×总资产周转率
③销售利润率与总资产周转率的进一步分解。
一是销售利润率的分解：
税后净利润＝销售收入－成本总额
成本总额＝销售成本＋期间成本＋税金＋其他支出
其中：
税金＝销售税金＋所得税
其他支出＝营业外收支净额－投资收益－其他业务利润
二是总资产周转率的分解：
总资产＝流动资产＋长期资产
其中
流动资产＝货币资金＋有价证券＋应收及预付款款＋存货+其他流动资产
长期资产＝长期投资＋固定资产＋无形资产＋递延及其他资产
根据以上指标的分解，可将杜邦分析图表列示为下图，从而可直观地看出企
业财务状况和经营成果的总体面貌。
杜邦分析图
从杜邦分析图上，可以了解到如下的财务信息：
第一，股东权益报酬率是杜邦分析图中的核心内容。它代表了投资者净资产的获利能力。净
资产的不断增值是财务管理的最终目的，它体现了企业经营活动的最终成果。从图表
中可以看出，这一比率不仅取决于总资产报酬率，而且取决于股东权益的结构比重。
因此，它是企业资产使用效率与企业融资状况的综合体现。
第二，总资产报酬率是企业销售利润率与资产周转率的综合表现。销售利润率反映了销售收
入与其利润的关系，要提高总资产周转率，则一方面要增加销售收入；另一方面应降
低资金的占用。由此可见，总资产报酬率是销售成果与资产管理的综合体现。
第三，销售利润的高低取决于销售收入与成本总额的高低。而降低各项成本开支是企业财务
管理的一项重要内容。通过各项成本开支的列示，有利于进行成本、费用的结构分析，
加强成本控制。为了详细了解企业成本费用的发生情况，在具体列示成本总额时，还
可根据重要性原则，将那些影响较大的费用单独列示(如利息费用等)，以便为寻求降低
成本的途径提供依据。
第四，影响资产周转率的一个重要因素是资产总额。资产总额由流动资产与长期资产组成。
它们的结构是否合理直接影响到资金的周转速度。一般而言，流动资产直接体现企业
的偿债能力与变现能力。长期资产体出了企业的经营规模、发展潜力。两者之间应该
有一个合理的比率关系。如果某一项资产比重过大，就应深入分析原因。例如，存货要
分析是否有积压现象；货币资金要分析有否闲置；应收帐款应分析客户的付款能力，有
无坏帐可能；对于长期资产，应重点分析固定资产、在建工程，分析企业固定资产是
否得到充分的利用。
由此所述，杜邦分析图以净资产报酬率为主线，将企业在某一时期的销售成果以及资
产营运状况全面联系在一起，层层分解，逐步深入，构成了一个完整的分析体系。只有抓
住这一体系内每个因素之间的内在联系，促进各因素的不断优化，才能使企业朝着自我
完善、自我增值、自我优化的方向发展。

6. 运用杜邦财务分析法综合分析企业股东权益报酬率的影响

股东权益报酬率=净利润/股东权益
               =总资产报酬率*权益乘数
              =主营业务净利率*总资产周转率*权益乘数
              =（净利润/主营业务收入）*（主营业务收入/资产总额)*权益乘数
权益报酬率是杜邦分析法的核心指标，总资产报酬率较高，但是权益乘数过低，说明企业能利用资产来创造效益，有较强盈利能力，只是没有充分发挥财务杠杆作用，企业资本结构有待改善。反之，公司财务状况及其恶劣，有较高财务风险。
然后层层肢解进行分析，可以找出各种数据的原因。

7. 为什么说股东权益报酬率是杜邦分析的核心?

股东权益报酬率是杜邦分析的核心是由于股东权益报酬率是一个综合性极强、最有代表性的财务比率。股东权益报酬率代表投资者净资产的获利能力，净资产的不断增值是财务管理的最终目的，体现了企业经营活动的最终成果。这一比率不仅取决于总资产报酬率，而且取决于股东权益的结构比重，因此是企业资产使用效率与企业融资状况的综合体现。总资产报酬率是企业销售利润率与资产周转率的综合表现，销售利润率反映了销售收入与其利润的关系，要提高总资产周转率，则要增加销售收入以及降低资金的占用。由此可见，总资产报酬率是销售成果与资产管理的综合体现。影响资产周转率的一个重要因素是资产总额。资产总额由流动资产与长期资产组成，其结构是否合理直接影响到资金的周转速度。销售利润的高低取决于销售收入与成本总额的高低，而降低各项成本开支是企业财务管理的一项重要内容。通过各项成本开支的列示，有利于进行成本、费用的结构分析，加强成本控制。为了详细了解企业成本费用的发生情况，在具体列示成本总额时，还可根据重要性原则，将那些影响较大的费用单独列示（如利息费用等），以便为寻求降低成本的途径提供依据。股东权益报酬率又称为净值报酬率/净资产收益率，指普通股投资者获得的投资报酬率。股东权益或股票净值、普通股帐面价值或资本净值，是公司股本、公积金、留存收益等的总和。股东权益报酬率表明普通股投资者委托公司管理人员使用其资金所获得的投资报酬，所以数值越大越好。

8. 请你根据杜邦分析法的计算公式,分析若企业想提高权益报酬率有哪三种途径,并判？

一、现代财务管理的目标是股东财富最大化，权益资本报酬率是衡量一个公司获利能力最核心的指标。权益资本报酬率表示使用股东单位资金(包括股东投进公司以及公司盈利以后该分给股东而没有分的)赚取的税后利润。 杜邦分析法从权益资本报酬率入手：
权益资本报酬率=（税后经营利润\销售收入）×（销售收入\总资产）×（净利润\税后经营利润）×（总资产\股东权益）=经营利润×（1-所得税率）\销售收入×（销售收入\总资产）×经营利润× （1-所得税率）-利息×（1-所得税率）\经营利润×（1-所得税率）×（总资产\股东权益） [1] 
式(1)很好地揭示了决定企业获利能力的三个因素:
1.成本费用控制能力。因为销售净利润率=净利润\销售收入=1-(生产经营成本费用+财务费用本+所得税)\销售收入，而成本费用控制能力影响了算式(生产经营成本费用+财务费用+所得税)销售收入，从而影响了销售净利润率。
2.资产的使用效率，用资产周转率(销售收入\总资产)反映。它表示融资活动获得的资金(包括权益和负债)，通过投资形成公司的总资产的每一单位资产能产生的销售收入。虽然不同行业资产周转率差异很大，但对同一个公司，资产周转率越大.表明该公司的资产使用效率越高。
3.财务上的融资能力，用权益乘数(总资产/股东权益)反映。若权益乘数为4。表示股东每投入1个单位资金，公司就能借到3个单位资金，即股东每投入1个单位资金，公司就能用到4个单位的资金。权益乘数越大，即资产负债率越高，说明公司过去的债务融资能力越强。
式(1)可以进一步细化，并用图形直观地表示出来，现数入认公司为例进行说明，如图所示。每个方框中第一个数字表示分析期MA公司当期的数据，第二个数字表示比较的对象，根据分析的目的和需要来定，可以是同行业其他公司的同期数据，也可以是行业的平均水平或本公司基期数据。本例中采用的是行业中优秀企业的同期数据。
MA公司获利能力相对较差(3.08%2.37%)，而是财务融资能力差(1.212.30%)。资产使用效率低，不是因为固定资产(3.97>3.76)、其他资产使用效率低，而是因为流动资产使用效率低(75<1.50%）成本费用控制得好，是因为制造成本、销售费用、财务费 用均起了贡献作用(61.75%<73.33%,5.84%<9.17%,0.01%<8.99%)。
传统的杜邦分析图
上述财务比率分析是杜邦分析法的主要方面。通过分析可以看出，MA公司获利能力较低，是由于财务融资能力差、流动资产使用效率低.管理费用高、税金高。通过上述分析，同时可以看出传统杜邦分析法存在两个缺陷:
第一，杜邦分析法不能完整地评价财务融资活动。在上述实例中，MA公司的资产负债率为17.19%，权益乘数为1.21，公司利用债务融资能力不强，因为其股东每出1个单位资金，公司仅能用到诬1.21个单位的资金，而行业中优秀企业的股东每出1个单位资金，企业能用到3.12个单位的资金。由于MA公司的负债率较低，利息支出相对较低，故财务费用也较低，它对公司的获利能力起了贡献作用。那么17.19%的资产负债率对提高该公司的获利能力到底是件好事还是坏事?然而，传统杜邦分析法对此不能给出答案。
第二，企业全部活动分为经营活动和财务活动，因而企业的财务比率与经营活动紧密相联。从图1可以看出，其左部分资产净利润率并不能准确地反映企业经营活动的获利能力销售净利润率不能准确地反映经营活动的成本费用控制水平因为它的分子中包括了财务费用，也考虑了所得税的影响。在图中杜邦分析法虽然也将企业的活动分为经营活动和财务活动，但这种分法并不彻底其反映经营活动获利能力的资产净利润率还夹杂着财务费用的影响。
二、杜邦分析法的改进方案为了弥补传统杜邦分析法的不足，笔者在改进方案中增加了营业利润和营业资产比率的分解，进一步说明财务指标变动的原因和变动趋势。税后经营利润等于经营利润减去经营活动产生的利润所应承担的所得税，亦等于销售收入减去生产经营的成本费用和和经营活动所应承担的所得税。通过对传统杜邦分析图进行推导再在其式中分子、分母同乘以税后经营利润便得:
改进后的杜邦分析图
(2)权益资本报酬率=（税后经营利润\销售收入)×(销售收入\总资产)×(净利润\税后经营利润)×(总资产\股东权益)=经营利润×（1-所得税率)\销售收入×(销售收入\总资产)×经营利润×(1-所得税率)-利息×(1-所得税率)
式(2)相比式(1)，更加清楚地揭示了权益资本报酬率的影响因素:。
1.式(2)中第一个比率—税后经营利润率，反映出每1块钱销售收入真正为公司带来的利润。而式(1)的销售净利润率表示每实现1块钱销售收入公司的净利润会是多少，它扣除的成本费用中不仅包括经营活动的成本费用，还包括财务活动的费用。相比式(
改进后的杜邦分析图

1)，式(2)剔除了财务费用的影响，更准确地反映了生产经营活动的成本费用控制水平、企业的议价能力、技术水平和日常管理制度等诸方面因素均会影响经营活动的成本费用支出水平。
2.式(2)中第二个比率资产周转率反映了资产使用效率是企业投资决策水平的最终反映。若企业在长期投资决策中失误造成固定资产闲置，则固定资产的周转率低;若企业在短期投资决策中水平低下，则流动资产的周转率低。
3.式(2)中第三个比率称为财务费用比率，为净利润/税后经营利润。利息x(1一所得税税率)是考虑了税盾后的财务费用，是真正利用债务所发生的费用。该财务费用比率考虑了利息的节税作用更加贴切地反映出利息对企业获利能力的影响。该比率总是小于或等于1，说明财务费用对企业获利能力的影响总是负面的。
当企业有借款并归还利息时，该比率就小于1，它反映了借款利息对企业获利能力所起负作用的大小。
4.式(2)中第四个比率为权益乘数，又称为财务结构比率，因为其分子等于它的分母加负债，所以该比率总是大于或等于1.说明通过借款能给生产经营提供更多资金，对企业获利能力具有正面影响。当企业有负债时，该比率一定大于1，反映了通过借款为企业提供资金对获利能力的贡献程度。
对照改进后的杜邦分析图，以MA公司为例可以说明以下几点:
在图中，前两个比率被称为企业获利能力的两大驱动因素:控制成本和有效使用资产，它们对企业的获利能力具有决定性的影响。MA公司这两个指标均较好，反映了企业的生产经营活动具有较强的获利能力;两者的乘积是资产经营利润率，也是税后的经营利润;其资产经营利润率准确地反映出企业每使用1块钱所真正赚的钱，即准确地反映出企业经营活动的获利能力，从而有效地弥补了杜邦分析法的第二个不足。如图所示，MA公司的资产经营利润率为2.56，反映出企业每使用1块钱，经营活动真正赚得2.56块钱。[2中第二排四个比率相乘，反映了财务决策对获利能力的影响。企业借款对获利能力既有正作用—为经背活动提供更多资金，也有负作用—支付利息，若财务费用比率与权益乘数两者乘积大于1，说明正作用大于负作用，其借款决策对企业是有利的;若其两者乘积小于1，说明用借来的资金赚取的经营利润小于所要支付的利息，即借款的负作用大于正作用，削弱了企业的获利能力如改进后的杜邦分析图中，其两者之乘积等于1.21，说明权益乘数对公司获利的正作用大于财务费用所起的负作用。总体来说，MA公司的负债水平对公司获利能力起了促进作用，从而有效地弥补r杜邦分析法的第一个不足。