期货中的对冲是什么意思？如何操作?

1. 期货中的对冲是什么意思？如何操作?

对冲是什么意思呢

2. 期货中,有一个对冲的概念,是什么意思,是如何操作的?

不好意思我概念混淆了
  
miow_doll 回答的就很贴切并且简明扼要
  
我现在重新整理下
  
对冲
  
1.
 可以定义为：对冲交易是指在期货期权远期等市场上同时买入和卖出一笔数量相同,品种相同,但期限不同的和约,以达到套利或规避风险等目的。
  
微观的来说对冲就是一种操作手段，简单来说就是一买一卖，比如在期货市场上买入3月份的大豆合约的同时卖出4月份的大豆合约，这样做的目的是为了规避市场波动的风险，，或者你未来要卖出一批货物，那你可以买入货物登量的期货以对冲现货市场波动的风险，这也就是所谓的套期保值。
  
 范围再扩大点的话，举个不恰当的例子，我个人认为保险其实也可看作一种对冲，对冲你生活或者财产方面的损失。
  
我认为对冲的目的不是为了获得利润,而是为了减少由于期货价格波动产生的风险.目的就是为了保值.其成本只是购买期货的手续费用,这同价格波动产生风险造成的损失相比是小很多了.所以对冲是很使用的规避风险的方法.
  
 2.
 对冲分很多种：
  
本意是一种双向操作。经济上的对冲都是为了达到保值的目的。进出口贸易中的对冲是指进出口商为避免外币升值所造成直接或间接的经济损失,在汇市上购买外币,购买数量与其进口 商品需要支付的外币等值；期货上的对冲对冲是指客户买进（卖出）期货合约以后，在卖出（买进）一个与原来品种数额交割月份都相同的期货合约来抵消交收现货的行为,它的要点是月份相同，方向相反，数量相同。
  
 3.
 什么是“对冲（hedging）”，为什么要对冲？
  
 “对冲”又被译作“套期保值”、“护盘”、“扶盘”、“顶险”、“对冲”、“套头交易”等。早期的对冲是指“通过在期货市场做一手与现货市场商品种类、数量相同，但交易部位相反之合约交易来抵消现货市场交易中所存价格风险的交易方式”（刘鸿儒主编，1995）。
 早期的对冲为的是真正的保值，曾用于农产品市场和外汇市场 。套期保值者（hedger）一般都是实际生产者和消费者，或拥有商品将来出售者，或将来需要购进商品者，或拥有债权将来要收款者，或负人债务将来要偿还者，等等。
 这些人都面临着因商品价格和货币价格变动而遭受损失的风险，对冲是为回避风险而做的一种金融操作，目的是把暴露的风险用期货或期权等形式回避掉（转嫁出去），从而使自己的资产组合中没有敞口风险。
 比如，一家法国出口商知道自己在三个月后要出口一批汽车到美国，将收到100万美元，但他不知道三个月以后美元对法郎的汇率是多少，如果美元大跌，他将蒙受损失。为避免风险，可以采取在期货市场上卖空同等数额的美元（三个月以后交款），即锁定汇率，从而避免汇率不确定带来的风险。对冲既可以卖空，又可以买空。
 如果你已经拥有一种资产并准备将来把它卖掉，你就可以用卖空这种资产来锁定价格。如果你将来要买一种资产，并担心这种资产涨价，你就可以现在就买这种资产的期货。
 由于这里问题的实质是期货价格与将来到期时现货价格之差，所以谁也不会真正交割这种资产，所要交割的就是期货价格与到期时现货价格之差。从这个意义上说，对该资产的买卖是买空与卖空。
  
 那么什么是对冲基金的“对冲“？不妨举出对冲基金的鼻祖Jones的例子。Jones悟出对冲是一种市场中性的战略，通过对低估证券做多头和对其它做空头的操作，可以有效地将投资资本放大倍数，并使得有限的资源可以进行大笔买卖。
 当时，市场上广泛运用的两种投资工具是卖空和杠杆效应。Jones将这两种投资工具组合在一起，创立了一个新的投资体系。他将股票投资中的风险分为两类：来自个股选择的风险和来自整个市场的风险，并试图将这两种风险分隔开。他将一部分资产用来维持一篮子的被卖空的股票，以此作为冲销市场总体水平下降的手段。在将市场风险控制到一定限度的前提下，同时利用杠杆效应来放大他从个股选择中获得的利润，策略是，买进特定的股票作多头，再卖空另外一些股票。
 通过买进那些“价值低估”的股票并卖空那些“价值高估”的股票，就可以期望不论市场的行情如何，都可从中获得利润。
 因此，Jones基金的投资组合被分割成性质相反的两部分：
 一部分股票在市场看涨时获利，另一部分则在市场下跌时获利。
 这就是“对冲基金”的“对冲”手法。尽管Jones认为股票选择比看准市场时机更为重要，他还是根据他对市场行情的预测增加或减少投资组合的净敞口风险。由于股价的长期走势是上涨的，Jones投资总的说来是“净多头”。
  
 加入金融衍生工具比如期权以后会怎么样？
 不妨再举个例子。如果某公司股票的现价为150元，估计月底可升值至170元。传统的做法是投资该公司股票，付出150元，一旦获利20元，则利润与成本的比例为13.3%。但如果用期权，可以仅用每股5元（现股价）的保证金买入某公司本月市场价为150元的认购期权，如果月底该公司的股价升至170元，每股帐面可赚20元，减去保证金所付出的5元，净赚15元（为简便计，未算手续费），即以每股5元的成本获利15元，利润与成本的比率为300％，如果当初用150元去作期权投资，这时赚的就不是20元，而是惊人的4500元了。
  
 可见，如果适当地运用衍生工具，只需以较低成本就可以获取较多利润，就象物理学中的杠杆原理，在远离支点的作用点以较小的力举起十分靠近支点的重物。金融学家将之称为杠杆效应。这种情况下，假如说不是为了避险（也就是实际上不对冲），而纯粹是作市场的方向，并且运用杠杆来进行赌注，一旦做对了，当然能获暴利，不过风险也极大，一旦失手损失也呈杠杆效应放大。美国长期资本管理基金（LTCM）用自有资金22亿美元作抵押，贷款1250亿美元，其总资产1200多亿美元，它所持有的金融产品涉及的各种有价证券的市值超过一万亿美元，杠杆倍数达56.8，只要有千分之一的风险就可遭灭顶之灾。
  
 这么解释不知道您明白了没有
  我觉得这样已经很详细了
 实在是觉得这些文字都有用所以可能有些多了
 一开始的时候有疏漏实在不好意思

3. 股指期货能不能做对冲，具体如何操作？

股市指数期货亦可作为对冲股票组合的风险，即是该对冲可将价格风、对冲者转移到投机者身上。这便是期货市场的一种经济功能。对冲是j期货来固定投资者的股票组合价值：若在该组合内的股票价格的升跌跟随着价格的变动，投资一方的损失便可由另一方的获利来对冲。若获利j失相等，该类对冲叫做完全对冲。在股市指数期货市场中，完全对冲带来无风险的回报率。 事实上，对冲并不是那么简单;若要取得完全对冲，所持有的股票组!报率需完全等同股市指数期货合约的回报率。 因此.对冲的效用受以下因素决定： (1)该投资股累组合圉报率的波动与股市期货合约回报率之向的关系，这是指股累组合的风险系数(beta): (2)指数的》货价格及期货价格的差距，该差距叫作基点。在对冲的期间，该基点可能是很大或是很小，若基点改变(这是常见的情况)，便不可能出现完全对冲，越大的碁点改变，完全对冲的机会便越小。 現时并没有为任何股累提供期货合约，唯一市场现行提供的是指定股市指数期货，投资者 动是会影响对冲的成功率手持的股票组合的价格是否跟随指数与基点差距的变动实惠影响对冲成功率的的。 I 基本上有两类对冲交易：沽出 (卖出)对冲和揸入(购入)对冲。沽出对冲是用来保障未来股票组合价格的下跌。在这类对冲下，对冲者出售期货合约，这便可固定未来现金售价及把价格风险从持有股票组合者转移到期货合约买家身上：进行沽出对冲的情况之一是投资者预期股票市场将会下跌，但投资者却不顾出售手上持有的股票;他们便可沽空股市指数期货来补偿持有股票的顸期损失： 购入对冲是用来保障未来购买股票组合价格的变动。在这类对冲下，对冲者购入期货合约，例如基金经理预测市场将会上升，于是他希望购入股票;但若用作购入股票的基金未能即时有所供应，他便可以购入期货指数，当有足够基金时便出售该期货并购入股票，期货所得便会抵销以较高价钱购入股票的成本。

4. 期货对冲有何风险？如何规避？

期货对冲的风险有：一、占用双倍资金，资金的使用效率低，增加爆仓及机会风险；二、心理压力风险，由于持双向，你可能会考虑涨跌两面，有可能出现最后该平的没有平掉，没有平的继续亏损的情况。 
做期货主要是判断大趋势，一般资金没有必要做对冲的，不是庄家万不要玩对冲。希望对你有帮助。

5. 期货中,有一个对冲的概念,是什么意思,是如何操作的?

分类:  商业/理财 
   解析: 
  
 不好意思我概念混淆了
 
 miow_doll 回答的就很贴切并且简明扼要
 
 我现在重新整理下
 
 对冲
 
  
 
 1.
 
 可以定义为：对冲交易是指在期货期权远期等市场上同时买入和卖出一笔数量相同,品种相同,但期限不同的和约,以达到套利或规避风险等目的。
 
 微观的来说对冲就是一种操作手段，简单来说就是一买一卖，比如在期货市场上买入3月份的大豆合约的同时卖出4月份的大豆合约，这样做的目的是为了规避市场波动的风险，，或者你未来要卖出一批货物，那你可以买入货物登量的期货以对冲现货市场波动的风险，这也就是所谓的套期保值。 
 
 范围再扩大点的话，举个不恰当的例子，我个人认为保险其实也可看作一种对冲，对冲你生活或者财产方面的损失。
 
 我认为对冲的目的不是为了获得利润,而是为了减少由于期货价格波动产生的风险.目的就是为了保值.其成本只是购买期货的手续费用,这同价格波动产生风险造成的损失相比是小很多了.所以对冲是很使用的规避风险的方法. 
 
 2.
 
 对冲分很多种：
 
 本意是一种双向操作。经济上的对冲都是为了达到保值的目的。进出口贸易中的对冲是指进出口商为避免外币升值所造成直接或间接的经济损失,在汇市上购买外币,购买数量与其进口 商品需要支付的外币等值；期货上的对冲对冲是指客户买进（卖出）期货合约以后，在卖出（买进）一个与原来品种数额交割月份都相同的期货合约来抵消交收现货的行为,它的要点是月份相同，方向相反，数量相同。 
 
 3.
 
 什么是“对冲（hedging）”，为什么要对冲？
 
 “对冲”又被译作“套期保值”、“护盘”、“扶盘”、“顶险”、“对冲”、“套头交易”等。早期的对冲是指“通过在期货市场做一手与现货市场商品种类、数量相同，但交易部位相反之合约交易来抵消现货市场交易中所存价格风险的交易方式”（刘鸿儒主编，1995）。
 
 早期的对冲为的是真正的保值，曾用于农产品市场和外汇市场 。套期保值者（hedger）一般都是实际生产者和消费者，或拥有商品将来出售者，或将来需要购进商品者，或拥有债权将来要收款者，或负人债务将来要偿还者，等等。
 
 这些人都面临着因商品价格和货币价格变动而遭受损失的风险，对冲是为回避风险而做的一种金融操作，目的是把暴露的风险用期货或期权等形式回避掉（转嫁出去），从而使自己的资产组合中没有敞口风险。
 
 比如，一家法国出口商知道自己在三个月后要出口一批汽车到美国，将收到100万美元，但他不知道三个月以后美元对法郎的汇率是多少，如果美元大跌，他将蒙受损失。为避免风险，可以采取在期货市场上卖空同等数额的美元（三个月以后交款），即锁定汇率，从而避免汇率不确定带来的风险。对冲既可以卖空，又可以买空。
 
 如果你已经拥有一种资产并准备将来把它卖掉，你就可以用卖空这种资产来锁定价格。如果你将来要买一种资产，并担心这种资产涨价，你就可以现在就买这种资产的期货。
 
 由于这里问题的实质是期货价格与将来到期时现货价格之差，所以谁也不会真正交割这种资产，所要交割的就是期货价格与到期时现货价格之差。从这个意义上说，对该资产的买卖是买空与卖空。 
 
 那么什么是对冲基金的“对冲“？不妨举出对冲基金的鼻祖Jones的例子。Jones悟出对冲是一种市场中性的战略，通过对低估证券做多头和对其它做空头的操作，可以有效地将投资资本放大倍数，并使得有限的资源可以进行大笔买卖。
 
 当时，市场上广泛运用的两种投资工具是卖空和杠杆效应。Jones将这两种投资工具组合在一起，创立了一个新的投资体系。他将股票投资中的风险分为两类：来自个股选择的风险和来自整个市场的风险，并试图将这两种风险分隔开。他将一部分资产用来维持一篮子的被卖空的股票，以此作为冲销市场总体水平下降的手段。在将市场风险控制到一定限度的前提下，同时利用杠杆效应来放大他从个股选择中获得的利润，策略是，买进特定的股票作多头，再卖空另外一些股票。
 
 通过买进那些“价值低估”的股票并卖空那些“价值高估”的股票，就可以期望不论市场的行情如何，都可从中获得利润。
 
 因此，Jones基金的投资组合被分割成性质相反的两部分：
 
 一部分股票在市场看涨时获利，另一部分则在市场下跌时获利。
 
 这就是“对冲基金”的“对冲”手法。尽管Jones认为股票选择比看准市场时机更为重要，他还是根据他对市场行情的预测增加或减少投资组合的净敞口风险。由于股价的长期走势是上涨的，Jones投资总的说来是“净多头”。 
 
 加入金融衍生工具比如期权以后会怎么样？
 
 不妨再举个例子。如果某公司股票的现价为150元，估计月底可升值至170元。传统的做法是投资该公司股票，付出150元，一旦获利20元，则利润与成本的比例为13.3%。但如果用期权，可以仅用每股5元（现股价）的保证金买入某公司本月市场价为150元的认购期权，如果月底该公司的股价升至170元，每股帐面可赚20元，减去保证金所付出的5元，净赚15元（为简便计，未算手续费），即以每股5元的成本获利15元，利润与成本的比率为300％，如果当初用150元去作期权投资，这时赚的就不是20元，而是惊人的4500元了。
 
 可见，如果适当地运用衍生工具，只需以较低成本就可以获取较多利润，就象物理学中的杠杆原理，在远离支点的作用点以较小的力举起十分靠近支点的重物。金融学家将之称为杠杆效应。这种情况下，假如说不是为了避险（也就是实际上不对冲），而纯粹是作市场的方向，并且运用杠杆来进行赌注，一旦做对了，当然能获暴利，不过风险也极大，一旦失手损失也呈杠杆效应放大。美国长期资本管理基金（LTCM）用自有资金22亿美元作抵押，贷款1250亿美元，其总资产1200多亿美元，它所持有的金融产品涉及的各种有价证券的市值超过一万亿美元，杠杆倍数达56.8，只要有千分之一的风险就可遭灭顶之灾。 
 
 这么解释不知道您明白了没有 
 
 我觉得这样已经很详细了
 
 实在是觉得这些文字都有用所以可能有些多了
 
 一开始的时候有疏漏实在不好意思

6. 股指期货如何对冲股市，具体如何操作？

对于股票市场一千多只股票的波动和成交情况一般利用指数来综合反映。按照指数成分的取样方式不同，指数分为综合指数和成分指数。从统计的角度来评估，综合指数的取样由于囊括所有股票而不存在代表性误差，就反映市场状况而言比以抽样调查或典型调查为取样方法的成分指数更为客观全面。那么作为股指期货标的物的沪深300指数能否综合反映中国A股的全貌？通过β这个关联指标能否把股票组合和沪深300指数做全波段的拟合？这也是能否正确实施对冲操作的关键点。以下我们建立全市场流通市值指数来和沪深300指数作一对比分析。全市场流通市值指数，取样全部A股，指数计算规则按照与沪深300指数相同的流通市值法来运算。对比结果如上图。
      二者的β分析在选取多种时间跨度的参数下都呈现基本稳定的高度相关关系。这表明沪深300指数具有鲜明的标尺职能，但是同全市场的收益率离差却呈现趋势性，累计计算的差率呈现放大趋势，这也意味着沪深300指数虽然和市场高度相关，但是较长周期来看，二者的收益率幅度差异就会显现出来。运算规则一致，那么离差是取样因素造成的。同时也意味着套保对冲和套利对冲交易存在展期风险。那么就需要建立另一个量化指标：样本误差系数。在计算该系数的时候，由于本文以研究股指期货为内容，为了保持一致性，仍以标的指数为坐标。表达式为：样本误差系数＝转折点至今流通市值综合指数收益率-转折点至今沪深300收益率。样本误差系数不同于β系数，它是对整个市场以沪深300指数为坐标对趋势的幅度差异所作出的研判，也可以用统计预测技术的多种方法估算未来系数。从短期来看，误差系数不会对套期保值效果和套利效果产生重大影响，但是如果从展期或长期角度出发，误差系数的趋势化会夸张或紧缩对冲效果。换言之，尽管股票组合通过比较严谨的统计模型使得残差率可以忽略不计，但是展期会使得误差呈现趋势性而“集腋成裘”。
总之，优化套期保值周期变得非常重要，长线操作的对冲比率是需要参考样本误差系数作跟踪调整的。
    （二）现货指数和期货指数的关联
     现货指数与指数期货的理论关联包括三个统一：一是统一的基本面，无论是股票投资者还是股票指数期货的投资者，都基于宏观经济来判断涨跌，做出投资决策，这个统一确保二者基本方向的一致性。二是他们分属不同的市场，一个是证券市场，一个是期货市场，两个市场在同一个时点上的供求关系是不同的，这就是价格离散的源泉，但是他们又是联结的，比如到期日的指数期货价格最终被现金交割规则熨平，自然回归现货价。三是期货指数的定价基础是现货指数，其完全市场概念下的公式是，股指期货理论价格=现货指数价格+融资成本-股息收益，具体公式可以这样表达：股指期货理论价格=现货指数价格×[1+（无风险利率-股息收益率）×（期货合约到期时间-当前时间）]，这个表达式是股指期货利用方法之一——套利交易的持有成本模型（Cost-of-Carry Model）的基础。
     对国外市场的标的指数与期货指数关联研究的结论是无争议的，成熟市场的现货指数与期货指数表现出非常强烈的关联性。尽管如此，离差还是不可避免地要产生，而且通常股指期货波动性要比现货指数大，这主要是由以下几点原因造成的：第一，对信息的反应，股指期货要更敏感一些。因为股指期货是直接交易的结果，而现货指数需要更多的个股投资者做出反应，所以容易滞后于指数期货。第二，股指期货的波动率一般高于现货指数。现货指数的指数形成机制在一定程度上熨平了瞬间波动，而股指期货的最新价通常由一笔交易决定，另外，股票市场相对期货市场具有较高的交易成本，交易成本原因使得细微信息被忽略。第三，股指期货价格的波动性会受到保证金杠杆效应、交割制度等因素的影响产生边际外的波动。
     现货与指数期货的关联定量化指标主要包括偏离调整系数和流动性差异系数。前者是收益率差异的调整值，后者是流动性的对比情况指标。
     1.偏离调整系数。
     期货价格预期理论可以推导出基差的概念，期货与现货的绝对价差是基差，期现价格的均衡比价是1+（无风险利率-股息收益率）×（期货合约到期时间-当前时间）+交易费率+冲击成本比率，那么偏离调整系数的表达式为：偏离调整系数=现货指数市价/期货指数市价-1/[1+（无风险利率-股息收益率）×（期货合约到期时间-当前时间）+交易费率+冲击成本比率]+1。
     偏离调整系数是包括商品期货在内的套期保值操作必须考虑的参数，在股指期货套期保值策略中，是除了β系数之外的另一项重要参数。因此风险最小化下的股指期货套期保值比率的表达式如下：股指期货套期保值比率=β系数×偏离调整系数。偏离调整系数的估算方法用周期替代的办法效果较好。套期保值数量=（股票组合市值/股指期货合约价值）×套期保值比率。
     在一些股指期货的研究中，有学者在计算套期保值比率的时候，把股票组合直接和期货指数挂钩，跳跃了现货指数这个环节。这是一个比较简洁的做法。模型是：用方差度量股票组合套期保值后的风险，让套期保值后的组合收益对套期保值率的一阶导数为0，得到方差最小化下的套期保值率表达式：套期保值率=股票组合收益率和期货指数收益率的协方差/期货指数收益率的方差。而后用四种常用的方法对套期保值率进行估计：简单OLS回归、B-VAR模型、ECHM模型和EC-GARCH模型。这种合并处理法笔者认为有四个局限性。第一，理论上系统性风险是现货市场风险，更接近于现货指数风险。沪深300现货指数客观上是股票组合和期货指数的桥梁和纽带。第二，把基差风险和β系数风险合并处理，计算方法就必然单一化。方差法在核定股票组合同指数的敏感性的时候是有意义的，但是在核定基差的时候是没有意义的。第三，股票指数期货的数据通常是跨月跳跃的，直接衔接的连续性存在更大的数据瓶颈。 第四，容易忽略另外一个套保风险：套保时间跨度风险。
     偏离调整系数的另外一个用途是期现对冲的基差套利策略。套保安全边际率之外的额外收益率等于套利收益率。
      2.流动性差异系数。
      对标准普尔500期货指数和恒生期货指数的历史数据以及相应的典型股票组合进行流动性对比统计的结果是，期货指数的流动性虽然存在阶段性强弱分布不均，但是总体来看是基本均衡的。典型股票组合的流动性阶段差异更明显。期货指数的流动性相对股票组合而言呈现均衡性，股票组合的流动性在不同的时空环境则呈现更强的摆动性，摆动性的强弱和股票组合的内含数量正相关。这种同一时点上股票组合和指数期货的流动性差异既是动态对冲的理由，也是静态对冲的困难。可以利用流动性差异系数的波动性为对冲操作服务。
     现货指数的流动性差异系数＝现货指数成分股的成交总额/股指期货成交额/保证金率。股票组合流动性差异系数＝（股票组合的成交总额-自身交易额）/（股指期货成交额-自身交易额）/保证金率。流动性差异系数的紧缩是开立股指期货头寸对冲现货头寸的市场条件，流动性差异系数的扩张是松绑对冲头寸的期现环境，流动性差异系数的温和趋势和非均衡性为展期和主动对冲提供了操作依据。

7. 如何用股指期货对冲新增风险

首先可能会考虑到融券卖出以消除风险，但此方法不可行。申购实施方法规定，融资融券客户信用证券账户的市值合并计算到该投资者持有的市值中。上交所的解读为“信用证券账户不能用于申购新股”，深交所的解读为“融券卖出股票的市值不纳入市值计算”。总之，投资者不能通过融券卖出的方式分散股票隔夜风险和买入卖出时的冲击风险。
其次，投资者可以使用期指来对冲持有股票的隔夜风险和买入卖出时的冲击风险。
投资者可以于T-2日之前买入沪深300成分股，复制沪深300指数，同时卖出等值的沪深300股指期货。这样投资者就可以规避所买入股票的隔夜风险。同时，因为成分股价格的变动能够很快反映到沪深300指数上，买入卖出时的冲击风险也可以被分散掉。
值得注意的是，沪深两市的市值不能合并计算，申购沪市新股只能用上海市场的市值，申购深市新股只能用深圳市场的市值。但是市值可以重复使用，同一天有多只新股发行的投资者可以用已确定的市值参与多只新股的申购。

8. 期货多空对冲怎么操作

1、对冲方法主要
有两种：沽出(卖出)对冲和揸入(购入)对冲，具体操作方法如下：
（1）、沽出对冲是用来保障未来股票组合价格的下跌。在这类对冲下，对冲者出售期货合约，这便可固定未来现金售价及把价格风险从持有股票组合者转移到期货合约买家身上。进行沽出对冲的情况之一是投资者预期股票市场将会下跌，但投资者却不顾出售手上持有的股票；他们便可沽空股市指数期货来补偿持有股票的预期损失。
（2）、购入对冲是用来保障未来购买股票组合价格的变动。在这类对冲下，对冲者购入期货合约，例如基金经理预测市场将会上升，于是他希望购入股票；但若用作购入股票的基金未能即时有所供应，他便可以购入期货指数，当有足够基金时便出售该期货并购入股票，期货所得便会抵销以较高价钱购入股票的成本。
2、对冲的概念：
对冲是利用期货来固定投资者的股票组合价值。若在该组合内的股票价格的升跌跟随着价格的变动,投资一方的损失便可由另一方的获利来对冲。若获利和损失相等,该类对冲叫作完全对冲。在股市指数期货市场中,完全对冲会带来无风险的回报率。