发行债券融资的流程

1. 发行债券融资的流程

按照1993年颁布的《企业债券管理条例》规定，在中华人民共和国境内依法成立的企业法人发行的债券均属于企业债券。在此基础上，如果发行人还满足公司法中发行公司债券的条件，其发行的企业债券属于公司债券。
另外，短期融资券在本质上也是企业债。横店集团、万象集团、太阳纸业等中小企业都曾成功地发行过短期融资券。所谓短期融资券。所谓短期融资券(以下简称融资券)，是指非金融类企业依照《短期融资券管理办法》规定的条件和程序在银行间债券市场的机构投资人，不对社会公众发行;企业债券、公司债券的发行对象既包括机构投资者，也包括个人等公众投资者。
金融机构的金融债和证券公司的债券(如短期融资券)在本质上都属于企业债，但金融机构大都不是中小企业，因此本书不予详述。
一、欺诈发行债券罪的犯罪构成
(一)客体要件
本罪侵犯的客体是复杂客体，即国家对证券市场的管理制度以及投资者(即股东、债权人和公众)的合法权益。
(二)客观要件
1、行为人必须实施在招股说明书、认股书、公司、企业债券募集办法中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容的行为。
2、行为人必须实施了发行股票或公司、企业债券的行为。如果行为人仅是制作了虚假的招股说明书、认股书、公司、企业债券募集办法，而未实施发行股票或者公司、企业债券的行为，不构成本罪。必须是既制作了虚假的上述文件，且已发行了股票和公司、企业债券的才构成本罪。
3、行为人制作虚假的招股说明书、认股书、公司债券募集办法发行股票或者公司、企业债券的行为，必须达到一定的严重程度，即达到“数额巨大、后果严重或者有其他严重情节的”，才构成犯罪。
(三)主体要件
本罪的主体主要是单位。自然人在一定条件下也能成为犯罪的主体。
(四)主观要件
本罪在主观上只能依故意构成，过失不构成本罪。即行为人明知自己所制作的招股说明书、认股书、债券募集办法等不是对本公司状况或本次股票、债券发行状况的真实、准确、完整反映，仍然积极为之者。因而本罪行为人的罪过实质是诈欺募股或诈欺发行债券。
二、按资金的来源渠道分为债务融资与权益融资
融资方式按照资金的来源渠道可以分为两类：债务性融资和权益性融资。债务性融资构成负债，企业要按期偿还约定的本息，债权人一般不参与企业的经营决策，对资金的运用也没有决策权。权益性融资构成企业的自有资金，投资者有权参与企业的经营决策，有权获得企业的红利。债务融资包括向金融机构贷款，发行债券和卖方融资等，企业的债务资本来源可分为向金融机构贷款和在资本市场上发行企业债券两大类，具体包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等，权益融资包括上市股票融资和非上市股票融资，企业进行上市股票融资主要以公开上市的形式通过向公众投资者发行新股或增资募股获得权益资金，非上市股票融资主要在场外交易市场通过私下协商方式或定向募集方式发行股票，其发行对象往往是各类特定投资者，如金融机构、投资公司和保险公司等。

2. 如何发行债券融资？

一、发行债券，要符合债券发行条件。
1、《中华人民共和国证券法》规定的条件
　　第十六条规定，公开发行公司债券，应当符合下列条件：

　　（1）股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；

　　（2）累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十；

　　（3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；

　　（4）筹集的资金投向符合国家产业政策；

　　（5）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；

　　（6）国务院规定的其他条件。

　　公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。

　　2、《公司债券发行与交易管理办法》规定的条件
　　第十七条规定，存在下列情形之一的，不得公开发行公司债券：

　　（1）最近三十六个月内公司财务会计文件存在虚假记载，或公司存在其他重大违法行为；

　　（2）本次发行申请文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；

　　（3）对已发行的公司债券或者其他债务有违约或者迟延支付本息的事实，仍处于继续状态；

　　（4）严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。

　　3、证券交易所规定的条件
　　如房地产企业发行“小公募”，还应当符合证券交易所的特别规定。如深圳证券交易所在《债券业务办理指南第1号——公开发行公司债券上市预审核、发行及上市业务办理》中作出特别规定。
二、债券发行流程
1、准备及申报阶段
　　（1）公司内部组建债券工作小组并确定相应的证券中介机构（券商、律所、评级、审计）；

　　（2）各中介机构对公司进行尽职调查，并就尽职调查结果向公司提出建议。如公司暂不符合发行条件，应向公司提出整改方案，并及时跟踪整改结果；

　　（3）待公司符合“小公募”发行条件后，董事会确定具体发行方案并提交公司股东会/股东大会审议通过，如国有独资企业发行债券，应由国家授权投资管理的机构或部门作出决定。

　　2、发行审核阶段
　　（1）在公司作出发行“小公募”的决议后，必须依照相关法律、法规及规范性文件向证券交易所提交规定的申请文件，由其进行预审，其中最主要的申请文件包括：募集说明书、审计报告、评级报告及法律意见书等。

　　（2）证券交易所审核公司提交的“小公募”的申请文件后，如认为有问题需要公司回答或补充披露的，则会向公司下发反馈意见，公司应在证券交易所规定的时间内回答，反馈意见没有次数限制。在证券交易所预审通过并出具无异议函之后，再向中国证监会报送申请材料。中国证监会自受理发行申请文件之日起三个月内作出是否核准的决定。实践中，中国证监会审批“小公募”时主要参考证券交易所提交的预审核报告意见。

　　3、发行及上市阶段
　　（1）公司在取得中国证监会核准发行的行政许可后，按照核准文件的规定，可一次发行，也可分期发行。一次发行的，应自中国证监会核准之日起6个月内一次性完成发行。分期发行的，应自中国证监会核准之日起12个月内完成首期发行，剩余数量应当在24个月内发行完毕；

　　（2）公司应当与主承销商组织推介、定价与配售等发行工作。其中，可以采取招标、簿记建档或簿记建档与网上发行相结合的方式发行公司债券。采取簿记建档发行的，公司、簿记管理人应在发行前协商确定簿记建档利率（价格）区间，制定发行方案，明确簿记场所、簿记建档发行流程、价格或利率确定原则和配售规则、应急处理和簿记记录等内容；

　　（3）上述工作完成后，公司应当按照证券交易所的规定提交发行申请，发行申请文件主要有：募集说明书及其摘要、发行公告、发行核准批文等；

　　（4）发行申请通过后，公司应当提交票面利率和发行结果公告并及时做好债券持有人整理等工作；

　　（5）公司应当在发行结束日五个工作日内提交上市申请，上市申请文件主要有：上市申请书、核准债券发行的文件、募集资金证明文件、债券持有人名册、审计报告、评级报告、法律意见书、担保文件（若有）。申请通过后，“小公募”可以在证券交易所市场流通转让。

　　4、持续跟踪阶段
　　（1）券商应履行持续督导义务，如每年至少发布一次《受托管理事务报告》；监督募集资金的使用；持续关注公司及保证人的资信等偿债保障措施的实施情况；出现影响债券持有人重大权益时，债券受托管理人应及时召集债券持有人会议。

　　（2）公司应当及时披露债券存续期内可能影响其偿债能力或债券价格的重大事项。同时，若债券到期，公司应当及时履行兑付义务。

3. 企业债券融资程序怎么进行

1．企业发行企业债券必须符合下列条件：
（一）企业规模达到国家规定的要求。
（二）企业财务会计制度符合国家规定。
（三）具有偿债能力。
（四）企业经济效益良好，发行企业债券前连续三年盈利。
（五）所筹资金用途符合国家产业政策。2．地方财政不会对公司债券进行担保。3．由于你公司现在负债率太高，银行贷款、发行企业债券的条件应该都不符合，集资是国家不允许的，现在可行的道路是引进战略合作伙伴，即引进新的股东来注入资金。企业债券融资的程序：
（一）确定适宜的发行数量。发行债券要达到融资的目的，就必须对发行的数量做出恰当的计划，《企业债券管理条例》规定企业发行公司债券的总额度不得大于该企业的自有资金净值。中小企业应根据自身的资信状况、资金需求程度、市场资金供应情况、债券自身的吸引力等因素进行综合分析判断后再确定一个合适的发行额。发行额定得过高，会造成资金过剩，加重企业的财务负担，反之如果发行额度过小，又不易满足筹资的需求。所以，科学确定发行数量，是企业发行债券的关键。
（二）选择合适的债券品种。我们知道企业债券有很多不同的品种，那么具体到一个企业究竟应该怎样选择适合自身特征的品种呢？一般来说，企业要根据自身的偿还能力和融资收益水平的高低进行选择，当然还要考虑其他因素全面分析。对于知名度高、信誉强、形象优良的企业，就选择普通的没有附加条件的债券；而对于知名度不高、影响力不大的企业来说，选择有附加条件的债券可能会更好一些，以增强对投资者的吸引力。
（三）确定恰当的债券期限。债券的期限分为长、中、短三种期限，作为发行企业应该首先决定自己发行债券的恰当期限。决定债券发行期限的主要依据有：企业资金需求期限、投资项目性质、债券交易的难易程度、购买者心理状态以及证券市场利率预期等方面的因素。
（四）决定适当的发行时机。企业利用债券融资虽然具有灵活高效的特点，但债券融资也有一定的风险。为了规避风险，企业寻求一个有利于债券发行的时机很重要。即古人所说的“天时、地利、人和”。一般选择债券发行时间的主要因素有：企业负债水平、融资预期收益以及国家宏观经济环境等。
（五）选择合适的发行方式。一般来说，企业债券发行方式分为公募发行和私募发行两种。公募发行是按法定程序经证券主管部门批准公开向社会投资者发行；私募发行指以特定的少数投资者为对象，发行手续简单，一般不能公开上市交易。采用哪种方式发行，要根据企业具体情况来确定。以上便是企业债券融资的程序，对此还有其他疑问的，建议是找专业律师介入。

4. 发行债券融资的条件

(1)资本成本低
债券的利息可以税前列支，具有抵税作用；另外债券投资人比股票投资人的投资风险低，因此其要求的报酬率也较低。故公司债券的资本成本要低于普通股。
(2)具有财务杠杆作用债券的利息是固定的费用，债券持有人除获取利息外，不能参与公司净利润的分配，因而具有财务杠杆作用，在息税前利润增加的情况下会使股东的收益以更快的速度增加。
(3)所筹集资金属于长期资金
发行债券所筹集的资金一般属于长期资金，可供企业在1年以上的时间内使用，这为企业安排投资项目提供了有力的资金支持。
(4)债券筹资的范围广、金额大
债券筹资的对象十分广泛，它既可以向各类银行或非银行金融机构筹资，也可以向其他法人单位、个人筹资，因此筹资比较容易并可筹集较大金额的资金。
一、小公募公司债券备案条件是什么
小公募是什么：
1、“小公募”全名“面向合格投资者的公开发行的公司债券”，与大公募全称只有两个字之差。在发行方式上，小公募与现在协会中票、企业债相同，结合交易所债券质押库的优势，将是交易所的主流交易债券品种。
2、适用投资者：合格投资者。主要包括各类金融机构，300万以上金融资产个人等。
3、审核方式：交易所预审，证监会简化复核。从目前的监管层推动力度来看，小公募主要的审核基本下放至交易所，审核效率有望赶超协会。
小公募债券发行主要条件：
发行小公募对所有公司制法人适用，但除融资平台等负面清单企业除外，除此以外还有以下规定：
1、净资产要求：股份有限公司不低于3000万元；有限责任公司不低于6000万；
2、发行人最近三年无债务违约或者迟延支付本息的事实；
3、累积发行债券余额不超过净资产的40%；
4、发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于债券一年利息的1倍(实际需达到1.5倍以上才能取得交易所批复)；
5、筹集的资金投向符合国家产业政策。必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出；
6、债券的利率不超过国务院限定的利率水平，该限定利率水平可参考《最高人民法院关于人民法院审理借贷案件的若干意见》中第六条关于民间借贷最高不得超过银行同类贷款利率的四倍的内容。
二、发行债券的风险
1、财务风险。发行人因资产结构、负债结构和其他财务结构不合理而形成的财务风险，对外担保等导致发行人整体变现能力差等风险。
2、经营风险。发行人的产品或服务的市场前景、行业经营环境的变化、商业周期或产品生命周期的影响、市场饱和或市场分割、过度依赖单一市场、市场占有率下降等风险。
3、管理风险。发行人组织模式和管理制度不完善，与控股股东及其他重要关联方存在同业竞争及重大关联交易，在债券存续期内可能进行重大资产重组或重要股东可能变更导致公司管理层、管理制度、管理政策不稳定等风险。
4、政策风险。因国家法律、法规、政策的可能变化对发行人产生的具体政策性风险，如因财政、金融、土地使用、产业政策、行业管理、环境保护、税收制度、财务管理制度、经营许可制度、外汇制度、收费标准等发生变化而对发行人的影响。

5. 企业发行债券融资

1、内源融资。内源融资是指公司经营活动结果产生的资金，即公司内部融通的资金,它主要由留存收益和折旧构成。是指企业不断将自己的储蓄转化为投资的过程。内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点;是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。实上，在发达的市场经济国家，内源融资是企业首选的融资方式，企业资金的重要来源。2、外源融资。外源融资是指企业通过一方式向企业之外的其它经济主体筹集资金。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金求,外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。
一、股权交换（股权融资）
1、可交换债券全称为“可交换他公司股票的债券”，是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券，该债券的持有人在将来的某个时期内，能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权。可交换债券是一种内嵌期权的金融衍生品。
2、按大类来分，企业的融资方式有两类，债权融资和股权融资。所谓股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。股权融资的特点决定了其用途的广泛性，既可以充实企业的营运资金，也可以用于企业的投资活动；债权融资是指企业通过借钱的方式进行融资，债权融资所获得的资金，企业首先要承担资金的利息，另外在借款到期后要向债权人偿还资金的本金。债权融资的特点决定了其用途主要是解决企业营运资金短缺的问题，而不是用于资本项下的开支。
二、上市企业融资方式的分类有哪些
企业融资按照有无金融中介分为两种方式：直接融资和间接融资。
1、直接融资
是指不经过任何金融中介机构，而由资金短缺的单位直接与资金盈余的单位协商进行借贷，或通过有价证券及合资等方式进行的资金融通，如企业债券、股票、合资合作经营、企业内部融资、借贷等。间接融资是指通过金融机构为媒介进行的融资活动，如银行信贷、非银行金融机构信贷、委托贷款、项目融资贷款等。直接融资方式的优点是资金流动比较迅速，成本低，受法律限制少；缺点是对交易双方筹资与投资技能要求高，而且有的要求双方会面才能成交。
2、间接融资
相对于直接融资，间接融资则通过金融中介机构，可以充分利用规模经济，降低成本，分散风险，实现多元化负债。但直接融资又是发展现代化大企业、筹措资金必不可少的手段，故两种融资方式不能偏废。
企业融资方式：
(1)股权融资
股权融资是指资金不通过金融中介机构，借助股票这一载体直接从资金盈余部门流向资金短缺部门，资金供给者作为所有者享有对企业控制权的融资方式。它具有以下特征：长期性、不可逆性、无负担性；
(2)债务融资
债务融资是指企业通过举债筹措资金，资金供给者作为债权人享有到期收回本期的融资方式。相对于股权融资，它具有以下特征：短期性、可逆性、负担性。
【本文关联的相关法律依据】
《中华人民共和国公司法》第一五十九条公司债券可以转让,转让价格由转让人与受让人约定。公司债券在证券交易所上市交易的,按照证券交易所的交易规则转让。

6. 什么是公司债券发行融资

1、内源融资。内源融资是指公司经营活动结果产生的资金，即公司内部融通的资金,它主要由留存收益和折旧构成。是指企业不断将自己的储蓄转化为投资的过程。内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点;是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。实上，在发达的市场经济国家，内源融资是企业首选的融资方式，企业资金的重要来源。
2、外源融资。外源融资是指企业通过一方式向企业之外的其它经济主体筹集资金。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金求,外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。
一、公司融资的方式有什么
公司融资的方式有：
1、银行贷款。信贷融资是一种间接融资，是市场信贷经济的一种融资方式。以银行为经营主体，按照信贷规则经营，要求资产安全和资金回报，风险取决于资产质量；
2、P2P融资。P2P是指个人贷款模式。借款人利用互联网发布自己的信息和贷款金额，贷款人利用互联网寻找可靠的贷款对象。借款人可以通过相互匹配和认证完成贷款过程；
3、证券融资。证券融资是市场经济融资的直接形式，公众直接广泛参与，市场监管最严格，要求最高，发展前景广阔；
4、股权融资。发行股票是一种资本融资，投资者有权要求企业利润，但投资资金无法收回，投资者风险较大；
5、民间借贷。民间借贷也成为企业融资的一种方式。民间借贷主要包括：民营银行、小额贷款、第三方理财、民间借贷连锁、担保、私募基金等。
二、我国上市公司如何融资
公司生产经营活动的正常运转以及扩充生产能力，都需要大量资金给予支持，这些资金的来源除内源资本外，相当多的部分要依靠外源融资来解决。上市公司外源融资又可分为向金融机构借款和发行公司债券的债权融资方式；配股及增发新股的股权方式；发行可转换债券的半股权半债权的方式。
银行贷款是目前债权融资的主要方式，其优点在于程序比较简单，融资成本相对节约，灵活性强，只要企业效益良好、融资较容易，缺点是一般要提供抵押或者担保，筹资数额有限，还款付息压力大，财务风险较高。
公司债券是指由公司发行并承诺在一定时间内还本付息的债权债务凭证。体现了债务人与债权人之间的行为。债券在本质上也是借钱与还钱关系，但其与贷款的根本区别在于债券可以公开进行交易。而贷款除非债券化，否则是不进行公开交易的。相对于股权融资，债券融资的融资成本较低，可以发挥财务杠杆的作用，同时可以保证股本对公司的控制权。但与银行贷款有着类似的缺点，即财务风险较高、限制条款多，且融资规模有限。对于融入资金的公司来说，债券融资与银行贷款有相似的特点，一般把二者统称为债权融资。
股权融资亦即公司发行股票进行融资。对上市公司而言，发行股票所筹集的资金属于公司的资本；对股东而言，所持有股份代表对公司净资产的所有权。相对于债权融资，股权融资有着自己的优势，如：股票属公司的永久性资本，不需要偿还，也不必负担固定的利息费用，从而大大降低公司的财务风险；由于预期收益高，易于转让，因而容易吸收社会资本等等。但股权融资也存在着不可避免的缺点，如发行费用高、易分散股权等。

7. 发行债券属于什么融资

1、内源融资。内源融资是指公司经营活动结果产生的资金，即公司内部融通的资金,它主要由留存收益和折旧构成。是指企业不断将自己的储蓄转化为投资的过程。内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点;是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。实上，在发达的市场经济国家，内源融资是企业首选的融资方式，企业资金的重要来源。2、外源融资。外源融资是指企业通过一方式向企业之外的其它经济主体筹集资金。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金求,外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。
一、有限责任公司可以融资吗
有限责任公司可以融资。
有限责任公司可以通过以下方式融资：
1、银行贷款：银行是企业最主要的融资渠道。按资金性质，分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。
2、股票筹资：股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。
3、债券融资：企业债券，也称公司债券，是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。
4、融资租赁：是通过融资与融物的结合，兼具金融与贸易的双重职能，对提高企业的筹资融资效益，推动与促进企业的技术进步，有着十分明显的作用。
5、海外融资：企业可供利用的海外融资方式包括国际商业银行贷款、国际金融机构贷款和企业在海外各主要资本市场上的债券、股票融资业务。
【本文关联的相关法律依据】
《中华人民共和国公司法》第一五十九条公司债券可以转让,转让价格由转让人与受让人约定。公司债券在证券交易所上市交易的,按照证券交易所的交易规则转让。

8. 为什么银行要发债融资？