什么是ipo财务核查

1. 什么是ipo财务核查

ipo财务核查 ，就是企业上市前的财务核查。
IPO财务审核五个必查事项：
1、上下游价格走势和毛利率
上下游价格走势是毛利率核查核心手段，我们要从上下游价格走势中判断毛利率走势，我们有几个在审项目最大的问题是毛利率异常，最大怀疑是少转成本；如果下游价格暴跌，上游价格微跌，毛利率只略有下滑，此时要非常小心采购成本是否全部入账，成本核算是否真实、公允。
证监会对新大地造假最大指控是保荐机构和会计师未能发现毛利率异常：
在审计新大地2009年主营业务收入项目的过程中，大华所对新大地2009年主营业务毛利率进行了统计，并将统计结果记录于工作底稿，但未对毛利率巨幅波动（3月份为-104.24%，11月份为90.44%）做出审计结论，也未对异常波动的原因进行分析。
在审计新大地2011年主营业务收入项目的过程中，在12月份毛利率与全年平均毛利率偏离度超过33%的情况下，未保持适当的职业审慎，得出全年毛利率无异常波动的结论；且在审计当年应收账款过程中，也未保持适当的职业审慎，未发现2011年12月新大地现金销售回款占当月销售回款43%的异常情形，也未对上述两项异常进一步查验。
我们在财务审核时要分月、分季核查毛利率是否正常，尤其关注四季度、一季度、12月份、1月份毛利率波动情况。
2、上下游、股东调档和走访
上下游核查主要目的有两个，一是发现潜在的关联方和关联交易，二是发现虚假交易；上下游核查主要有两个方式，一是工商调档，二是现场走访；媒体和做空机构发现财务造假最核心的调查方式也就这两招。
实践中我们发现通过工商调档，就能明显发现上下游存在疑似关联，绿大地虚假注册的35家上下游公司名字非常相近，再研究其注册时间、注册地点、办公地址、注册电话、注册联系人等更能发现上下游异常，排查关联方不但要关注与发行人是否存在关联关系，更要关注的是上游内部、下游内部以及上、下游内部存在的疑似关联。此外，要高度关注实际控制人用底层员工注册上下游公司问题，这些上下游公司没有股东、董、监、高身影，但有普通员工或离职员工身影，核查时要关注工资花名册和社保花名册。
现场走访上下游除了明察，还要暗访；我们发现发行人安排的上下游访谈效果往往很差，甚至连上下游停产多年都被隐瞒，媒体和做空机构之所以能轻而易已发现上下游问题与其间访谈效果有很大关系。
除了前十大供应商或客户必须走访之外，新增、异常的上下游都要关注，特别关注新注册公司成为新增大客户、大供应商情况，尤其是香港注册的公司。
3、资金流水
天能科技除了被指控没有核查招投标程序外，还被指控没有发现资金流水异常；最近一系列的财务舞弊案，如万福生科、天丰节能、海联讯、新大地，甚至包括之前的绿大地，都涉嫌资金流水造假，故在当前特定一个时期，要重点核查资金金流水。
一单一单核查看不出资金对倒，我们要从资金流水中发现既是收款人又是付款人的异常流转，从中发现既是客户又是供应商嫌疑，或者从金额相同、日期相同等多维视角发现资金循环交易，从A打到B，又从B打到C，资金进出的交易对手分别是A和C，但是通过关联方核查，发现A和C是同一控制人控制，这也是典型的资金对倒行为。
资金流水核查工作量非常大，因为发行人除了母公司，还有子公司、分公司等，一些企业除了在一个会计主体内进行资金对倒外，还通过母子、母分公司之间进行资金对倒，很多发行人都有几十个银行账户，就是在同一会计主体内不同的银行账户进行资金运作也很难被发现，尤其是存在现金结算、票据结算和POS机结算情况下，核查资金流水造假更是难上加难；但越是核查难度高，越是核查的重点。
4、函证和监盘
这是审计实质性测试最核心、最基础的方法，但多起财务造假案表明，会计师未能有效函证，甚至没有函证，如：
中磊所及其注册会计师在审计万福生科IPO财务报表过程中，未对万福生科2008年末、2009年末的银行存款、应收账款余额进行函证，也未执行恰当的替代审计程序。其中，银行存款函证程序的缺失，导致中磊所未能发现万福生科虚构一个桃源县农信社银行账户的事实，万福生科2008年以该银行账户虚构资金发生额2.86亿元，其中包括虚构收入回款约1亿元；应收账款函证程序的缺失，导致中磊所未能发现万福生科2008年、2009年虚增收入的事实。
中磊所及其注册会计师在对万福生科2010年末和2011年6月30日的往来科目余额进行函证时，未对函证实施过程保持控制。中磊所审计工作底稿中部分询证函回函上的签章，并非被询证者本人的签章。上述程序缺陷，导致中磊所未能发现万福生科2010年、2011年上半年虚增收入和采购的事实。
绿大地招股说明书披露的2006年销售收入中包含通过绿大地交通银行3711银行账户核算的销售收入，交通银行提供的资料显示，上述交易部分不存在。绿大地招股说明书披露，2006年12月31日货币资金余额为47,742,838.19元；其中，交通银行3711账户余额为32,295,131.74元。交通银行提供的资料显示，2006年12月31日的3711账户余额为4,974,568.16元。经查，深圳鹏城没有向交通银行函证绿大地交通银行3711账户2006年12月31日的余额。
大信所在天能科技IPO审计过程中，未对所发出的询证函汇总并进行有效控制。大信所对天能科技实际控制的几家壳公司进行函证，回函的地址相近，时间是同一天，同一个邮局发出，信封的编号都是连续的。两家回函的公司不是一家公司，但是字迹一模一样。
天能科技、绿大地和万福生科审计失败案除了分析程序不到位之外，审计程序最大问题是函证程序缺失或没有有效控制函证；这提醒我们在当前保荐机构和会计师事务所对财务造假承担连带责任的情况下，投行必需单独或与会计师一起进行函证，除了函证余额，还要函证发生额；函证地址必须是对方的办公地址或注册地址，回函时要保留信封或快递存根。投行除了自己函证之外，还要对会计师的函证进行控制和审慎核查，函证的地址、时间、联系人、联系电话、签字、快递编号都要十分关注。
之前一直争议的是投行到底要不要执行监盘程序，在当前投行职业会计化背景下，给自己加码就是给自己平安，会计师监盘了，我们尽可能跟着监盘或审慎复核盘点和监盘结果。
5、招投标程序
《每日经济新闻》通过招投标公开信息的查询，发生这三个市政工程“收入确认在前，招投标在后”的事实。
除了政府采购要履行招投标程序，国企大部分采购尤其是基建也要履行招投标程序，先有招投标，然后才有签约，最后才是发货和收款，尽管实务中存在“先上车、后买票”行为，但一旦发现根据《招投标法》规定或企业内控规定必须履行招投标程序而没有履行的，要作为财务核查一个关注事项；招投标程序不仅在销售和收款循环中要核查，采购和付款循环中也要核查采购环节是否按规定履行了招投标程序；财务核查要“出其不意而致胜”，目前一些企业在虚构或提前确认收入时只注意到合同、出库单、银行回单的包装，没有招投标程序的包装，尤其是招投标程序信息公开的，包装难度非常高，这是一个很好的核查收入的切入口。
除了关注重大合同之外，还要关注合同是否有前置的招投标程序，如果是公开招票，要从网络上搜索中招投标信息以印证中标通知书的真实性，核实中标通知书和合同是否一致。

2. ipo财务核查为什么要查资金流水

如果不通过核查资金流水较难去发现。主要还是控股股东资金占用，如果不进行资金流水的核查，很难发现账上的和对账单不相符的地方，有可能股东资金占用半年，在年末还款，而通过函证时发现不了的，实际上控股股东占用了半年的资金。另一方面存在企业以公司名义贷款借款转给控股股东用的情况，如果没有入账，核对流水也能发现。第三方面企业长期挂账的应收款，控股股东可能通过其他途径打入公司账户，这样就减少了应收账款，然后再通过其他途径转出去。第四方面多打钱给供应商再以客户的名义打款回来，通过银行流水可以发现账面记账明细同对方户名不相符。拓展资料：1.首次公开募股（Initial Public Offering）是指一家企业第一次将它的股份向公众出售。通常，上市公司的股份是根据相应证监会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。_邢拊鹑喂驹谏昵_PO之前，应先变更为股份有限公司。2.流水即商业上指的营业额，就是只有你的产品或是商品在交易中的总量金额，这个指标是不除去如进货或是原材料等费用的。也可指银行账户的资金出入账目。资金流水是股票型基金账户资金流量表或银行账户存款交易流量表。在股票型基金的流动与需求表中，有已分配给股票的资金、股利和转帐、共同利率。银行流水是一种方便的证明材料，可用于检查准入交易，转进划出这些通通都会在资金流水中反映出来。私人账户流水指的是客户自己本人名下的银行卡（借记卡）或者银行活期存折，在一段时间内与银行发生存取款业务交易清单明细。对公账户流水指的是银行客户《公司客户》（开设基本对公账户）其对公银行帐户上一段时间与银行发生存取款业务清单。

3. ipo查流水是查回扣吗

ipo查流水不是查回扣。一般也不会查所有股东的账户流水，控股股东实际控制人的会查，其他股东如果没有发现异常是不会查的。在这里要清楚几两个点：证监会的职能，公司上市对各股东银行流水监查的标准。中国证监会是国务院直属正部级事业单位，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。有监管证券期货市场和公开证券期货市场信息等职责。上市公司的股份是根据相应证监会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。【1】有限责任公司在申请IPO之前，应先变更为股份有限公司。

4. 境内IPO--企业银行流水核查

跨年之际，工作进入了项目申报前的白热化状态，最近正在完成企业银行流水核查工作，便临时起意写下这些年的核查体会。
  
 了解企业的财务情况，三大表是最基础的资料。有一个通常的比喻，资产负债表是骨骼，利润表是肌肉，而现金流量表是血液，血液会贯通整个身体的每个角落，因此现金流检查会牵涉到企业采购、销售、投资建设、融资、公司内部管理与控制等各方面的内容，是IPO尽职调查至关重要的一环。
  
 具体而言，检查企业现金流包括检查企业银行流水和库存现金，鉴于拟IPO企业现金收支总额应当降低至很低的水平，因此检查企业银行流水则是现金流检查中最主要部分。
  
 银行流水俗称银行账户交易明细，指的是企业各账户在某段时间内因转账、存取款、发放工资、缴纳税费、贷款及还款、票据到期结算、票据贴现等业务而形成的资金进出明细，企业在做账过程中，大部分资产、负债科目的会计分录都与资金流有关联。企业的会计账存在主观操作性，但是资金流水是客观发生即留痕，无法随意主观修改的存在，通过对公司账务与银行流水之间的匹配性进行核查，是增强对企业账务合理性及财务真实性保证程度的重要方式。
  
 在日常IPO核查过程中，查阅银行流水的必要性主要体现在利于核实如下信息：
  
 企业银行流水往往能反映其日常经营活动。核对企业资金流入是否与日常销售形成应收客户款项匹配，资金流出是否与日常采购形成应付供应商款项以及各类费用支出相匹配。若发现公司与非客户、供应商单位存在大额或频繁的资金往来，或者与客户、供应商存在非经营性的大额资金往来，则需要重点关注并核查其原因。
  
 企业银行流水能反映其投资活动正常与否。核对公司债权投资、其他债权投资、交易性金融资产、长投等科目的形成与资金流是否匹配；核对公司应付、预付工程设备供应商款项与支付的资金流情况是否匹配。若企业流水中存在交易对手为个人或名字中带“投资”、“咨询”、“担保”或摘要中存在“理财”字眼的，需关注资金流入流出的本质及账务处理的合理性，是否已经按公司章程规定履行必要的决策程序。
  
 企业银行流水与筹资活动应该有明显的对应关系。核对公司新增短期和长期借款与放贷汇款记录一致性；核对公司还贷情况与向还贷汇款记录的一致性；核对利息支付情况与应付利息、财务费用-利息支出科目的匹配性；核对公司股权融资金额与对应股东汇款记录的一致性；核对现金分红及个税代缴情况与资金流出记录的匹配性。若存在流动资金贷款放款后全部或大部分支付给少数供应商或关联方，则要关注是否存在银行受托支付贷款后，资金接受方转回至公司其他账户的情况（银行转贷情况，下文细说）。
  
 获取一套完整可信的银行流水是核查的必备要求，为保证打印银行流水的效果及提高效率，确保资金流的完整性及真实性，有必要做好前期准备，主要包括以下注意事项：
  
 在获取银行流水前，获取一份全面的银行账户清单是基本要求。首先对于拟上市公司的组织架构需要有一个清晰的认识，至少获取合并报表范围内所有母子公司名单，上述公司的银行账户流水均需打印。
  
 在确认公司名单后，再对每个公司的银行账户清单进行确认。第一是要求企业提供一份完整的清单，状态包括当前存续状态及申报报告期内注销的账户，类型包括基本户、一般存款账户、专用存款账户、临时存款账户、保证金账户、外币账户、外币待核查户等；第二是导出公司财务系统中银行存款、其他货币资金科目银行账户（无资金记录的账户也需勾选），核对财务系统中账户与企业提供的账户清单是否存在差异；第三是在各公司基本户开户行打印《银行结算账户清单》，一般该清单会包含企业开具过的所有基本户、一般存款账户及专用存款账户，可以根据该清单核对公司提供清单中上述类型账户的齐备性；第四是根据企业的业务类型，比如境外客户国别判断需要何种外币（如美元、日元、欧元）账户，同时一个外币户一般对应一个外币待核查户（待核查账户只能用收汇，表示收到客户的货款，但是不能用于结算；外币结算账户可以用于结算，支付货款等日常的支出；即外币待核查户资金汇入外币结算账户方能使用）；第五是根据企业的银行借款、开立银行承兑汇票、开立信用证合同情况，查询对应授信、借款、开票及开信用证相关的保证金缴纳要求，并核实对应的保证金账户情况（具体可以查询合同内容）；第五是可以在前往银行打印流水时，咨询柜台公司申报期内的账户明细，并与自己手中清单进行核对；第六，则是后续流水核对过程中留意企业内部互转对应的账户是否在清单内。通过上述一些程序，一般可以对账户清单的完整性有较大的把握（境外子公司账户则另当别论）。
  
 结合公司报告期内销售、采购交易、银行债务融资、专项贷款、新三板定增等情况，分析开户银行的数量、类型（一般账户、专用存款账户、外币、保证金等）与发行人实际的需要是否匹配。如发现存在报告期内同类型账户更换频繁，需要核实更换的合理性；若存在较多的同类账户，在核实无必要性情况下，可建议发行人进行精简；若存在较多的保证金账户，关注对应银行的借款、开立银行承兑汇票、开立信用证等业务是否核查完整；若存在较多的僵尸账户，建议发行人注销。
  
 考虑到“万福生科”伪造银行回单，“天丰节能”伪造银行对账单等行为，企业提供的银行对账资料不可作为可信的证据。为保障银行流水资料的真实性，从程序上而言，中介人员在企业出纳陪同下亲自前往银行打印流水资料是基本要求。
  
 坊间传闻，曾有拟IPO企业甚至伪造银行网点，注册会计师因为遗漏资料后第二天返回现场，发现网点都拆除了。因此，可以本着处女座纠结到底的性格，在银行账户清单中填列各银行机构地址，并在亲自前往时候核对实际地址与查询的地址是否一致。当然，查询银行机构地址的方法推荐在对应银行官网上查询各机构分布情况，其他补充方法包括企查查等网站查询相关机构的注册地址，地图APP或百度查询相应机构地址。
  
 在账户清单完整且银行网点无问题情况下，亲自前往银行打印流水，一部分银行是柜台打印，留意银行网点办业务情况是否正常，工作人员着装是否正式，是否有正式的工作牌等，并需要亲自在旁边查看其打印过程，亲手从银行工作人员处接收流水资料；一部分是自助机器直接打印，留意是否有其他人在相关机器上办理业务，并亲自操作或在盘变监督打印。
  
 获取银行流水的目的，是要核实与账务中分录的金额、时间、交易对方、交易内容等信息的一致性，银行流水的必备要素包括交易时间、交易金额、交易方向、账户余额、交易对手名称（交易对手账户最好也有）、交易备注信息等。此外，银行流水上加盖银行的业务章也是必要的，但是鉴于最近两年很多银行柜台章全部收回，难以在银行流水中加盖红章。考虑部分银行（如中国银行）可以由机器打印带有黑色章的交易明细，部分银行有业务受理章，在无法加盖其他章情况下，加盖上述章也是可以接受。
  
 鉴于不同银行的系统各有特点，部分银行尤其是小城市的银行业务人员接触打印流水业务较少（企业一般就打印简单的对账单），因此在打印银行流水前，建议发行人出纳先与银行沟通所需流水的类型，避免浪费现场打印时间。
  
 一般而言，公司银行存款科目凭证是依据银行资金进出明细制作的，在获取企业银行流水后，重点工作则是对银行流水与企业银行存款记账凭证进行核对，检查凭证中会计分录是否如实反映银行流水真实资金状况，账面往来款单位与银行流水中资金收付单位是否一致。
  
 银行流水一般按单个账户分别打印，因此我们需导出财务系统中各银行账户的记账凭证明细表，表格中包含账户名称、记账年月、凭证号、借贷方发生金额、对方科目、交易内容摘要、交易对方名称[供应商名称（如交易对方为供应商）、客户名称（若交易对方为客户）、员工名称（如备用金、报销等汇款至员工账户）]等。在使用审计软件中，可以查找导出凭证明细的功能区来获取上述记账凭证明细表，比如新纪元通用账证查询打印软件中有“凭证一览”功能区，可在银行存款科目中选定所需的银行账户来获取该账户记账凭证明细表。
  
 在对银行流水和对应账户记账凭证一致性进行核对前，确认核对的方法比较重要，由于记账凭证明细表属于Excel表，可使用查找功能定位对应的内容，因此建议以纸质的银行流水为基准，按银行流水的对应顺序去查找Excel表格中对应的记账凭证内容。同时，由于公司一般与客户、供应商、员工等发生资金往来比较频繁，也可能会存在与关联方较多的资金往来，因此建议提前了解公司的主要客户、供应商、管理层及主要财务人员（其中出纳是重点）、其他关联方名单。流水核对的具体步骤简述如下：
  
 1、在记账凭证明细表标题行中添加所希望核实的内容项，比如资金发生日期、账面与流水金额是否一致、账面客户单位与流水中回款单位是否一致、账面供应商单位与流水中收款单位是否一致、收款异常情况备注、付款异常情况备注、其他信息等；
  
 2、银行流水交易的抽样核查：交易金额在一定金额以上（比如选择10万元以上）的全部检查，交易金额在设定金额以下的进行随机核查；
  
 3、按账户按月进行核查：在Excel表中按筛选流水对应的月份，按时间顺序根据银行流水中每笔设定金额以上的资金进出去查找记账凭证表中的分录，并记录下需核实的内容项，若发现异常则在Excel表中记录（也可在流水中对异常资金做注释），流水中每核对完一笔可用铅笔做标记，对于设定金额以下的流水则可以随机抽查。并关注所有流水交易对方为个人或关联方的资金情况（主要是排查个人回款、业务员收款、员工或关联自然人占款、个人交易等情况）；
  
 4、若存在部分银行资金流水中无交易对方名称或交易内容摘要，则需要进行针对性核实；若部分银行流水与记账凭证不具有匹配性，则需要进一步核实上述资金往来的实际情况以及账务处理不匹配的原因；
  
 5、核对各月末余额与账面余额的一致性：在核对各月流水时候，可顺便对银行流水中各月期末余额与账面该账户期末余额是否一致进行核对，若存在不一致，怎需要继续核实银行存款余额调节表，关注是否存在大额、异常的银行未达帐项，核实企业后期的收款情况，考虑企业是否粉饰经营活动现金流甚至虚构收入等情形；
  
 6、上述资金流核查相关的Excel记录表格和流水应作为底稿留存。
  
 关联方占用拟上市公司资金是一个红线问题，一般中介机构进场后，会要求企业在股改前进行清理。核查关联方资金占用情况，除了根据其他应收等往来款明细进行统计外，最可靠的资料还是对企业银行流水进行核查。在核查流水过程中，对于对方单位为关联方的，均需对其账务处理情况进行核对，核实是否存在关联方资金往来账务处理不恰当情况，对于存在大额或频繁的关联方资金往来的要深入核实交易背景。
  
 2018年度，传说中证监会公布的IPO审核“51条”在坊间流传（虽然是很不正式的方式流出，但都确信是真的），其中对销售第三方回款提出了专门的要求，包括第三方回款比例报告期整体呈下降趋势，且最近一期通常不高于当期收入的5%等。第三方回款一般指客户款项不是通过客户自身公户转账至拟上市企业公户方式支付的情况，包括客户员工或关联方代付货款、公司业务员或管理层代收货款、其他方代客户支付货款等情况，也包括现金收货款情况。
  
 单纯依据企业自身统计的非公转账明细，是不足以确保数据无重大误差，鉴于银行流水是更可信的证据，在核查银行流水时候，关注回款单位与记账凭证中客户单位不一致情况，并做好记录，与企业统计的数据进行核对，降低统计数据重大遗漏的可能性。
  
 同样，公司支付货款也应当直接通过公司账户转账至供应商公司账户，对于银行流水中收款方和记账凭证中供应商名称不一致情况，也要进行进一步核实。
  
 证监会IPO审核“51条”关于内部控制的要求中，专门提到银行借款转贷的问题，即为满足贷款银行受托支付要求，通过供应商等取得银行贷款或为客户提供银行贷款资金走账通道。通俗来讲，就是银行基于风险把控的要求，一般会让公司的流动资金贷款委托银行代为支付给指定的供应商，而且银行一般对供应商的最高数量还有要求，在此背景下，由于部分公司的供应商分散且单笔采购金额比较小，并且不愿意短期内将全部的贷款均支付出去，而是希望能在较长期限内自主使用流动贷款来补充营运资金。在银行风险把控的要求与公司希望灵活使用资金的矛盾下，公司则会通过将少量可靠的供应商或自己的关联方指定为委托付款供应商，待银行将资金支付到指定供应商后，上述供应商又通过其实方式全部转回到公司，从而实现规避监管来灵活运用资金。 也有部分拟上市公司作为客户的指定供应商，协助自己的客户完成上述行为。
  
 鉴于该行为已明确被证监会列为内控不健全的表现，并且该转贷行为的资金流必然会在银行流水中有所体现。因此，在核查银行流水过程中，关注借款是否存在大额转至少数供应商或关联方情况，或者部分账户存在供应商或关联方汇入大额资金情况，若有则大概率存在转贷行为。同样，若存在公司向客户大额汇出资金情况，也需重点关注是否协助客户进行转贷。
  
 证监会IPO审核“51条”也列明了违规票据融资属于内控不健全表现。指为获得银行融资，公司向关联方或供应商开具无真实交易背景的商业票据，进行票据贴现后获得银行融资。部分可能是关联方开具商业汇票背书给公司，公司进行贴现情况。为核查该类情况，一是要核查公司的开立银行承兑汇票情况，是否背书给真实的供应商；二是在核查银行流水时，关注公司大额票据贴现资金流入情况，若存在大额的贴现，需对贴现协议、贴现票据的历次背书情况进行核查，核实是否为关联方开具的票据。
  
 虽然公司银行流水反映了整个公司的血液流动，能涉及方方面面的问题，但是并非万能的。查看了“绿大地”、“天丰节能”等揭露的IPO财务造假案例，部分公司是通过很隐秘的体外资金循环来实现虚增收入、利润。它们银行流水或许与账面记录能保持一致，收付款单位与客户、供应商名称能匹配，但是通过其他方式来完成资金体外流转，这种隐秘的体外资金循环才是可怕的，也是考验中介机构的重要风险点。
  
 比如： 虚增收入、资产，构建资金循环 
  
 某公司股东设立一些空壳公司作为客户群，并虚构销售单据、发票等，以其个人资金回款至公司实现虚增收入，同时通过虚增一些工程、设备类大型资产的造假，将虚增收入带入公司的资金重新走出去，达到资金回流。因此，公司使用一定的资金实现了虚增收入、利润和资产的效果。
  
 对于此类可能的情形，中介机构在客户真实性核查，大额资产盘点和价值核算方面的工作则显得更加重要了。
  
  利用银行承兑汇票掩盖资金流转轨迹 
  
 公司可以不实际收付任何资金，仅通过银行承兑汇票的背书转让就可以完成资金流转。公司的关联方将收到的汇票经多次背书转让给发行人，发行人可以承兑或继续背书转让。由于经多次背书，最终承兑人或出票人与发行人及其关联方可能无任何关系。发行人在留存的原始凭证中只保留汇票复印件，最近一次背书转让复印件；在台账中仅登记前一手背书人、出票人和后一手被背书人的情况，因此当汇票承兑或背书出去之后，从发行人留存的财务资料中无法查看整个背书过程，从而无法识别发行人与其关联方之间的资金划转关系。去银行查证背书过程时，只能在出票行或承兑行查证，其时间成本和经济成本都较高，而且查证背书过程的重要性往往会被审计师忽视。
  
 当然，对于这种情况我们还是有方法排查，中介机构需要对公司的应收票据台账进行梳理，一是看票据背书方是否集中为少数的客户，是否与行业商业习惯一致，如是少数客户则需重点落实该客户的关联关系；对主要的票据背书方（上手客户）进行票据函证，在客真实性核查工作到位的情况下，票据函证可以避免票据台账造假的情况。当然，期末应收票据的盘点工作也显得较为重要，不管纸质还是电子票据，期末在手的票据的历次背书均可查验，至少可以保障期末的应收票据非关联方转让过来。
  
 对于整个IPO尽职调查而言，银行流水核查是重要的一步，但并代表所有，只有按缜密的程序和科学的方法，全体中介人员都认真负责地进行全面、系统的尽调，方能大幅降低踩雷的风险。