我国创业板市场有那些特征？

1. 我国创业板市场有那些特征？

　　创业板市场：“三高”市场

　　创业板是指在主板市场之外专门为中小型新兴企业和高科技企业提供融资平台的证券交易市场， 和主板市场相比，创业板的上市门槛相对较低，上市公司通常具有规模较小、成长较快、专业领域更加细分和高新科技等特点。这些特征决定了创业板市场“三高”的特性，即高收益、高风险，高投资成本。

　　1.高收益：最后的暴利机会？

　　主板市场上市公司往往都是成熟型企业，业绩比较稳定，成长空间和市场地位也比较明确。而创业板上市公司往往都是成长阶段的高科技企业，可以通过某一个核心领域的技术性突破颠覆行业的传统格局而成为新的领头羊，或者开拓一个全新的行业领域，因此创业板上市公司具有更加广阔的成长空间，或是可能获得爆发性成长的机会，使投资者获取高额回报。另外，相比较运行相对平稳的大盘蓝筹股，创业板市场所具有的高波动性也被很多投资者视为短线获利机会。

　　然而由于我国资本市场“IPO高溢价”和“炒新股”现象的普遍存在，创业板的高收益在一定程度上会被一级市场分流去很大的比重，真正通过二级市场进入创业板的中小投资者，投资收益已经被打了很大的折扣，而通过一级市场进行申购的中签率又非常低，因此创业板上市公司的高收益并不代表参与其中的中小投资者均可以获得高额投资收益，创业板并非暴利市场。

　　2.高风险：警惕操纵市场与退市风险

　　与高收益相匹配的是创业板上市公司的高风险特征。为了适度控制风险，我国监管机构在诸多方面采取了措施，如加强对上市公司保荐和信息披露的监督和管理，对投资者进行适当性管理和风险教育等。然而由于创业板上市公司自身的经营特征，创业板市场注定是一个高风险市场：上市公司大多是处于发展阶段中的高新技术企业，由于技术的不确定性和竞争的因素，公司需要面对巨大的技术风险；由于处于初创期，其经营的稳健性和管理成熟度都要低于主板市场的上市公司，这必然带来巨大的经营风险；初创期高速发展所需要的高投入和高融资需求带来的高负债率也必然会产生较高的财务风险。

　　除此之外，我国资本市场特有的市场环境决定了创业板还具有特有的风险。首先是创业板的退市风险远大于主板市场。我国的创业板市场较主板新增了三项退市标准：审计意见方面的退市情形；净资产方面的退市情形；市场指标方面的退市情形。不仅如此，创业板公司也不再像主板那样必须进入代办股份转让系统，而是可以直接退市，并且在一定条件下可以启动快速退市程序。因此，无论是退市的可能性、退市的速度还是退市的后果，创业板都远大于主板市场。作为中小投资者，一旦所投资公司直接退市，将只能按照非上市股份公司的有关规定登记和转让股份，由于失去流动性，基本上就意味着颗粒无收了。

　　其次是内幕交易和市场操纵行为加剧了创业板的投资风险。创业板高科技上市公司由于概念新颖，流通盘规模较小，经营的不确定因素较多，客观上为操纵市场行为提供了便利空间。我国监管机构近年来一直对内幕交易和市场操纵行为等违法行为采取高压态势，也取得了相当的成效。然而由于多方面的因素，内幕交易和操纵市场行为仍将在我国长期存在。很多研究机构都断言，创业板初期一定会出现暴涨暴跌，如果不慎在高位追入，损失将会非常惨重。

　　3.创业板的高成本

　　相对于主板上市公司，创业板的中小投资者需要付出更高的时间成本和信息获取成本。对高科技公司的估值具有特殊性，要立足于未来，把握公司的成长性，不能够简单依靠传统的市盈率等比较估值法进行价值判断。而且创新型企业的成长往往具备非线性的特征，对成长性的判断需要结合企业家的管理能力、技术性人力、技术创新能力、技术商品化能力等因素进行综合判断，这些判断需要较强的专业能力，投资者必须为此付出更高的时间成本及信息获取成本。

　　创业板股票的市场交易成本也远远高于主板市场。主板市场的上市公司由于股票市值大、换手率高，其股票流动性好，买卖价差小，中小股民小额订单交易成本主要来自于印花税和交易佣金。而创业板由于规模较小，交易中价格受到冲击的程度较大，买卖价差也会明显增加，流动性成本会随之大大提高。

2. 创业板的问题

面对平均发行市盈率55.7倍，最高82.2倍、最低40倍，高出主板115.47％、中小企业板38.21％的创业企业新股，不少投资者深感“高处不胜寒” 我认为，创业板的价格不是大问题，理由有三：第一，企业“秀气”。我国创业板以成长型创业企业为服务对象，重点支持具有自主创新能力的企业上市，有特定的细分市场。已受理的149家创业板申请企业，电子信息业、生物医药、新材料、现代服务合计占了68％，制造业只占15%。而中小板现有挂牌企业，制造业占比达76%。创业板上市公司主要是技术密集的创新企业，核心竞争力在于在生产体系引入一种从来没有过的生产要素“新组合”，集中开辟新市场，如“分众传媒”的新传媒行业；引入新组织，像“如家快捷”的连锁经济酒店；挖掘新来源，如“51job”人力资源中介服务；创造新技术，如“百度”的搜索引擎；提供新产品，如“盛大网络”的网络游戏等。也就是说，一个创新企业，就是一个创新单元，所谓“山不在高，有仙则灵”。第二，价值“大气”。《创业板股票上市规则》规定创业板有高成长的准入门槛，要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%，有非线性成长曲线。据wind统计， 2007年、2008年上证A股平均净资产收益率分别为8.58%、2.36%；完成发行的28家创业板上市公司2007年、2008年平均净资产收益率分别为37.7%、31.46%，是上证A股平均股本的4.39倍和13.33倍。由于边际效用递减的规律，成长期企业生产要素的边际收益较成熟期处于较高水平，成长期企业市场单价当然高于成熟企业。从发展角度看，创业板企业的生命周期、起点规模、产业形态、商业模式、市场定位等决定了其具有高速成长基因。通过外部融资集聚资本，实现了外延式的扩大再生产，插上了各个细分行业“隐形冠军”的翅膀。完成发行的28家创业板上市公司中，2006年至2008年营业收入复合增长率平均55.32%、最高97.30%，营业利润复合增长率平均89.84%、最高337.54%。在纳斯达克上市的百度，其搜索服务模式得到认同后，2005年至2008每年税前利润以300％、529.17%、108.28%、66.61%的速度成长。第三，价格“阔气”。创业板企业有不同的价格形成机制。据深交所分析，2004年至2007年中国内地到美国上市的56家创新型企业，在美国IPO市盈率高者可达500倍以上，低者不足10倍。这就说明，同一市场，不同个股有不同的价格形成机制；更何况，我国创业板采用指令驱动的询价机制和成交机制，与报价驱动市场有不同的微观结构和贴现因子。创业板企业的价值分析，需要舍弃现有的线性前提假设，也不能照搬国外报价驱动市场的贴现因子。而创业板市场的定价能力，要有一个不断培育和完善的过程。1998年10月，亚马逊公司的股价在160美元左右时，市场争议很大，证券分析师Blodget用修正的市盈率方法重新估值，给出理论价格400美元。一个月后股价上升到了400美元，Blodget和他的新模型名声大噪。但此后，亚马逊公司的股价大跌，Blodget和他的新模型名声随之又跌到了谷底。从海外成功创业板看，创业板平均市盈率总体高于主板市场，美国NASDAQ的市盈率远高于纽约证券交易所。金融危机前，美国纳斯达克平均市盈率34倍左右，一直保持相对主板一倍左右的溢价。从我国实践看，截至上周末，上海证券交易所A股平均股本254404.93万元，平均市盈率25.85；中小企业板平均股本24876.95万元，平均市盈率40.3；即使按照线性定价测算，发行完毕的28 家创业板上市公司平均发行市盈率应该在42.85以上。考虑到中小企业板创业板上市公司2007、2008年平均净资产收益率分别为20.75%、11.61%，创业板上市公司有20%以上的成长溢价，其发行平均发行市盈率似应在50倍左右。            ☆    综上所述，创业板赋予市场细分和创新元素，拥有增长门槛和成长基因，但缺乏定价经验和统一机制，个股规模较小，价值较高。从海外成功实例看，创业板的价格不是大问题。问题在于价格管理、投资理念和风险管控的匹配和提升。

3. 创业板市场的必要性

中国设立创业板市场的必要性自美国的NASDAQ之后，世界的资本市场结构已经有了发展，事实证明，只有主板市场是不完善的，因为：⒈主板市场门槛相对太高，对于那些刚刚步入扩张阶段或稳定成熟阶段的中小型高新技术企业来说，存在难以逾越的规则障碍。⒉在现有制度框架内，主板市场上的法人股、国有股不能流通和交易，这与风险投资通过股权转让，一次性撤出实现回报的根本特性相矛盾。⒊在主要服务于国企改制、加大融资渠道的倾斜性政策背景下，现即将涌现的以非国有企业为基本成分的高新技术企业很难进入主板市场的信道。⒋在主板市场严格的指标管理机制下，即使能够进入主板市场信道，也无法满足众多的高新技术企业的融资要求。 专家普遍认为，支持创业企业发展、落实自主创新战略，是创业板市场的历史使命。同时，中国自主创新战略的实施，也为创业板市场开拓了广阔的发展空间。中国政法大学教授刘纪鹏认为，创业板市场培育和推动成长型中小企业成长，是支持国家自主创新核心战略的重要平台，具体表现在以下几个方面：第一，创业板市场满足了自主创新的融资需要。通过多层次资本市场的建设，建立起风险共担、收益共享的直接融资机制，可以缓解高科技企业的融资瓶颈，可以引导风险投资的投向，可以调动银行、担保等金融机构对企业的贷款和担保，从而形成适应高新技术企业发展的投融资体系。第二，创业板市场为自主创新提供了激励机制。资本市场通过提供股权和期权计划，可以激发科技人员更加努力地将科技创新收益变成实际收益，解决创新型企业有效激励缺位的问题。第三，创业板市场为自主创新建立了优胜劣汰机制，提高社会整体的创新效率，具体体现在以下两个方面：一是事前甄别。就是通过风险投资的甄别与资本市场的门槛，建立预先选择机制，将真正具有市场前景的创业企业推向市场；二是事后甄别。就是通过证券交易所的持续上市标准，建立制度化的退出机制，将问题企业淘汰出市场。创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补给，在资本市场中占据着重要的位置。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。在中国发展创业板市场是为了给中小企业提供更方便的融资渠道，为风险资本营造一个正常的退出机制。同时，这也是中国调整产业结构、推进经济改革的重要手段。对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多。当然，回报可能也会大得多。各国政府对二板市场的监管更为严格。其核心就是“信息披露”。除此之外，监管部门还通过“保荐人”制度来帮助投资者选择高素质企业。二板市场和主板市场的投资对象和风险承受能力是不相同的，在通常情况下，二者不会相互影响。而且由于它们内在的联系，反而会促进主板市场的的进一步活跃。 ⑴为高科技企业提供融资渠道。⑵通过市场机制，有效评价创业资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展。⑶为风险投资基金提供“出口”，分散风险投资的风险，促进高科技投资的良性循环，提高高科技投资资源的流动和使用效率。⑷增加创新企业股份的流动性，便于企业实施股权激励计划等，鼓励员工参与企业价值创造。⑸促进企业规范运作，建立现代企业制度。队”。新加坡的Sesdaq即属此类。

4. 对我国创业板的运行有什么看法

1  少量的科技类公司，多数是传统行业。
2  只不过是中小板流通盘小一点吧。
3  发行价过高，持续下跌。
4 中国对教育的投资太少，少得可怜，还不注重培养学生的创新能力，只强调读书背书，所以学生们没创新能力，公司也没有几个高层次的人才。就是会抄西方的设计，还有就是取西方的配件过来组装。
这些高科技公司面对欧美的产品的竞争非常的脆弱，盈利能力很差，市盈率太高。

5. 创业板是什么？对市场有什么影响？

      在A股市场中，股票对应上市公司不同的特性分为不同的市场。今天就与大家分享市场中的创业板是什么？对市场有什么影响？
1、创业板是什么      创业板是A股市场中，是指主板以外的专门为了暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的第二股票交易市场，也叫二板市场。中国股市中的创业板，类似于美国股市中的纳斯达克板块。      创业板的股票上市公司必须是近两年连续盈利，净利润累计不少于一千万元，或者近一年净利润至少达到伍仟万元，近两年营收增长率高于30%。净资产一期末净资产不少于两千万元。公司股本总额不得少于三千万元。两年主营业务、董事和高级管理人员无重大变动，实际控制人没有变更，主要经营一项业务的上市公司，上市要求小于主板市场。2、对市场有什么影响      创业板市场中的上市公司大部分是从事高新科技产业，具有较高的潜力，发展空间较大。创业板是可以推进中小企业融资的渠道，同时对于主板市场具有互补补给的作用，对稳定市场走向有一定的帮助。使投资者投资机会增多，在不同的时期中有利于市场投资积极性。但是，创业板都是中小企业的上市公司，所以带动主板市场的能力有限。      创业板可以说是创业板个股的代表板块，如果创业板指数大幅下跌，那么会导致创业板中的个股大概率出现大幅下跌。反之，如果创业板指数大幅上涨，那么会导致创业板中的个股大概率出现普涨。      总体来说，创业板对于市场来说有部分的互补作用，对整体市场的发展是有推动性的。但是投资者也须知创业板风险。      (股市有风险，投资需谨慎)

6. 创业板未来发生变化会对市场产生怎样的巨大影响？

7. 概括我国创业板发展8年,出现哪些问题?

我国推出创业板市场虽然设置了较高的上市门槛，但同样面临着许多潜在风险，主要体现在： 
（1）上市企业的经营风险。在经营、市场占有率、业绩发展方面具有极强的不稳定性，这种不确定性势必会影响创业板市场； 
（2）上市企业被操纵风险。在创业板上市的公司较中小板更容易被操纵； 
（3）投资者盲目投资风险。投资者深圳投资机构的风险意识很差，缺乏必要的投资知识和技巧，缺乏辨别能力和抗风险能力，这对投资者的很大的考验； 
（4）管理风险。我国资本市场发展不成熟，对创业板的管理尚待完善。 
以上诸多因素，都注定了创业板市场是个高风险的市场。

8. 急求回答，分析下中国创业板市场发展的条件？急求回答，谢谢了！

1.主板市场得到一定的规范，中国经济法制化进程加快，上市公司违规成本加大，法制意识有很大提高。投资环境得到改善。
2.中国市场有很多极具潜力的中小企业，高科技企业。许多公司之所以去纳斯达克等外围市场创业板上市，部分因为中国没有创业板。当前经济危机之下，中小企业是国家扶持对象，高科技企业对创业板的推出有迫切的需求。
3.经过半年来的大幅反弹，主板市场资金流动性充足。

仅供参考