财务管理一题求解:关于债券到期收益率

1. 财务管理一题求解:关于债券到期收益率

(1)短期持有，分期付息：(1000+1000*10%)/(1+r)=1020 　 债券的到期收益率=1.85%
(2) 短期持有，一次付息：(1000+1000*10%*5)/(1+r)=1380  债券的到期收益率=1.35%
(3)长期持有，分期付息： NPV=1000×10%×(P/A，I，2)+1000(P/F，I，2)-1120
当i=3%， NPV=1000×10%×(P/A，3%，2)+1000(P/F，3%，2)-1120
=100×1.9135+1000×0.9426-1120=13.95（元）
当i=6%， NPV=1000×10%×(P/A，6%，2)+1000(P/F，6%，2)-1120
=100×1.8334+1000×0.89-1120=-46.66（元）
i= =3.69%
(4) 长期持有，一次付息 1500/（1+i）平方=1380 求出i=4.26% 债券的到期收益率=4.26%。
（5）债券的价格=1000×10%×(P/A，12%，3)+1000(P/F，12%，3)
=100×2.406+1000×0.712=952.6（元）。
（6）债券的价格=1000×（1+5×10%）(P/F，12%，3)=1068（元）。

2. 请教一个有关财务管理的问题:在购买债券计算有关债券价值时，会考虑

您对债券的理解正确，但是感觉思路有点乱，我顺着您的表述屡一下好吧。
首先，货币的确是有时间价值的，这个毋庸置疑。
您后面有继续说的是债券的目的实际上是资金保值，这个也没问题，但是问题在于这里说的保值是相对谁而言的？换句话说就是跟谁比才保值？
我是这样理解的，债券也好，其他金融产品也好，所谓的保值增值，是相对于资金闲置而言，因为任何一个社会经济体，都会存在着通货膨胀，这个如果您能理解，就好说了。
所谓的未来资金一定贬值吗？不是说100块钱放在那，过一段时间就变成90块钱了，而是指100块钱的购买力下降了。20年前的鸡蛋几毛钱一斤，今天的鸡蛋几块钱一斤，同样100块钱，过去能养活一家4口，现在也许只够您一人一天的开销。就这么个事。
您后面说的如果资金升值怎么考量债券的问题，我是这样理解，根据上一段所说，就是钱越来越值钱的意思。如果钱值钱，衡量货币的价值，一般是用利率来表现，这里的利率我严谨一些，不是指银行的基准利率，是任何一个构成投融资关系的经济体内的利率。比如您亲戚找您借钱，提前商量好一个利率，打比方年息4分，这个跟基准利率有差异，但在您和亲戚之间的经济体内，这个就是利率。
说多了，扯回来，首先，债券有不同的种类，简单分，有可供交易和非交易类，如果是交易类的债券，会随着利率的变化债券价格也会发生不同程度变化。非交易类债券，一般会有条款，比如提前赎回条款等。如果一旦债务人觉得找您借的钱贵了，一般会提前赎回您手里的债券，同样举个例子说明，您借给债务人的利息是年12%的利息，由于钱不值钱了，就是通货膨胀加剧，这时候债务人发现去市场上再借钱10%年息的成本就能借到，那债务人就会想办法把你的钱还了，再去别的地方借便宜的钱。反过来，就是您说的货币升值怎么办，就是通货紧缩，钱变得值钱了，如果没有任何条款附加，只能说债权人吃亏了，因为同样是借钱，您过去借给别人100块，一年后别人给你112块钱，但是现在您如果借别人钱，别人一年后还您可能就是120块钱。所以这时候企业不会提前赎回，即时钱没用了，企业也可以把从您这里借的钱再转借给别人，从中赚息差。多说一句，这种方式是咱们国家银行的主要收入来源，您对比存款利率和贷款利率就知道了。
基本就这个意思。