《专业投机原理》1-3章读书笔记

1. 《专业投机原理》1-3章读书笔记

《专业投机原理》是维克多·斯波朗迪的经典著作，他曾在华尔街创下了从1978年到1989年连续12年投资赢利，没有任何一年亏损的骄人战绩，被散户、投机者、投资者奉为瑰宝。想开始学股票投资，先把这本书列为入门读物，因为书中更多的是讲心态和如何在股海沉浮的故事，多读几遍好书才能一窥投机大神的思考境界。正如书中所言：“选定一个目标，阅读与观察这些专业人士的教诲，通过模仿不断练习，形成一种自己独特的风格。"
  
 第一章讲述了建立系统性基本知识的重要性。除了学习扎实的基本知识外，还需要多加联系，例如看盘，记忆不同股票的最近价位，对市场有所感受。此外，作者着重提及的一点是认栽：如果在哪个点位上，市场证明了自己的想法是错误的，就要迅速认赔，这点在第二章展开来讲了。最后是有了基础后，结合技术分析、统计方法及经济基本面等因素，评估任何投机头寸的风险，风险/回报比率至少为1：3。这里插一句：很多人都认为中国股市是风水股，技术分析往往没有什么用。
  
 第二章重点阐述了鳄鱼原则。概念很简单，当知道自己犯错了，就要像被鳄鱼咬住一样，立即断臂，不要找借口、期待、祷告或采取其他动作...其实这点大家都很难做到，一方面是交易知识不充分不能知道自己是不是真的犯错了，违背市场规律，另一方面很难有壮士断腕的魄力去承担亏损。
  
 第三章是一致性成功的事业经营哲学：即保障资本、一致性的获利原则和追求卓越回报。通俗来讲，你有50000元本金，先建立5000元头寸，设置亏损在10-20%之间离场 （保障资本） ，如果涨了2000元，则1000存起来，1000用来加注 （一致性获利） ，以此类推，在获利累积多了后用获利的钱去投机更高风险的证券 （追求卓越） 。
  
 前面看下来，因为这本书是2010年出版的，应该很多观点都被人引用发表过了，所以看着会有点眼熟甚至感觉是废话，比如”介入股票收款最理想的时机是在空头市场底部或多头市场的初期“，我当然想抄底，但啥时候才是底部没人知道，所以目前来讲还是做一个入门级读物读，暂时还没有发现特别惊艳的观点，但投机的三个原则还是很值得学习的！

2. 《专业投机原理》读书笔记

《专业投机原理》（珍藏版）上下卷/（美）维克托·斯波朗迪（sperandeo,V.）著；俞济群，真如译；丁圣元校订/ 452页，机械工业出版社，2010.4
  
  
 目录
  
 建立市场基本知识
  
 Victor通过交易经验，总结出独特的方法去整合胜算、市场与交易工具、技术分析、统计概率、经济学、政治学、哲学及人类心理学等各方面知识，而大多数市场玩家依赖其中的1~3各领域内的知识。其过程并不繁琐，因为所有领域内的相关知识可以浓缩为直接运用于市场的原则，复杂的体系可以简化为相对单纯易于操作的基本思想。
  
 成功与快乐来自于自我潜能的实现，并认识到错误是不可避免的过程，甚至是生命的一部分。人们在金融市场中追求的最大人生意义：自我满足（self-satisfaction）。
  
 作者引以为豪的最大长处是一致性的表现：可以跨越低谷和超越荣耀一直留在场内比赛，并持续提升自我。并认为知识本身不是成功的保证。还需要一套执行知识的管理计划和严格遵守计划的心理素质。
  
 本书的重点：如何预测市场的价格走势，以及如何管理市场，股票和商品的风险。
  
 市场三种类型参与者
  
 1.        交易者：盘中交易或短期趋势，是框架为数分钟至数星期内。
  
 2.        投机者：中期趋势，时间框架为数星期至数个月内。
  
 3.        投资者：长期趋势，时间框架为数个月至数年之久。
  
 预防金融市场整体风险的唯一方法：学习系统性的知识。
  
 对自由的渴望是人前进的内在动力，是维克多放弃暴动工作，选择“赌博”乃至后来交易的根本力量。
  
 看盘高手在拟定决策的时候必须相信自己正确，同时必须接受事实：市场可以证明你是错误的。换而言之，在市场证明你错误之前，你就是正确的！
  
 交易中，迅速认赔是经过验证的，可能是唯一的避免更大损失的法则。
  
 名词：执行价格strike price；参考价workoutprice；对冲基金hedge fund；跨式价差交易straddle
  
 资金管理的要点：判断正确时可以获得巨额利润；判断错误的时候，损失相当有限。
  
 经济和个人生活应该是平衡而协调的过程，重点并不在于你赚钱多少，而在于你整体的快乐程度。Victor在女儿3~5岁时候因为太过于投入工作而无法陪伴，后来在个人生活上付出惨痛的代价。
  
 Victor：我永远会结合技术分析，统计方法和经济基本面等因素，评估任何投机头寸的风险。唯有这三个因素相互配合时，我才会在市场中建立重要头寸。另外，根据我的经验，了解政府当局对于市场的既定或潜在干预态度，对投机的成败也有绝对的重要性。美国国会、总统、联邦准备理事会、外国政府以及外国中央银行，它们的货币政策与财政政策可能产生的影响，你也必须能够了解。你不仅需要了解政府政策的影响，你也需要掌握主管当局负责人的个性与心态，并预期他们可能采取的政策。
  
 一个人放弃原则时，会产出两种主要结果：就个人而言，无法规划未来，就社交而言，无法沟通。——艾恩·兰德（Ayn rand）
  
 鳄鱼原则
  
 万一鳄鱼咬住你的脚，你唯一的逃生机会便是牺牲一只脚。市场语言表述：当市场证明你自己犯错，就立即了结出场。不可再找借口、期待、祷告或采取其他任何动作，赶紧离场。不可试图调整头寸、避险或其他无谓的措施；赶紧认赔出场！
  
 根据重点思考（根据原则思考）
  
 1.        根据重点来思考，重点未必在于你知道多少，而是你知道内容的真实性和相关性。
  
 2.        关键在点：从每天无数的资料中提取重点。
  
 3.        处理方法：原则统辖信息成为必要：复杂的市场在原则的统辖下，变得相对单纯易于处理。任何领域内，明智的决策都需要依赖于基本知识和原则（essential knowledge）。
  
 4.        技能要求：掌握这种知识（根据原则思考），需要持续的将明确的事件转化为抽象的概念，并将抽象的原则套用实际的事件上；根据对现在事件的分析，预测长期的未来；以适用近期和过去历史的同一个概念，了解现在发生的事件。
  
 累积财富的方式便是：保障资本，掌握一致性的获利能力，并耐心等待正确的机会以攫取非凡的利润。
  
 Victor的哲学基于三个原则：
  
 1，保障资本
  
 风险控制：风险/回报比例最大的可接受比率为1：3；胜算至少为3倍；追求绝对报酬，而不是相对的。
  
 2，一致性的获利能力
  
 必须保证获利，又要降低风险。迅速认赔，当让你的获利头寸持续发展；任何既有的获利都不可再损失50%。
  
 3，追求卓越的回报
  
 唯有当报酬与风险之间存在着合理关系时，我才会以更大的风险追求更高的资本报酬率。这并不意味我改变风险／报酬准则；我仅是增加头寸的规模。并且新投入的资金应该建立在阶段盈利之上，这样如果成功既可拿到卓越回报，如果失败，风险也控制在盈利范围之内。
  
 一种投资策略：
  
 在可以投资对象可以预期的剧变中，可用小部分资金购卖空或者买涨期权，然后买空或者卖空股票，利用期权锁定股票投资风险，而股票利润自由发展。
  
 小结
  
 让我们从经营事业的角度考虑，我的哲学基于三项原则，按重要性排列如下：保障资本、一致性的获利能力以及追求卓越的报酬。这三者是我的基本原则，因为它们是所有市场决策的最高指导原则。在我的投机策略中，每一项原则都有不同的份量，而且彼此之间有衔接的关系。换言之，资本保障将造就一致性的获利能力，后者又使我可以追求卓越的报酬。
  
 罗伯特·雷亚：市场因大众情绪而引起的可以利用的“聚变期”
  
 1.        空头市场的最后阶段，来自于健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于对所持有的股票求现；
  
 2.        多头市场顶部，风吹草动可能引起获利后的恐慌抛盘。
  
 市场预测是属于或然率的领域，判断错误的风险永远存在。你顶多仅能够将风险降至最低，并将知识提升至最高——了解可能导致未来事件的最初状况。依此方式，你可能掌握有利的胜算，并使市场决策的正确机会多于错误。取得这项知识的第一步骤，是寻找一种方法监视市场行为的脉动。
  
 道氏理论的三个假设：
  
 1.        主要趋势（primary trend）不会受到人为操纵（manipulation）的影响。
  
 2.        市场指数会反映每一条信息（the average discount everything），市场指数能够适当的预期未来事件的影响。“上帝的旨意与政府的行动除外，尤其是联邦准备理事会的行动”。
  
 3.        这项理论并非不会错误（the theory is not infallible），
  
 道氏理论的五个定理：
  
 定理1：市场有三种走势：a，长期走势，可以持续数年；b，次级折返走势；c，每天波动的走势。
  
 定理2：主要走势代表整体的基本趋势，没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。
  
 定理3：空头市场是长期下降的走势，夹杂着次级折返。空头市场会历经三个阶段：a，市场参与者
  
 不再期待股票可以维持过度膨胀的价格；b，卖压反映经济状况和企业盈余的衰退；c，来自健全股票的失望性卖压：不论价格如何，急于套现。唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后，这种走势才会结束。
  
 “不利的经济因素”是指（几乎毫无例外）政府行为的结果：干预性的立法、非常严苛的税务与贸易政策、不负责任的货币或（与）财政政策以及重要战争。
  
 Victor也曾经根据“道氏理论”将1896 年至目前的市场指数加以归类，在此列举空头市场的某些特质：
  
 l．由前一个多头市场的高点起算，空头市场跌幅的平均数为29．4%，其中75%的跌幅介于20．4%至47．1%之间。
  
 2．空头市场持续期限的平均数是1．1年，其中75%的期间介于0．8 年至2．8年之间。
  
 3．空头市场开始时，随后通常会以偏低的成交量“试探”前一个多头市场的高点，接着出现大量急跌的走势。所谓“试探”是指价格接近而绝对不会穿越前一个高点。“试探”期限，成交量偏低显示信心减退，很容易演变为“不再期待股票可以维持过度膨胀的价格”。
  
 4．经过一段相当程度的下跌之后，突然会出现急速上涨的次级折返走势，接着便形成狭幅盘整而成交量缩小的走势，但最后仍将下滑至新的低点。
  
 5．空头市场的确认日，是指两种市场指数都向下突破多头市场最近一个修正低点的日期。两种指数突破的时间可能有误差，并不是不正常的现象。
  
 6．空头市场的中期反弹，通常都呈现颠倒的“V 一形”，其中低价的成交量偏高，而高价的成交量偏低。
  
 定理4：多头市场是长期上升的走势，夹杂着次级折返。多头市场有三个阶段：a，人们对未来的景气回复信心；b，股票对已知的公司盈余改善产生反映；c，投机热潮转炽而股价明显膨胀。
  
 主要多头市场的特质如下：
  
 1．   由前一个空头市场的低点起算，主要多头市场的价格涨幅平均数为77．5％。
  
 2．   主要多头市场的期间长度平均数为两年又四个月（2．33年）。历史上的所有的多头市场中，75％的期间长度超过657天（1．8 年）．67％介于1．8年与4．l 年。
  
 3．   多头市场的开始，以及空头市场最后一波的次级折返走势，两者之间几乎无法区别，唯有等待时间确认。雷亚的评论，但把“在空头行情的末期”改为“在多头市场的初期”。
  
 4．   多头市场中的次级折返走势，跌势通常较先前与前后的涨势剧烈。另外．折返走势开始的成交量通常相当大，但低点的成交量则偏低。
  
 5．   多头市场的确认日，是两种指数都向上突破空头市场前一个修正走势的高点，并持续向上挺升的日子。
  
 定理5：次级折返走势持续时间为3周到数月，幅度为主要走势的33-66%。
  
 务必记住
  
 市场的存在是为了促进交易，交易之所以会产生，是因为参与者对于价值的偏好与判断不相同。如果每个人掌握的信息相同，反应也相同，那么市场跟没就无法存在。
  
 查尔斯·道对市场价格的看法
  
 市场价格不会像气球一样在风中到处飘荡。就整体价格而言，它代表一种严肃且经过周详考虑的行为结果：眼光深远而消息灵通的人士会根据已知的事件或预期不久将要发生的事件调整价格。
  
 雷亚认为次级折返走势非常重要
  
 他把次级折返走势比喻成锅炉中的压力控制系统。在多头市场中，次级折返走势相当于安全阀，它可以释放市场中的超买压力。在空头市场中，次级折返走势相当于为锅炉添加燃料，以补充超卖流失的压力。
  
 趋势定义必须非常明确，而且有一致性的标准：对不同市场参与者，三种趋势重要性各不行同。
  
 上涨趋势：一系列连续的涨势，每一段涨势都持续向上穿越先前的高点。中间夹杂的下降走势，都不会跌破前一波段的低点。反之为下降趋势。
  
 顺势操作是金融市场获利的途径。
  
 验证的重要性：
  
 在股票市场的交易中，存在一种最严重的错误，那便是仅根据一种指数的走势作出判断。我们经常可以发现，某一市场指数出现反转走势达数星期或数个月之久，另一种指数却呈现相反方向的走势。这种现象称之为背离，它仅有负面性质的用途。犹如雷亚所说：“两种市场指数必须相互验证：——铁路与工业指数的走势永远应该一起考虑。一种指数的走势必须得到另一种指数的确认，如此才可以做有效的推论。仅根据一种指数的趋势判断，另一种指数并未确认，结论几乎是必然错误。”
  
 Victor称为“信号”的两个指标分别是窄幅盘整与成交量关系。
  
 任何市场必然处于四种技术阶段之一：
  
 1，承接（accumulation，长期投资者的买进）
  
 2，出货（distribution，长期投资者的卖出）
  
 3，向上或向下趋势
  
 4，整理（consolidation，在经过确认的趋势中，发生了获利之后的调整）
  
 窄幅盘整：长达2-3周的价格走势，在5%的范围内波动。通常发生在顶部或底部。发生突破（break）时，是买入或者卖空的好时机。
  
 价量关系：超买行情中，经常会出现价涨量缩而价跌量增的现象；在超卖行情中，会出现价跌量缩而价涨量跌的情况。在多头市场结束期间或发生活跃的交易，在开始期间交易相对冷清。
  
 产生成交量偏离的原因是市场的心理状况，超买时，市场逐渐开始恐慌，导致成交量下跌。超卖时，由于股票价位明显偏低，精明的投资者开始在低档持续买卖，市场中逐渐兴起一股对外来的希望与预期，在些许的刺激之下，便使股价在大成交量的情况下想上涨。
  
 根据victor的观点，我们仅需要一些最根本的技术分析原则，并以它们作为辅助工具。一套真正有效的系统，应该涵盖严谨而健全的经济基本面分析，以及对于个别证券与商品的评估方法，再纳入根本的技术分析精髓。
  
 三种技术分析者：
  
 1，波浪观察者（tide watcher）
  
 1.        构成：交易所内的交易员或者做市商
  
 2.        行为：试图关注压力和支撑，试图根据盘中价格走势而顺势操作；试图关注委托单变化；
  
 3.        支撑和压力：整数价位视为压力或支撑，高于目前价位的先前高点为压力，低于目前价位的先前低点为支撑。突破先前的高点且继续向上，设为买入信号。
  
 4.        注意：电脑程式可以发动、加速与扩大整个程序。
  
 5.        利用：如果投机者或投资者了解这类波浪观察者的行为与影响。则可将此知识运用于许多方面。第一，场外的观察者④在报价荧屏中发现这类活动时，可以根据盘中价格的循环，设定中期或长期的买、卖价位，提高获利。第二，根据价格走势与基本面之间、以及它与大盘之间的关系，可以在中期与长期的持续力道上判断价格走势的“合理性”。最后，波浪观察者活动的性质，代表市场共识的一项关键指标。
  
 2，人为操纵者
  
 构成：大型机构
  
 行为：通过庞大金额的买卖，操纵市场的短期价格。他们利用相关市场的背离价格获利，他们的成功是利用波浪观察者的心理。提前预知大量卖压或导致价格下跌，因此在期货市场建立空头头寸。
  
 利用：由于电脑程式交易的威胁，以市价大笔买卖股票或期货，是相当愚蠢的行为。而某些时候对投资组合的业绩会有较大的帮助。
  
 3，纯粹派信徒（purist）
  
 试图以严格的循环理论或纯粹的数学模型预测未来。忽略市场主观性和政府对市场的干预。
  
 技术分析是归纳重复发生之价格模式的一种方法。这些价格模式之所以产生，主要是因为市场参与者在拟定决策是，都具备类似的心理结构。在整个历史上，市场对类似的情况都会有特定的反应，而技术分析最大贡献便是提供了一种方法，以便衡量这种反应的趋势。所以，经过适当的了解和正确的界定，技术分析可以扩展到市场知识领域，并显示某些原本无法觉察到的获利机会。
  
 你可以到图书馆，花三四年时间来研究全世界所以的市场，当完成研究时，你已经忘记了你所学习的大部分内容。另一种可行的方法是学习如何观察图形。
  
 对于有经验的玩家来说，如果希望在众多市场中挑选潜在的买卖机会，观察价格走势图是最简单最有效的方法。在学习一些简单的的技巧后，你非常可能在一个小时内，浏览两三百幅图形，并从其中筛选较为理想的对象。然后经过进一步评估后，你可以挑选5~10个值得研究的市场。
  
 利用走势图的优势：根据图形解释资料，辨识价格模式，推测未来的价格走势。
  
 1.        对大多数人而言，运用视觉思考较为简单
  
 2.        在走势图上设定明确的进场，出场点，可以避免巨额输赢时的情绪性压力
  
 运用走势图；在中长期最为理想。
  
 在分析趋势时，趋势线是最有用的工具：
  
 1.        选择考虑的期间，长期（数月至数年）、中期（数周至数月）、短期（数天至数周），如果给定时期内，趋势斜率的变动非常明显，可能同时存在多条趋势线。
  
 2.        上升趋势线：在考虑的时期内，以最低的低点为起点，连接最高的高点前的某一个低点，而使条直线未穿过任何价位。
  
 3.        下降趋势线：在考虑的时期内，以最高的高点为起点，向右下方绘制一条直线，连接最低的低点前的某一个高点，而使这条直线未穿过任何价位。
  
 如何认定趋势的变动：1-2-3准则
  
 1.        趋势线被突破：价格穿越绘制的趋势线。
  
 2.        上升趋势不再创新高，或下降趋势不再创新低。通常称为试探高点或试探低点，可以突破，但是走势未能持续。
  
 3.        在下降趋势中，价格向上穿越先前的短期反弹高点；或在上升趋势中，价格向下穿越先前的短期回调低点。
  
 如果上述三种情况同时发生，则相当于道氏理论对趋势变动的确认。如果只发生两种，表示趋势变动的概率增加。三种情况都发生时，你可能错失一段大行情。
  
 防止趋势认定失误：
  
 1.        交易仅选择流动性高，历史上很少出现大幅度反转走势的市场。
  
 2.        在可能的范围内，避开对消息面非常敏感的市场，或对政府货币和财政政策非常敏感的市场。这类市场经常出现跳空。
  
 3.        唯有当你可以将头寸设立在先前的支撑或压力位时，才可以建立交易头寸。这时，如果市场证明你错，可以迅速认赔。
  
 从概率来说，准则2最为重要，可以概括为：2B准则：
  
 1.        在上升趋势中，如果价格已经创新高而未能持续，稍后又跌破先前的高点，则趋势很有可能反转，下降趋势也是如此。该准则适用于短期，中期，长期。中长期成功率较高。
  
 2.        概率高于1-2-3准则。
  
 3.        在股票市场中，价格创新高之后，随后走势的成交量通常会低于正常水平，但反转的确认会爆发大额成交量。
  
 4.        依据2B准则交易只有50%成功率，如果市场出现不利走势，一定要当机立断止损。例如，出现了2B，但是价格很快又回到了最高点附近。
  
 5.        结合基本面和消息面情况，可以提高成功率。
  
 止损点的设置
  
 价格走势图的明显模式主要来自于交易场所内的专业活动：清除止损单。所以止损通常设置在（压力水平）高点的上方和低点（支撑水平）的下方。
  
 次级修正走势的ABC三波浪
  
 上升趋势的ABC调整浪：
  
 A：下降，成交量萎缩
  
 AB：上升，成交量扩张
  
 BC：下降，成交量萎缩
  
 下降趋势的ABC调整浪：
  
 A：上升，成交量萎缩
  
 AB；下降，成交量扩大
  
 BC：上升，成交量萎缩
  
 BC线突破时是建立头寸的好机会，止损点应该设置A或C点。

3. 《专业投机原理》复盘

复盘总是要等到截止日，半年总结是，《专机投机原理》复盘也是，记得有一次快踩点才交复盘，被盒子提醒"CIS说过早的人总是会很早"。现在想来，这句话还是没执行到位。越临近截止日，越心焦，虽然知道自己总会写完，但心境不一样，做出来的活也会有不同吧！
  
 复盘总结很重要，当你做完一件事或读完一本书，回头重新疏理思路，从整体结构来考虑问题，你对书的理解更深入，收获也更大。当我读完《专业投机原理》，思想还停留在一个一个章节中，还在为章节中的疑点而纠结。当要复盘时，不得不把书快速地翻阅了一遍，对书中的脉络、整体结构理解加深了。虽然书中还是有很多知识没掌握到位，但这是一本值得反复通读的著作。
  
 作者维克多花10年时间阅读了1000多本与专业相关的书，这些知识包括：胜算、市场与交易工具、技术分析、统计概率、经济学、政冶学以及人类心理学，他将这些领域的知识与自己的交易经验揉合在一起，浓缩为可以指导自己操作的基本思想和市场原则。作者把提炼出来的知识和经验写成书分享给读者，你不可以直接照搬，要学会在交易中理解作者的观点。作者一生都遵循的学习模式：选定一个目标，阅读与观察这些专业人士的教诲，通过模仿而不断地练习，最后可以形成一种属于自己的独特风格。对于现阶段的我，知识量不够，认知不足，对于学习知识可以借鉴这种学习模式。本书共有6篇，基本知识、情绪管理、基本面分析、技术分析、期权交易以及交易者的心理特性。期权交易暂不想涉足，情绪管理和交易者的心理特性可以归纳为人类心理学知识。下期读书活动是读基本面分析的书，主要讲政冶和经济对市场预测的影响。所以本书最被我看重和需要重点学习的是基本知识和技术分析，下面我疏理下这两方面的知识。
  
 一、鳄鱼原则
  
 鳄鱼原则最重要一点是根据重点思考，重点不在于你知道多少，而在于你知道内容的真实性与相关性。不管你关注哪个领域，每天接触的信息非常之多，你该怎样提取重要信息？作者给出了掌握这种能力的方法，必须以原则来统辖情息，原则是在无数特定事人生与无数相关资料中，抽象化的一种普遍性概念。你要持续将明确的事件转化抽象的概念，并将抽象原则套用在实际的事件上，对现在事件分析，预测未来。根据重点思考，也可以称之为根据原则思考，关键是我们要了解基本原则。
  
 二、市场决策的最高指导原则
  
 1.保障资本是最核心的原则。也就是说要把风险排在首位，你要考虑你能接受的亏损，你可以实现的潜在利润，当把这些风险评估计划做好后，你能够做到心里有数，不会盲目交易。
  
 2.一致性的获利能力
  
 一致性的获利能力是保障资本的辅助原则，它能保障你的获利，并尽可能降低损失，你必须衡量每一项决策的风险与回报的关系，根据已累积的获利或亏损评估风险，才能增加一致性的胜算。
  
 3.追求卓越的回报
  
 当获利时，要进一步追求卓越的回报，但还是要遵循风险／回报准则，用获利的资金增加头寸的规模。
  
 要想了解以上原则的精髓，并实际地运用这些理念，你还需要更多的知识了解市场的行为，其中不可或缺的知识是＂道氏理论＂。
  
 三、道氏理论
  
 道氏理论是一种根据普通常识推论的方法，由市场指数每天的价格波动记录来预测来的市场走势。道氏理论就像是外科医生使用的高敏感心脏监视仪或预测气象的气压计，它可以在概率的范围内，协助我们预测未来事件。道氏理论包括3个假设: 人为操作、市场指数会反映每一条信息、这项理论并非不会错误。5个定理: ①三种趋势（长期／中期／短期趋势）；②正确判断主要走势的方向是成功投机与否的重要因；③主要的空头市场；④主要的多头市场；⑤次级折返走势。研究道氏理论的基本原理之后，我们就可以根据目前与历史的市场指数来评估未来的价格走势。
  
 四、技术分析的几种主要原则
  
 1.趋势线的定义及绘制
  
 上升趋势：是由一系列高点与低点都不断垫高的波段构成的。
  
 下降趋势：是由一系引高点与低点都不断走低的波段构成的。
  
 上升趋势线：在考虑的时间内，以最低的低点为起点，向右上方绘制一条直线，连接最高点前的某一个低点，使这条直线在两个低点之间未穿越任何价位。
  
 下降趋势线：在考虑的时间内，以最高的高点为起点，向右下方绘制一条直线，连接最低点前的某一个高点，使这条直线在两个高点之间未穿越任何价位。
  
 2.1-2-3准则
  
 1-2-3准则也就是判定趋势变动的准则，当三个条件同时成立时，相当于道氏理论对趋势变动的确认，当前两个发生一个时，代表趋势可能发生变动，当发生两个则增加了趋势变动的可能性，当全部发生时，就表示趋势发生了变动。三个条件准则是：①突破趋势线；②测试先前的高点或低点而失败；③向下跌破前一波回档的低点或向上穿越前一波反弹的高点。按此方法来交易时，必须采用止损单来限制可能发生的损失。
  
 3.2B准则
  
 在上升趋势中，如果价格巳经创新高而未能持续上升，稍后又跌破先前的高点，则趋势很可能会发生反转。下降趋势也一样。运用2B最佳的方法是，当价格重新跌破先后前的高点时，以止损单卖空。卖空之后，将回补的止损单设定在2B的高点。
  
 4.200天移动平均线 
  
 如果平均线从下降趋势转为平坦或上升，而且价格由下往上穿越均线，代表主要的买进信号；如果平均线由上升趋势转为平坦或下降，而且价格由上往下穿越均线，代表主要的卖出信号。
  
 5.市场宽度与动能震荡指标
  
 市场宽度也称为腾落线，它是计算每天上涨家数与下跌家数的差值，并绘制为图。腾落线与大盘指数会呈现相同方向的走势，一旦两者之间出现背离的现象时，通常代表趋势即将变动的信号。动能震荡指标是根据市场宽度推演出的另一种指标，它是衡量整体市场向上或向下的偏离程度。
  
 6.4天准则
  
 在中期走势中，当市场在高点或低点以连续4天下跌或上涨的走势而呈现反转时，趋势很可能发生变化。4天辅助准则是中期走势发展到相当程度以后，如果出现顺势的4天(或以上)排列，随后出现的第一天逆趋势行情，经常代表趋势变动的顶部或底部。
  
 五、感想
  
 虽然作者总结了好几种技术分析原则，但是每一种原则都是作者根据道氏理论基础在实操交易中总结出来的精华。这些原则看似容易理解，当然必须要在了解基本的趋势线基础上。刚开始在学习画图的时候，还看不懂趋势图，所以很难理解作者讲述的这些技术分析原则，通过几天的画图学习，终于克服了对趋势图的害怕，原来它也不是想象中的那么难，以前只不过是由于心理原因，潜意识就感觉到它是一座难以翻越的高山，但是当你真正开始有所行动的时侯，其实巳经成功了一半。所以，要想做成一件事，一定要先行动，做了再说，然后在持续行动中思考总结，不断地精进这件事。虽然了解了趋势线，在画图上也练习了不少，但是，到目前为止，还是不能发现趋势图上的突破线。所以，作者花了10年时间总结出的精华，岂是你通过十天半个月的时间就能掌握的。其实，要想更深入地理解作者的专业投机原理，还是需要在股票市场中学习，光有理论，没有实践，你是很难真正理解这些原理知识。
  
 作者在研究心理学方面也下了不少功夫，交易活动不仅考验你的股市技术分析，拥有优秀的心理素质更是决定你是否成功的关键因素。成功的定义可能不同的人有不同的看法，有些人为名，有些人为利，有些人安于现状，有些想追求卓越。追求名利和财富的欲望常源于缺乏自信与自尊，在这种心态上获得的成功毫无意义，它通常会摧毁你的另一种生活，这就是你追求物质和精神虚荣所要付出的沉重代价。作者认为成功都不是来自某个具体的成就，它是一种生活的境界。成功是由一组目标构成的，你希望成功，不仅需要长期的目标，还要有短期目标，而且每个目标都应相互关联，才可能拥有快乐而充实的生活，这也是成功带来的人生意义。

4. 《专业投机原理》读书笔记（十二）ABC调整浪

【次级修正走势的ABC三浪调整形态】
   　　根据我（作者）个人的看法，艾略特波浪理论太过主观，不适合运用于专业的投机活动，但其中有一个观点则非常有助于判断多头与空头市场次级修正走势的顶部和底部，即调整阶段的ABC三段波浪形态。
   　　不论是在多头市场还是空头市场中，次级修正走势几乎都呈现ABC三浪调整这种模式，该模式中的另一个特色是BC浪的成交量萎缩。请注意，如果市场中出现重大消息，则上述模式可能会被破坏。
                                                                                  
 【ABC三浪调整形态的应用】
   　　在多头市场次级修正走势的BC浪中，当价格向上突破BC浪的下降趋势线时，这是建立投机性头寸的理想机会，但有一个先决条件：在BC浪的跌势中，成交量必须缩小。止损点应该设定在A点与C点的较低价位。

5. 《专业投机原理》

《专业投机原理》这本书值得一看，不要被书名误导，其实内容讲的还真不是我们平常所理解的“投机”。书中涉及的领域有投资、投机、交易、心理学、经济学、管理学、人生哲学等。书中所提到的“原理”可通用于股票、商品期货、等交易市场。但用在数字资产交易同样适用，这本书是一位做量化交易的朋友推荐的，
  
  
 
  
 ——作者简介——
  
  
 维克托.斯波朗迪，专业证券操盘手，华尔街风云人物，曾被《巴伦周刊》誉为“华尔街终结者”。他做了31年的资金管理人，目前为Hugo安全资产公司和The Professional C.T.A基金管理投资。1978-1989年，他连续12年投资盈利，没有任何一年亏损，穿越牛熊。
  
  
 维克托只有中学学历，是白手起家的典型。他年少时精于玩牌，并从中认识到“胜算”和“自律”的重要性。
  
  
 维克托曾尝试将自己的交易系统形成连锁店的模式，为此花费5年时间训练了38位交易员。最终有5人脱颖而出，且全部自立门户。
  
  
 维克托认为，想要获得交易上的成功，“要了解市场，更要了解自己”。
  
 ——部分摘录——
  
 1学习模式：选定一个目标，阅读与观察这些专业人士的教诲，通过模仿而不断练习，最后形成一种属于自己的独特风格。
  
 2成功与快乐来自于自我潜能的实现，并认识到错误是不可避免的过程，甚至是生命的一部分。
  
 3从不参与输不起的赌局。最大的长处就是一致性的表现。
  
 4知识本身绝对不是成功的保证。你还需要一套执行知识的管理计划以及严格遵守计划的心理素质。
  
   5社会上普遍存在一种看法，如果你在所处的领域内不是第一，可是，位于第一的仅有一人，我认为如果人们以成为第一为主要目标，这相当于在追求挫折的人生。即使他们确实可以达到目标也是如此，以西部时代的快抢手为例，一旦你被公认为是最快的抢手，你也是众人希望击倒的对象。

6. 《专业投机原理》第11章读后感

[《专业投机原理》第11章读后感]
			这章读后最大的感觉就是关于风险的评估，作者通过大量的历史统计对行情进行了分析，对风险度的评估，对风险收益比的预测，并用之于交易，《专业投机原理》第11章读后感。并详细的列举了一个黄金单的操作。思路很清晰，读后感《《专业投机原理》第11章读后感》。这种风险收益比的评估看来也是学习自外国人。不过他列举了几个问题，符合他思路与交易方法的几个问题。考虑后再决定怎么下注。做到很亮风险投入资金，应该就是所说的谋定而后动。孙子也说过：庙算多者胜。							
		　　〔《专业投机原理》第11章读后感〕随文赠言：【这世上的一切都借希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不会去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】

7. 《专业投机原理》读书笔记（十六）当日冲销交易

【当日冲销交易准则】
   　　1、不可过度交易。
   　　2、不可让亏损隔夜。
   　　3、不理想的交易头寸不可加码。
   　　4、不可让获利演变为亏损。
   　　5、在交易前，务必先决定止损位置。
   　　6、不可以成为单方向的交易员，务必保持弹性。
   　　7、在适当的情况下，可以追加获利的头寸。最佳的买进与卖空时机是整理或交易区间被突破的时候。
   　　8、专注于一个交易品种的行情发展。
   　　9、务必控制自己的情绪，包括：恐惧、贪婪、期待、焦虑、草率、陶醉与谬误的自尊。
   　　10、保持耐心。
   　　11、迅速认赔，并让获利头寸继续发展。
   　　12、如果没有把握，不要交易。
  
 【开盘价在日内交易中的重要性】
   　　1、开盘的交易区间，以及开盘之后的价格走势：如果行情的后续发展高于当天开盘的交易区间，应该做多，并将止损设定在交易区间高价的下方一档处。应注意止损单仅用以平仓，不可用以建立反转的空头头寸。如果价格向上突破开盘区间的高价，并跳空走高，你很可能已经看见今天的低价。如果开盘的最初价格是当天的最低价，这尤其重要，这可能代表当天的向上走势非常强劲。
   　　（下跌的情况则恰好相反）
   　　2、开盘价是否高于昨天的收盘价；
   　　3、开盘价是否高于昨天的最高价或低于昨天的最低价。
   　　4、在开盘10-15分钟之后，如果行情持续向跳空缺口的方向发展，则有强烈的征兆显示当天剩下来的走势都会保持这个方向。即使在10-15分钟之后的期间内，行情出现反转，而又未回补缺口，则收盘走势会朝缺口方向发展的可能性还是较高的。
                                                                                  
 【日内交易的多头现象】
   　　1、今天的高价高于昨天的高价。
   　　2、今天的开盘价上涨（相对于昨天收盘价）。
   　　3、今天的收盘价上涨（相对于昨天收盘价）。
   　　4、今天的收盘价位于交易区间的上半部分（均价线上方）。
   　　5、今天的收盘价高于今天的开盘价。
   　　6、今天的低价高于昨天的低价。
   　　7、今天的收盘价高于昨天的高价。
   　　如果上述七条都显示多头的现象，则在90%的情况下，第二天的高价会高于今天的高价；在80%的情况下，第二天的收盘价会高于今天的收盘价。
   　　（空头现象正好相反）
  
 【如何提高胜算？】
   　　你必须学习与观察重复出现的制胜模式。

8. 《专业投机原理》读书笔记（十五）情绪的纪律

【情绪的纪律】
   　　成功与失败之间最大的差异并不在于智慧与知识，而是在于执行知识的意志力。纪律是一种态度，使行为可以完全依据一套既定的准则或原则；而情绪是一种与生俱来的功能，它取决于我们的价值观和信念。
   　　如果你可以接受情绪，了解情绪而不是与之搏斗，那么你便不会把它们视为破坏者，而是自我之中不可或缺的一部分，它们可以提供潜意识中的可贵信息。如此，先前用来与情绪搏斗的精力便可以转移至他处，尝试了解它们在价值体系中的根源，并评估你对当前事件的反应。通过这种程序并设想情绪冲动的反应可能造成何等可怕的后果，你就可以更加相信你有选择的余地，你可以选择理性或非理性的行为，这在你的控制之中。当情绪激动时，我们的精力与感知都会大幅提升，为何要与它搏斗呢？我们可以运用这些精力与感知。进过持续的练习，情绪的纪律可以协助我们建立自信心，并控制自身的行为。它让你可以将先前浪费的精力转移至自我了解到有益目标上。情绪的纪律是一种工具，它使你可以管理情绪，并选择最佳的行动，而无须被迫接受强制性的反应——它使你具有很强的意志力来执行你的知识。
   　　拥有执行的意志力，则代表有能力执行一套具有特定目标的行为计划，这就表明有决定能力。“决定”在拉丁文里的意思是“排除”，一旦你真正做出决定时，你的心智便已经认定没有其他更理想的可能选择。在这种情况下，执行计划已经不是选择性的问题，而是必要性的问题。计划的本身变为一种价值，如果能够将它整合到潜意识中，它实际上可以受到情绪的支持。依次方式练习，情绪的纪律不仅可以提升你的行为能力，也可以降低情绪冲突的程度与频率——它可以促成一致性的思想、行动与感觉。
  
 【成功的必要条件】
   　　第一，必须具备有根据地自信心，相信自己的心智可以学习真理，并积极地运用于生活的每一个领域。缺乏自信，你将永远处于恐惧犯错的情境中，这种恐惧感迟早会令你无法思考或拟定决策。
   　　第二，必须具备自我的动机与决心，有能力和意愿将时间与精力花费在交易的知识上，并学习如何交易。
   　　第三，必须具备智识上的独立性，在面对各种不同的见解时，可以根据事实自行判断。缺乏独立性，你将会彻底迷失在变幻莫测的观点浪潮中。
   　　第四，必须具备最基本的诚实，有足够的决心承认并面对有关自我、市场及自我判断的真实性。缺乏诚实面对自己的能力，你的愿望将取代现实，你用愿望拟定决策的结果就是与现实谬之千里，损失惨重。
   　　第五，真诚地热爱自己的工作，并认为最大的报酬来自于工作过程的本身，而不是工作得到的名与利。