金融债券

1. 金融债券

一年后，还有两年到期，未来两年的现金流分别为60和1060，以7%的利率折现到今天，就是债券的市场价格。
债券价格=60/(1+7%)+1060/(1+7%)^2=981.92元

2. 带你快速了解债券

3. 你所了解的债券是怎样的

      债券是居民生活理财中一种重要的投资工具，是一种固定预期年化收益证券，它是政府、金融机构、工商企业等机构和企业直接从社会上借债筹集资金时向投资者发行的，并且承诺按规定预期年化利率支付利息和偿还本金的债权债务凭证。可以看出，债券的本质其实就是债权的证明书，具有法律约束力。债券购买者与发行者之间表现的是一种债权债务关系，债券发行人是债务人，投资者(或债券持有人)是债权人，债券投资者可以获取债券的利息预期年化收益。现在债券投资已成为多样化投资组合中一种重要的形式。      1.债券的特征      作为一种重要的金融工具和融资手段，债券具有如下特征：      (1)偿还性。债券持有人按规定获得利息和收回本金，债券发行人按约定条件偿还本金并支付利息。      (2)流通性。在流通市场上，债券一般都可以自由转让。      (3)安全性。债券的安全性指的是债券风险小。与股票相比，债券通常有固定的预期年化利率，且与企业绩效没有直接联系，预期年化收益比较稳定，风险较小。而且企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的分配权。      (4)预期年化收益性。债券的预期年化收益性主要表现在债券既可以给债券投资者带来定期或不定期的利息收入，债券价格的变动又能使债券投资者进行债券的买卖，赚取差额。      2.债券的基本要素      (1)债券的票面价值。债券要注明面值和币种。      (2)债务人与债权人。债务人是债券的发行人，他为筹集所需资金，按法定程序发行债券，从而取得一定时期内资金的使用权，但同时又承担着举债的风险和义务，需要按期还本并付息。债权人就是债券的购买者或持有者，他定期转让资金的使用权，但依法或按合同规定取得利息和到期收回本金。      (3)债券的价格。债券是一种可以买卖的有价证券，是债券市场上的一种商品，有其价格。债券的价格是由面值、预期年化收益和供求关系共同决定的。      (4)还本期限。债券发行者必须在规定的期限内偿还债券本金，因此在债券上应标明还本期限。      (5)债券预期年化利率。债券预期年化利率是计算利息的依据。它一般是根据政府的相关法规确定，或根据资金市场供求状况进行判定，必要时由债务人和债权人(或其代表)加以协商决定。      此外，债券还有提前赎回、税收待遇、拖欠的可能性、流通性等方面的规定。      3.债券的种类      按照不同的分类标准，债券的分法也不一样：      (1)按发行主体的不同，债券可分为政府债券、企业债券和金融债券政府债券是由国家发行的，由于发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。企业债券风险相对大一点，它是由从事生产、贸易、运输等经济活动的企业实体发行的一种债券。金融债券则是银行或其他金融机构为筹集中、长期信贷资金而发行的一种债务凭证。金融债券的发行期限一般是1~5年，发行对象为个人、机关团体及公司企业等，预期年化利率水平略高于同等期限的定期存款预期年化利率。      (2)按付息方式的不同，债券分为零息债券与附息债券，以及固定预期年化利率债券与浮动预期年化利率债券零息债券通常采取折价发行的方式，到期按面值支付本金，没有利息。零息债券以外的债券为附息债券。附息债券具体又有附有息票(通常不记名)和不附息票(必须记名)两种形式。息票债券的息票，是按期(一般为一年或半年)支付利息的凭据。债券投资者在债券期限内，可以凭债券上所附息票，定期到发行机构支取债券利息。附息债券通常适用于期限较长或在持有期限内不准兑现的债券。西方国家的绝大部分债券都是附息债券。      固定预期年化利率债券是指在存续期限内预期年化利率保持固定的债券。而浮动预期年化利率债券存续期限内预期年化利率不是固定的，它是以某一经济参考指标为债券的基准预期年化利率并加上利差，从而确定出各次付息预期年化利率的附息债券。这种债券基准预期年化利率在债券存续期限内可能不同，不确定性和经济周期性明显。      (3)其他分类方式      除了上面的分法，债券还有其他分法。如按偿还期限的不同，债券可分为长期债券、中期债券、短期债券；按募集方式来分，债券又可分为公募债券、私募债券；按担保性质来分，债券可分为无担保债券、有担保债券；按债券票面形态的不同，可分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。另外，还有一些特殊类型的债券，如可转换公司债券等。      债券是一种固定预期年化收益证券，它是政府、金融机构、工商企业等机构和企业直接从社会上借债筹集资金时，向投资者发行的，并且承诺按规定预期年化利率支付利息和偿还本金的债权债务凭证。

4. 金融债券问题

第一个问题，债券定价的原理是将债券未来的现金流按照市场利率进行折现，其折现后的现值就是债券的价格。因此，折现率要用市场利率。而且，票息率是用来确定未来的票息现金流的，并不能用来进行折现计算现值。
 
第二个问题，我觉得这个问题忽略了债券面值的折价率问题。债券发行时的面值折价率不能太多，要与金融市场的其它产品有可比性，不能出现别的金融产品的面值是1000元发行价是980元，而债券的面值是1000元发行价确只是920元这种不匹配的局面。因此，当市场利率较高时，为了维持债券的相对合适的折价率，债券的票息率一定也要提高。

5. 金融债券交易详解

        一、发行背景      根据《中国人民银行公告》(2014年第3号)，允许商业银行柜台债券业务品种在记账式国债的基础上，增加国家开发银行债券、政策性银行债券和中国铁路总公司等政府支持机构债券。在此背景下，中国农业银行于2014年7月7日-7月10日代理发行第一期非国债类债券——国家开发银行金融债券(债券代码：140218)。  二、新品种政策性金融债券的优势      1、稳定的投资回报      (1)票面预期年化利率大幅提高，新品种债券票面预期年化利率高于定期存款、记账式国债、储蓄国债和部分理财产品，预期年化预期收益率水平约在4%至5%。      (2)客户有机会获得买卖价差。      (3)为客户提供了套利机会。投资者可以利用不同市场间、不同承办银行间同只债券的报价差异，通过在不同市场或不同承办行间进行转托管获得套利预期年化预期收益。      2、流动性十分突出      客户可在交易时间段内随时买入卖出，卖出资金实时到账可用。      3、风险可控      与基金等理财产品相比，风险水平较低。发行主体均有政府背景或受到政府支持，基本不存在信用风险；预计债券期限以中短期为主，市场风险适中。      4、交易便捷      投资者除了在农业银行柜台网点开展交易外，还可以通过我行网上银行、电话银行和自助服务终端等多种渠道参与交易。机构投资者暂时不能通过企业网银办理。      5、免税优势      国开债券、政策性银行债券均免征利息税。      6、交易起点低      单笔交易起点及最小递增单位为1份债券，金额一般为100元。  三、产品对象      1、有完全民事行为能力的个人投资者。      2、境内除金融机构外的企事业单位、社会团体等机构投资者。  四、适合群体      1、追求资产流动性，寻求资产合理配置的投资者。      2、期望通过买卖差价获利的投资者。  五、交易渠道及服务时间      个人投资者可以通过农业银行网上银行、电话银行、自助服务终端、柜台办理；机构投资者可以通过电话银行、自助服务终端、柜台办理。交易时间为每周一至周五上午10：00至下午15：30(午间不休息)，国家法定节假日除外。

6. 金融债券的介绍

金融债券是银行等金融机构作为筹资主体为筹措资金而面向个人发行的一种有价证券，是表明债务、债权关系的一种凭证。债券按法定发行手续，承诺按约定利率定期支付利息并到期偿还本金。它属于银行等金融机构的主动负债。

7. 金融债券有哪些

最常见的分类有以下几种：

　　（l）按照期限划分，企业债券有短期企业债券、中期企业债券和长期企业债券。根据我国企业债券的期限划分，短期企业债券期限在1年以内，中期企业债券期限在1年以上5年以内，长期企业债券期限在5年以上。

　　（2）按是否记名划分，企业债券可分为记名企业债券和不记名企业债券。如果企业债券上登记有债券持有人的姓名，投资者领取利息时要凭印章或其他有效的身份证明，转让时要在债券上签名，同时还要到发行公司登记，那么，它就称为记名企业债券，反之称为不记名企业债券。

　　（3）按债券有无担保划分，企业债券可分为信用债券和担保债券。信用债券指仅凭筹资人的信用发行的、没有担保的债券，信用债券只适用于信用等级高的债券发行人。担保债券是指以抵押、质押、保证等方式发行的债券，其中，抵押债券是指以不动产作为担保品所发行的债券，质押债券是指以其有价证券作为担保品所发行的债券，保证债券是指由第三者担保偿还本息的债券。

　　（4）按债券可否提前赎回划分，企业债券可分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券。如果企业在债券到期前有权定期或随时购回全部或部分债券，这种债券就称为可提前赎回企业债券，反之则是不可提前赎回企业债券。

　　（5）按债券票面利率是否变动，企业债券可分为固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券。固定利率债券指在偿还期内利率固定不变的债券；浮动利率债券指票面利率随市场利率定期变动的债券；累进利率债券指随着债券期限的增加，利率累进的债券。

　　（6）按发行人是否给予投资者选择权分类，企业债券可分为附有选择权的企业债券和不附有选择权的企业债券。附有选择权的企业债券，指债券发行人给予债券持有人一定的选择权，如可转换公司债券、有认股权证的企业债券、可退还企业债券等。可转换公司债券的持有者，能够在一定时间内按照规定的价格将债券转换成企业发行的股票；有认股权证的债券持有者，可凭认股权证购买所约定的公司的股票；可退还的企业债券，在规定的期限内可以退还。反之，债券持有人没有上述选择权的债券，即是不附有选择权的企业债券。（7）按发行方式分类，企业债券可分为公募债券和私募债券。公募债券指按法定手续经证券主管部门批准公开向社会投资者发行的债券；私募债券指以特定的少数投资者为对象发行的债券，发行手续简单，一般不能公开上市交易。

　　（7）按发行方式分类，企业债券可分为公募债券和私募债券。公募债券指按法定手续经证券主管部门批准公开向社会投资者发行的债券；私募债券指以特定的少数投资者为对象发行的债券，发行手续简单，一般不能公开上市交易。

8. 金融债券有哪些

　　根据利息的支付方式，金融债券可分为附息金融债券和贴现金融债券。如果金融债券上附有多期息票，发行人定期支付利息，则称为附息金融债券；如果金融债券是以低于面值的价格贴现发行，到期按面值还本付息，利息为发行价与面佰的差额，则称为贴现债券。比如票面金额为1000元，期限为1 年的贴现金融债券，发行价格为900元，1年到期时支付给投资者1000元，那么利息收入就是100元， 而实际年利率就是11．11%。  
　　根据发行条件，金融债券可分为普通金融债券和累进利息金融债券。普通金融债券按面值发行，到期一次还本付息，期限一般是1年、2年和3年。普通金融债券类似于银行的定期存款，只是利率高些。累进利息金融债券的利率不固定，在不同的时间段有不同的利率，并且一年比一年高，也就是说，债券的利率随着债券期限的增加累进，比如面值1000元、期限为5年的金融债券，第一年利率为9%，第二年利率为10%，第三年为11%，第四年为12%，第五年为13%。投资者可在第一年至第五年之间随时去银行兑付，并获得规定的利息。
　　此外，金融债券也可以像企业债券一样，根据期限的长短划分为短期债券、中期债券和长期债券；根据是否记名划分为记名债券和不记名债券；根据担保情况划分为信用债券和担保债券；根据可否提前赎回划分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券；根据债券票面利率是否变动划分为固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券；