什么是道·琼斯指数

1. 什么是道·琼斯指数

2. 道-琼斯指数是什么？

道琼斯指数，是一种算术平均股价指数，道琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均指数。股市指数说白了，就是由证券交易所或金融服务机构编制的、表明股票行市变动的一种供参考的数字。如何能直观地知晓当前各个股票市场的涨跌情况呢？通过观察指数就可以。股票指数的编排原理对我们来说还是有点难度，就不在这里多加赘述了，点击下方链接，教你快速看懂指数：新手小白必备的股市基础知识大全一、国内常见的指数有哪些？会对股票指数的编制方法和它的性质来进行一个分类，股票指数可以分为这五种：规模指数、行业指数、主题指数、风格指数和策略指数。在这五个当中，最经常出现在大家面前的就是规模指数，举个例子，大家都很熟悉的“沪深300”指数，它反映的是沪深市场中股票的一个整体状况，说明的是交易比较活跃的300家大型企业的股票代表性和流动性都很不错。再次，“上证50 ”指数也是规模指数的一种，说的是上证市场规模较大的50只股票的整体情况。行业指数代表则是某个行业的整体情况。譬如“沪深300医药”的本质就是行业指数，代表沪深300指数样本股中的多支医药卫生行业股票，反映该行业公司股票的整体表现。主题指数代表的是某一主题的整体情况，例如人工智能、新能源汽车等等，相关的指数有“科技龙头”、“新能源车”等。想了解更多的指数分类，可以通过下载下方的几个炒股神器来获取详细的分析：炒股的九大神器免费领取（附分享码）二、股票指数有什么用？前文告诉我们，指数一般选择了市场中的一些股票，而这些股票非常具有代表意义，所以，指数能够将市场整体涨跌的情况快速的反应给我们，这也是对市场的热度做一个简单的了解，甚至还能对未来的走势进行预测。具体则可以点击下面的链接，获取专业报告，学习分析的思路：最新行业研报免费分享应答时间：2021-09-06，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

3. 什么是道 琼斯指数?

道·琼斯指数 

即道·琼斯股票价格平均指数，是世界上最有影响、使用最广的股价指数。它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票作为编制对象，由四种股价平均指数构成，分别是：①以30家著名的工业公司股票为编制对象的道·琼斯工业股价平均指数；②以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道·琼斯运输业股价平均指数；③以6家著名的公用事业公司股票为编制对象的道·琼斯公用事业股价平均指数；④以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对象的道·琼斯股价综合平均指数。在四种道·琼斯股价指数中，以道·琼斯工业股价平均指数最为著名，它被大众传媒广泛地报道，并作为道·琼斯指数的代表加以引用。道·琼斯指数由美国报业集团——道·琼斯公司负责编制并发布，登载在其属下的《华尔街日报》上。历史上第一次公布道·琼斯指数是在1884年7月3日，当时的指数样本包括11种股票，由道·琼斯公司的创始人之一、《华尔街日报》首任编辑查尔斯·亨利·道（Charles Henry Dow l851-1902年）编制。1928年10月1日起其样本股增加到30种并保持至今，但作为样本股的公司已经历过多次调整。道·琼斯指数是算术平均股价指数。 

1896年5月26日：道·琼斯工业股票平均指数的实际诞生日。以其创立者、道·琼斯报业集团的查尔斯·道和爱德华·琼斯的姓氏命名的这种指数跟踪12种股票的走势，其中只有一种现在仍是该指数的成分股，这就是通用电气公司的股票。 

道琼斯指数是美国道琼斯公司计算和发布的美国历史最悠久的股票价格指数，取名於该公司的两位创始人查尔斯·道和爱德华·琼斯。该指数编制於1884年，是根据30种主要工业股票计算的，入选指数的公司是按股票发行量极其市场交易活动挑选出来的全国最大，最有代表性的工商业公司。如国№商业机器公司、通用汽车公司、美国电话电报公司、美国钢铁公司。 

平时所说的道琼斯指数就是指道琼斯工业股票平均价格指数，这是一种代表性强，应用范围广，作用突出的股价指数。

4. “道-琼斯”指数是与那两个人的姓名有关？

“道-琼斯”指数这一名词实际上是两个与道一琼斯指数有关的美国人的姓的组合。这两个美国人一个叫查尔斯·亨利·道，另一个叫爱德华·琼斯。

查尔斯·亨利·道于1882年与琼斯合伙成立了一家经济信息公司——道-琼斯公司，专门搜集有关生意方面的信息，并定期向经纪人发售。

5. 道.琼斯工业指数的具体作用是什么？

道琼斯指数是一种算术平均股价指数。 道琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均指数。通常人们所说的道琼斯指数有可能是指道琼斯指数四组中的第一组道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）。  道琼斯指数最早是在1884年由道琼斯公司的创始人查理斯·道开始编制的。其最初的道琼斯股票价格平均指数是根据11种具有代表性的铁路公司的股票，采用算术平均法进行计算编制而成，发表在查理斯·道自己编辑出版的《每日通讯》上。其计算公式为：  股票价格平均数=入选股票的价格之和/入选股票的数量  该指数目的在于反映美国股票市场的总体走势，涵盖金融、科技、娱乐、零售等多个行业。道琼斯工业平均指数目前由《华尔街日报》编辑部维护，其成份股的选择标准包括成份股公司持续发展，规模较大、声誉卓著，具有行业代表性，并且为大多数投资者所追捧。目前，道琼斯工业平均指数中的30种成份股是美国蓝筹股的代表。这个神秘的指数的细微变化，带给亿万人惊恐或狂喜，它已经不是一个普通的财务指标，而是世界金融文化的代号。而什么是道琼斯指数？查尔斯·亨利·道，仅仅读过小学的小农场主，依靠自学成为出色的财经记者。爱德华·戴维斯·琼斯，毕业于布朗大学，像他的红胡子显示的那样脾气暴躁。查尔斯·密尔福特·伯格斯特里瑟，因为姓氏过长失去了永留史册的机会。  道琼斯指数，即道琼斯股票价格平均指数，是世界上最有影响、使用最广的股价指数。它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票作为编制对象，由四种股价平均指数构成，分别是： ①以30家著名的工业公司股票为编制对象的道琼斯工业股价平均指数； ②以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道琼斯运输业股价平均指数； ③以6家著名的公用事业公司股票为编制对象的道琼斯公用事业股价平均指数； ④ 以上述三种股价平均指数所涉及的56家公司股票为编制对象的道琼斯股价综合平均指数。 在四种道琼斯股价指数中，以道琼斯工业股价平均指数最为著名，它被大众传媒广泛地报道，并作为道·琼斯指数的代表加以引用。道琼斯指数由美国报业集团——道琼斯公司负责编制并发布，登载在其属下的《华尔街日报》上。历史上第一次公布道琼斯指数是在1884年7月3日，当时的指数样本包括11种股票，由道琼斯公司的创始人之一、《华尔街日报》首任编辑查尔斯·亨利·道（Charles Henry Dow l851-1902年）编制。1928年10月1日起其样本股增加到30种并保持至今，但作为样本股的公司已经历过多次调整。道琼斯指数是算术平均股价指数。 自1897年起，道琼斯股票价格平均指数开始分成工业与运输业两大类，其中工业股票价格平均指数包括12种股票，运输业平均指数则包括20种股票，并且开始在道琼斯公司出版的《华尔街日报》上公布。在1929年，道琼斯股票价格平均指数又增加了公用事业类股票，使其所包含的股票达到65种，并一直延续至今。  现在的道琼斯股票价格平均指数是以1928年10月1日为基期，因为这一天收盘时的道琼斯股票价格平均数恰好约为100美元，所以就将其定为基准日。而以后股票价格同基期相比计算出的百分数，就成为各期的投票价格指数，所以现在的股票指数普遍用点来做单位，而股票指数每一点的涨跌就是相对于基准日的涨跌百分数。  道琼斯股票价格平均指数最初的计算方法是用简单算术平均法求得，当遇到股票的除权除息时，股票指数将发生不连续的现象。1928年后，道琼斯股票价格平均数就改用新的计算方法，即在计点的股票除权或除息时采用连接技术，以保证股票指数的连续，从而使股票指数得到了完善，并逐渐推广到全世界。 [编辑本段]道琼斯指数分类 ·道琼斯生物科技分类指数  ·道琼斯医疗保健供应商分类指数  ·道琼斯医疗产品分类指数  ·道琼斯医药分类指数  ·道琼斯斯托克50  ·道琼斯全球股票指数  但现在通常引用的是第一组——道琼斯工业平均指数。 [编辑本段]道琼斯指数分组 目前，道琼斯股票价格平均指数共分四组： 第一组是工业股票价格平均指数。它由30种有代表性的大工商业公司的股票组成，且随经济发展而变大，大致可以反映美国整个工商业股票的价格水平，这也就是人们通常所引用的道琼斯工业平均指数。  第二组是运输业股票价格平均指数。它包括着20种有代表性的运输业公司的股票，即8家铁路运输公司、8家航空公司和4家公路货运公司。  第三组是公用事业股票价格平均指数，是由代表着美国公用事业的15家煤气公司和电力公司的股票所组成。  第四组是平均价格综合指数。它是综合前三组股票价格平均指数65种股票而得出的综合指数，这组综合指数虽然为优等股票提供了直接的股票市场状况。  在四种道·琼斯股价指数中，以道·琼斯工业股价平均指数最为著名，它被大众传媒广泛地报道，并作为道·琼斯指数的代表加以引用。道·琼斯指数由美国报业集团——道·琼斯公司负责编制并发布，登载在其属下的《华尔街日报》上。历史上第一次公布道·琼斯指数是在1884年7月3日，当时的指数样本包括11种股票，由道·琼斯公司的创始人之一、《华尔街日报》首任编辑查尔斯·亨利·道（Charles Henry Dow l851-1902年）编制。1928年10月1日起其样本股增加到30种并保持至今，但作为样本股的公司已经历过多次调整。 [编辑本段]道琼斯指数意义 道琼斯股票价格平均指数是目前世界上影响最大、最有权威性的一种股票价格指数，原因之一是道琼斯股票价格平均指数所选用的股票都是有代表性，这些股票的发行公司都是本行业具有重要影响的著名公司，其股票行情为世界股票市场所瞩目，各国投资者都极为重视。为了保持这一特点，道琼斯公司对其编制的股票价格平均指数所选用的股票经常予以调整，用具有活力的更有代表性的公司股票替代那些失去代表性的公司股票。自1928年以来，仅用于计算道琼斯工业股票价格平均指数的30种工商业公司股票，已有30次更换，几乎每两年就要有一个新公司的股票代替老公司的股票。原因之二是，公布道琼斯股票价格平均指数的新闻载体——《华尔街日报》是世界金融界最有影响力的报纸。该报每天详尽报道其每个小时计算的采样股票平均指数、百分比变动率、每种采样股票的成交数额等，并注意对股票分股后的股票价格平均指数进行校正。在纽约证券交易营业时间里，每隔半小时公布一次道琼斯股票价格平均指数。原因之三是，这一股票价格平均指数自编制以来从未间断，可以用来比较不同时期的股票行情和经济发展情况，成为反映美国股市行情变化最敏感的股票价格平均指数之一，是观察市场动态和从事股票投资的主要参考。  但是由于道·琼斯股票价格指数是一种成分股指数，它包括的公司仅占目前2500多家上市公司的极少部分，而且多是热门股，且未将近年来发展迅速的服务性行业和金融业的公司包括在内，所以它的代表性也一直受到人们的质疑和批评。  从1996年5月25开始，还针对我国的股票市场编制了道琼斯中国股票指数。截至1998年4月1日，沪深两市共有88支股票作为其成分股入选，故称为道琼斯中国88股票指数。 平时所说的道琼斯指数就是指道琼斯工业股票平均价格指数，这是一种代表性强，应用范围广，作用突出的股价指数。道琼斯30种工业股票平均价格指数于1896年5月26日问世。 [编辑本段]道琼斯中国指数分类 2008年3月17日，纽约－道琼斯公司指数部今日宣布﹐对道琼斯中国指数系列中部分指数的成份股进行调整。道琼斯中国88指数（道中88）、道琼斯中国海外50指数、道琼斯中国指数（道中）、道琼斯上海指数（道沪）、道琼斯深圳指数（道深）和道琼斯第一财经中国600指数（DJ CBN 中国600）的成份股变动将于2008年3月24日起生效。 经过此次调整, 追踪整个沪深市场最大的及流动性最强的88只股票的道中88将更换8只成份股，调整后该指数所包含成份股的市值约占沪深A股市场流通总市值的44.52%。调整之后，成份股中的上海市场股票从63只增加到67只，深圳市场股票从25只减少到21只。就道中88成份股的流通市值而言,沪市股票所占的比例为82.43%,深市股票所占的比例为17.57%。 道中88指数的成份股变动是对该指数进行半年度评审的结果。 为了向中国及全球投资者提供一个准确追踪中国股票市场的工具，道中指数系列采用与道琼斯全球指数同样的严格标准。 道琼斯指数采用流通股进行成份股的选取和指数的编制，排除了国有股和未上市职工股，以便向投资者提供一个有准确代表性的指数，从而反映投资者实际可交易的股票数量。道琼斯指数在计算流通市值以选取成份股时，对于大额持股不予计入。

6. 道·琼斯指数是什么意思？

道琼斯工业平均指数简称道琼斯平均指数,是目前人们最熟悉、历史最悠久、最具权威性的一种股票指数,其基期为1928年10月l日,基期指数为100.道琼斯工业平均指数的计算方法几经调整,现在采用的是除数修正法,即不是直接用基期的股票指数作除数,而是先根据成份股的变动情况计算出一个新除数,然后用该除数除报告期股价总额,得出新的股票指数.
目前,道琼斯股票指数共分四组：第一类是工业平均数,由30种具有代表性的大工业公司的股票组成；第二组是运输业20家铁路公司的股票价格指数；第三组是15家公用事业公司的股票指数；第四组为综合指数,是用前三组的65种股票加总计算得出的指数.人们常说的道琼斯股票指数通常是指第一组,即道琼斯工业平均指数. 
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7. 道氏理论中的“长期上升趋势”的阶段划分和基本特点

最重要的是告诉你 现在不光中国 世界股市都是震荡筑底阶段，未来几年在一个比较低的区域上下晃荡的会很厉害，要做好高抛低吸的工作


道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。尽管他经常因为“反应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽（尤其是在熊市的早期），但只要对股市稍有经历的人都对它有所听闻，并受到大多数人的敬重。但人们从未意识到那是完全简单的技术性的，那不是根据什么别的，是股市本身的行为（通常用指数来表达），而不是基本分析人士所依靠的商业统计材料。道氏理论的形成经历了几十年. 1902年，在道去世以后,威廉·P·哈密顿和罗伯特·雷亚继承了道氏的理论，并在其后有关股市的评论写作过程中，加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论.他们所著的> > 成为后人研究道氏理论的经典著作.
值得一提的是，这一理论的创始者——查理斯·道，声称其理论并不是用于预测股市，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。大多数人将道氏理论当作一种技术分析手段——这是非常遗憾的一种观点。其实，“道氏理论”的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想，这是它全部的精髓。雷亚在所有相关著述中都强调,"道氏理论"在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备(aid)或工具,并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论.根据定义,"道氏理论"是一种技术理论;换言之,它是根据价格模式的研究,推测未来价格行为的一种方法.
道氏理论的形成过程
我们一般所称的"道氏理论",是查尔斯·道, 威廉姆·皮特·汉密尔顿(William ·Peter· Hamilton)与罗伯特·雷亚(Robert Rhea)等三人共同的研究结果.
查尔斯·H·道 (1851-1902) 出生於新英格兰。纽约道·琼斯金融新闻服务的创始人、《华尔街日报》的创始人和首位编辑。他是一位经验丰富的新闻记者，早年曾得到萨缪尔·鲍尔斯的指导，后者是斯普林菲尔德《共和党人》杰出的编辑。
道曾经在股票交易所大厅里工作过一段时间，这段经历的到来有些奇怪。已故的爱尔兰人罗伯特·古德鲍蒂(贵格会教徒，华尔街的骄傲)当时从都柏林来到美国，由于纽约股票交易所要求每一位会员都必须是美国公民，查尔斯·H·道成了他的合伙人。在罗伯特·古德鲍蒂为加人美国国籍而必须等待的时间里，道把持着股票交易所中的席位并在大厅里执行各种指令。当古德鲍蒂成为美国公民以后，道退出了交易所，重新回到他更热爱的报纸事业上来。
后来，道氏设立了道琼斯公司(Dow Jones & Company)，出版《华尔街日报》，报道有关金融的消息。1900年到1902年，道氏充任编辑，写了许多社论；讨论股票投机的方法，事实上，他并没有对他的理论作系统的说明，仅在讨论中作片段报道。
查理士·道尔在1895年创立了股票市场平均指数--"道琼工业指数".该指数诞生时只包含11种股票，其中有九家是铁路公司。直到1897年，原始的股票指数才衍生为二，一个是工业股票价格指数，由12种股票组成；另一个是铁路股票价格指数。到1928年工业股指的股票覆盖面扩大到30种，1929年又添加了公用事业股票价格指数。道本人并未利用它们预测股票价格的走势.1902年过世以前,他虽然仅有五年的资料可供研究,但它的观点在范围与精确性上都有相当的成就.
道的全部作品都发表在《华尔街日报》上，只有在华尔街圣经的珍贵档案中仔细查找才能重新建立起他关于股市价格运动的理论。但是已故的S·A·纳尔逊在1902年末完成并出版了一本毫不伪装的书——《股票投机的基础知识》。这本书早已绝版，却可以在旧书商那里偶尔得以一见。他曾试图说服道来写这本书却没有成功，于是他把自己可以在《华尔街日报》找到的道关于股票投机活动的所有论述都写了进去。在全书的35章中有15章(第五章到第十九章)是《华尔街日报》的评论文章，有些经过少许删节，内容包括“科学的投机活动”、“读懂市场的方法”、“交易的方法”以及市场的总体趋势
1902年12月查尔斯·道逝世、华尔街日报记者将其见解编成《投机初步》一书，从而使道氏理论正式定名。
威廉姆·皮特·汉密尔顿 (William Peter Hamilton) 在道氏的指导下进行研究,他是当时"道氏理论"最佳的代言人.道氏过世后,汉密尔顿在1903年接替道氏担任>的编辑工作,直至他于1929年过世为止,他继续阐明与改进道氏的观念,这些内容主要是发表在>.后来在1922年，出版了《股票市场晴雨表》一书，书中集中论述了道氏理论的精华,并使"道氏理论" 具备较详细的内容与正式的结构.汉密尔顿在许多问题中加入了自己的思想，其中包括市场操纵行为(“在一次重要的牛市或熊市时期积极向上的力量将压倒市场操纵行为，这是后者无法比拟的”)；投机行为(“投机行为消亡之时就是这个国家消亡之日”)甚至包括政府的管制(“如果说过去的十年中有什么值得公众牢记的教训，那就是当政府干预私人企业的时候，既使这个企业的宗旨是发展公用事业，其结果也将是无法估量的损失和微乎其微的收益。”)。
罗伯特·雷亚(Robert Rhea) 是汉密尔顿与道氏的崇拜者,他由1922年开始至1939年过世为止,在病榻上勉强工作,利用两人的理论预测股票市场的价格,并有相当不错的收获.雷亚对于"道氏理论"的贡献极多,他纳入成交量的观念,使价格预测又增加一项根据.>一书是由巴伦氏杂志于1932年发行,目前已经绝版,雷亚在此书摘取威廉姆·皮特·汉密尔顿的研究成果,并提出许多有助于了解"道氏理论"的参考资料.稍后,在>一书中,雷亚显示"道氏理论"可以稳定而精确地预测未来的经济活动.
雷亚在所有相关著述中都强调,"道氏理论"在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备(aid)或工具,并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论.根据定义,"道氏理论"是一种技术理论;换言之,它是根据价格模式的研究,推测未来价格行为的一种方法.
道氏理论在30年代达到巅峰。那时，《华尔街日报》以道氏理论为依据每日撰写股市评论。1929年10月23日《华尔街日报》刊登“浪潮转向”一文，正确地指出“多头市场”已经结束，“空头市场”的时代来临。这篇文章是以道氏理论为基础提出的预测。紧接这一预测之后，果然发生了可怕的股市崩盘(crash)，于是道氏理论名嗓一时。
道氏理论最早用于股票市场，以此判断股市的升跌，看经济的兴衰，其后他的继承人威廉彼德·咸美顿再将著名的道氏理论发扬光大，作为推测投资市场走势的一种工具。
道氏提出一个目前成为现代金融理论之公理的命题，即：任一个别股票所伴随的总风险包括系统性与非系统性风险。其中，系统性风险是指那些会影响全部股票的一般性经济因素，而非系统性风险是指可能只会影响某一公司而对于其它公司毫无影响或几乎没有影响的因素。
由于道氏理论反映了投资市场受益与风险的一般客观规律，近年越来越多的人将该理论用于投资市场上，已经在成熟的金融市场上验证的结果表明，道氏理论对于价格走势的预测是有效的。
为了庆祝道氏对投资市场研究的贡献，美国市场技术家联会颁给道琼斯公司一份哥翰银碗，以表扬查理士·道尔对投资分析界的贡献，道氏理论，被今日的权威人士视为反映股票市场活动的晴雨表，在道氏去世100年后的今天，这个不朽的理论仍留给市场技术分析师们一个有力的工具。
在雷亚的著作>一书中,他论述了 "道氏理论"中极其重要的三个假设 和五个"定理" ,基本上仍是适用于今天.但是,我们不能以表面的意思解释它们.
"道氏理论"中极其重要的三个假设: 道氏的理论基础
道氏理论有极其重要的三个假设，与人们平常所看到的技术分析理论的三大假设有相似的地方，不过，在这里，道氏理论更侧重于其市场涵义的理解。
假设1：人为操作（Manipulation）——指数或证券每天、每星期的波动可能受到人为操作，次级折返走势（Secondary reactions）也可能到这方面有限的影响，比如常见的调整走势，但主要趋势（Primary trend）不会受到人为的操作。
有人也许会说，庄家能操作证券的主要趋势。就短期而言，他如果不操作，这种适合操作的证券的内质也会受到他人的操作；就长期而言，公司基本面的变化不断创造出适合操作证券的条件。总的来说，公司的主要趋势仍是无法人为操作，只是证券换了不同的机构投资者和不同的操作条件而已。
假设2：市场指数会反映每一条信息——每一位对于金融事务有所了解的市场人士，他所有的希望、失望与知识，都会反映在“上证指数”与“深圳指数”或其他的什么指数每天的收盘价波动中；因此，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响。如果发生火灾、地震、战争等灾难，市场指数也会迅速地加以评估。
在市场中，人们每天对于诸如财经政策、扩容、领导人讲话、机构违规、创业板等层出不尽的题材不断加以评估和判断，并不断将自己的心理因素反映到市场的决策中。因此，对大多数人来说市场总是看起来难以把握和理解。
假设3：道氏理论是客观化的分析理论——成功利用它协助投机或投资行为，需要深入研究，并客观判断。当主观使用它时，就会不断犯错，不断亏损。 我可以再告诉大家一个秘密：市场中95%的投资者运用的是主观化操作，这95%的投资者绝大多数属于“七赔二平一赚”中的那“七赔”人士。而我，幸运地成为了一个客观化的交易师和投资者。道氏理论由五个"定理"组成:
定理1--道氏的三种走势(短期,中期,长期趋势)
道氏理论的基本观点定理1:股票指数与任何市场都有三种趋势:短期趋势,持续数天至数个星期;中期趋势,持续数个星期至数个月;长期趋势,持续数个月至数年.任何市场中,这三种趋势必然同时存在,彼此的方向可能相反.
长期趋势最为重要,也最容易被辨认,归类与了解.它是投资者主要的考量,对于投机者较为次要.中期与短期趋势都师傅属于长期趋势之中,唯有明白他们在长期趋势中的位置,才可以从分了解他们,并从中获利.
中期趋势对于投资者较为次要,但却是投机者的主要考虑因素.它与长期趋势的方向可能相同,也可能相反.如果中期趋势严重背离长期趋势,则被视为是次级的折返走势或修正(correction).次级折返走势必须谨慎评估,不可将其误认为是长期趋势的改变.
短期趋势最难预测,唯有交易者才会随时考虑它.投机者与投资者仅有在少数情况下,才会关心短期趋势:在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机,以追求最大的获利,或尽可能减少损失.
将价格走势归类为三种趋势,并不是一种学术上的游戏.以为投资者如果了解这三种趋势而专著于长期趋势,也可以运用逆向的中期与短期趋势提升获利.运用的方式有许多种.第一,如果长期趋势是向上,他可在次级的折返走势中卖空股票,并在修正走势的转折点附近,以空头头寸的获利追加多头头寸的规模.第二,上述操作中,他也可以购买卖权选择权(puts)或锁售买权选择权(calls).第三,由于他知道这只是次级的折返走势,而不是长期趋势的改变,所以他可以在有信心的情况下,渡过这段修正走势.最后,他也可以利用短期趋势决定买,卖的价位,提高投资的获利能力.上述策略也适用于投机者,但他不会在次级的折返走势中持有反向头寸;他的操作目标是顺着中期趋势的方向建立头寸.投机者可以利用短期趋势的发展,观察中期趋势的变化征兆.他的心态虽然不同于投资者,但辨识趋势变化的基本原则相当类似.
自从80年代初期以来,由于信息科技的进步以及电脑程式交易的影响,市场中期趋势的波动程度已经明显加大.1987年以来,一天内发生50点左右的波动已经是寻常可见的行情.基于这个缘故,我(维克多·斯波朗迪,>的作者)认为长期投资的"买进--持有"策略可能有必要调整.对我来说,在修正走势中持有多头头寸,并看着多年来的利润逐渐消失, 似呼是一种无谓的浪费与折磨.当然,大多数的情况下,经过数个月或数年以后,这些获利还是会再度出现.然而,如果你专注于中期趋势,这些损失大体都是可以避免的.因此,我认为,对于金融市场的参与者而言,以中期趋势作为准则应该是较明智的选择.然而,如果希望精确掌握中期趋势,你必须了解它与长期(主要)趋势之间的关系.
定理2--主要走势(空头或多头市场)
道氏理论的基本观点
定理2:主要走势(Primary Movements):主要走势代表整体的基本趋势,通常称为多头或空头市场,持续时间可能在一年以内,乃至于数年之久.正确判断主要走势的方向,是投机行为成功与否的最重要因素.没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限.
了解长期趋势(主要趋势)是成功投机或投资的最起码条件.一位投机者如果对长期趋势有信心,只要在进场时机上有适当的判断,便可以赚取相当不错的获利.有关主要趋势的幅度大小与期限长度,虽然没有明确的预测方法,但可以利用历史上的价格走势资料,以统计方法归纳主要趋势与次级的折返走势.
雷亚将道琼指数历史上的所有价格走势,根据类型,幅度大小与期间长短分别归类,他当时仅有30年的资料可供运用. 非常令人惊讶地,他当时归类的结果与92年的资料,两者之间几乎没有什么差异.例如,次级折返走势的幅度与期间,不论就多头与空头市场的资料分别或综合归类,目前正态分布的情况几乎与雷亚当时的资料完全相同;唯一的差别进在于资料点的多寡.
这个现象确实值得注意,因为它告诉我们,虽然近半世纪以来的科技与知识有了突破性的发展,但驱动市场价格走势的心理性因素基本上仍相同.这对专业投机者具有重大的意义:目前面临的价格走势,幅度与期间都非常可能落在历史对应资料平均数(medians) 的有限范围内.如果某个价格走势超出对应的平均数水准,介入该走势的统计风险便与日俱增.若经过适当地权衡与应用,这项评估风险的知识,可以显著提高未来价格预测在统计上的精确性
定理3--主要的空头市场(包含三个主要的阶段)
道氏理论的基本观点
定理3:
主要的空头市场(Primary Bear Markets):主要的空头市场是长期向下的走势,其间夹杂着重要的反弹.它来自于各种不利的经济因素,唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后,
这种走势才会结束.空头市场会历经三个主要的阶段: 第一阶段,市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格;第二阶段的卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退; 第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压,不论价值如何,许多人急于求现至少一部分的股票.这项定义有几个层面需要理清."重要的反弹"(次级的修正走势)是空头市场的特色,但不论是"工业指数",或 "运输指数",都绝对不会穿越多头市场的顶部,两项指数也不会同时穿越前一个中期走势的高点."不利的经济因素" 是指(几乎毫无例外)政府行为的结果:干预性的立法,非常严肃的税务与贸易政策,不负责任的货币或(与)财政政策以及重要战争.
个人也曾经根据"道氏理论"将1896年至目前的市场指数加以归类,在此列举空头市场的某些特质:
1.由前一个多头市场的高点起算,空头市场跌幅的平均数(median)为29.4%,其中75%的跌幅介于20.4%至47.1%之间.
2.空头市场持续期限的平均数是1.1年,其中75%的期间介于0.8年至2.8年之间.
3.空头市场开始时,随后通常会以偏低的成交量"试探"前一个多头市场的高点,接着出现大量急跌的走势.所谓"试探"是指价格接近而绝对不会穿越前一个高点."试探"期限,成交量偏低显示信心减退,很容易演变为"不再期待股票可以维持过度膨胀的价格".
4.经过一段相当程度的下跌之后,突然会出现急速上涨的次级折返走势,接着便形成小幅盘整而成交量缩小的走势, 但最后仍将下滑至新的低点.
5.空头市场的确认日(confirmation date),是指两种市场指数都向下突破多头市场最近一个修正低点的日期.两种指数突破的时间可能有落差,并不是不正常的现象.
6.空头市场的中期反弹,通常都呈现颠倒的"V-型",其中低价的成交量偏高,而高价的成交量偏低.有关空头市场的情况,雷亚的另一项观察非常值得重视:
空头行情末期,市场对于进一步的利空消息与悲观论调已经产生了免疫力.然而,在严重挫折之后,股价也似乎上丧失了反弹的能力,种种征兆都显示,市场已经达到均衡的状态,投机活动不活跃,卖出行为也不会再压低股价,但买盘的力道显然不足以推升价格.......市场笼罩在悲观的气氛中,股息被取消,某些大型企业通常会出现财务困难.基于上述原因,股价会呈现狭幅盘整的走势.一旦这种狭幅走势明确向上突破......市场指数将出现一波比一波高的上升走势, 其中夹杂的跌势都未跌破前一波跌势的低点.这个时候......明确显示应该建立多头的投机性头寸.
定理4--主要的多头市场(也有三个主要的阶段)
道氏理论的基本观点
定理4:
主要的多头市场(Primary Bull Markets):主要的多头市场是一种整体性的上涨走势,其中夹杂次级的折返走势,平均的持续期间长于两年.在此期间,由于经济情况好转与投机活动转盛,所以投资性与投机性的需求增加,并因此推高股票价格. 多头市场有三个阶段:第一阶段,人们对于未来的景气恢复信心;第二阶段,股票对于已知的公司盈余改善产生反应; 第三阶段,投机热潮转炽而股价明显膨涨--这阶段的股价上涨是基于期待与希望.
这项定义也需要理清.多头市场的特色是所有主要指数都持续联袂走高,拉回走势不会跌破前一个次级折返走势的低点,然后再继续上涨而创新高价.在次级的折返走势中,指数不会同时跌破先前的重要低点.主要多头市场的重要特质如下:
1.由前一个空头市场的低点起算,主要多头市场的价格涨幅平均为77.5%.
2.主要多头市场的期间长度平均数为两年又四个月(2.33年).历史上的所有的多头市场中,75%的期间长度超过657天(1.8年), 67%介于1.8年与4.1年之间.
3.多头市场的开始,以及空头市场最后一波的次级折返走势,两者之间几乎无法区别,唯有等待时间确认.
4.多头市场中的次级折返走势,跌势通常较先前与随后的涨势剧烈.另外,折返走势开始的成交量通常相当大,但低点的成交量则偏低.
5.多头市场的确认日,是两种指数都向上突破空头市场前一个修正走势的高点,并持续向上挺升的日子.
定理5--次级折返走势(也称"修正走势",多头市场中的下跌走势,或空头市场中上涨走势). 道氏理论的基本观点
定理5:
次级折返走势(Second Reactions):就此处的讨论来说,次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势,或空头市场中重要的上涨走势,持续的时间通常在三个星期至数个月;此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束之后主要走势幅度的33%至66%.次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变,因为多头市场的初期走势,显然可能仅是空头市场的次级折返走势,相反的情况则会发生在多头市场出现顶部后.
次级折返走势(修正走势;correction)是一种重要的中期走势,它是逆于主要趋势的重大折返走势.判断何者是逆于主要趋势的"重要"中期走势,这是"道氏理论"中最微秒与困难的一环;对于信用高度扩张的投机者来说,任何的误判都可能造成严重的财务后果.
判断中期趋势是否为修正走势时,需要观察成交量的关系,修正走势之历史或然率的统计资料,市场参与者的普遍态度,各个企业的财务状况,整体状况,"联邦准备理事会"的政策以及其它许多因素.走势在归类上确实有些主观成分,但判断的精确性却关系重大.一个走势,究竟属于次级折返走势,或是主要趋势的结束,我们经常很难,甚至无法判断.
我个人的研究与雷亚的看法相当一致,大多数次级修正走势的折返幅度,约为前一个主要走势波段(primary swing;介于两个次级折返走势之间的主要走势)的1/3至2/3之间,持续的时间则在三个星期至三个月之间.对于历史上所有的修正走势来说,其中61%的折返幅度约为前一个主要走势波段的30%至70%之间,其中65%的折返期间介于三个星期至三个月之间, 而其中98%介于两个星期至八个月之间.价格的变动速度是另一项明显的特色,相对于主要趋势而言,次级折返走势有暴涨暴跌的倾向.
次级折返走势不可与小型(minor)折返走势相互混淆,后者经常出现在主要与次要的走势中.小型折返走势是逆于中期趋势的走势,98.7%的情况下,持续的期间不超过两个星期(包括星期假日在内).它们对于中期与长期趋势几乎完全没有影响.截至目前为止(1989年10月),"工业指数"与"运输指数"在历史上共有694个中期趋势(包括上涨与下跌), 其中仅有九个次级修正走势的期间短于两个星期.
在雷亚对于次级折返走势的定义中,有一项关键的形容词:"重要".一般来说,如果任何价格走势起因于经济基本面的变化, 而不是技术面的调整,而且其价格变化幅度超过前一个主要走势波段的1/3,称得上是重要.例如,如果联储将股票市场融资自备款的比率由50%调高为70%,这会造成市场上相当大的卖压,但这与经济基本面或企业经营状况并无明显的关系. 这种价格走势属于小型(不重要的)走势.另一方面,如果发生严重的地震而使一半的加洲沉入太平洋,股市在三天之内暴跌600点,这是属于重要的走势,因为许多公司的盈余将受到影响.然而,小型折返走势与次级修正走势之间的差异未必非常明显,这也是"道氏理论"中的主观成分之一.
亚将次级折返走势比喻为锅炉中的压力控制系统.在多头市场中,次级折返走势相当安全阀,它可以释放市场中的超买压力.在空头市场中,次级修正走势相当于为锅炉添加燃料,以补充超卖流失的压力
19世纪20年代福布斯杂志的编辑理查德·夏巴克，继承和发展了道氏的观点,研究出了如何把“股价平均指数”中出现的重要技术信号应用于各单个股票。而在1948年出版的由约翰·迈吉 罗伯特·D·爱德华所著>一书，继承并发扬了查理斯·道及理查德·夏巴克的思想,现在已被认为是有关趋势和形态识别分析的权威著作。
参考资料：http://blog.sina.com.cn/s/blog_4acbe87e010005yx.html

8. 股市上常说的<道琼指数>具体是什么意思?

道·琼斯指数，即道·琼斯股票价格平均指数，是世界上最有影响、使用最广的股价指数。它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票作为编制对象，由四种股价平均指数构成，分别是：①以30家著名的工业公司股票为编制对象的道·琼斯工业股价平均指数；②以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道·琼斯运输业股价平均指数；③以6家著名的公用事业公司股票为编制对象的道·琼斯公用事业股价平均指数；④以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对象的道·琼斯股价综合平均指数。在四种道·琼斯股价指数中，以道·琼斯工业股价平均指数最为著名，它被大众传媒广泛地报道，并作为道·琼斯指数的代表加以引用。道·琼斯指数由美国报业集团——道·琼斯公司负责编制并发布，登载在其属下的《华尔街日报》上。历史上第一次公布道·琼斯指数是在1884年7月3日，当时的指数样本包括11种股票，由道·琼斯公司的创始人之一、《华尔街日报》首任编辑查尔斯·亨利·道（Charles Henry Dow l851-1902年）编制。1928年10月1日起其样本股增加到30种并保持至今，但作为样本股的公司已经历过多次调整。道·琼斯指数是算术平均股价指数。