用无套利原则证明现货-远期平价原理。

1. 用无套利原则证明现货-远期平价原理。

下面我们利用无套利原理给出利率平价理论的证明。假设本国的利率水平为i，同期外国的利率水平为i*，即期汇率为S（直接标价法），远期汇率为F。
若投资者用1单位本国货币在国内投资，到期的收益是（1+i）；若投资者选在国外投资，则必须先将1单位的本币兑换为1/S的外币，再进行投资，到期的收益是（1+ i*）/S；按照约定的远期汇率F兑换，则可以收回本币（1+ i*）F/S。
投资者比较在两国的投资收益，以确定投资方向。若（1+i）>（1+ i*）F/S，资本将从国外转移至国内，于是本币的即期汇率上升而远期汇率下降，外币汇率变化相反。若（1+i）<（1+ i*）F/S，资本将从国内转移至国外，于是外币的即期汇率上升而远期汇率下降，本币汇率变化相反。套利性资金流动最终使得在两国的投资收益相等，即：
（1+i）＝（1+ i*）F/S               1
或者F/S = (1+i)/（1+ i*）           2
给等式2两边减去1，可得：
F-S/S = (i- i*)/（1+ i*）            3
公式3表明；当I>i*时，则F>S，即远期外汇出现升水；当I<i*时，则F<S，即远期外汇出现贴水。公司3可以写成：
 (F-S/S) + (F-S/S)×i* = i- i*                4
由于(F-S/S)×i*是两个百分比的乘积，通常较小，可以忽略不计。所以：
(F-S/S) =  i- i*                         5
公式5就是利率平价方程式。它表明：如果国内利率高于国外利率，远期外汇必然升水；如果国外利率高于国内利率，远期外汇必然贴水，并且升（贴）水率大致等于两国的利率差。利率平价理论得证。

2. 看跌期权的买方在协定价格大于现货市场上的价格时卖出就一定盈利吗？（比如协定价格为9期权费为1,且此

当然不是，盈利与否得看买入时的价格。例如，买入看跌期权的时候现货市场的价格是7，当时 的期权费可能是2.7，也就是说当时这个看跌期权比现在（股价8.5，期权费1）更值钱。其实盈亏和买股票是一个道理，低价买入，高价卖出。只是期权多了一个需要考虑的时间价值。

3. 什么是套利，如何理解无套利定价原则

套利亦称“利息套汇”。
主要有两种形式：
(1) 不抛补套利。即利用两国资金市场的利率差异，把短期资金从低利率的市场调到高利率的市场投放，以获取利差收益。
(2) 抛补套利。即套利者在把短期资金从甲地调到乙地套利的同时，利用远期外汇交易避免汇率变动的风险。
套利活动会改变不同资金市场的供求关系，使各地短期资金的利率趋于一致，使货币的近期汇率与远期汇率的差价缩小，并使资金市场的利率差与外汇市场的汇率差价之间保持均衡，从而在客观上加强了国际金融市场的一体化。
套利定价对于一个有N个资产,K种因素的市场,如果存在一个证券组合,使得该证券组合对某个因素有着单位灵敏度,而对其他因素有着零灵敏度. 那么该证券组合被称为纯因素证券组合.rf是无风险收益率,λ每单位灵敏度的某因素的预期收益溢价。

扩展资料：
套利定价理论假设：
1.投资者有相同的投资理念；
2.投资者是非满足的，并且要效用最大化；
3.市场是完全的。
与资本资产定价模型不同的是，套利定价理论没有以下假设：
1.单一投资期；
2.不存在税收；
3.投资者能以无风险利率自由借贷；
4.投资者以收益率的均值和方差为基础选择投资组合。
参考资料来源：百度百科-套利定价理论

4. 套利定价理论的假设

假设一:无摩擦的市场.假设二:无操纵市场.假设三: 无制度限制.这些关于理想化资本市场的三个假定与资本资产定价模型中的要求是一致的.假设四: 资产收益由因素模型决定.假设五: 同质预期假设六: 市场上存在无风险资产假设七: 满足无套利原理定理:(套利定价)假定风险资产收益满足上面的因素模型,并且不存在套利机会.则存在使得下式成立:(11)(12)这里就不给具体证明,后面的笔记中将会提及更一般的资本资产定价理论.证明思路:试图构造一个套利组合.该组合自然首先要满足:式(7),式(8),式(9)再考虑式(10)对应的逆命题对应(就是无套利原理):即(13)如果式(7),式(8),式(13)同时成立,表明当时:l(列向量),B(K个列向量),a(列向量)都和wA正交.根据线性代数里的结论我们知道:a可以表示为[1　B]这(K+1)个列向量的线性组合.即,当时,存在:(14)

5. 期现套利问题，如何期现存在一个不合理价差，假设期货比现货高出持仓

理论上是这样的，稳赚不赔，但现实中有以下几点风险需要注意：
1、只有法人客户才可以持仓进入交割月（上海期货交易所除外），个人客户无法持仓进入交割月，价格回归如果在交割月实现，那么个人客户往往等不到这个时间节点；
2、价差不合理也是正常的，期货交割需要考虑的因素很多，即使你是法人客户可以持仓进入交割月进入交割，你还需要考虑资金成本、仓储费、运费、交割手续费，仓库的匹配等等，由于诸多因素存在，看似价差很大，非常有可能没有利润空间，甚至亏损；
3、有的时候期现价差就是不回归，市场永远都是对的，价差不回归也是正常。

6. 若期货合约的市场价格等于期货合约的理论价格,投资者该如何操作？

期货合约交易，除非偏离理论价格过大，存在期现套利可能才会有人进行套利操作，使其回归正常价格。否则期货交易都是根据投资者自身的判断和风险对冲需求来进行的交易，既可以说大部分交易都是投资者给予技术和基本面的分析，对未来价格的预测进行交易。

7. 怎么理解：期权协定价格与市场价格间的差距越大，时间价值越小。反之时间价值越大。

原命题不准确
“期权协定价格与市场价格间的差距越大，时间价值越小。反之时间价值越大。”
期权的价值在于：内涵价值+时间价值
时间价值的大小只是相对来说的，随着时间的推移，时间价值在期权中占据的比例越来越小。
所以我认为原命题应该是（加上“所占比例”四个字）：
“期权协定价格与市场价格间的差距越大，时间价值相所占比例越小。反之时间价值所占比例越大。”

8. 套利定价理论的基本假设是什么

假设一：无摩擦的市场。
假设二：无操纵市场。
假设三：无制度限制。
假设四：资产收益由因素模型决定。
假设五：同质预期。
假设六：市场上存在无风险资产。
假设七：满足无套利原理。
套利定价理论认为，套利行为是现代有效率市场（即市场均衡价格）形成的一个决定因素。如果市场未达到均衡状态的话，市场上就会存在无风险套利机会。
并且用多个因素来解释风险资产收益，并根据无套利原则，得到风险资产均衡收益与多个因素之间存在（近似的）线性关系。
而前面的CAPM模型预测所有证券的收益率都与唯一的公共因子（市场证券组合）的收益率存在着线性关系。



扩展资料：
在给定资产收益率计算公式的条件下，根据套利原理推导出资产的价格和均衡关系式。APT作为描述资本资产价格形成机制的一种新方法，其基础是价格规律：在均衡市场上，两种性质相同的商品不能以不同的价格出售。
套利定价理论是一种均衡模型，用来研究证券价格是如何决定的。它假设证券的收益是由一系列产业方面和市场方面的因素确定的。当两种证券的收益受到某种或某些因素的影响时，两种证券收益之间就存在相关性。