洗衣粉也能跑了？A股又一悬案

1. 洗衣粉也能跑了？A股又一悬案

 9月27日晚间，广州浪奇发布了一则《关于部分库存货物可能涉及风险的提示性公告》，自曝公司价值5.7亿元的存货不翼而飞。
     
        
    受此影响，9月28日，广州浪奇股价开盘即一字板跌停，直至下午三点以5.13元收盘。 
     
        
    前有獐子岛扇贝跑了，今有广州浪奇的洗衣粉失踪，A股的悬案一件接一件，最终受害的却是广大的股民们。 
     
   如此看来，在A股炒股不仅要有巴菲特般的选股能力，更要有福尔摩斯般的破案能力才行！
     
   言归正传，我们来仔细分析一下此次事件。
     
   大致情况是这样的：
     
   广州浪奇和江苏鸿燊物流、江苏辉丰石化签订了物流仓储合同，将一批货物分别存放与这两家公司的仓库，库存货物价值分别为4.53亿元和1.19亿元。
     
   问题在于现在广州浪奇要盘点货物，结果辉丰公司表示没有货物存放在仓库，因此没有配合盘点的义务。
     
   于是，9月27日晚，广州浪奇发布公告称，公司存放在瑞丽仓库和辉丰仓库的货物可能会有丢失风险。
     
   看到这，广大股民们肯定觉得似曾相识。没错，之前獐子岛家的扇贝也是如此，每到要发季度报和年度财务报表的时候，扇贝要么是死了，要么就失踪了。
     
   水产的扇贝难以查证，但是浪奇的货物是洗衣粉，洗衣粉也能自己跑路不成？因此，广大股民们的破案方向都出奇一致，这批货物压根就不存在，只是浪奇用来掩盖问题而抛出来的假消息！
     
   那么，事情真相又如何呢？我们现在只能从公司的财务报表上寻找一些蛛丝马迹。
     
        经营数据上多处存疑  
     
   价值5.72亿元的存货不翼而飞，必须要先查一下公司的经营数据。
     
        
   我们可以从会计账目了解到，一般一家公司的库存变化应该是：
     
   上期期末库存+当期产量-当期销量=当期期末库存
     
    从数据来看，2014年和2015年的库存都是正常的。但是从2016年开始，库存数据开始出现问题了，存货数据开始对不上。 
     
   公司2015年底的库存量是20.37万吨，2016年的产量为240.88万吨，库存加产量总共为261.25万吨。但是2016年，浪奇的销量竟然达到了330.35万吨。
     
   明明只有261.25万吨的货物，浪奇竟然能够销售掉330.35万吨货物，而且卖完之后竟然还有10.53万吨。
     
   一般情况下，公司的存货都是正的，以备不时之需。但是2016年的数据显示，存货不足的情况下，公司却出现了超出存货的销量。
     
   2016年，公司销售了330.35万吨，比2015年销量暴增112.56万吨，增长率高达51%。在竞争激烈且较成熟的洗衣粉市场里，这个增长率显得有些过高了。
     
    经营数据上而言，公司存在库存数据对不上，销量暴增的事实，都有些让人怀疑这家公司的产量、销量、存货等数据的真实性。 
       
        盈利能力差，负债过大  
       
   我们分析一下广州浪奇的盈利情况。
     
        
   可以看出，浪奇的营收上自2014年到2018年都是在不断上涨，但是2019年营收出现了大幅下滑；扣非净利润上，五年内都是稳定在0.3亿元左右，但是在2019年出现了暴跌，降到了0.11亿元。
     
    单从营收数据和扣非净利润上来看，现今的盈利能力还达不到上市时的水准。 
     
   还有现金流的数据也能说明一些情况，2015年至2019年，广州浪奇经营活动产生的现金流金额分别为-4107万、-6.95元、-1.88亿、-4.42亿、-5.57亿。
     
   持续为负的经营性现金流，让人怀疑这家公司经营的状况。如果是因为销量暴增，款项没有及时的回收回来的话，这也能成为一个合理的解释。
     
    但是，现金流常年为负的情况下，公司的负债必然剧增。 
     
        
   数据可知，2016年至2020年中，浪奇的负债从6.49亿元暴增为26.95亿元，利息支出也随之一路上涨，2019年的利息支出就已经达到了1.274亿元。
     
   而参考2019年的扣非净利润为0.11亿元，扣非净利润扣除利息支出后，公司的实际经营状态堪忧，可能是在亏损状态经营，需要靠借贷才能经营下去。
     
   到这里，大致可以猜测得出，广州浪奇的销售数据和存货数据有存在造假的可能。
     
   但是，2019年广州浪奇刚刚获得了一笔巨额拆迁款，怎么就需要借贷经营了呢？
       
    2019年12月10日，广州浪奇发布公告称，因广州市城市更新改造需要，广州土发中心拟对公司位于广州市天河区黄埔大道东128号地块进行收储，拟收储地块补偿总额为21.56亿元。 
     
        
   此次拆迁让浪奇直接获得21.56亿元的拆迁款，网友戏称是公司经营65年的利润。由于拆迁“暴富”，许多人开始调侃，做企业还不如卖地。
     
   但是，此次拆迁除了21.56亿元的拆迁款，更是让公司的股价直接暴涨了20%，市值达到了42.92亿元。获得了如此巨额资金的广州浪奇，即使股市存在经营风险，利用这笔资金也可以化险为夷轻松度过才对。
     
   但是，在刚刚获得了21.56亿元拆迁款半年后，浪奇的负债便创下新高，达到了26.95亿元。
     
   一边是拆迁获得的21.56亿元巨款，一边是创下新高的负债，浪奇发生了什么，它的钱又去了哪里？这些现在还不得而知，但是可以猜测，这笔钱没有被用来缓解公司经营压力，才导致公司的负债仍在高位。
     
    不仅如此，广州浪奇更换会计师事务所的时间节点也是在报表上的存货对不上之后。 
     
        更换会计师事务所  
       
   2017年以前，广州浪奇聘请的会计师一直都是立信会计师事务所，但是20018年开始换成了中审众环会计事务所。
     
   一家经营正常的公司，是绝对不会突然更换掉合作了多年的会计师事务所的，一般在业内而言，更换会计师事务所有两种可能性：
     
    一是公司考虑换一个更便宜的会计师事务所，减少成本支出； 
       
    二则是因为，会计师发现有问题，主动请辞撤出。 
     
   业界都清楚，会计师主动请辞极有可能是承担不起财务风险，选择了辞职。
     
        
   从2018年会计师事务所排名来看，立信会计师事务所排在了第四名，中审众环排在了第13名。作为国内排名前15的两家会计师事务所，即使有差距也不会太大，因此浪奇更换会计师事务所的原因可能不是因为缩减成本。
     
   事情的节点，刚刚好是在2018年。那么，广州浪奇更换会计师事务所的原因便可以猜测，有可能是因为公司的经营状况出现了问题，需要在财务报表上做点什么，但是会计师觉得承担不了风险，便自动请辞退出了。因此才更换了一家新的会计师事务所。
     
   广州浪奇实际情况如何还不得而知，但是獐子岛的教训历历在目，。此时此刻，投资者需要做的就是保护本金，避免被割韭菜。
     
   广州浪奇价值5.72亿元的洗衣粉又去了哪里？
     
    这桩悬案何时水落石出还有待后续进展，但是作为投资尤其要时刻擦亮眼睛，明辨公司的报表真假，保护自己的合法权益。 
    作者 | 周松涛（Cqiang5555）   
    来源 | 首席 财经 观察（ID：meirijingji001）