股票期权激励失败的原因

1. 股票期权激励失败的原因

大部分股权激励失败主要是因为以下三大原因：
1. 时机问题——没有注重企业内外部时机的结合
企业与人一样，它内部的发展是有生命周期的。
创业早期大多是生存期，然后慢慢成长起来会进入发展期、有些企业可能会遇到转型期，然后发展的好，会进入爆发期，如果走资本市场，还会上市逐渐进入成熟期。
创业早期，公司的重点应该放在商业模式的打磨、主营业务的经营与拓展上，这个时候做股权激励没有什么信服力。
公司价值都没有很好的体现就匆匆开始激励人才，往往事倍功半。股权激励，真正激励人才的不是股权本身，而是以股权为载体的企业未来，如果激励者与被激励者看不到或看不清未来，失败的概率自然要大于成功。
另外，企业的转型期也不是实施股权激励的好时机。
比如冲刺上市未果，或者业绩下滑或者市场形势变化的时候都不适宜实施股权激励。
我们曾遇到一家客户咨询股权激励失败的原因。这家客户是浙江温州的服装生产企业，从事中老年服装的生产、销售，原本业务发展十分迅猛，在杭州的几家有名的商场都有专柜，但是网络电商兴起后，对它的打击十分严重，企业的销售量急转直下。
这个时候企业的发展重点应该是如何解决增长问题，提升业绩，从传统领域走向互联网+，同时内部团队的管理上应该是稳定人才，招揽新人，但是客户却要求员工出资入股，对所有子公司实施股权激励，这种情形下的股权激励肯定会失败的。
那么是不是公司上市了就不存在股权激励的时机问题了，非也。
如果上市公司对于资本市场没有敏锐的洞察力，没有找准资本市场的环境、公司自身的股价、业绩增长的空间这三者之间的恰当时机，恐怕股权激励计划终止的概率也是非常大。
举个例子，万科在1993年的时候第一次实施股权激励因为上市公司股权激励相应的法律规定都不健全，后来被证监会叫停。
万科于2006年——2008年期间第二次实施股权激励，相应的法律制度是有了，但是股权激励方案中没有考虑到外部资本市场与公司自身股价之间的时点，行权条件设定的过于苛刻，尤其是对于自身股价每年都要上涨的严苛要求，又一次导致股权激励的失败。所以说，时机问题非常重要，企业内部的不同发展时期，外部资本市场的风云变化都会影响到股权激励的效果。

2. 实施股票期权计划可能存在的问题与障碍

实施股票期权计划可能存在哪些问题与障碍?
我国实施股票期权计划存在问题：
1、在认识上，将股票期权计划与股票奖励计划或股票购买计划以及股票持有计划等同起来，形成对股票期权制度错误理解，对股票期权的实质、特点、实施的条件缺少深刻的、正确的、全面的和科学的认识，基本上处于媒体炒作的层面上，其实股票期权产生的激励机理和激励效果及计划的技术设计与其它的激励方式均存在相当差别。
2、在我国股票期权的实践中，无论是股票期权或股票奖励还是股票持有均带有十分强烈的强制性与行政命令色彩，往往搞一窝蜂、下命令、定指标，完全违备了市场经济的原则。其实，股票期权是一种选择权而不是一种义务，利益诱导是股票期权的激励逻辑。
3、股票期权通常不适应于相对成熟的产业，而在高成长性预期和不确定程度高的新兴企业中推行股票期权的激励效果则较为明显。-但是在我国，视股票期权为挽救国企的灵丹妙药，大有不问条件，不搞调查，一哄而上的态势。
4、一些公司在推行股票期权计划的同时，遇到了经理人和员工的双重质疑。一方面，员工认为这是领导分食国有财产的免费的午餐，增加了腐败行为的发生。另一方面，一些处于传统夕阳行业的企业的经理人也不满，他们认为公司本身存在很多的问题，而股市是一个高风险的投机盛行的市场，持有股票期权的风险太大，而且大部分是经理人自身所不能控制的。这可能对经理人对存在明显的市场操纵行为感到忧虑。
实施股票期权计划存在的制度、法律和环境障碍：
1、法律法规不健全不完善。至今我国尚未出现一部有关股票期权的法律法规，已有的股票期权试点基本上是在法律真空中运行。因而具有很大的不确定性，实施股票期权的各方利益缺乏法律保护，行为缺乏法律的规范。
2、股票购买的执行价格的确定有难度，股票期权中认股数量难确定。
3、资本市场还不完善、不成熟。
4、业绩与经理人个人的收入不相关。
5、股票期权实施中存在着大量的道德风险和逆向选择，而且在目前的制度下难以避免。这主要是指幕后操作、虚增利润、粉饰报表。这些事实的存在将极大地削弱股票期权的激励作用。搞不好，成为分食国有资产的免费午餐。
6、股票来源存在制度的障碍。在我国的新股发行和股份的回购方面还存在着一些制度障碍，更何况很多的国有企业根本就没有流通股或法人股、国有股、外资股等库存的股票，因为我国的公司法规定，公司不得回购本公司的股票，除非公司依法减少注册资本金。
7、股票期权和业绩的相关性的问题。由于股市是股票期权计划股票期权实现利益兑现的重要场所，股价与公司的业绩不相关或负相关，将削弱股票期权计划的激励作用。
8、人才市场的问题。

3. 上市公司推出股票期权激励计划存在机会主义择时吗

《上市公司股权激励管理办法》公布以来，我国越来越多上市公布实施股权激励，并有逐年增加的趋势，我国上市公司股票期权预案公告前后是否存在时点的机会主义选择择时、围绕股票期权激励计划草案公告前后的信息披露择时和盈余管理机会主义择时，以及机会主义择时行为的具体方式如何在一个公司实施股票期权激励过程中被组合运用，和机会主义择时与激励草案内容之间到底有何关系。这些问题越来越得到政府和学术界的关注。 　　本文以2010年1月1日-2014年6月31日首次披露股票期权激励草案的324家上市公司作为总体样本，对以上几个方面进行了实证研究。本文... 展开 《上市公司股权激励管理办法》公布以来，我国越来越多上市公布实施股权激励，并有逐年增加的趋势，我国上市公司股票期权预案公告前后是否存在时点的机会主义选择择时、围绕股票期权激励计划草案公告前后的信息披露择时和盈余管理机会主义择时，以及机会主义择时行为的具体方式如何在一个公司实施股票期权激励过程中被组合运用，和机会主义择时与激励草案内容之间到底有何关系。这些问题越来越得到政府和学术界的关注。 　　本文以2010年1月1日-2014年6月31日首次披露股票期权激励草案的324家上市公司作为总体样本，对以上几个方面进行了实证研究。本文先从股票期权激励计划草案公告时点的机会主义选择择时、以及围绕股票期权激励计划草案公告前后的信息披露择时和盈余管理机会主义择时这三个方面来进行研究出上市公司股票期权激励计划推出前后管理层机会主义择时行为，然后用这三个方面的择时加权综合来得出整体择时，并且进一步研究出各类择时和期权激励草案公告内容之间的关系。 　　研究发现，有63.88％的企业是存在公告时点的机会主义选择择时，61.11％的企业是存在信息披露择时58.33％的企业是存在盈余管理择时的，均超过了一半。同时通过加权综合，得到有企业有77.78％存在整体的机会主义择时，可见我国的企业的择时情况较为严重，委托代理问题矛盾突出，我国的期权激励制度的设计存在一定的缺陷，最后通过实证研究4个择时和股票期权激励草案公告内容指标之间的关系，得出发行激励总数占总股本比例(％)，在四个择时中都是显著的;预留权益总数占发行激励总数比例(％)，在整体择时、公告时点择时和盈余管理择时模型中是显著的;首次授予激励对象人数，它在整体择时和公告时点择时模型中不显著，但在信息披露择时和盈余管理择时模型中是显著的;激励期权能够行权的有效期，它在公告时点择时、信息披露择时、盈余管理择时模型中是显著的;首次授予高管权益比例，它在四个模型中都是显著的。 　　通过上述研究，一方面证明了我国大部分上市公司进行股票期权激励时管理层进行了一种或多种机会主义择时，另一方面本文的研究也为政府和企业就如何完善激励计划制度，进一步抑制管理层择时提供了一定的政策依据。
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4. 简述股票期权激励的利与弊

股票期权激励的优势：他们是拥有自主投票权的正式股东，真正成为了公司的所有者之一，他的努力可以很大程度上转变为自己的利益。会给激励对象带来巨额财富，激励效果明显，具有很大的吸引力。股票期权激励的劣势：股价处于平稳阶段时，吸引力下降；受股票市价影响大，且股价并不一定反映经营业绩。另外如果他不想继续干下去，甚至与公司实际控制人闹翻，那么会变为对自己很不利的反对者，而且只要他不出售自己的股权，对他没有任何约束力，除非有先约定。通常而言会建议制定制度，参与了激励但后来离职的人员应当将其股份以适当的价格退出。拓展资料：1、股票期权指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以后按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。是对员工进行激励的众多方法之一，属于长期激励的范畴。股票期权是上市公司给予企业高级管理人员和技术骨干在一定期限内以一种事先约定的价格购买公司普通股的权利。股票期权是一种不同于职工股的崭新激励机制，它能有效地把企业高级人才与其自身利益很好地结合起来。股票期权的行使会增加公司的所有者权益。是由持有者向公司购买未发行在外的流通股，即是直接从公司购买而非从二级市场购买。2、股票期权作为企业管理中一种激励手段源于上世纪50年代的美国，70-80年代走向成熟，为西方大多数公众企业所采用。中国的股票期权计划始于上世纪末，曾出现了上海仪电模式、武汉模式及贝岭模式等多种版本，但都是处于政策不规范前提下的摸索阶段，直到2005年12月31日，中国证监会颁布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》，我国的股权激励特别是实施股票期权计划的税收制度和会计制度才有章可循，有力的推动了我国股票期权计划的发展。

5. 期权激励规定在现实执行中有哪些不足?

股权激励常见的激励模式有现股、期股、期权、干股、虚拟股、业绩股、股票增值权等，其主要分类方式及特点如下：
1、现股激励
（1）广义方式
是指经营者以种种形式（包括奖励获得）持有本企业股票或购买本企业股票的权利，可规定经营者在一定时期内必须持有股票，不得出售；狭义的是指经营者按照与资产所有者约定的价格出资购买一定数额的本企业股票，并享有股票的一切权利，股票收益可在当年足额兑现的一种激励方式。
（2）狭义方式
一是经营者要出资购买，出资方式可以是用现金，也可以是低息或贴息贷款；二是经营者享有持股的各种权利，如分红、表决、交易、转让、变现、继承等；三是股票收益可在短期内兑现；四是风险较大，一旦经营失败，其投资将受损。
有利之处在于经营者自己掏钱买股票，经营者个人利益与公司利益紧紧联系在一起，利于调动经营者的积极性，促进企业发展。
弊端： 其一，经营者为增加分红，使投资尽快收回并获利，可能会过于注重短期效益，加剧经营者的短期行为；其二，经营者持有的股票享有各种权利，如果其持股比例过大，在一定程度上就背离了经营权与所有权分享的原则；其三，经营者为了增加利润、扩大分红可能会采取牺牲员工利益（如压低员工工资）的行为来确保其个人的投资收益。