什么是期权合约调整

1. 什么是期权合约调整

期权合约调整是指当标的证券可能发生权益分配、公积金转增股本、配股、股份合并、拆分等情况时，会对该证券作除权除息等处理，此时期权合约的条款需要作相应调整，以维持期权合约买卖双方的权益不变，主要包括两个方面：一是合约金额(名义价值，即合约单位*行权价格)不变，二是调整后合约市值(合约交易价格*合约单位)与调整前接近。
合约调整日为标的证券除权除息日，主要调整行权价格与合约单位以及合约交易代码和合约简称。
投资者于合约调整日之前持有的期权合约仓位、合约调整日及之后建立的该期权合约仓位，其相关交易与结算均依据调整后的合约内容进行。调整后期权合约存续期内，不再加挂新合约。合约调整时，将按照标的证券除权除息后价格进行调整加挂。
期权合约调整后内容变更
一、调整公式
标的证券除权、除息的、配股等，交易所对期权的行权价、合约单位作相应调整，调整公式如下：
新合约单位=[原合约单位*(1流通股份变动比例)*除权(息)前一日标的证券收盘价]/[(前一日标的收盘价格-现金红利)配(新)股价格*流通股份变动比例]
新行权价格=原行权价格*原合约单位/新合约单位。
除权除息日调整后的合约前结算价=原合约前结算价*原合约单位/新合约单位。该价格仅作涨跌幅设置与保证金收取等参数使用。
合约单位调整采取四舍五入取整，先调整合约单位，再计算行权价格。行权价格调整采取四舍五入方式，股票保留两位小数，ETF保留三位小数。
二、合约交易代码和合约简称调整
合约交易代码调整：合约调整时，合约交易代码第12位进行调整，期初设为“M”，当合约首次调整后，“M”修改为“A”，以表示该合约被调整过一次，如发生第二次调整，则“A”修改为“B”、上一次调整时新挂标准合约“M”修改为“A”，以此类推;此外，在行情发布中(交易前)，另加一标志字段(初始为0)，表示该月份合约因合约调整而导致新月份“标准合约”挂牌的次数，如1表示第1次，合约代码调整时(如“M”调为“A”、“A”调为“B”)标志字段不变。
合约简称调整：行权价格修改为调整后行权价格。除权除息日期权合约简称随证券简称调整。合约简称最后一位标志位在合约首次调整时修改为“A”，以表示该合约被调整过一次，如发生第二次调整，则“A”修改为“B”，以此类推。
三、补充规则
需与上市公司协调，除权除息日原则上不安排在E日(行权日)及E1日(交收日);最后交易日或交收日，如临时停牌且日终前需要复牌，复牌后剩余交易时间尽量避免过短。特殊情况下处理，以上交所公告为准。
标的证券发布权益分配、公积金转增股本、配股等实施公告时，发布标的证券合约即将调整提示，并在调整日再发布合约具体调整信息。
合约行权日在配股股权登记日与配股缴款日后复牌首日之间时，合约最后交易日、行权日修改为配股缴款日后复牌首日。
合约单位调整采取四舍五入取整，先调整合约单位，再计算行权价格。行权价格调整采取四舍五入方式，股票保留两位小数，ETF保留三位小数。
对除权除息导致的备兑开仓持仓维持保证金处理、行权交收处理见风险控制下保证金认购期权备兑开仓保证金收取。
四、合约调整对备兑开仓的影响
合约调整时通常导致合约单位增加，此时投资者需要按照新的合约单位补足备兑开仓的标的证券数量。若投资者证券账户内所持已流通股份加上所送或所配的待上市股份足额时，将维持备兑开仓状态。如果投资者预计合约调整后所持有的标的证券数量不足，则需要在合约调整当日买入足够的标的证券或者对已持有的备兑持仓进行平仓。如果未在规定时限内补足标的证券或自行平仓，将导致投资者被强行平仓。

2. 什么是期权合约

期权是指一种合约，源于十八世纪后期的美国和欧洲市场，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。

3. 期权合约是什么

期权合约是一种协议，能够赋予交易者在特定日期前或某个指定日期以预定价格买入或卖出资产的权利。听起来虽然类似于期货合约，但购买期权合约的交易者不一定要对头寸进行结算。期权合约是一种交易衍生品，可以基于广泛的基础资产，包括股票和加密货币。这些合约也可能来自财务指标等信息。通常，期权合约用于对冲现有头寸和投机交易的风险。期权合约如何运作？有两种基本类型的选项，称为看跌和看涨。看涨期权给予合约所有者购买标的资产的权利，而看跌期权授予其出售权。因此，当交易者预期相关资产的价格会上涨时，他们通常会选择看涨期权，在预期

4. 什么是期权合约

期权合约是以金融衍生品为标的物的交易合约，像股票、股指、期货合约和商品债务等，期权合约可划分为分为看涨期权合约和看跌期权合约。
如图中“50ETF买入5月2700”就可以将这种期权合约进行分类，这是一种认购期权合约，也就是俗称的看涨期权。该期权合约的投资中有权在合约到期时买入标的50ETF。跟认购相反，就是认沽期权，即看跌期权合约。
如果做卖方在买入时显示“50ETF卖出5月2700”，表示合约到期时有权卖出标的物合约的50ETF。

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二、期权合约构成要素
期权合约主要由交易单位、最小价格变动、每日价格的最大波动限制、执行价格、执行价格区间、合约月份、最后交易日、合约到期日和权利金组成。
三、期权合约要怎么交易？
1.买方通过支付一定的权利金购买看涨期权合约，获得以执行价格购买一定数量交易合约标的物的权利，也可以选择在合约到期前平仓，赚取权利金差价。
2.买方通过支付一定的权利金购买看跌期权合约，获得在价格下跌时出售手中标的物的权利，也可以在合约到期前买卖合约。
3.订立卖方的买卖合约，需要支付一定的保证金。当买方应行使其权利时，他必须履行出售合同标的物或以一定价格购买合同标的物的义务。

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5. 期权合约是什么

6. 期权合约

第二天就上涨的话，可以售出权利赚取上涨的保证金，因为还是第二天，期权还没到期，不能选择执行期权，所以不能行使权利

7. 金融期权合约标准化的范围有哪些

期权合约的构成要素

期权是一种标准化的期权合约交易，一般来说，一份标准化的期权合约主要包括以下内容：

（一）交易单位

期权是一种到期可以选择买卖某种金融商品的权利，涉及买进或卖出一定数量的商品或者期货合约，每份期权合约中所包含的商品或期货合约的数量就是交易单位。

（二）协定价格

协定价格也称执行价格，是指期权合约被执行时，交易双方实际买卖标的物的价格。

（三）最小变动价位

最小变动价位是指买卖双方在出价时，权利金价格变动的最低单位。

（四）合约月份

期权的合约月份是指期权合约实际执行的月份，一般规定它与期货的合约月份基本相同。

（五）最后交易日

期权的最后交易日与期货合约的最后交易日基本相似，它是指期权买卖双方被允许对冲期权合约的最后一日。在此交易日之前，无论是期权的买方，还是卖方都可以将该期权卖掉或买回，以此来对冲他所承担的义务，或者赚取一定的买卖差价。在此交易日之后，金融期权交易各方就不得再进行对冲或平仓，期权的买方要么执行期权，要么就放弃该权利。

（六）履约日

期权交易的履约日也就是期权的执行日，是指期权合约所规定的、期权购买者可以实际执行该期权的日期。

期权交易的基本制度

（一） 合约的标准化

凡是在集中性的市场上交易的金融期权合约都是标准化的合约。这些标准化合约中，交易单位、最小变动价位、敲定价格、合约月份、最后交易日、履约日等均由交易所作统一的规定。标准化的期权合约大大增强了金融期权交易的流动性，促进金融期权交易效率的提高。

（二） 保证金制度

与期货一样，期权交易实行严格的保证金制度，以保证到期期权合约的顺利执行，防止出现操作风险。在期权交易中，买方向卖方支付一笔期权费，买方获得了权利但没有义务，因此除权利金外，买方不需要交纳保证金。对卖方来说，获得了买方的期权费，只有义务没有权利，因此，需要交纳保证金，保证在买方执行期权的时候履行期权合约。

（三） 对冲

在期权交易中，交易双方都是通过对冲或履约来了结自己的义务或实现自己的权利。如果交易者不想继续持有未到期的期权部位，那么，在最后交易日或在最后交易日之前，他可随时通过反向交易来加以结清，这与金融期货中的对冲是一样的。

（四） 期权的执行

期权能否执行完全要由买方来决定，在商品或期货价格对买方有利时买方会执行他的权利，买入或卖出相应数量的商品或期货合约，这时卖方要承担交割的义务。一般情况下，期权合约的执行程序为：欲执行期权的买方先向清算所会员发出执行通知，再由后者通知清算所，清算所将此通知按随机的方式分配给一个或多个拥有同种期权的尚未对冲的处于卖方地位的清算所会员，清算所再按交易所或清算所规定的程序分配给相应的一个或多个客户。

（五） 部位限制

为了防止某一投资者承受过大的风险或者对市场有过大的操纵能力，交易所对每一账户所持有的期权部位的最高限额有严格规定，即所谓的部位限制。对于部位限制的高低，各交易所的规定不尽相同。股票期权的仓位限制与其标的股票的发行量与交易量有关，且同一标的物看涨期权的买方仓位和看跌期权卖方仓位的加总有上限，看涨期权的卖方仓位与看跌期权的买方仓位的加总也有上限，通常此两种限制数量是相同的，主管机关也保有随时调整限制数量的权利。

期权交易的基本功能

（一）期权交易的保值功能

期权交易具有一定的保值功能，这一点近似于保险业务。如果从期权购买方角度来看，购入某种商品或金融工具的期权，实际上可以视为一种对该商品或金融工具价格波动的“保险”业务。

（二）期权交易的价格发现功能

期权交易的价格发现功能是通过其投机交易或套利交易实现的。和期货一样，期权也有较强的投机功能。大量的期权投机与套利交易促使期权交易实现了价格发现的经济功能。

8. 黄金期权标准合约

      在黄金期权市场上，买卖双方听买卖的那个合约就叫"黄金期权标准合约"，它和黄金期货标准合约一样，是一个标准化的、被淘金易所用来交易的合同，不同的是期权合约是一种赋予权利而不是义务的标准化合同。      黄金期权标准合约的条款通常包括：合约标的、报价单位、最小变动价位、合约月份、交易时间、执行价格间距(又称履约价格、敲定价格、行权价格，是期权权利执行时，标的物交割所依据的价格)、履约日(指期权权利以执行的日期，具体分为欧式期权和美式期权)、合约到期日(指期权合约必须履行的时间，是期权合约的终点。      一般是在相关期货合约交割日之前的一个月的某一天)、卖方交易保证金、每日价格最大波动限制、最后交易日、执行方式、交易代码等。      标准黄金期权合约的内容主要包括：      1.交易标的。主要指交易黄金的成色与单位，如成色为995的黄金，每手100盎司。      2.当事人。包括期权的购买方与出售方，双方的权利义务关系一般不进入合约。      3.权利金。期权买方支付给期权卖方以换取期权的费用。权利金是期权合约中唯一变化的量，其大小受很多因素的制约。就黄金来看，其价格大小受该合约收交易量、整个市场买卖成交量、黄金自身价格走势及合约有效期等多种因素影响。      4.约定价格。指买卖双方依据规定买卖商品的价格。约定价格通常由交易所规定。约定价格又称“敲定价格”、“协定价格’或“履约价格”。      5.通知日。指期权买方在决定履行期权合同时，应在到期预先通知期权卖方，以便卖方能有充分时间做好履约准备。      6.到期日。指期权合约双方当事入预先订立的期权买方可以行使期权的最终有效期。      7.停板额。指期权合约每日价格波动幅度与上一交易日价格的限度。      8.合约月份。买卖双方交付、接受实物以履行合约的月份。      9.交易时间。指每天买卖期权合约的规定时间。      中行的三类个人黄金期权      期权是一项选择权。期权的买方(支付期权费的一方)有权利在到期(美式期权)或到期日(欧式期权)以一定的价格向对方卖出或买入约定数量的产品的权利。      中国银行有1周、2周、1个月、3个月四种期限的黄金期权产品，而且这些产品均为欧式期权，即到期日才能执行。我们就以该行的A、B、C三类产品来说明产品的投资过程和投资方法。      假设当前国际现货黄金的价格为915美元/盎司。      A类，即平价期权。即买权和卖权的执行价都定为915美元，期权费由银行报价给出，例如1个月买权为26美元，1个月卖权也为26美元。看好黄金价格未来一月走势的投资者可以考虑购买这类产品的买权，而看空黄金1月走势的投资者则可以买入卖出期权。期权费就可以看作对未来走势的一个投资，如果判断失误，期权费就作为判断失误的成本，如果判断正确就可以获得因此带来的预期年化预期收益(当然如果期权获得利润不够多，综合来看还是会有亏损)。      B类，价内期权(相对买权)。即买权和卖权的执行价都定为比当前价格稍低的价格，比如为910美元/盎司，从而使得当前的买权变为价内期权(即当前执行即有价值)，与此同时卖权则为价外权证，因此买权的报价比平价期权的买权价格要高比如为32美元(大于26美元)；卖权则比平价卖权要低比如为20美元(小于26美元)。      C类，价外期权(相对买权)。即买权和买权的执行价都定为比当前价格稍高的价格，比如为920美元/盎司，从而使得当前的买权变为价外权证(当前执行的预期年化预期收益为负)，同时卖权则成为价内期权。因此买权的报价比平价期权的买权价格要低比如为22美元(小于26美元)；卖权则比平价买权要高比如为30美元(大于26美元)。      按照以上数据，购买一份50盎司面额，期限为1个月的平价买入期权需要的资金为：50盎司×26美元/盎司=1300美元，投资者可以获得在这一个月中黄金价格上涨获得的预期年化预期收益。如果投资实物黄金需要的投资额为50盎司×915美元/盎司=4575美元。不过需要注意的是，如果判断失误，到期后该份期权的价值就变为零或者难以弥补期权费的支出，那时投资者就会亏损，而且亏损的金额可以是全部的期权费。      上海黄金期货投资指南  黄金期货和黄金保证金交易只适宜比较专业的投资者，尤其是黄金期货，并不适宜一般投资者参与。      上海期货交易所有黄金期货交易，开户方式与做期货的方式基本相同。黄金保证金交易是指在黄金买卖业      务中，市场参与者不需对所交易的黄金进行全额资金划拨，只需按照黄金交易总额支付一定比例的价款，作为黄金实物交收时的履约保证。      其中，Au(T+5)交易是指实行固定交收期的分期付款交易方式，交收期为5个工作日。买卖双方以一定比例的保证金确立买卖合约，合约不能转让，只能开新仓，到期的合约净头寸即相同交收期的买卖合约轧差后的头寸必须进行实物交收。      Au(T+D)交易是指以保证金的方式进行的一种现货延期交收业务，与Au(T+5)交易方式不同的是该合约可以不必实物交收，买卖双方可以根据市场的变化情况，买入或者卖出以平掉持有的合约，在持仓期间将会发生每天合约总金额万分之二的递延费。