四种价值投资策略

1. 四种价值投资策略

——这是第68篇文章
                                          
  1、稳定价值型：投资标的具有极高的确定性的收益率（10%左右）和低风险。 
  
 这类公司不需要极具天才的领袖，也不易受外界环境的侵害，一般属于传统行业，比如制造业等，但获得高利润增长也比较困难。
  
 两种原因可以形成稳定价值型：
  
  一种是局部垄(或区域垄断）、行政特许经营等。 此类标的诸如公共服务设施如铁路、机场、港口、水电等，一般由国家把控。
  
  另一种形成原因是公司规模（比如用户数量）已经大到一个极限的程度，而且行业内没有其他企业可以与之争夺市场份额。 比如微信用户超过10亿。
  
 一般稳定价值型具有分红率，比如银行一般持有一年加上分红率可以有4-5%的年复合收益。
  
  策略： 先找出稳定的股票，判断其合理的估值区间，再等待其估值低位。
  
  2、价值成长型：先筛选出低估值的股票，再从其中选出成长性较好的(10~25%增速)。 
  
 一般价值成长型企业所属行业具有较大的增长空间，或者企业相对于同行具有一定的竞争优势，使得企业的长期资本增速（平均利润增速+分红率）在10~25%之间。一般其具有准入门槛比如特许经营、技术壁垒、规模优势等。
  
  价值成长型的企业想要实现高速的增长，大部分需要巨大的市场成长空间和强有力的竞争力。 
  
  3、高速成长型：主要看高速成长的动力和空间，估值另说。30%以上的增速. 
  
  4、困境反转型：一种是行业整体情况由坏变好，多发生在周期性行业；另一种则与行业整体情况无关，主要是企业自身的情况由坏变好，这种情况多是由于企业的战略调整、管理能力增强等原因促成。 
  
  在运用过程中，要判断对股票到底属于哪一种类型，从而设置其合理的价格区间和心理预期，防止把高估值套入稳定价值型股票，从而被割韭菜。同时，公司发展阶段不同，其成长速度也不一样，所以投资策略也需要因时转换。 
  
 切忌将不同的投资风格混淆。

2. 价值投资是什么？还有哪些投资方法？如何理解价值投资？

        一、什么是价值投资，还有哪些投资方法？      所谓价值投资：简单来说，是利用市场价格与实际价值的差，并相信价格最终会反映价值，所以在价格低于价值一定程度的时候买入，在价格达到或者超出价值一定程度卖出的投资方法。      除了价值投资外，还有几类投资方法：      a. 技术投资者      这类人通过k线图、macd等等各种图标和指标来预测趋势，判断入场和出场时间。      b. 指数投资者      这类人通过构建复制某类指数，比如沪深三百等等，复制指数预期年化预期收益，只为获得和指数尽可能相同预期年化预期收益，这类投资者存在的原因是，从长期来看(参看《投资预期年化预期收益百年史》)，股票指数的预期年化预期收益还是跑赢了通货膨胀的，远高于黄金、债券。      c.组合投资者      这类人是现代经济学家慢慢搞出来的一个流派，按照现代组合理论、β风险系数等，按照波动评估风险，根据历史预期年化预期收益，构建不同的“风险”承担水平下的投资组合。      上述几类投资者，个人对于价值投资和指数投资还是比较认可的，另外两类投资，个人是不能认可的。只是因为另外两类从数据和理论上，能够说服得了我。      价值投资者其实也有一些分类，虽然核心是一致的，但因为术的不同，导致了不同的流派。如果需要了解，可以进一步细说，也可以看一些相关书籍，比如价值投资中的格雷厄姆、巴菲特、邓普顿、约翰聂夫、菲利普费雪等等  二、如何理解价值投资？  1、价值投资的核心是什么      这个其实很有争议，但总是脱不了如下几点(也许会有遗漏，这些知识体系很久没有回顾，有些遗忘)      a. 市场先生(价格与价值)      来源参见格雷厄姆的《聪明的投资者》(希望没有记错)，即说明市场就像一个市场先生，每天都会过来跟你报个价格，有时候市场先生充满了干劲和狂热，价格会远远超过价值，有些时候市场先生会非常悲观，价格会远远低于价值，不论你是否接受这个价格，第二天他总会来继续报价。      比如一个公司可能一天内价格跌90%，但公司的价值不可能一天内变化这么大。      b. 价值回归      价格终究能反映价值，这里还有一些有效市场的概念，所谓的弱有效市场、半强有效市场、强有效市场，越是强的有效市场，即使有偏离，价值回归的也愈快。      价值投资者完全可以利用市场先生的情绪带来的报价，来在市场先生在悲观时远远低于价值的报价来买入，而在价值回归时卖出，从而获得预期年化预期收益。      c. 安全边际      再强大的预测者，也不能准确预测未来发生的事情，亦难以准确的判断价值，所以一定要留下灾难的缓冲器，这个就是安全边际。      即假设你认为价值是100，价格到了90，有可能你的价值判断是有较大偏差的，实际价值可能只有80，此时买入依然有较大损失的可能性。但如果现在价格到了50，就有50%的安全边际，即使实际价值只有60，你的错误幅度达到了40%，依然是存在盈利可能性的，这就是安全边际理论的实际概念。      当然，一定程度的分散投资也是一种，分散的程度，不同的流派的思路也不一样。不详细展开。      能力圈也是一种， 一个人总有自己擅长的，也有自己不擅长的，如果一个人在自己擅长的领域做投资，那么出现失误的可能性就会更小，其实个人认为      其他还有一些被认为是核心的，比如集中投资、能力圈等等也有被抽出来作为独立的核心。  2、如何理解价值投资的内涵      我们需要对价值投资的概念进行深化及廓清。如何深刻理解价值投资的精髓，将是我们正确操作的指导思想。按照经典的价值投资理论，价值投资的三要素从最基本到复杂的顺序就是资产的价值、盈利能力、成长性的价值。我们分别从这三个要素阐述投资机会的选择。      要素一：盈利能力价值--已被充分挖掘且一直在延伸      在这里我们把盈利能力价值提前阐述，其原因是2003年价值投资的主要特征就是把盈利能力价值的投资演绎得淋漓尽致。2003年的价值投资实践是基于行业复苏和经济新周期的彩排。在这一年中，动态市盈率的大小成了以基金为首的正统机构投资者最主要的甚至是唯一的选股标准。钢铁、石化、有色金属、能源等生产原材料的持续涨价增大了投资者对他们的盈利预期。这种在一至两年之内可以很明显、快速地在报表的帐面中体现利润的盈利能力获得了基金机构的首肯。这种因为整个行业价格复苏而增加盈利能力的股票在二级市场被热烈吹棒而被称为“金花”。不可否认，在今后的一至两年内有色金属、能源、石化这些周期性行业的股票由于价格仍将持续上涨而将使他们在2004的二级市场仍将有所表现，但“花无百日红”，除了少数具有核心竞争力龙头企业之外，这些周期性的企业整体将不能再现2003年50%左右涨幅的辉煌。      我们认为，2004年市场仍将挖掘企业的盈利能力价值。持续增长的中国经济预期必将带来更多行业复苏和消费升级。盈利能力的挖掘将由外延式的盈利增长模式(涨价概念)逐步过渡到内涵式的盈利增长模式。在这其中的过渡阶段，两种盈利模式都将得到市场认可。如建材产品水泥的上涨，农产品及替代品价格的上涨，电子元器件行业的复苏，相关上市公司仍将受益。同时消费升级变迁导致一些最终消费品行业龙头持续盈利能力大为提高。这些行业龙头盈利模式主要是其具有核心竞争力从而带动产品市场占有率提高，这种盈利模式是由销售量的扩张所引起的，而不是由肤浅的涨价概念所形成的。如住宅业的万科A(000002)，汽车业的上海汽车(600104)，通讯业的中国联通(600050)，纺织服装的雅戈尔(600177)、啤酒业的青岛啤酒(600600)等将受到市场青睐。      另外有些上市公司盈利能力价值远低于资产重置价值，在这种情况下，公司管理层不能利用现有资产创造出应有的预期年化预期收益水平，解决方案就是改变现在管理层的工作能力和工作水平。或者是通过变更整个上市公司的资产，从而获得新的资产，产生新的盈利能力。这个制度变迁的机会就是通常所讲的重组。在中国证券市场此种示例层出不穷，如ST华靖2003年电力资产的注入，使得公司盈利能力焕然一新。再如深圳本地股的兴起显然有关与深圳政府的重组力度有关。2004年仍可关注资产负债率不高，实力大股东入驻或具有实质性题材的重组类上市公司，如三星石化(600764)控股股东由兰州天益特种润滑油脂厂变更为中国电子信息产业集团，后续的盈利能力价值有待挖掘。      要素二：资产的重置价值--从全球角度进行研判      格雷厄姆和多德定价模型的第一步就是计算公司的资产价值。公司资产价值在帐面上就体现为净资产。净资产减去二级市场价格就是所谓的安全边际。不论是在国内还是在国外的证券市场，由于市场效率的加强，这种明显的安全边际已经不存在了。所以这种最原始的价值投资在市场中并不盛行。然而市场不总是有效率的。通过对资产的重估，可以得出资产的重置价值。其中不动产土地由于经济高速发展或所处区域地理位置较好往往可以得到较大的升值。2004年初国内市场有中线资金介入地产板块，显然就是由于土地重新估值溢价所造成的影响。在机构的上市公司投资报告中，曾对某些地产公司的土地溢价水平进行估值，得出某些上市公司估值水平高于二级市场现价的报告。如天房发展、银基发展等。显然，2004年价值投资的内涵比2003年有所深化，由2003年单纯以动态市盈率为标准的直观的盈利能力价值判断转向资产重置价值的挖掘。      除了土地估值水平由于经济发展会大幅提高外，还有一些有潜在价值的资产并没有反映在公司的报表中。上市公司有可能会从政府机关获得一定区域经营的许可证，如从事电视、广播的权力，如歌华有线。另外上市公司由于长期经营所具有的市场品牌优势，也就是所谓商誉，通常也不反映在报表中。因此具有品牌优势的上市公司如贵州茅台、万科A、同仁堂也将成为深谙价值之道的价值投资者的选择。      随着2003年以QFII为代表的全球投资者的出现，A股市场不再是一个封闭的市场。有必要从全球的视角来关注中国上市公司资产价格的变动。汇率的变化成为开放经济中重新评估一国资产价格和各种类型企业价值的新角度。由于美元的大幅贬值，使得人民币升值成为预期。若升值成为可能，则意味资源型及大宗商品的上市公司资产价值未来终将存在下降压力，如煤、石油、有色、石化、农产品等，因为这些商品在全球范围内都是是以美元计价，而含有大量资本品的上市公司资产重置价值就较大，如港口、机场、电力、地产类及以及美元债务较多的航空类上市公司等。人民币有升值的空间，他们也具有价值提升的空间。因些2004年这些资产重估类的上市公司值得关注。      要素三：成长性价值--最有待挖掘的价值特征      作为价值投资理论的成长性价值与我们普通所理解的企业短期成长性不一致，它指的是企业拥有特许经营权而具有的稳定、持续的增长性。实际上可以把成长性价值等同于特许经营权。而特许经营权的概念特点是它能使公司获得比其购买资产所需投资更多的收入，而它的操作型定义就是假设公司的盈利能力价值和重置成本都能精确的估算，公司的盈利能力价值超过资产重置成本的数额即特许经营权。现代价值投资最大的进步就在于意识到特许经营权的价值。      在实际的投资实际中，特许经营权的含义很广泛，说白了，就是一种竞争优势。它可能是政府创造的竞争优势，政府颁发许可证给一家或几家公司颁发许可证，允许它们从事某些业务，如海油工程是国内唯一一家依托中国海洋石油总公司集海洋石油工程设计、建造、海上安装和调试为一体的大型海洋石油工程总承包公司，从事业务可以说是完全垄断状态，特许经营权明显，这只个股成了机构的重仓股；或者是企业长期创下的客户忠诚的信用度，或者是很高的进入门槛，如技术门槛、资本门槛等。我们其实可以在中国证券市场发现对特许经营权投资的萌芽。一些无法用市盈率解释的品种成了机构的首选，如2003年的中国联通(600050)，的市盈率近40倍，但它是中国国内少数几家能经营移动通信的公司之一；如2003年将有重大亏损的南方航空(600029)也成了机构重仓股，他是国内最大的航空公司，而且航空公司受国家政策保护；如果用市盈率计算，中信证券的市盈率达几百倍，但由于金融证券行业的特殊性使得独具自己的投资价值。同样具有特许经营权的电力行业市盈率普遍高于汽车、钢铁等行业。      按着特许经营权的思路去寻找2004年具有投资价值的板块，我们认为除了航空、机场、电力板块外，还有受国家金融政策扶持的银行板块，具有区域优势的港口板块。具有独特经营权的歌华有线，技术门槛较高的中兴通讯，另外在一些竞争性行业占有市场份额较大、品牌优势较明显的行业龙头如格力电器等，由于他们所具有的特许经营权，对他们的市盈率估值水平应该看高一线。  三、价值投资需要掌握哪些知识方法      学无边境，这里没有说掌握了哪些就足够了，但是有一些我认为需要了解的，“掌握”还是挺难的。      a. 证券市场基础知识      比如什么是股份、什么是债券，什么是分红，什么是拆股，什么是可转债，什么是新股，什么是年报，什么是停牌机制等等。      b. 财务基础知识      以能读懂简单的财务报表为基础吧，价值的分析基础就是年报，年报的基础是财务报表。      c. 构建投资体系      慢慢形成和扩大自己的能力圈，形成自己的投资方法，不论是集中持股还是分散投资，不论是投资成长股还是烟蒂股，不论是消费企业还是周期企业，不论是股份还是债券，总归要逐步形成自己的知识体系和投资体系，并不断的完善。      d. 公司知识、管理知识      投资其实是在经营公司，只不过是管理者在替你经营。需要有一些了解      e. 价值的估算方法      这里也有各种方法，比如净资产法、自由现金流折现法、市场价值法等等。      f.更多      心理学、自然学科、其他知识体系等等，目的是为了相互参照，很多知识到最后是有共通性，另外，有些影响是潜移默化的。      总之，按照价值投资鼻祖格雷厄姆在《聪明的投资者》结尾的话来说(凭记忆演绎，不保证是原话)，价值投资是一种做正确的情况下，稍加努力可以获得还不错结果(按照我的理解，大概

3. 价值投资都有哪几种类型？

4. 价值投资有哪几种类型？

5. 什么是"价值挖掘型的投资理念"?

中国A股是一个新兴的转轨市场，由于种种原因容易大起大落，投资股票就要结合这个特点，顺势而为。所以，我们就要以价值投机的理论为指导，因价值投机能有效规避因预期高估带来的下跌风险；以波段操作为原则，建立适应于中国股市特点的一套跟庄盈利模式；以大盘资金进出为导向，因股价的涨与跌，最直接的推动就是其背后的主力资金动向，也就是看大盘资金的进出来进行个股操作，个股选择以阳光资金控盘股为主要选择对象。只有遵循这样的操作方法，才能规避市场风险，实现利益最大化。
　　
　　一、价值投机波段操作的理论基础
　　目前国内股市尚处于价值投资的过渡时期。若按照按价值投资思路，挖掘价值型股票进行长期持有股票的操作方法，其股票选择要求高，还要承受长期持有的痛苦和股市暴跌的风险。如果股票选择很准确，最后会获取很好的收益，若股票选择不是很准确，最后获取收益是很有限的。如果在不了解股票本质的基础上，就决策买卖，用猜测、闯运气或赌博，这样的投资决策必然导致当市场与自己的预测相反的时候的心态变化，出现患得患失和不知所措的情况。而实践证明，采取不考虑股票内在价值的“市场投机型”操作，操作策略的投资者，百分之九十以上最终的结果都是亏损累累，下场极其悲惨。
　　我们就要按价值投资思路，选取价值型股票进行，按价值随股价的波动，参考大盘的周期性波动（螺旋式上升），进行波段操作，成为价值投机策略的投资者，由于有内在投资价值作为风险控制手段，同时又紧跟大盘波段获取了差价利润，因此整体而言，其平均收益是最高的。
　　所以，知道股票的本质就是公司股权的凭证，而投资股票的实质就是投资公司股权，那么分析公司的价值就显得特别重要，由于我们散户的条件限制，就要通过一定的技术和赢富数据来分析主力，这个任务有主力来替我们来完成，如果我们不能发现有价值的上市公司，哪我们就谈不上什么价值投机，既然，我们可以通过一定的技术和赢富数据能发现主力，再通过主力发现有价值的公司，这样我们就有了做价值投机的基础了。为此，我们就要了解和掌握价值投机理论，树立价值投机的理念和意识，只有这样才能把价值投机的理论做为我们指导思想，来具体指导我们的实际操作，抓住股票在价值低估时给我们带来的机会，避免股票价值高估时给我们带来的风险，这样还可以避免长期持有具有价值投资的股票的痛苦，又能避免股市系统风险而带来的市值缩水的浮亏和长时间的煎熬。
　　
　　二、建立价值投机波段操作的盈利模式
　　我们通过以下三种操作模式的对比，一是价值投资思路挖掘价值型股票进行长期持有股票的投资方法；二是不考虑股票内在价值的“市场投机型”只靠简单的技术分析而用猜测闯运气的大众炒股方法；三是要按价值投资思路选取价值型股票进行波段操作的投机方法。不难发现，在一定时间内，只有以价值投资思路为指导，进行波段操作，最终风险最小收益最大。可见，目前适合我国股票市场最好的操作策略就是：按价值投资思路进行选股，按价值投机的方式进行波段操作，成为价值投机策略的投资者，才能成为股市投资最大的受益者。所以，我们就要建立与之相适应的价值投机波段操作的盈利模式。这种价值投机波段操作的盈利模式，证明是一种最适合目前我国容易大起大落的股市，是几种盈利模式中最有效的一种。
　　价值投机波段操作是建立在六不（即不信消息、不看传闻、不理概念、不听股评、不被软件商忽悠和不为每天涨停板诱惑）基础上的一种独立自主的、符合股市资金运作规律的、适合散户操作的，只有极少数有软件工具的投资者才能悟出而掌握的一套趣于完美的波段操作系统。
　　波段操作是从选时、选股（什么时机选股选什么股）、买进卖出（什么条件下买入什么条件下卖出）、等待下一次机会。是一个完整的操作系统，这个完整的操作系统要用一种价值投机波段操作的盈利模式来代替。那么，怎样建立价值投机波段操作的盈利模式呢？首先要树立价值投机波段操作理念，从思维上认识和接受这种盈利模式，并坚信这种盈利模式最有效，且风险小、收益高。认识后还要严格执行这一盈利模式，才能实现自己在股市稳定赚钱的目的和愿望；其次要确定怎样进行价值投机波段操作，怎样研判大盘资金的进和出、什么时候选股、选什么股、什么时候买入和卖出，什么时候持股等待收益、什么时候持币等待下次机会、怎样进行风险控制等等；三是要按照价值投机波段操作的要求，建立一整套操作方法，并严格执行，才算建立价值投机波段操作的盈利模式。
　　
　　三、价值投机波段操作的基本方法 
　　要想作好价值投机波段操作，首先要对大盘的量、价、时、空进行综合分析，并做出相应预期转折的判断，明确大盘所处的位置的表现特征，把握整个市场趋势的变化。其次要重点关注活跃资金和盘面现金的变化，同时结合大盘各项技术指标来进行对大盘综合分析，然后根据分析结果形成决策，并对决策进行无条件的执行。三要在操作过程中的注意风险控制对于价值投机理论可以用以下的比喻来形容：股市好比一个水池，水池的大小就是股市的整体规模，水量的多少就是股市资金的数量，企业犹如水面上的乌龟。这样，就可以很容易理解，为什么光挑乌龟不能保证中短期盈利的原因了。因为，乌龟的高度是受水面的高度影响的，而水面的高度是受水池的大小变化和水量的增减影响的。成熟股市的规模是有增有减的，也就是除了上市及增发以外还有退市。而中国股市的规模是在不断地增长，除了新股不断发行以外，老股增发配股及大小非解禁，使得水池的规模在迅速地增大,而且几乎没有退市,这样规模就没有见小的问题。即使水量没有减少，但随着水池的规模在不断增大，水面必然会呈现不断下降的趋势。依据这个原理，价值投机者就可以在水池里的水下降到相对较少的时候，且有迹象开始增多的时机，选择价值被低估的股票买入，到水池里的水较高的时候，且有迹象开始减少的时机，买出价值相对高估的股票，这就是价值投机理论的形象比喻。

6. 价值投资策略和增长投资策略的不同

价值投资策略是指投资价格低于其内在价值的企业，以追求较为固定的投资回报为目标的策略。
       根据是否介入被投资企业的管理又分为消极价值投资和积极价值投资两类。
       消极价值投资是指不介入企业的管理；
       积极价值投资透过持有的股份影响企业的改造重组以提升企业价值。

7. 在投资中如何运用价值比策略？

人们的价值观不同，在对投资对象的价值做比较时，所用的方法和得出的结论也可能会有比较大的差别。所以，为了对投资对象在价值上能够采用某种统一的方法进行比较和判断，我们在这里就主要从财务的角度作一个价值比较的说明。当然，投资者可以选择更系统的标准参数来进行价值比较。不过，在进行财务数据的价值比较时，必须要有一个前提，那就是财务数据必须是真实可靠的，即必须真实可靠地体现企业的实际经营情况，否则，这样的比较便失去了真实性的基础，那也就无法做到真实和有价值的比较了。
在进行财务数据价值比较时，首先要将可比对象的财务数据转换成标准的财务指标，比如销售毛利率、净利润率、净利润同比增长率、净利润环比增长率、年净利润增长率、每股净资产、净资产收益率、每股公积金、每股未分配利润、资产负债率、主营收入同比增长率、每股收益、每股经营现金流、净利润总额、总股本、市盈率、动态市盈率等。这些财务数据指标对进行价值比较都具有重要的意义，并且进行的比较越全面，就越有可能得到可靠的结果。不过，在许多数据指标比较中，有可能会出现比较对象之间存在各有所长、各有所短的情形，这就可能出现顾此失彼的情况。所以，在综合评估时，还得多关注较为重要的几个关键指标数据。
1．市盈率与动态市盈率。市盈率既体现了企业创造利润的能力，也是反映投资回报率或资本回收速度的一个重要指标。所以，在一般情形下，人们一讲投资，就会关注市盈率。但市盈率只对衡量稳定增长的公司意义较大，而对于业绩波动巨大甚至时时“变脸”的公司的权衡作用就弱化了。为了更好地体现市盈率的评估价值，人们引入了动态市盈率指标，从动态的角度来评估市盈率的价值状态，这无疑对市盈率的价值衡量有显著的改善意义。通常，人们对于稳定增长的公司给出的可投资的市盈率范围是8～20倍，低于8倍通常是极好的安全区，远高于20倍的则一般认为已进入高风险区。但对于高速发展的公司，市场通常会给出更高的市盈率。显然，这是因为其动态市盈率会迅速下移。
而对于走向衰败的公司，对其市盈率就要保持警惕。这是由于在其价值迅速降低的同时，其动态市盈率也会急剧升高。而对于经营不稳定的公司，市盈率（包括动态市盈率）的评估作用就会弱化，评估难度增大。
2．年净利润增长率。假如判定某家公司能够可靠稳定地发展，那么，年净利润增长率就体现了这家公司稳定发展的速度，这对于确定投资回报率来说是极为重要的。稳定的年净利润增长率具有很好的评估价值。但不稳定和经常“变脸”的年净利润增长率，则可能误导投资者，这是需要警惕的。
3．销售毛利率和净利润率。公司的获利能力与获利空间，对投资回报显然具有重要的价值。一般情况下，销售毛利率的高低制约着净利润率的高低。销售毛利率也极大地影响着公司经营的净利润，而净利润率则很好地反映了公司的实际获利能力。不过，需要注意的是，公司的销售毛利率与净利润率很可能会随着时间的推移和市场环境的变化而变化。而其是否稳定，以及是升高还是下降，则对公司的成长和财富的积累，都具有非常重要的价值指向作用。
4．净资产收益率，对于公司的净资产积累速度有决定性的意义，对投入资本的回收和回报有重要的价值指向作用。
另外，还有一个很重要的价值项，但它很难形成数据指标来衡量，那就是公司管理层的价值。公司管理层对自己公司事业的忠诚度、对社会的责任心以及管理水平等，都非常重要。因为这些要素对公司的兴衰成败至关重要。所以，优秀的投资者都非常重视公司管理层的价值。虽然此价值项较难进行数据化的比较，也具有某种不确定性和模糊性，但它仍然是可以进行筛选的，而且往往在公司的有关数据中也会表露出公司的经营状况。
对于不同的经营领域或者不同类型的公司，其价值比较无疑要加入更多的考虑因素，比如独特性如何、相对垄断性如何、未计入财务报表的储藏资源如何等等。
之所以要把价值比较作为投资理财的一个重要策略，除了因为价值投资是投资理财的核心理念之外，还在于它相对容易操作。在财务数据的价值比较中，只要投资者认真审查相关企业或公司的财务数据，看它们是否真实，就可以比较各相关财务数据指标的价值高低，这样再综合评估与审查关键指标的优劣，便不难做出准确投资理财的决策。

8. 简述价值投资理念，价值投资者应遵循什么原则

价值投资的原则一：内在价值
　　定价，是金融市场工作的核心内容。一个资产的内在价值只有上帝知道，但最接近的就是赢家。资产的内在价值是估计值，而不是精确值。所谓宁要模糊的正确，不要精确的错误。在确定市场估值合理水平的时候，我们不必精确计算，只需要做简单的比较，就可以得到市场的估值是否已经到了底部。
　　价值投资的原则二：安全边际
　　安全边际不保证能避免损失，但能保证获利的机会比损失的机会更多。安全边际在理念上与传统的“富贵险中求”投资观念截然相反。证券市场，“剩”者生存。如果想在长跑中取胜，一定不要冒险。在每次做投资决策或投资活动中，我们一定希望风险最小，同时希望收益最大化。
　　价值投资的原则三：市场波动
      市场波动是难以捉摸的，但价值投资者恰恰可以利用市场波动获得低价买入筹码的机会。
　　没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场。经过前期的大幅下跌，市场给价值投资者提供了众多掘金的机会，特别是中大盘蓝筹股，行业地位领先，成长性突出，而估值在历史估值的低端。如果普通投资者难以把握个股的机会，可以通过投资以中大盘为标的的南方小康指数基金，有望获得市场反转带来收益的机会。