巴菲特股东大会的精彩问答

1. 巴菲特股东大会的精彩问答

巴菲特谈海外收购问题称从来没有因为一家公司在海外就放弃机会。只是运气不太好，没有关注到太多的美国以外企业。几乎美国所有想出售公司的创始人和家族都知道伯克希尔，而其中许多人倾向于卖给伯克希尔，而外国公司没有如此近地接洽，巴菲特对我们在美国之外的地方没有如此好运气感到有些失望，但我们将继续致力于海外的机会。巴菲特回顾与反思金融危机期间投资：公司在金融危机期间使用大多数现金“时机过早”。在金融危机发生最初几个月匆忙介入，并与一些大型美国公司进行一次性交易，其中包括高盛与通用电气等。伯克希尔公司也向哈雷戴维森与蒂芙尼等企业进行较小投资。从现在所知来看，我们远不如将所有资金保留到金融危机真正见底时。时机预测或许能显著改善，唯一的问题在于我从来不知道如何确定市场何时见底。巴菲特答一个人如何计算出自己的能力圈：我非常了解自己能力圈的边界，但对其他人实在没有什么建议，每个人都有必要意识到自己所具有的能力和知识。许多CEO既不知道自己能力圈的起点，也不知道终点。(芒格补充道，能力只是一个相对概念。)巴菲特称富到一定程度后消费与幸福负相关。随后道出了他的消费观：我的生活不会因为我花更多的钱就变得更快乐。更多的财富和收入使人生变得不同有一个极限，一旦超越这个限制，更多的消费将与幸福负相关。巴菲特明确表示总部不转移将扎根美国。公司不可能在其他任何的地方取得如此的成功，只有在美国才可能，我不能眼瞅着伯克希尔继续像现在这样繁荣昌盛而不支付我们应负担的税金。这不是说我们志愿多交税，我们只缴纳必须交的税，我们遵守法律。一旦有税务优惠我们会加以利用。过去多年我们赚了很多钱，也交了很多税。巴菲特/芒格谈该不该担心通膨：如果一夜之间每个美国人都得到100万美元，伯克希尔处境将会不妙，伯克希尔的每股收益会增加，但股票价值会显著下降。巴菲特回答会不会买一支职业体育运动队的问题：不会购买，如果大家听到有人说这方面的消息，那还是换一个话题比较好。巴菲特表示自己不是激进投资者相，从来没有用过衍生品来收购可口可乐股票。巴菲特本人从来不碰衍生品，迄今也没有收购剩余的可口可乐股份在华尔街上，任何事物只要能吸引到资金流似乎就被看做成功，而且会持续下去，直到这种模式不再奏效。(芒格则明确表示：“我认为激进投资者对美国没有什么好处。”)巴菲答特伯克希尔是否应买入许多快速增长型公司：这个问题第一答案，就是不应预先排除其他答案。如果旗下某个部门对某行业很熟稔的话，可能使用3到4亿美元(收购)，我们不会忽略任何可能会有实际影响的企业，无论其规模如何。去年我们子公司收购了25家企业，并且还将继续。从现实角度来说，我们已使伯克希尔增加了不少盈利动力。我们应瞄准一些较大公司。芒格也答道同意这一点。收购数以万计的小型企业，并不理想。芒格谈中美的教育市场将如何改变未来的看法：芒格认为美国让公立学校系统堕落是一个巨大的错误，中国正力图不重蹈我们的覆辙，同时表示应该多向中国学习。”巴菲特回答促进孩子理财素养的最佳途径：早愈好，这不能仅依靠学校，也必须依赖你的家庭。假如没有学校教育介入，你很难拥有超过父母的理财习惯，我赞成在读书的很早阶段就接受理财教育。芒格也回答到：理财教育的多数责任应由父母承担，在理财教育方面，大学的问题比小学、中学要大，目前大学教的许多金融课程都是胡说八道。巴菲特谈未来20年后伯克希尔的发展：巴菲特称不完全知道答案，但公司资本多到不知如何处理的时候会到来。巴菲特确切知道的是，将来公司拥有的现金会多到无法明智的投资。这并不遥远。距离公司无法明智地处理的数字正在接近。届时公司可能回购股票，但一些巴菲特主义者会将其言论解释为最终不排除派息。巴菲特称他们所做的一切，都是为了股东利益。所有的决定都是基于这个原则。巴菲特回答是否有合理方式将公司拆分为4家大型公司，更好地向世界展示公司的价值：他称这不仅不是一个好主意，而且是个巨大错误，公司将失去很大的价值。原因包括资本配置和税务因素，还有其他一些因素。还有股东不依不饶地问派发股息的问题。巴菲特谈可口可乐薪酬计划：即便认为此计划规模过大，存在稀释作用，但伯克希尔并不打算为此跟可口可乐“宣战”，且针对该计划稀释程度的计算(据称有16.6%)非常不准确。巴菲特回答为何没有在过去5年中没有跑赢标普500指数呢的问题：伯克希尔在大市非常强劲的时候表现会差一些，但在标普500指数表现不好的年份会相对更好，巴菲特在2012年的股东信中警告过大家，如果2013年大盘还是表现良好，公司在每个5年时段内都跑赢标普500指数的纪录可能告终。在每次经济循环周期中公司都会表现更好，但这一点巴菲特不能打包票。芒格也答道：伯克希尔的回报计算是税后的，而标普500指数不是。因此，战胜该指数是一个很高难度的事情。巴菲特谈论与3G公司的合作：：巴菲特认为两者混合效果并不好。但认为3G表现良好。以前曾远远观察过它们，最近还特别留意过。无疑它风格迥异，混合起来不会有利，但二者合作会带来更多机会，巴菲特因此倍感高兴。巴菲特看铁路公司的盈利：北方铁路存在许多的故障问题，冬季严寒造成BNSF出现许多次列车服务中断。伯克希尔将在铁路上再投资50亿美元，这是其他公司无法相比的，期盼BNSF今年晚些时候的利润更好。巴菲特谈旗下公司IPO问题：巴菲特表示不会IPO。几乎没有其他任何一家公司像伯克希尔这样如此多地探讨内在价值，认为对伯克希尔的股票来说，内在价值达到账面价值的1.2倍意味着价值被低估，如果这一比例超过1.2，将回购股票。芒格和巴菲特两个人对伯克希尔内在价值的估计偏差可以达到5%之内，但巴菲特的估计不太可能达到偏差只有1%的水平，因为内在价值天然的存在不确定性。巴菲特回答谁将接替芒格问题：芒格已90岁了，但他像“中年”一样的表现非常鼓励我。他们老是在谈替代巴菲特的问题，但从没有人说过替代芒格的话题。查理是我们“煤矿中的金丝雀”。煤矿工人通常在地下作业时会带金丝雀，一旦出现有毒气体泄露等事故，金丝雀将先被毒死，起到警示作用。一旦芒格身故，巴菲特下面可能不会再设置一名新副董事长。芒格接茬道，这个问题或许很快就会见分晓，“大多数90岁的人走得都很快。巴菲特回应能否让奥巴马改变经济政策：目前美国企业干得很好，眼下的企业税也不是太高，没有人想在政治问题上说服彼此。（巴菲特在今年的股东信里说，若立遗嘱，90%现金将让托管人购买指数基金。伯克希尔股票呢？巴菲特说，我死后，拥有的每一股都将被分配到5个基金会里超过10年之久，我告诉受托人不出售任何伯克希尔的股票，直到他们必须这样做。）巴菲特谈伯克希尔的弱点：在从某些子公司获得现金方面，公司原本可以做得更积极一些。巴菲特本人表示自己还有一个明显的弱点，在调整人员方面的行动比较慢。巴菲特回答为什么伯克希尔麾下能源集团保留所有的现金的问题：能源公司有更多收购机会，将永远在手头留出200亿美元现金，不能指望别人和银行，“现金是氧气，99%的时间你不会注意它，直到它没有了”。巴菲特回答世界上最大公务机运营公司NetJets的前景如何的问题：这家公司收益不大，从事的却是一个很体面的产业。旗下的NetJets私人飞机租赁业务即将扩展到中国，这将发挥长期效益。巴菲特回答美联储延续的超低利率政策是否会伤害经济的问题：为联储前主席伯南克辩护，巴菲特回顾了2008年金融危机的可怕，表示自己曾公开捍卫政府规避这场灾难的做法。现在经济的复苏得益于低利率，公司利润也开始增长，现任联储主席耶伦开始逐步缩减QE，但经济的反应仍有待观察。 

2. 巴菲特股东大会怎么解读?

3. 巴菲特股东大会怎么解读？

4. 亲历巴菲特股东大会的目录

上部 初识奥马哈：2007年写在前面的话天降大任第1章 一票难求——前往股东大会第2章 云淡风轻——初识奥马哈第3章 翘首企盼——开场前的等待第4章 最伟大的投资家——回顾巴菲特辉煌历程第5章 闪亮登场——巴菲特现身股东大会第6章 停止高速运转——午餐时光第7章 穷查理怪老头——奇思妙想的芒格第8章 华丽落幕——股东大会结束第9章 伯克希尔的宠儿——走进内布拉斯家具城第10章 再回首——股东大会的思考与领悟直击现场之2007下部 重返奥马哈：2008年写在前面的话家人团圆第12章 巴菲特的成功预言——伯克希尔不败的一年第13章 传奇股东——比尔.盖茨亲临会场第14章 美丽的一天——股东大会进行时第15章 水泄不通——午休见闻第16章 那人那事——回望2008年股东大会第17章 眼花缭乱——走进会议纪念品展厅第18章 高调低唱——伯克希尔利润走低第19章 直击现场之2008正确的投资思维-股市证明巴菲特错了-巴菲特在中国是英雄合理计划人生-从白手起家做到大-投资银行太复杂-伯克希尔新掌门公司先于股票-巴菲特很欣赏孔孟之道尾声第20章 巴菲特不在了怎么办第21章 股东的宏愿第22章 意犹未尽译后记……

5. 巴菲特股东大会的介绍

巴菲特股东大会，是每年的5月初在美国的奥马哈市参加巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦股东大会。巴菲特股东大会于2013年5月4日在美国内布拉斯加州的奥马哈CenturyLink中心举行，在本届公司股东大会上，除了透露确定接班人以外，巴菲特的一些言论同样引起广泛关注。

6. 巴菲特股东大会的会议流程

公司电影放映股东大会问答阶段开始前，按照惯例公司首先播放了一部自制影片，对当前经济和伯克希尔公司现状进行了一番幽默的表述，还对伯克希尔董事长沃伦·巴菲特进行了调侃。题解答阶段：历程5小时伯克希尔·哈撒韦公司每年的股东大会，巴菲特、芒格两人长达近5个小时的问答毫无疑问是其精华所在。能够在笑声中得到“股神”指点的特殊体验，吸引着无数人每年从全世界各地奔赴该公司总部所在地——美国中西部的奥马哈市。一张桌子，两把椅子，聚光灯下两位老人皆是满头白发。在座无虚席的篮球馆内，面对数万听众，一边喝着可乐、嚼着巧克力，一边回答有关投资的各种问题。台上妙语连珠，台下笑声不断。现场聆听“股神”教诲还不够，能让巴菲特回答自己的问题是许多人的梦想。往年，会议召开地的门口天不亮就排满了长队，人们争抢着离分散在场内的十二个麦克风近一点的好位置，以便有机会向巴菲特发问。得到提问机会的人可以问任何问题，而巴菲特和芒格事先并不知道内容。股东商业会议国际会议和致辞晚宴

7. 巴菲特股东大会的基本简介

巴菲特股东大会，正式说法是伯克希尔·哈撒韦股东大会，每年5月初召开，全球投资者开始每年的奥马哈朝圣之旅。每年，投资者仅有两次机会能够看到或听到股神巴菲特对下一波投资机会和股市行情的看法：一次是他为伯克希尔·哈撒韦股东所撰写的“致股东信”中，还有一次就是公司股东大会上发表的演说。

8. 亲历巴菲特股东大会的内容简介

《亲历巴菲特股东大会》是作者两次去参加伯克希尔股东大会的记录。这是追逐者们难得一遇的向巴菲特提问的机会。这是关于股神巴菲特的一本有趣的书。每一位巴菲特的追随者都不应该错过。让所有读者全程了解伯克希尔股东大会的每个细节，书中更是道出了巴菲特亲切、随和，作为平凡人的一面。