BS期权定价公式

1. BS期权定价公式

Black-Scholes-Merton期权定价模型（Black-Scholes-Merton Option Pricing Model），即布莱克—斯克尔斯期权定价模型。
B-S-M定价公式
C=S·N(d1)-X·exp(-r·T)·N(d2)
其中:
d1=[ln(S/X)+(r+σ^2/2)T]/(σ√T)
d2=d1-σ·√T
C—期权初始合理价格
X—期权执行价格
S—所交易金融资产现价
T—期权有效期
r—连续复利计无风险利率
σ—股票连续复利（对数）回报率的年度波动率（标准差）
N(d1)，N(d2）—正态分布变量的累积概率分布函数，在此应当说明两点：
第一，该模型中无风险利率必须是连续复利形式。一个简单的或不连续的无风险利率(设为r0)一般是一年计息一次，而r要求为连续复利利率。r0必须转化为r方能代入上式计算。两者换算关系为：r=LN(1+r0)或r0=exp(r)-1例如r0=0.06，则r=LN(1+0.06)=0.0583，即100以583%的连续复利投资第二年将获106，该结果与直接用r0=0.06计算的答案一致。
第二，期权有效期T的相对数表示，即期权有效天数与一年365天的比值。如果期权有效期为100天，则T=100/365=0.274。

2. 什么是期权定价的BS公式?

3. 美式期权的概念

 外汇期权买卖若以期权行使方式来说，在国际上通常有两种：一是美式期权，二是欧式期权。美式期权是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权，多为场内交易所采用。举例：今天上午欧元/美元即期汇价为1.1500，一客户预期欧元的汇价晚上或明天可能升上1.1600或更高水平。于是他便向银行买入一个面值为10万欧元，时间为两周，行使价在1.1500的欧元看涨、美元看跌的美式期权，设费率为2.5%（即买期权要付出2500欧元费用）。翌日，欧元/美元的汇价上升了，且超越1.1500，达1.1700水平。那么，该客户可以要求马上执行期权（1.1700-1.1500=200）获利200点，即2000美元。但减去买入期权时支付的费用后，客户仍亏损875美元（2000-2500×1.1500=-875美元）。可见，美式期权虽然较为灵活和方便，但期权费的支出是十分昂贵的。

4. bs期权定价模型的优缺点

亲，很高兴为您解答，bs期权定价模型的优点是简化了期权定价的计算,并增加了直观性，缺陷是交易成本总是客观存在的，波动率本身就是一个随机变量，完全无法在市场观察到，也无法预测，资产价格常常出现跳跃。【摘要】
bs期权定价模型的优缺点【提问】
亲，很高兴为您解答，bs期权定价模型的优点是简化了期权定价的计算,并增加了直观性，缺陷是交易成本总是客观存在的，波动率本身就是一个随机变量，完全无法在市场观察到，也无法预测，资产价格常常出现跳跃。【回答】
bs期权定价模型是布莱克—斯克尔斯期权定价模型，可以对利率期权、汇率期权、互换期权以及远期利率协定的期权进行定价，也可以在相应品种的远期和期权间进行套利，这些套利在海外的场外衍生品市场也较为流行。【回答】
BS与其他资产定价模型区别【提问】
BS是期货期权定价模型，标的资产是期货，其他资产定价模型标的资产是现货，标的资产所服从的随机过程是不一样的，PDE也是不一样的，由于现货做空成本比较高，机构更多是用相应的期货来对冲的，计算隐含波动率的话要用Black模型，或者用合成现货价格带入BSM模型。【回答】

5. 什么是美式期权

美式期权，是指期权合约能在到期日前的任何时间段都能行使权利。
譬如，某期权合约到期日为9月30日，那么作为买方，可以选择在到期日前，即9月30日任意一天，任意一小时行使权力。
属于美式期权的品种有橡胶期权、铝期权、锌期权、豆粕期权、玉米期权、铁矿石期权、石油气期权、聚丙烯期权、聚氯乙烯期权、聚乙烯期权、白糖期权、棉花期权、PTA期权、甲醇期权、菜籽粕期权和动力煤期权。

6. 什么是美式期权

7. 美式期权的比较

根据财务金融理论，在考虑某些特殊因素(如现金股利)之后，美式选择权可能优于欧式选择权。例如，甲公司突然宣布发放较预期金额高的现金股利时，持有该公司股票美式选择权的人可以立即要求履约，将选择权转换为股票，领取该笔现金股利；而持有该公司欧式选择权的人就只能干瞪眼，无法提前履约换股、领取现金股利了。不过，除了这个特殊的因素外，综合其它条件，他们发觉美式选择权和欧式选择权并无优劣之分。在直觉上，他们既然投资选择权取得的是权利，那么这个权利愈有弹性，就应该愈有价值。美式选择权较欧式更具弹性，似乎就符合这样的一个直觉想法，许多人认为美式选择权应该比欧式的更值钱。但事实上，在他们把选择权的价值如何计算说明后，您就会知道，除了现金股利等因素外，美式选择权和欧式选择权的价值应该相等。若要再细分的话，事实上在美式及欧式选择权之间，还有第三类的选择权，那就是大西洋式选择权(AtlanticOptions)，或百慕达式选择权(BermudianOptions)。从字面上，您可以很轻易地看出来，这种选择权的履约条款介于美式和欧式之间(大西洋和百慕达地理位置都在美欧大陆之间)。例如，某个选择权契约，到期日在一年后，但在每一季的最后一个星期可以提前履约(可在到期日期履约，但可履约日期仍有其它限制)，这就是最典型的百慕达式选择权。二元期权（binary options）二元期权，又称数字期权、固定收益期权，非有即无期权， 是操作最简单最流行的金融交易品种之一。二元期权在到期时只有两种可能结果，基于一种标的资产在规定时间内（例如未来的一小时、一天、一周等）收盘价格是低于还是高于执行价格的结果，决定是否获得收益。如果标的资产的走势满足预先确定的启动条件，二元期权交易者将获得一个固定金额的收益，反之则损失固定金额的部分投资，即固定收益和风险。

8. 美式期权的介绍

期权履约方式包括欧式、美式两种。欧式期权的买方在到期日前不可行使权利，只能在到期日行权。美式期权的买方可以在到期日或之前任一交易日提出执行。很容易发现，美式期权的买方“权利”相对较大。美式期权的卖方风险相应也较大。因此，同样条件下，美式期权的价格也相对较高。模拟交易中的棉花期权为欧式履约型态，强麦期权为美式履约型态。参与者可以自由体会两种履约方式的交易特点。