对冲基金的风险如何应对

1. 对冲基金的风险如何应对

      投资风险已经成为越来越多投资者面对市场踌躇不前的障碍，今天的基金课堂就给大家介绍一种意在规避风险的基金品种。对冲基金的英文名称为HedgeFund，意为“风险对冲过的基金”，起源于上世纪50年代初的美国。其操作的宗旨在于，利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解投资风险。      基本的对冲操作是：基金管理者在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。      在另一类对冲操作中，基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业几只优质股，同时以一定比率卖出该行业中几只劣质股。如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的股票，买入优质股的预期年化收益将大于卖空劣质股的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么较差公司的股票跌幅必大于优质股，则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。      经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词。即基于的投资理论和复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高预期年化收益的投资模式。      理财金语      理财无非五大目的：防御意外事故；为子女提供教育资金；保证老有所养；提高资金安全性；获得资产增值最大化。      投资是投入资金，是为赚钱；理财包含投资，是为了我们的生活和未来。      理财，应该包括守和创两个方面。但守，不是葛朗台式的那种守，那种守本质上只是一种囤积，真正的守是创的基础和前提，是为创造做积极的准备。

2. 对冲基金…是怎样对冲套利或降低风险的

对冲基金
则多运用
金融衍生产品
和工具以及抛空等手段来进行买卖，力求在剧升的市场，或骤跌的市场中皆可把握住获利机会。对冲基金具有投资目标比较空泛,。对象除传统的证券外，还包括期货、期权以及各种各样的金融衍生产品和工具。较多运用金融衍生产品和工具以及抛空等手段来进行买卖。投资于多样资产，使用对冲技巧。如不
卖空
，则必定运用
财务杠杆
，例如向
银行融资
来加大赌注等。
对冲基金的基金经理在运作上的灵活性很大。因此对冲基金经理几乎可以用市场上一切合法的手段进行交易买卖，以赚取利润和高回报。除了传统地对证券商品长期持有外，常见的买卖策略还有以下几种：1、对证券或商品进行
沽空
。2、买卖股指和
股票期权
、期货或其它金融衍生产品和工具。3、用借贷的资金进行投资和增加投资，以达到获取加倍回报的目的。4、运用
套期保值
等方法手段，赚取低风险的回报。

3. 对冲基金的对冲操作策略

      所谓的“对冲”，就是在交易和投资中，用一定的成本去“冲掉”风险，来获取风险较低或无风险利润，即所谓“套利”。而对冲基金，顾名思义就是采用“对冲”的操作策略的基金。      对冲的方法有很多种，可以期现价差对冲，远近合约对冲，相同产品地域对冲，相关产品对冲，以及对赌协议等等衍生品。狭义来说，对冲仅仅是一种交易的策略，不牵扯什么金融阴谋论。更多情况下，你听到的大多数关于这个行业的信息是在妖魔化对冲这个名字。      举几个例子(都是各种金融产品和衍生品的例子，交易中一般不牵涉实物交易)：      伦敦的铜价是7万/吨，而上海的铜价是5万/吨。你知道这个价格是不可能永远差这么多的：会有很多人去把上海的铜卖给伦敦市场，因此价格会变得一致。      于是你判断出伦敦和上海的价差会缩小，因此做空伦敦铜期货，同时买入上海铜期货，那么无论最后铜的走势是涨还是跌，只要伦敦和上海的价差消失，你就可以盈利。这就是所谓相同产品的地域对冲。      你又发现12月份的煤炭期货价格是1000/吨，而明年1月份的煤炭价格是500/吨。同样，你知道这个价格差还是会收敛，因为大家都会等到1月份再买煤，而12月的煤就会因此降价。      于是你做空12月煤期货，做多1月煤期货，等到月底期货交割日之前，12月的煤果然回落到850，而一月的煤则上升到600。这是远近合约对冲。      股票也是一样。如果假设中国石油和大盘的点数有很高的相关性(事实上也确实如此)，那么你发现几天中国石油比大盘涨得慢5%左右，那么你可以买入中国石油，同时做空股指期货。这是相关产品对冲。      对冲的套利结果，由于选择的“配对”不同，是否会减少获利空间，也是不确定的。在上面的例子里，远近合约对冲的结果甚至可能超过普通的交易。      另一方面，由于传统的对冲套利模式需要使用一定成本来冲掉风险，因此一些风格激进的公司会更多采用择时投机的方式，获取单侧利润。但这样也肯定增加了交易风险。总体来说，这个行业交易频繁，信息源较多，涉猎行业多。      另外就是，对冲基金由于交易频繁，采取的交易策略或激进或诡异或平凡，但都需要大量的资金以及相对较稳定的出资人，因此不太可能与公募基金和银行存款搞上关系。募集形式上与封闭型基金类似，而操作形式上类似于信托账户和阳光私募。

4. 对冲基金

采用对冲交易手段的基金称为对冲基金，也称避险基金或套期保值基金。对冲基金是投资基金的一种形式，意为“风险对冲过的基金”。对冲基金采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。

5. 什么是对冲基金 终于有人讲清楚了

一分钟读懂对冲基金到底是什么？

6. 什么是对冲基金？最好举例说明！

对冲基金 采用各种交易手段(如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易、衍生品种等)进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金，使之风险进一步加大。为了保护投资者，北美的证券管理机构将其列入高风险投资品种行列，严格限制普通投资者介入，如规定每个对冲基金的投资者应少于100人，最低投资额为100万美元等。另为： hedgie 举个例子，在一个最基本的对冲操作中。基金管理人在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（Put Option）。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。  又譬如，在另一类对冲操作中，基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业中看好的几只优质股，同时以一定比率卖出该行业中较差的几只劣质股。如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的劣质股，买入优质股的收益将大于卖空劣质股而产生的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么劣质股跌幅必大于优质股，则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段，早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。 经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，Hedge Fund的称谓亦徒有虚名。对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词，即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的投资模式。

7. 请问对冲基金的基本获利方式是什么

对冲基金则多运用金融衍生产品和工具以及抛空等手段来进行买卖，力求在剧升的市场，或骤跌的市场中皆可把握住获利机会。对冲基金具有投资目标比较空泛,。对象除传统的证券外，还包括期货、期权以及各种各样的金融衍生产品和工具。较多运用金融衍生产品和工具以及抛空等手段来进行买卖。投资于多样资产，使用对冲技巧。如不卖空，则必定运用财务杠杆，例如向银行融资来加大赌注等。 
对冲基金的基金经理在运作上的灵活性很大。因此对冲基金经理几乎可以用市场上一切合法的手段进行交易买卖，以赚取利润和高回报。除了传统地对证券商品长期持有外，常见的买卖策略还有以下几种：1、对证券或商品进行沽空。2、买卖股指和股票期权、期货或其它金融衍生产品和工具。3、用借贷的资金进行投资和增加投资，以达到获取加倍回报的目的。4、运用套期保值等方法手段，赚取低风险的回报。

8. 对冲基金的对冲策略

1、套利策略：最传统的对冲策略2、指数增强组合+指数期货空头滚动年Alpha分布，基于90只融资融券标的组合统计套利表现3、Alpha策略：变相对收益为绝对收益4、中性策略：从消除Beta的维度出发 全球宏观策略的经典定义是为了从宏观经济趋势中获利，对任何资产类别(股票、债券、货币、商品等)、任何投资工具(现金、衍生品等)，以及世界上任何资本市场，进行做多与做空的杠杆交易。全球宏观策略拥有以下四个特点：投资范围非常广阔：全球宏观策略可能是对冲基金中投资范围最广的一类基金，几乎在所有的主要市场中(股票、债券、货币、商品市场等)都会出现该类对冲基金的身影，且其会在全世界范围内扫描投资机会。这会使对冲基金有机会在任何时间内都能寻找获利机会，因为当一个金融市场缺乏机会或流动性时，全球宏观对冲基金并不需要坚守在这个市场，它完全可以到另外的市场中寻觅机会。例如，著名的宏观对冲基金大佬索罗斯，既可以在1992年选择英镑作为狙击对象，也可以在1997年通过做空泰铢获利。自上而下的宏观研究：全球宏观中的“宏观”一词就代表该类对冲基金投资获利的依据主要来自宏观分析，其试图利用宏观经济的基本原理来识别各类金融资产价格的未来趋势或错误定价。同时，由于全球宏观策略涉及市场众多，且投资策略灵活多变，难以通过量化模型进行程序化交易，因此全球宏观策略通常以主观的决策判断为主。多为方向性投资：全球宏观通常不是市场中性的，其会利用做多/做空对资产价格变动方向进行下注，例如做多美国股市或做空日本债券，因此，对全球宏观来说，择时意味着一切，这对基金经理在全球宏观经济的理解上提出了相当高的要求。杠杆的使用：全球宏观在对某一个投资方向下注时，通常会利用杠杆，因此其收益和风险都被放大。方向性投资与杠杆的使用使全球宏观策略天生就具有较大的波动性，一旦判断正确，投资者可获得巨额利润，反之，亏损同样巨大。 即买进股票作为短期投资，就是把短期内购进的股票先抛售，然后在其股价下跌的时候再将其买回来赚取差价（arbitrage）。短置者几乎总是借别人的股票来短置（“长置”，long position，指的是自己买进股票作为长期投资）。在熊市中采取短置策略最为有效。假如股市不跌反升，短置者赌错了股市方向，则必须花大钱将升值的股票买回，吃进损失。短置此投资策略由于风险高企，一般的投资者都不采用。 “贷杠”（leverage）在金融界有多重含义，其英文单词的最基本意思是“杠杆作用”，通常情况下它指的是利用信贷手段使自己的资本基础扩大。信贷是金融的命脉和燃料，通过“贷杠”这种方式进入华尔街（融资市场）和对冲基金产生“共生”（symbiosis）的关系。在高赌注的金融活动中，“贷杠”成了华尔街给大玩家提供筹码的机会。对冲基金从大银行那里借来资本，华尔街则提供买卖债券和后勤办公室等服务。换言之，武装了银行贷款的对冲基金反过来把大量的金钱用佣金的形式扔回给华尔街。 最初的对冲操作中，基金管理者在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（Put Option）。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。在另一类对冲操作中，基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业几只优质股，同时以一定比率卖出该行业中几只劣质股。如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的股票，买入优质股的收益将大于卖空劣质股的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么较差公司的股票跌幅必大于优质股，则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段，早期的对冲基金才被用于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。可是，随着时间的推移，人们对金融衍生工具的作用的理解逐渐深入，对冲基金倍受青睐是由于对冲基金有能力在熊市赚钱。从1999年到 2002年，普通公共基金平均每年损失11.7%，而对冲基金在同一期间每年赢利11.2%。对冲基金实现如此骄人的成绩是有原因的，而且它们所获得的收益并不像外界所理解的那么容易，几乎所有对冲基金的管理者都是出色的金融经纪。被对冲基金所利用的金融衍生工具（以期权为例）有三大特点：第一，它可以以较少的资金撬动一笔较大的交易，人们把其称为对冲基金的放大作用，一般为20至100倍；当这笔交易足够大时，就可以影响价格（见图1）；第二，根据洛伦兹·格利茨的观点，由于期权合约的买者只有权利而没有义务，即在交割日时，如果该期权的执行价格（strike price）不利于期权持有者，该持有者可以不履行它。这种安排降低了期权购买者的风险，同时又诱使人们进行更为冒险的投资（即投机）；第三，根据约翰·赫尔的观点，期权的执行价格越是偏离期权的标的资产（特定标的物）的现货价格，其本身的价格越低，这给对冲基金后来的投机活动带来便利。对冲基金管理者发现金融衍生工具的上述特点后，他们所掌握的对冲基金便开始改变了投资策略，他们把套期交易的投资策略变为通过大量交易操纵相关的几个金融市场，从它们的价格变动中获利。 投资对冲基金可以增加投资组合的多样性，投资者可以以此降低投资组合的总体风险敞口。对冲基金经理使用特定的交易策略和工具，为的就是降低市场风险，获取风险调整收益，这与投资者期望的风险水平是一致的。理想的对冲基金获得的收益与市场指数相对无关。虽然“对冲”是降低投资风险的一种手段，但是，和所有其他的投资一样，对冲基金无法完全避免风险。根据Hennessee Group发布的报告，在1993年至2000年之间，对冲基金的波动程度只有同期标准普尔500指数的2/3左右。风险管理大多数国家规定，对冲基金的投资者必须是老练的合格投资者，应当对投资的风险有所了解，并愿意承担这些风险，因为可能的回报与风险相关。为了保护资金和投资者，基金经理可采取各种风险管理策略。《金融时报》（Financial Times）称，“大型对冲基金拥有资产管理行业最成熟、最精确的风险管理措施。”对冲基金管理公司可能持有大量短期头寸，也可能拥有一套特别全面的风险管理系统。基金可能会设置“风险官”来负责风险评估和管理，但不插手交易，也可能采取诸如正式投资组合风险模型之类的策略。可以采用各种度量技巧和模型来计算对冲基金活动的风险；根据基金规模和投资策略的不同，基金经理会使用不同的模型。传统的风险度量方法不一定考虑回报的常态性等因素。为了全面考虑各种风险，通过加入减值和“亏损时间”等模型，可以弥补采用风险价值（VaR）来衡量风险的缺陷，除了评估投资的市场相关风险，投资者还可根据审慎经营原则来评估对冲基金的失误或欺诈可能给投资者带来损失的风险。应当考虑的事项包括，对冲基金管理公司对业务的组织和管理，投资策略的可持续性和基金发展成公司的能力。透明度及监管事项由于对冲基金是私募基金，几乎没有公开披露的要求，有人认为其不够透明。还有很多人认为，对冲基金管理公司和其他金融投资管理公司相比，受到的监管少，注册要求也低，而且对冲基金更容易受到由经理人导致的特殊风险，比如偏离投资目标、操作失误和欺诈。2010年，美国和欧盟新提出的监管规定要求对冲基金管理公司披露更多信息，提高透明度。另外，投资者，特别是机构投资者，也通过内部控制和外部监管，促使对冲基金进一步完善风险管理。随着机构投资者的影响力与日俱增，对冲基金也日益透明，公布的信息越来越多，包括估值方法、头寸和杠杆等。和其他投资相同的风险对冲基金的风险和其他的投资有很多相同之处，包括流动性风险和管理风险。流动性指的是一种资产买卖或变现的容易程度；与私募股权基金相似，对冲基金也有封闭期，在此期间投资者不可赎回。管理风险指的是基金管理引起的风险。管理风险包括：偏离投资目标这样的对冲基金特有风险、估值风险、容量风险、集中风险和杠杆风险。估值风险指投资的资产净值可能计算错误。在某一策略中投入过多，这就会产生容量风险。如果基金对某一投资产品、板块、策略或者其他相关基金敞口过多，就会引起集中风险。这些风险可以通过对控制利益冲突、限制资金分配和设定策略敞口范围来管理。许多投资基金都使用杠杆，即在投资者出资之外借钱交易或者利用保证金交易的做法。尽管杠杆操作可增加潜在回报，同样也能扩大损失。采用杠杆的对冲基金可能会使用各种风险管理手段。和投资银行相比，对冲基金的杠杆率较低；根据美国国家经济研究局的工作论文，投资银行的平均杠杆率为14.2倍，而对冲基金的杠杆率为1.5至2.5倍。有人认为，某些基金，比如对冲基金，为了在投资者和经理能够容忍的风险范围内最大化回报，会更偏好风险。如果经理自己也投资基金，就更有激励提高风险监管程度。