财务管理最佳现金持有量的一道题 第七题

1. 财务管理最佳现金持有量的一道题 第七题

在现金持有量的随机控制模式下，其现金控制量的上限H=3R-2L，即H=3×6250-2×5000=8750

2. 中级财务管理，现金持有量的一个问题

只要现金持有量在H--L之间，，就不用管它，如果高于H，就去买H-R 的证券，如果低于L，就卖出R-L的证券，20000 低于  H  21000，现金持有量符合既定的标准，就不用买进卖出

3. 持有现金量的财务影响

针对影响企业现金持有的因素，主要包括宏观层面的制度背景、行业特征和经济环境等，微观层面的企业特征以及公司治理等五个方面，本文将围绕这五个方面，总结与梳理学者关于企业现金持有的影响因素研究。拓展资料一、制度背景对企业现金持有的影响Dittmar et al.（2003）收集了 45 个国家上市公司的经济数据，发现在对股东权利保护程度较低的国家，管理者在进行决策时，赋予信息不对称、投资机会等因素的权重较小，不是为了企业价值的最大化，会倾向于持有更多的现金。Foley et al.（2007）从税收制度分析了企业的现金持有，发现美国企业中跨国企业由于利润汇入需要被征收额度较高的税，所以海外分公司往往现金持有水平较高。Megginson et al.考察了所有权制度对于现金持有的影响，指出国有比例越高越会降低企业的现金持有水平，这是由于国有企业具有明显的预算约束。Chen et al.（2014）从政府质量的视角，使用中国上市公司的数据研究了其对现金持有的影响，得到了企业总部所处城市政府管理质量越高，企业现金持有水平越低的结论，这一结论也证实了金融约束缓解理论。周伟等（2007）基于市场化、政府干预、法律环境等指数衡量了中国的制度环境，发现在制度环境指数较差的环境里，企业的融资容易受到限制，因此企业倾向于持有更多的现金，以便于自己的投资顺利进行。赵秀云等（2015）指出，地区制度和金融环境的完善，政府的低干预，可以降低企业的现金持有动机，但是这个影响对于国有企业并不显著。罗进辉等（2018）从媒体报道制度出发，发现在发达制度环境中，媒体报道程度高的企业现金持有水平明显降低，减少了管理者与大股东的掏空问题。杨兴全等（2020）通过准自然实验研究了十八大提出的业绩考核方法对中央企业现金持有的影响，发现该制度的提出抑制了过度投资，提高了企业的现金持有水平。

4. 现金持有成本中的管理费用与现金持有量的多少无关

“现金持有成本中的管理费用与现金持有量的多少无关。”这句话是正确的。
企业对现金进行管理发生的管理费用具有固定成本的性质。它在一定范围内与现金持有量的多少关系不大。放弃的再投资收益(机会成本)属于变动成本，它与现金持有量的正比例关系。现金的短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充时而给企业造成的损失，与现金持有量成反方向变动关系。
在转换成本中，依据委托成交额计算的转换成本与转换次数关系不大，是决策无关成本。而每次转换都要发生的固定性转换费用是决策相关成本。固定转换成本与现金持有量成反比例关系。

扩展资料：
运用成本分析模式确定最佳现金持有量时,只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本,而不予考虑管理费用和转换成本。
利用存货模式来确定最佳现金持有量时,所说的最佳现金持有量是指能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量。

5. 如何确定最佳现金持有量

成本模式下，允许现金发生短缺，现金持有量越大，持有成本越高，短缺成本越低。而管理成本是一种固定成本（如管理人员工资等），与现金持有量之间无明显比例关系。

6. 最佳现金持有量的确定

确定最佳现金持有量的模式主要有成本分析模式、存货模式、现金周转模式及随机模式。(一)成本分析模式成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。运用成本分析模式确定最佳现金持有量的步骤是：(1)根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值;(2)按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表;(3)在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。在这种模式下，最佳现金持有量，就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。(二)存货模式存货模式，是将存货经济订货批量模型原理用于确定目标现金持有量，其着眼点也是现金相关成本之和最低。运用存货模式确定最佳现金持有量时，是以下列假设为前提的：(1)企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小;(2)企业预算期内现金需要总量可以预测;(3)现金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额降至零时，均通过部分证券变现得以补足;(4)证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。如果这些条件基本得到满足，企业便可以利用存货模式来确定最佳现金持有量。(三)现金周转模式现金周转模式是按现金周转期来确定最佳现金余额的一种方法。现金周转期是指现金从投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期最佳现金余额=(年现金需求总额÷360)×现金周转期现金周转模式操作比较简单，但该模式要求有一定的前提条件：首先，您必须能够根据往年的历史资料准确测算出现金周转次数，并且假定未来年度与历史年度周转充当基本一致;其次，未来年度的现金总需求应根据产销计划比较准确地预计。如果未来年度的周转效率与历史年度相比较发生变化，但变化是可以预计的，那模式仍然可以采用。(四)随机模式随机模式是在现金需求难以预知的情况下进行的现金持有量确定的方法。企业可以根据历史经验和需求，预算出一个现金持有量的控制范围，制定出现金持有量的上限和下限。争取将企业现金持有量控制在这个范围之内。随机模式的原理：制定一个现金控制区域，定出上限与下限，即现金持有量的最高点与最低点。当余额达到上限时将现金转换为有价证券，降至下限时将有价证券换成现金。随机模式的范围：企业未来现金流量呈不规则波动、无法准确预测的情况。

7. 现金持有成本中的管理费用与现金持有量的多少无关

“现金持有成本中的管理费用与现金持有量的多少无关。”这句话是正确的。
企业对现金进行管理发生的管理费用具有固定成本的性质。它在一定范围内与现金持有量的多少关系不大。放弃的再投资收益(机会成本)属于变动成本，它与现金持有量的正比例关系。现金的短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充时而给企业造成的损失，与现金持有量成反方向变动关系。
在转换成本中，依据委托成交额计算的转换成本与转换次数关系不大，是决策无关成本。而每次转换都要发生的固定性转换费用是决策相关成本。固定转换成本与现金持有量成反比例关系。

扩展资料：
运用成本分析模式确定最佳现金持有量时,只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本,而不予考虑管理费用和转换成本。
利用存货模式来确定最佳现金持有量时,所说的最佳现金持有量是指能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量。

8. 存货模式中确定最佳现金持有量的问题

最佳现金持有量＝（2×8400×0.015/7%）1/2＝60（万元）
　　机会成本＝60/2×7%＝2.1（万元）
　　交易成本＝8400/60×（150÷10000）＝2.1（万元）
　　相关总成本＝机会成本＋交易成本＝2.1＋2.1＝4.2（万元)