无息债券的概述

1. 无息债券的概述

债券按付息方式分类，可分为零息债券、贴现债券、附息债券、固定利率债券、浮动利率债券。零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。中国农行无息债券零息债券是一种较为常见的金融工具创新。但是，税法的变化影响了市场对它的热情。零息债券不支付利息，象财政储蓄债券一样，按票面进行大幅折扣后出售。债券到期时，利息和购买价格相加之和就是债券的面值。零息债券的波动性非常大，而且还有一个不吸引人的地方：投资者的零息债券投资不会获得现金形式的利息收入，但也要列入投资者的应税收入中。零息债券发行时按低于票面金额的价格发行，而在兑付时按照票面金额兑付，其利息隐含在发行价格和兑付价格之间。零息债券的最大特点是避免了投资者所获得利息的再投资风险。零息债券是不派息的债券，投资者购买时可获折扣（即以低于面值的价格购买），在到期时收取面值。由于这些特性，零息债券对利率的改变特别敏感。一般而言，债券价格与利率变动呈反比关系。零息债券在国际债券融资市场中也占有相当大的份额，中国国内债券市场上也曾成功地发行过零息债券，但其债券期限较短。

2. 附息债券的介绍

附息债券是指在债券券面上附有息票的债券，或是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。息票上标有利息额、支付利息的期限和债券号码等内容。持有人可从债券上剪下息票，并据此领取利息。附息债券的利息支付方式一般会在偿还期内按期付息，如每半年或一年付息一次。

3. 固定附息债券问题

比方说 你买了100元，那么1年之后，你将得到100X(1+4.5%)=104.5

如果是银行本身自己发行的固定利率债券一般是不会亏损的，除非该银行倒闭
如果是银行代销的企业债券，那么就看这个企业会不会亏损倒闭了

4. 无息债券的区别

零息债券和一次还本付息债券的不同。传统的“零息债券”，即利随本清债券实际是有息票的，与国外的零息债券存在偏差，真正意义上的零息债券如“02进出04”应该是没有息票的。虽然利随本清债券和零息债券在本质上是相同的，在中国加入世界贸易组织和国际化接轨的新形势下，认为还是应该正本清源，定义清楚无息债券和利随本清债券，将他们真正的区分开来。只有这样，才能跟上经济发展的大潮流。

5. 无息债券的我国的无息债券

无息债券是指采用以复利计算的一次性付息方式付息的债券。无息债券又称“无息票债券”。按面值折扣发行，到期按面值十足还本的债券。主要被那些因此可以免缴利息税的国家所采用。美国花旗银行1981年首次发行，后为许多国家的大公司效仿。该种债券期限适中，一般在12年左右。债券发行价格比债券面额低很多，债券本身没有规定发行者每年应付利息多少，投资者的收入就是债券面额与发行价格之差。投资者不仅事先知道收入，而且不存在期前赎回问题。因为发行公司按高于债券面额的现金赎回，势必遭受更大损失。与折价发行债券一样，这种债券能节省发行者的现金开支，因为它不需定期向投资者支付利息。

6. 附息债券计算题

价格=100*10%*（P/A,10%,10）+100*（P/F,10%,10）
    =10*6.1446+100*0.3855
    =99.996=100
票面利率等于市场利率，债券是平价发行，债券价格就等于票面金额

7. 息票债券的问题

原因是很多时候债券是采用固定票面利率来进行发行的(就算是浮动利率即俗称的浮息债也面临同样的问题，只是影响呈度相对于固定票面利率即俗称的固息债要低)，而债券本身的面值也是固定的，也就是债券投资的未来现金流在不违约的前提下是可预期的。虽然是同样的现金流，但在不同利率的情况下其未来现金流的购买力是不同的，高利率会降低其未来现金流的购买力，由于债券投资的价值评估是以现金流贴现法为主，高利率会导致贴现率降低，最终导致债券理论现值降低，简单来说就是债券价格与市场利率是负相关关系。若利率上升，会导致债券市场价格下跌，这样会造成债券持有者帐面上出现资本损失，所谓的资本损失简单来说就是债券持有成本大于债券市场价格，相反利率下降，会出现资本利得。

8. 附息债券百科知识

　　附息债券是指在债券券面上附有息票的债券，或是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。下面是我带来关于附息债券       百科   知识的内容，希望能让大家有所收获!
   
    
       　　附息债券基本介绍   
    　　债券按付息方式分类，可分为附息债券、 贴现债券、 零息债券、 固定利率债券、 浮动利率债券 。
   
    　　这是一种 长期债券，期限一般在5年以上。这种债券的特点是，债券发行人每年或每半年按 票面利率支付持券人 利息，到期时归还持券人 本金 。
   
    　　我国最早发行的 息票债券是1996年第六期记帐式 国债。其期限为10年， 票面利率是11.83% ，每年6月14日支付 利息。最近发行的 息票债券是2002年4月发行的记帐式 国债，期限为10年， 票面利率为2.54% ，每年4月18日支付 利息。
       　　附息债券兑付方式   
    　　附息债券在发行时明确了 债券票面利率和 付息频率及付息日，到 债券到期日时，偿还最后一次 利息和 本金的债券。在 中央结算公司办理托管的附息债券，在债券附息日时，发行人委托中央结算公司通过 转帐方式向投资人办理债券附息兑付。
   
    　　附息债券每次付息时需要进行债权登记，一般每次付息日的前一个营业日为债权 登记日， 债券登记日日终前卖出的不享有本期 利息。处于出押冻结状态或 回购未到期即待返售的债券，本期 利息归原持有人或回购方。在债权登记的付息过程中，发行人不迟于付息日上午将应付 利息划至中央 国债登记结算公司指定的 银行帐户。付息日，中央 国债登记结算公司按债权 登记日登记的债券托管名册所记载的各持有人的托管余额计算 利息，并向持有人指定的银行帐户划付。
       　　附息债券计算公式   
    　　附息债券计算价格公式
   
    　　其中：
   
    　　P为债券价格，单位：元/百元 面值;
   
    　　C= 票面利率(年%)×面值(元/百元面值);
   
    　　i为买方 收益率，单位：年%;
   
    　　n为买方自买入至持有债券到期整年 利息支付次数,不足一年部分不再计算;
   
    　　d为从买方自买入 结算日到下一个最近的 利息支付日的天数;
   
    　　息票债券的到期收益率的计算
   
    　　其中：
   
    　　P= 息票债券价格
   
    　　C=年 利息支付额
   
    　　F=债券 面值
   
    　　n=据到期日的年数
   
    　　对于一年支付一次 利息的 息票债券，我们有下面的结论成立：
   
    　　1、如果 息票债券的 市场价格=面值，即 平价发行，则其 到期收益率等于 息票利率。
   
    　　2、如果 息票债券的市场价格<面值，即 折价发行，则其 到期收益率高于 息票利率。
   
    　　3、如果 息票债券的市场价格>面值，即 溢价发行，则其 到期收益率低于 息票利率。
   
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