债券可以折价发行吗

1. 债券可以折价发行吗

可以。债券是可以折价发行的，债券之所以折价发行，是因为债券发行遇到了难度，市场积极性不高，而为了完成发行目标，需要降低债券的价格，以此来提高债券的实际收益。一般在遇到发行者信用低或是新发行债券者，为保证债券顺利推销时，或者债券发行数量很大，为了鼓励投资者认购时，或者由于市场利息率上升，而债券利息率已定，为了保证发行时，债券就会折价发行。拓展资料债券（Bonds、debenture）是发行者为筹集资金发行的、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的有价证券。其本质是债的证明书，具有法律效力，发行者通常是政府、企业、银行等。政府债券因为有政府税收作为保障，因而风险最小，但收益也最小。公司债券风险最大，收益相应较高。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券购买者）即债权人。债券包含了以下三层含义：1．债券的发行人（政府、金融机构、企业等机构）是资金的借入者；2．购买债券的投资者是资金的借出者；3．发行人（借入者）需要在一定时期还本付息。申请上市的企业债券必须符合以下条件：1．经国务院授权的部门批准并公开发行；股份有限公司的净资产额不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币六千万元；2．累计发行在外的债券总面额不超过企业净资产额的百分之四十；3. ? 最近三年平均可分配利润足以支付债券一年的利息；4．筹集资金的投向符合国家产业政策及发行审批机关批准的用途；5．债券的期限为一年以上；6．债券的利率不得超过国务院限定的利率水平；7．债券的实际发行额不少于人民币五千万元；8．债券的信用等级不低于A级；9．债券有担保人担保，其担保条件符合法律、法规规定；资信为AAA级且债券发行时主管机关同意豁免担保的债券除外；10．公司申请其债券上市时仍符合法定的债券发行条件；交易所认可的其他条件。

2. 债券折价发行的含义

所谓债券折价发行，指的是债券的售价低于债券的票面价值，一般而言，债券折价发行的原因有下面几个:   

①发行者信用低或是新发行债券者，为保证债券顺利推销而采用折价发行；   
②债券发行数量很大，为了鼓励投资者认购，用减价的方式给予额外收益补贴；   
③由于市场利息率上升，而债券利息率已定，为了保证发行，只能降低发行价格。折价发行时，由于债券的发行价格低于票面价值，使投资者的收益率大于债券票面利率，因此折价发行债券的票面利率可适当降低。

3. 债券折价发行

1、理论上，债券的发行价格，应当等于其未来给持有人带来的现金流的折现；
2、债券未来给持有人带来的现金流有两种：收回本金（债券面值）和收到利息；
3、“面值乘以复利现值系数”，就是收回本金的现金流折现，折现率用市场利率6%；
4、“利息乘以年金现值系数”，就是收到利息的现金流折现，折现率同上；
5、上述两项相加，就是债券的内在价值，也就是理论上的发行价。

4. 债券折价发行的含义

所谓债券折价发行，指的是债券的售价低于债券的票面价值，一般而言，债券折价发行的原因有下面几个:
①发行者信用低或是新发行债券者，为保证债券顺利推销而采用折价发行；
②债券发行数量很大，为了鼓励投资者认购，用减价的方式给予额外收益补贴；
③由于市场利息率上升，而债券利息率已定，为了保证发行，只能降低发行价格。折价发行时，由于债券的发行价格低于票面价值，使投资者的收益率大于债券票面利率，因此折价发行债券的票面利率可适当降低。

5. 债券为什么要溢价或者折价发行？

你说得很对，若把coupon rate设计成和市场利率一致，就可以按面值发行。

但是市场利率是随时波动的，每天、甚至每时每刻都会不一样，受市场供求的影响，而一个企业或者国家的债券，设计得再及时，也不可能达到这么及时、这么凑巧，所以基本上票面利率跟市场利率差不多，而债券发行时，投资者对债券的需求也很重要，若供不应求，债券的价格就高一些，若供过于求，债券的价格就低一些，所以往往都有小幅的折价或溢价。

话说回来，即使票面利率跟市场利率相同，还有一个企业自身的信用问题，企业能获得的利率，未必是市场利率，可能会比市场利率高，也可能比市场利率低。

6. 什么是债券溢价发行和债券折价发行？国家为什么不允许折价发行债券？

债券溢价发售是指债券以高于其面值的价格发行，折价发售指债券以低于其面值的价格发行，在我国债券可以溢价发行，但不允许折价发行 

其实债券溢价或折价发行是对票面利率与市场利率之间的差异所作的调整，其差异的值就是一种利息费用。发行企业多收的溢价是债券购买人因票面利率比市场利率高而对发行企业的一种补偿，而折价则是企业因为票面利率比市场利率低而对购买者作的利息补偿。 

因而债券溢价或折价都不是企业发行债券的利益损失，而是由债券从发行到到期日整个期限内对利息费用的调整。 

比方说某企业欲发行债券，面值1000元，年利率8%，每年复利一次，5年期限。那么对这个债券的估价就是估计现在的面值1000元债券在5年后有多少现金流入，也就是未来现金流入的现值。当市场报酬率高于票面利率时，债券的价值低于债券的面值；而当市场报酬率低于票面利率时，债券的价值高于债券的面值，在这个时候，债券就值得购买。

7. 为什么市场利率上升，债券要折价发行呢

利率好比是借钱的成本。市场内的借钱成本都在涨，那么债券发行人就必须提高购买人债券的投资者将来能得到的收益。
 
给你举个例，假如某公司发行一期一年期债券，年利率是3%，面值是100元，意思就是我买了这个债券持有一年会得到100X3%=3元的利息；如果市场利率是5%，显然没有人回去买3%的债券，那么我就需要把面值100元的债券打折卖，即98元卖出去，那么到期后可以得到100元的本金，我的收益就是2元的差价+3元的利息=5元的收益，成本是98元买的，那么收益率就是 5÷98X100%=5.10%，那么自然就会有人买了。
 
 
参考资料：玉米地的老伯伯作品，拷贝请注明出处 。

8. 债券的折价发行和溢价发行

      债券上标明的预期年化利率是一种名义预期年化利率，是公司在筹划期间制定的，并事先印刷在债券票面上。不管资金市场的行情如何，发行者都必须按照这种预期年化利率支付利息。而债券发行日资金市场的预期年化利率则称为市场预期年化利率。当债券预期年化利率与市场预期年化利率不一致时，就会影响债券的发售价格。      平价发行，当债券票面预期年化利率与市场预期年化利率一致时，企业债券可按其面值出售，这种情况称为平价发行或按面值发行。      折价发行，指债券发行价格低于债券票面额，而偿还时却要按票面额偿还本金。折价发行是因为规定的低于市场预期年化利率。      当债券票面预期年化利率低于市场预期年化利率时，潜在投资者会把资金投向其他高预期年化利率的项目。这时债券就应以低于票面价值的价格出售以吸引投资者。      溢价发行，指债券的发行价格高于票面额，以后偿还本金时仍按票面额偿还。只有在债券票面预期年化利率高于市场预期年化利率的条件下才能采用这种方式发行。      债券溢价发行后，企业要按高于市场预期年化利率的票面预期年化利率支付债权人利息，所以溢价收入是对未来多付利息所作的事先补偿。      实际发行价格低于票面价值的差额部分称为债券折价。债券折价发行后，企业按低于市场预期年化利率的票面预期年化利率支付利息，债券折价实际上是对发行企业对债权人今后少收利息的一种事先补偿。      我国债券可以溢价发行，但不允许折价发行。现在在中国境内，债券大多都是平价发行的。      其实债券溢价或折价发行是对票面预期年化利率与市场预期年化利率之间的差异所作的调整，其差异的值就是一种利息费用。发行企业多收的溢价是债券购买人因票面预期年化利率比市场预期年化利率高而对发行企业的一种补偿，而折价则是企业因为票面预期年化利率比市场预期年化利率低而对购买者作的利息补偿。 因而债券溢价或折价都不是企业发行债券的利益损失，而是由债券从发行到到期日整个期限内对利息费用的调整。